بدأ الأسبوع بدايةً متباينة. ساد جو من الركود في الأسواق الأوروبية، حيث استقرت المؤشرات الرئيسية أو تراجعت بعد إعلان الصين فرض رسوم جمركية تصل إلى 43% على واردات الألبان من الاتحاد الأوروبي. حتى مؤشر فوتسي 100، الذي يضم شركات الطاقة والتعدين بشكل رئيسي، لم يتمكن من تحقيق مكاسب طفيفة أمس، على الرغم من انتعاش قطاعي الطاقة والمعادن.

إن تصاعد التوترات مع الصين ليس بالأمر الجديد، ولكن حقيقة أن المنتجين الصينيين يحولون صادراتهم إلى أسواق خارج الولايات المتحدة - بما في ذلك أوروبا - من الواضح أنها تغذي التوترات في جميع أنحاء القارة العجوز، التي تعاني بالفعل من أزمة غلاء المعيشة الخاصة بها.

يمكن القول إن الواردات الصينية الأرخص ثمناً تُسهم في كبح جماح الضغوط التضخمية، وهذا صحيحٌ بلا شك. إلا أن المشكلة تكمن في أنها تجعل المنتجات الأوروبية أغلى ثمناً مما هي عليه أصلاً، مما يُثقل كاهل الشركات المحلية ويُفقدها فرص العمل.

ولا أتحدث هنا فقط عن صانعي الجبن المحليين والمطاعم الفرنسية الصغيرة، بل أشير أيضاً إلى محركات النمو في القارة، مثل شركات صناعة السيارات الفرنسية والألمانية الكبرى، التي فاتتها إلى حد كبير فرصة التحول إلى السيارات الكهربائية، وتواجه الآن منافسة شرسة من الشركات الصينية. تغزو السيارات الكهربائية الصينية الأسواق الأوروبية، وغالباً ما تقدم برامج وتقنيات أفضل بأسعار أقل، بينما تجد شركات صناعة السيارات الأوروبية التقليدية نفسها أمام خيارين: إما أن يفضل المستهلكون الابتكار على التصميمات الداخلية الفاخرة، أو أن يتجاهلوا ذلك.

تتخلف أوروبا أيضاً عن ركب التطور في مجال الذكاء الاصطناعي في الوقت الفعلي. فهي تفتقر إلى منصات التكنولوجيا العملاقة، وقليلة الابتكارات الكبرى، وتعمل بدلاً من ذلك ضمن إطار تنظيمي متشدد. وفي الوقت نفسه، تتضاءل الموارد المالية المتاحة.

والآن، بدأت الرسوم الجمركية الأوروبية على البضائع الصينية تأتي بنتائج عكسية، حيث ردّت بكين بالمثل. ومن غير المرجح أن يبشر هذا التصعيد بخير للمستقبل، وقد يُلقي بظلاله على النمو الأوروبي العام المقبل.

على نطاق أوسع، تُؤثر استراتيجية ترامب التجارية سلبًا على التجارة العالمية. ويكمن الاختلاف الرئيسي في أن الولايات المتحدة تمتلك استثمارات ضخمة في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا لتعويض النمو الضعيف في قطاعات أخرى. أما أوروبا، فلا تملك ذلك. فالساعات والحقائب والسيارات الفاخرة الأوروبية تعتمد بشكل كبير على المستهلكين الأمريكيين والصينيين. وإذا ما ضعفت هذه الركائز، فستكون البدائل شحيحة. التكنولوجيا ليست الحل - فشركة ASML وحدها لا تستطيع دعم قارة بأكملها - وقد يكون قطاع الدفاع، الذي كان محركًا لارتفاع أسعار الأسهم هذا العام، قد استنفد معظم إمكاناته. وبينما ستدعم ميزانيات الدفاع المرتفعة مصنعي المعدات العسكرية، ستعود القيود المالية في نهاية المطاف. ومن غير المرجح أن يضاهي الإنفاق في هذا القطاع استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى في مراكز البيانات والرقائق الإلكترونية.

إذن، ما الخطوة التالية؟ لا يزال إجماع السوق يشير إلى مزيد من التحول نحو الأسهم الدورية - وهو مجال قد تستمر أوروبا في الاستفادة منه، مدعومة بتكاليف اقتراض منخفضة نسبيًا - إلى جانب تقليل التعرض لقطاع التكنولوجيا، الذي يؤثر سلبًا على شهية المخاطرة العالمية. مع ذلك، قد تؤدي التوترات التجارية المتجددة مع الصين إلى تقويض ما تبقى من تفاؤل ضئيل بشأن النمو الأوروبي.

هذا ليس مبالغة. فإحدى أضعف الاقتصادات أداءً في أوروبا - المملكة المتحدة - لم تُسجّل سوى نموّ طفيف بنسبة 0.1% في الربع الثالث، إن صحّ التعبير. ثلاثة أشهر من الركود شبه التام تُبرّر وصف الوضع بـ"البائس".

بالنظر إلى أداء الجنيه الإسترليني، يكاد المرء لا يلاحظ خفض بنك إنجلترا لسعر الفائدة، ولا صدور العديد من المؤشرات الاقتصادية الضعيفة، مع ترجيح المزيد من الضعف في أعقاب ميزانية ذات نمو سلبي. لكن الأمر لا يتعلق بقوة الجنيه الإسترليني بقدر ما يتعلق بعمليات بيع واسعة النطاق للدولار.

تعرض الدولار لضغوط لعدة أسباب. فمنذ تولي دونالد ترامب منصبه، أثرت المخاوف بشأن الانضباط المالي، والتوترات التجارية، وتراجع الطلب على سندات الخزانة الأمريكية كأصول احتياطية، وتوقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتزايدة التيسير النقدي، سلباً على العملة الأمريكية.

على المدى القصير جداً - منذ أمس - تعرض الدولار أيضاً لضغوط نتيجة تراجع حاد في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، وذلك في أعقاب تحذيرات السلطات اليابانية من أن هذه الخطوة قد تجاوزت الحد بكثير وبسرعة كبيرة.

بغض النظر عن التقلبات قصيرة الأجل، لا تزال التوقعات بشأن الدولار الأمريكي سلبية بشكل ملحوظ حتى العام المقبل. وتُعدّ التوقعات الإيجابية للدولار نادرة، باستثناء بعض البنوك الكبرى التي تتوقع استقراره في النصف الثاني من العام المقبل. وهذا وحده يثير التساؤل حول ما إذا كان ضعف الدولار قد تم استيعابه بالفعل في السوق.

وبالتالي، فإن أي بيانات أو أخبار تدفع إلى إعادة تقييم متشددة لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي قد تؤدي إلى انتعاش حاد للدولار.

تتجه الأنظار الآن إلى البيانات الاقتصادية الