هونغ كونغ تضاعف سيولة اليوان لتلبية الطلب المتزايد

تتعاون هونغ كونغ مع بورصة شنغهاي للذهب لإطلاق نظام مقاصة مركزي جديد للذهب، وهي خطوة استراتيجية من جانب الصين لزيادة نفوذها في سوق المعادن الثمينة المزدهرة.

وقّعت حكومة هونغ كونغ يوم الاثنين مذكرة تفاهم تُشرك بورصة شنغهاي للذهب للمساعدة في تأسيس شركة هونغ كونغ المركزية للمعادن الثمينة. وستقدم البورصة الخبرة الفنية الحاسمة بالإضافة إلى الدعم التنظيمي وإدارة المخاطر للمشروع الجديد.

من المقرر أن تبدأ العمليات التجريبية لنظام المقاصة في وقت لاحق من هذا العام.

شراكة استراتيجية تتشكل

ستلعب بورصة شنغهاي للذهب، وهي كيان يعمل تحت مظلة بنك الشعب الصيني، دورًا رئيسيًا في صياغة قواعد النظام الجديد والموافقة على المؤسسات المشاركة.

صرح الرئيس التنفيذي لهونغ كونغ، جون لي، خلال حفل التوقيع في المنتدى المالي الآسيوي، أن المنشأة الجديدة تهدف إلى "توفير خدمات مقاصة فعالة وموثوقة لمعاملات الذهب بما يتوافق مع المعايير الدولية".

تم تحديد قيادة الشركة الجديدة، ومن المتوقع أن يتولى كريستوفر هوي، وزير الخدمات المالية والخزانة في هونغ كونغ، منصب رئيس مجلس الإدارة. وسيتولى ممثل عن بورصة شنغهاي للذهب منصب نائب الرئيس.

دعم بنك الشعب الكندي ورؤية أوسع

تحظى هذه المبادرة بدعم قوي من البنك المركزي الصيني. وقد أكدت زو لان، نائبة محافظ بنك الشعب الصيني، التزام البنك بالمشروع.

قال زو: "سيدعم بنك الشعب الصيني بورصة شنغهاي للذهب في المشاركة في تطوير نظام مقاصة الذهب في هونغ كونغ عبر وسائل مختلفة". وأضاف أن هذا التعاون يهدف إلى مساعدة هونغ كونغ على أن تصبح مركزاً دولياً لتجارة الذهب، وتعميق علاقاتها مع سوق الذهب العالمي.

وأشار زو كذلك إلى أن هذا التعاون سيعزز الدور المحوري لهونغ كونغ كسوق خارجية لليوان.

ارتفاع أسعار الذهب وتزايد نفوذ الصين

وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي تواصل فيه أسعار الذهب ارتفاعها التاريخي وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي العالمي، حيث تجاوز سعر المعدن 5000 دولار للأونصة يوم الاثنين.

تُعدّ الصين قوة مهيمنة في السوق، إذ تحتل المرتبة الأولى كأكبر منتج ومستهلك للذهب في العالم. ووفقًا لمجلس الذهب العالمي، بلغت حصة الصين 7.7% من احتياطيات الذهب العالمية حتى سبتمبر من العام الماضي. كما حافظت الصين على مستوى مشترياتها الصافية من الذهب لمدة 14 شهرًا متتالية، ما رفع حيازاتها الرسمية إلى 2306 أطنان مترية.

بناء البنية التحتية لمركز عالمي

دعماً لطموحاتها، تخطط حكومة هونغ كونغ لإنشاء مستودع للذهب بسعة تتجاوز 2000 طن خلال السنوات الثلاث المقبلة. سيستفيد هذا المشروع من نظام إدارة المستودعات المادية لبورصة شنغهاي للذهب لتوفير تخزين آمن للمستثمرين المحليين والدوليين على حد سواء.

تدرس هونغ كونغ أيضاً تقديم حوافز ضريبية لتعزيز جاذبيتها. ويبحث المسؤولون إضافة المعادن الثمينة إلى قائمة "الاستثمارات المؤهلة" للحصول على إعفاءات ضريبية متاحة للصناديق والمكاتب العائلية، وهي خطوة تهدف إلى ترسيخ مكانة المدينة كمركز مالي عالمي.

أشار بنك اليابان (BOJ) يوم الاثنين إلى أن ضعف الين أصبح له الآن تأثير أكبر وأطول أمداً على التضخم في البلاد، حيث أصبحت الشركات أكثر عدوانية في تمرير التكاليف المتزايدة.

في تحليل مفصل ضمن تقرير التوقعات الفصلية، أوضح البنك المركزي كيف تؤثر صدمة العملة بشكل مباشر على ارتفاع الأسعار. وتشير النتائج إلى أن الآثار التضخمية لضعف الين أصبحت أكبر وأكثر استدامة من ذي قبل، مما يضع مزيداً من الضغط على بنك اليابان للنظر في رفع أسعار الفائدة.

يُظهر تحليل معمق تأثيرًا ذا موجتين

حددت دراسة بنك اليابان نمطاً واضحاً عقب انخفاض قيمة الين.

في البداية، يرتفع التضخم خلال السنة الأولى نتيجة تحميل الشركات تكاليف الاستيراد المرتفعة. إلا أن التحليل كشف عن تأثير بالغ الأهمية يظهر بعد ثلاث سنوات. وتنتج هذه التأثيرات "الثانية" عن تحميل الاقتصاد تكاليف العمالة المتزايدة، مما يُرسخ التضخم بشكل أعمق.

بينما درس التقرير آليات صدمة ضعف الين بشكل عام، إلا أنه لم يعلق بشكل مباشر على المستوى الحالي للين، والذي وصل مؤخراً إلى أدنى مستوى له في عام 2024 مقابل الدولار قبل أن يتعافى.

يتزايد خطر دوامة الأجور والأسعار

أشار البنك المركزي إلى أن الشركات اليابانية تُظهر سلوكاً أكثر فعالية في تحديد الأجور والأسعار. هذا التحول يزيد من احتمالية حدوث دورة مستدامة ترتفع فيها الأجور والأسعار بالتوازي.

أشار التقرير إلى احتمال أن تتجاوز الأجور ومعدلات التضخم التوقعات. ويتفاقم هذا الخطر إذا ما قامت الشركات بتحميل تكاليف العمالة على المستهلكين بشكل أكثر فعالية، أو إذا اشتدت الضغوط على الأجور نتيجة لضيق سوق العمل في اليابان.

تزداد قوة إشارات رفع أسعار الفائدة

يأتي هذا التحليل المفصل في أعقاب قرار بنك اليابان يوم الجمعة بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة. ورغم هذا القرار، أصدر صناع السياسة النقدية توقعات متشددة بشأن التضخم، وأكدوا على حرصهم الشديد على مراقبة مخاطر تقلبات الين، مما يشير بوضوح إلى نية مواصلة رفع تكاليف الاقتراض.

تشير التوقعات في السوق إلى رفع آخر لسعر الفائدة في يونيو أو يوليو. ومع ذلك، تشير مصادر إلى أن بعض مسؤولي بنك اليابان يعتقدون أن هذه الخطوة قد تأتي في وقت أقرب مما تتوقعه الأسواق إذا استمر انخفاض الين، بل ويرى البعض إمكانية اتخاذ إجراء في أبريل.

أظهرت دراسة جديدة أن الذكاء الاصطناعي يقضي على الوظائف في المملكة المتحدة بوتيرة أسرع من وتيرة خلقها، مما يضع بريطانيا في طليعة تحول مؤلم في سوق العمل مقارنة بنظرائها الدوليين.

كشفت دراسة أجرتها شركة مورغان ستانلي أن فوائد الإنتاجية الكبيرة للذكاء الاصطناعي تأتي بتكلفة باهظة على العمال البريطانيين، مما يزيد الضغط على اقتصاد يعاني بالفعل من التباطؤ.

المملكة المتحدة تتصدر قائمة الدول التي تقلصت وظائفها بسبب الذكاء الاصطناعي

وفقًا لتقرير مورغان ستانلي، الذي أجرى مسحًا للشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي بنشاط لمدة عام على الأقل، شهدت الشركات البريطانية خسارة صافية في الوظائف بنسبة 8٪ على مدار الـ 12 شهرًا الماضية تعزى مباشرة إلى التكنولوجيا.

كان هذا الرقم الأعلى بين مجموعة من الدول المتقدمة، بما في ذلك ألمانيا والولايات المتحدة واليابان وأستراليا. وبلغ معدل فقدان الوظائف في المملكة المتحدة ضعف المتوسط ​​الدولي الذي توصلت إليه الدراسة. وركز البحث على خمسة قطاعات صناعية تتأثر بشدة بالذكاء الاصطناعي.

• السلع الاستهلاكية الأساسية وتجارة التجزئة

• العقارات

• ينقل

• معدات الرعاية الصحية

• السيارات

مكاسب الإنتاجية لا تترجم إلى وظائف

في حين أن تبني الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره بالنسبة للعديد من الشركات البريطانية، إلا أن هذه الفوائد لا تنتقل من خلال خلق فرص العمل.

أفادت الشركات البريطانية بزيادة متوسطة في الإنتاجية بلغت 11.5% نتيجة تطبيق الذكاء الاصطناعي، مع تحقيق ما يقرب من نصف الشركات مكاسب أكبر. ومع ذلك، لم يُحفز هذا التحسن التوظيف. في المقابل، قامت الشركات الأمريكية، التي سجلت مكاسب إنتاجية مماثلة تقريبًا، بخلق وظائف أكثر مما ألغته نتيجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

يُسلّط هذا التفاوت الضوء على مشكلة بريطانية فريدة. فبينما تقوم الشركات في دول أخرى بتقليص أو عدم شغل ما يقارب ربع وظائفها بسبب الذكاء الاصطناعي، وُجد أن الشركات البريطانية أقل ميلاً بشكل ملحوظ لزيادة التوظيف في مجالات أخرى للتعويض.

رياح معاكسة اقتصادية تُسرّع من اضطراب الذكاء الاصطناعي

تأتي عمليات تسريح العمال في المملكة المتحدة، المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، في ظل تحديات اقتصادية أوسع نطاقًا، تشمل ارتفاع تكاليف الرواتب، وتباطؤ النمو، وعدم الاستقرار السياسي. وتشير الإحصاءات الرسمية إلى أن الشركات تُسرح موظفيها بأسرع وتيرة منذ عام 2020، وأن معدل البطالة قد بلغ أعلى مستوياته منذ خمس سنوات تقريبًا. وقد أدت الزيادات الأخيرة في الحد الأدنى للأجور ومساهمات التأمين الوطني إلى زيادة الضغط على ميزانيات التوظيف.

وأوضح جاستن موي، المدير الإداري في شركة EHF Mortgages: "إن ارتفاع تكاليف توظيف الموظفين يدفع عددًا متزايدًا من الشركات الصغيرة إلى استخدام الذكاء الاصطناعي وحلول الاستعانة بمصادر خارجية لشغل الأدوار التي كان يشغلها تقليديًا السكان المحليون الذين يفوتهم الآن هذه الفرص".

تؤكد البيانات هذا التوجه. يُظهر تحليل أجرته بلومبيرغ لبيانات الوظائف الشاغرة الرسمية أن الشركات البريطانية تُقلّص الوظائف المعرضة لتأثير الذكاء الاصطناعي، مثل مطوري البرمجيات والاستشاريين، بوتيرة متسارعة. فمنذ إطلاق نموذج ChatGPT من OpenAI في عام 2022، انخفضت الوظائف الشاغرة في هذا النوع من الوظائف بنسبة 37%، مقارنةً بانخفاض قدره 26% في القطاعات الأخرى.

أزمة تلوح في الأفق للشباب والعاملين ذوي الياقات البيضاء

في الوقت الحالي، يؤثر التأثير السلبي للذكاء الاصطناعي بشكل غير متناسب على أزمة الوظائف في المملكة المتحدة، وخاصة بالنسبة للشباب والمهنيين ذوي الياقات البيضاء.

تُظهر الإحصاءات الرسمية انخفاضاً في إجمالي فرص العمل الشاغرة بأكثر من الثلث منذ عام 2022، أي ما يعادل نصف مليون وظيفة. وجاء خُمس هذا الانخفاض من القطاعات الأكثر تأثراً بتأثير الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الخدمات المهنية والعلمية والتقنية، فضلاً عن الوظائف الإدارية ووظائف تكنولوجيا المعلومات.

يواجه الشباب العاملون ضغوطًا من جوانب متعددة. فالذكاء الاصطناعي يُحدث تغييرات جذرية في وظائف ذوي الياقات البيضاء المبتدئين التي يعتمدون عليها تقليديًا، بينما تُلقي السياسات الضريبية بظلالها على التوظيف في قطاعي التجزئة والضيافة. ونتيجة لذلك، ارتفعت نسبة بطالة الشباب بوتيرة أسرع من المعدل العام، لتصل إلى 13.7% في الأشهر الثلاثة المنتهية في نوفمبر، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2020.

الوعد طويل الأمد مقابل الألم قصير الأمد

على الرغم من الاضطرابات الحالية، يمتلك الذكاء الاصطناعي القدرة على إنعاش الاقتصاد البريطاني الراكد. وقد أكد كل من بنك إنجلترا ومكتب مسؤولية الميزانية على هذه الإمكانية. ويقدر مكتب مسؤولية الميزانية أن هذه التقنية قد تعزز نمو الإنتاجية بنسبة تصل إلى 0.8 نقطة مئوية خلال العقد المقبل، مما سيساهم في تحسين مستويات المعيشة والمالية العامة.

وصف محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، الذكاء الاصطناعي بأنه "التكنولوجيا متعددة الأغراض" القادمة، على قدم المساواة مع الابتكارات التحويلية مثل الحواسيب والإنترنت. ومع ذلك، فقد حذر أيضًا من أن المملكة المتحدة يجب أن تستعد لفقدان كبير في الوظائف. ونبه بيلي إلى أن الذكاء الاصطناعي قد يُخلّ بتوازن مسار المواهب الذي يسمح للعاملين بالترقي إلى مناصب أعلى.

يؤكد هذا التحذير نتائج دراسة مورغان ستانلي. وخلص التقرير إلى أن أصحاب العمل في المملكة المتحدة هم الأكثر ترجيحاً لاستخدام الذكاء الاصطناعي لإلغاء الوظائف التي تتطلب خبرة تتراوح بين سنتين وخمس سنوات في بداية المسيرة المهنية.

تصاعدت حدة الصراع حول استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد هذا العام، لكن البنك المركزي لا يُظهر أي مؤشرات على التراجع. ومع الدعم الجديد من المحكمة العليا وكبار السياسيين، باتت الساحة مهيأة لاختبار إرادات حاسم في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع.

أثار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المنتهية ولايته، جيروم باول، غضباً بالغاً إزاء التهديد برفع دعوى جنائية بشأن تجديدات المبنى، فشدد دفاعه عن المؤسسة. ووصف هجوم إدارة ترامب بأنه "ذريعة" للضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

في حين أن خفض أسعار الفائدة بشكل فوري في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية هذا الأسبوع أمر مستبعد للغاية، فإن توجيهات باول بشأن السياسة المستقبلية وردّه على الضغوط السياسية ستكون الحدث الأبرز. ويزداد هذا الأمر أهميةً مع احتمال إعلان الرئيس دونالد ترامب عن مرشحه لخلافة باول أثناء انعقاد الاجتماع.

المبررات الاقتصادية للتوقف المؤقت

من المتوقع أن يكون أول قرار سياسي للاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 هادئاً، حيث تتوقع الأسواق فترة توقف أخرى بعد ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة أواخر العام الماضي. وتوفر البيانات الاقتصادية مبرراً قوياً للإبقاء على الوضع الراهن.

تشمل الحجج الرئيسية ضد المزيد من التيسير في الوقت الحالي ما يلي:

• نمو اقتصادي سريع: يستمر الاقتصاد في التوسع بوتيرة صحية.

• التضخم أعلى من الهدف: لا يزال التضخم أعلى قليلاً من هدف الاحتياطي الفيدرالي.

• سوق عمل مستقر: معدل البطالة ثابت.

• أسواق مزدهرة: الأسواق المالية تعمل بشكل جيد، مع ظروف مالية عامة متساهلة.

الشكل 1: إن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة تزيد عن 5% في الربع الرابع، إلى جانب استقرار معدل البطالة وانخفاض التضخم، يوفر للاحتياطي الفيدرالي أساسًا اقتصاديًا قويًا للحفاظ على استقرار أسعار الفائدة.

يعتقد العديد من صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي أن السياسة النقدية الحالية محايدة أو قريبة من الحياد، مما يضعف الحاجة إلى تحفيز فوري. ويتعزز هذا الرأي مع بدء تطبيق حزمة تحفيز مالي جديدة، والغموض الذي يكتنف تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار.

الشكل 2: على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، فإن مؤشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو يُظهر أن الأوضاع المالية الأمريكية قد خففت من أشد نقاطها تشدداً، مما يقلل الضغط من أجل خفض أسعار الفائدة على الفور.

الأسواق تنحاز إلى جانب الاحتياطي الفيدرالي، لا إلى جانب السياسيين.

أشارت توقعات الاحتياطي الفيدرالي الصادرة الشهر الماضي إلى خفض واحد فقط لسعر الفائدة في عام 2026. أما الأسواق المالية، التي بدأت العام بتوقع خفضين، فتقترب الآن من وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي. وقد تراجعت أسعار العقود الآجلة لتشير إلى خفض قدره 44 نقطة أساس فقط للتيسير النقدي للعام بأكمله، مع عدم اكتمال تسعير الخفض التالي حتى يوليو.

الشكل 3: تُظهر توقعات المستثمرين لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية انخفاضًا تدريجيًا حتى عام 2027، وهو ما يتناقض بشكل صارخ مع التيسير العدواني الذي يطالب به الشخصيات السياسية.

يختلف هذا الإجماع السوقي اختلافاً كبيراً عن التخفيضات الحادة التي طالب بها ترامب، أو التخفيضات التي دعا إليها ستيفن ميران، العضو الذي عينه مؤخراً في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والبالغة 150 نقطة أساس. ورغم التوترات السياسية واحتمالية وجود شواغر في المجلس في حال إجبار الحاكمة ليزا كوك على الاستقالة، لا تتوقع الأسواق أن ينخفض ​​سعر الفائدة الحالي البالغ 3.62% إلى أقل من 3.2% حتى نهاية عام 2027.

الشكل 4: تُظهر بيانات العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي أنه من المتوقع أن يظل سعر الفائدة الضمني أعلى من 3٪ حتى عام 2028 على الأقل، مما يشير إلى أن الأسواق لا تتوقع تحولًا كبيرًا في السياسة النقدية.

الدعم المؤسسي لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي

تعززت النظرة الهادئة للسوق بفضل التطورات المؤسسية الأخيرة. وخلال جلسات المحكمة العليا في قضية كوك، حذر القضاة مراراً وتكراراً من خطر تقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

وأشار القاضي بريت كافانو إلى أن وجود معيار منخفض لعزل حاكم من شأنه أن "يضعف، إن لم يحطم، استقلال الاحتياطي الفيدرالي".

والجدير بالذكر أن بعض الجمهوريين في الكونغرس يعربون أيضاً عن قلقهم بشأن المخاطر التي تشكلها قضية جنائية محتملة ضد باول، مما يشير إلى درجة من الدعم الحزبي لاستقلالية البنك المركزي.

موقف باول والفصل التالي للاحتياطي الفيدرالي

يتصدر باول المشهد هذا الأسبوع بموقفه الحازم الجديد بشأن الاستقلالية. وقد يُؤجج موقفه الثابت التكهنات بأنه سيرفض التنحي عن منصبه في مجلس الإدارة عند انتهاء ولايته كرئيس في مايو. تمتد ولايته العادية في المجلس حتى عام 2028، وعلى الرغم من أن بقاءه في منصبه كحاكم أمر غير معتاد، إلا أنه من حقه.

تشير هذه الخلفية إلى أنه من غير المرجح أن يؤدي الضغط السياسي إلى تغيير مسار الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب؛ ولن يستدعي التغيير إلا تحول اقتصادي كبير.

كتب سيث كاربنتر، كبير الاقتصاديين العالميين في مورغان ستانلي، أنه ما لم تسمح المحكمة العليا بإجراء تغييرات جذرية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فمن غير المرجح أن تتغير "وظيفة رد الفعل" الخاصة به بشكل جوهري. ومع ذلك، شدد على أهمية تعيين القيادة القادمة، مضيفًا: "السؤال الأهم هو كيف سيقود رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد اللجنة في ظل صعوبة قراءة البيانات الاقتصادية".

في الوقت الراهن، أصبح قرار سعر الفائدة هذا الأسبوع حدثاً جانبياً. أما الحدث الرئيسي فهو الصراع المستمر حول مستقبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه.

تجاوز سعر الذهب حاجز 5000 دولار للأونصة لأول مرة، مع إقبال المستثمرين على هذا الأصل الآمن وسط حالة عدم اليقين السياسي والاقتصادي الناجمة عن سياسات دونالد ترامب. وارتفع سعر المعدن النفيس يوم الاثنين بنسبة 1.8% ليصل إلى 5078 دولارًا للأونصة، وفقًا لبيانات بلومبيرغ.

يأتي هذا الإنجاز التاريخي في أعقاب سلسلة من الإعلانات المزعزعة للاستقرار الصادرة عن البيت الأبيض والتي أدت إلى زعزعة استقرار الأسواق المالية العالمية.

المخاوف السياسية تدفع الطلب على الملاذات الآمنة

من بين العوامل المحفزة الأخيرة لارتفاع أسعار الذهب تهديد الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على كندا إذا "أبرمت صفقة مع الصين". وقد تفاقم هذا الوضع بسبب نزاع بارز مع الحلفاء الأوروبيين حول مستقبل جرينلاند.

على الصعيد المحلي، يتزايد القلق في الأسواق أيضاً إزاء احتمال إغلاق حكومي أمريكي آخر. وقد برزت هذه المخاوف الجديدة بعد أن هدد الديمقراطيون بحجب التمويل عن وزارة الأمن الداخلي عقب إطلاق النار على رجل في مينيابوليس على يد عناصر من إدارة الهجرة الفيدرالية خلال عطلة نهاية الأسبوع.

تجمع تاريخي في منظور تاريخي

يمثل تحرك سعر الذهب يوم الاثنين أحدث ذروة في مسيرة صعودية ملحوظة. فقد شهد المعدن ارتفاعاً في سعره بنسبة تقارب 90% منذ تنصيب ترامب قبل ما يزيد قليلاً عن عام.

أشار ستيف ميلر، مستشار استراتيجيات الاستثمار في شركة إدارة الأصول الأسترالية GSFM، إلى خصوصية بيئة السوق الحالية. وقال ميلر، الذي عمل في الأسواق المالية لأربعة عقود: "إن صدمة النفط الثانية ومخاوف التضخم في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات هي آخر مرة أتذكر فيها أن الذهب شهد مثل هذا الأداء".

نظرية الدولار الضعيف تكتسب زخماً

يعزو ميلر، الرئيس السابق لقسم الدخل الثابت في شركة بلاك روك، الارتفاع الأخير في الأسعار إلى المخاوف المتزايدة من أن إدارة ترامب ستسعى بنشاط إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

كان أحد الأسباب الرئيسية لارتفاع الأسعار يوم الاثنين هو الأخبار التي تفيد بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كان يتصل بالبنوك للتحقق من سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني المتراجع.

أوضح ميلر قائلاً: "إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يفعل ذلك نيابةً عن وزارة الخزانة الأمريكية، فذلك لسبب واحد فقط: اعتقاده بأن قيمة الدولار الأمريكي مرتفعة للغاية". وقد أعربت شخصيات بارزة في الإدارة الأمريكية سابقاً عن رغبتها في خفض قيمة الدولار للمساعدة في تحفيز قطاع التصنيع المحلي في أمريكا.

سيؤدي ضعف الدولار إلى تآكل قيمة الأصول الأمريكية الأساسية، مثل سندات الخزانة، مما يجعل الذهب مخزناً أكثر جاذبية للقيمة. وتنطوي هذه الاستراتيجية، التي تُعرف أحياناً باسم "تجارة خفض قيمة العملة"، على مخاطر أكبر. ويشير بعض مراقبي السوق إلى ارتفاع ديون الولايات المتحدة وعجزها كعامل محتمل لفقدان حاد للثقة في عملة الاحتياط العالمية.

دور الذهب الدائم كدرع للمحفظة الاستثمارية

وبينما صرح ميلر بأنه غير مقتنع بحدوث صدمة مالية أكثر دراماتيكية، فقد أكد أن الذهب سيظل أصلاً بالغ الأهمية للمستثمرين طالما استمر عدم اليقين في الأسواق العالمية.

يعتقد أن المعدن النفيس يوفر حماية للمحفظة الاستثمارية وفوائد تنويعها. وخلص ميلر إلى القول: "أعتقد أنه قد يحقق مكاسب إضافية. ولكن الأهم من ذلك أنه قد يحميك من تقلبات فئات الأصول الأخرى".

نفى رئيس الوزراء الكندي مارك كارني علنًا أي خطط لإبرام اتفاقية تجارة حرة مع الصين. وجاء هذا التصريح ردًا مباشرًا على تهديد دونالد ترامب، الذي حذر من أنه سيفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على جميع السلع الكندية إذا أبرمت كندا اتفاقية تجارية مع بكين.

أوضح كارني أن مناقشاته الأخيرة مع الصين لم تكن تدور حول اتفاقية تجارية شاملة، بل ركزت على إلغاء الرسوم الجمركية على قطاعات محددة. وأكد أن كندا، بموجب الاتفاقية التجارية القائمة مع الولايات المتحدة والمكسيك، ملزمة بتقديم إخطار مسبق قبل الدخول في مفاوضات التجارة الحرة مع الاقتصادات غير السوقية.

"ليس لدينا أي نية للقيام بذلك مع الصين أو أي اقتصاد آخر غير اقتصاد السوق"، صرّح كارني. "ما فعلناه مع الصين هو تصحيح بعض المشكلات التي ظهرت في العامين الماضيين".

تحليل اتفاقية التعريفات الجمركية بين كندا والصين

ينبع النزاع من سلسلة من الرسوم الجمركية المتبادلة التي بدأت عام 2024. في ذلك الوقت، انضمت كندا إلى الولايات المتحدة بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على السيارات الكهربائية الصينية، ورسوم بنسبة 25% على الصلب والألومنيوم. وردّت بكين بفرض رسوم استيراد بنسبة 100% على زيت الكانولا الكندي ومسحوقه، بالإضافة إلى رسوم بنسبة 25% على لحم الخنزير والمأكولات البحرية.

خلال زيارة قام بها مؤخراً إلى الصين، خالف كارني الموقف الأمريكي بالموافقة على خفض الرسوم الجمركية الكندية المفروضة على السيارات الكهربائية الصينية بنسبة 100%. وفي المقابل، ستخفض الصين رسومها الجمركية على المنتجات الكندية المتأثرة.

يتضمن الترتيب الجديد عدة تفاصيل رئيسية:

• الحد الأقصى لاستيراد السيارات الكهربائية: يمكن أن تدخل كندا في البداية حد أقصى سنوي قدره 49000 سيارة كهربائية صينية بمعدل تعريفة مخفض بنسبة 6.1٪.

• النمو المستقبلي: سترتفع هذه النسبة إلى حوالي 70,000 مركبة على مدى السنوات الخمس المقبلة.

• سياق السوق: أشار كارني إلى أن هذا الحد الأقصى الأولي يمثل حوالي 3٪ من 1.8 مليون مركبة تُباع في كندا كل عام.

• الاستثمار المتبادل: كجزء من الاتفاقية، من المتوقع أن تبدأ الصين في الاستثمار في صناعة السيارات المحلية في كندا في غضون ثلاث سنوات.

الولايات المتحدة ترد بالتهديدات والاتهامات

أثار الاتفاق استنكاراً شديداً من الولايات المتحدة. وفي منشور على وسائل التواصل الاجتماعي، حذر ترامب من أنه لن يسمح لكندا بأن تصبح "منفذاً لتصدير البضائع والمنتجات الصينية إلى الولايات المتحدة".

وقد ردد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت هذا الشعور، قائلاً: "لا يمكننا السماح لكندا بأن تصبح منفذاً يتدفق من خلاله الصينيون ببضائعهم الرخيصة إلى الولايات المتحدة".

كما انتقد بيسنت دوافع رئيس الوزراء الكندي، مشيراً إلى أن هذه الخطوة كانت محاولة "للتظاهر بالفضيلة أمام أصدقائه العولميين في دافوس". وأشار إلى أن اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) من المقرر إعادة التفاوض عليها هذا الصيف، مما يزيد من حدة الخلاف.

منافسة تتجاوز التجارة

يُعدّ هذا النزاع التجاري جزءًا من حرب كلامية أوسع نطاقًا ومتصاعدة بين كارني وترامب. وقد قدّم كارني نفسه كقائد لحركة تدعو "القوى المتوسطة" إلى التوحد لمواجهة نفوذ الدول الكبرى كالولايات المتحدة في عهد ترامب.

ألقى كارني خطاباً لاقى استحساناً واسعاً في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، قائلاً: "يجب على القوى المتوسطة أن تعمل معاً، لأنه إذا لم تكن على طاولة المفاوضات، فأنت على قائمة الطعام". وقد حظيت هذه التصريحات، التي اعتُبرت انتقاداً مبطناً لأساليب ترامب القسرية، باهتمام كبير.

تفاقمت التوترات بسبب مساعي ترامب لضم غرينلاند، الأمر الذي أدى إلى توتر حلف الناتو، وتحدياته المتكررة للسيادة الكندية. ومؤخراً، نشر ترامب خريطة معدلة على وسائل التواصل الاجتماعي تُظهر كندا وفنزويلا وغرينلاند وكوبا كأراضٍ أمريكية، مما زاد من حدة التوتر الدبلوماسي.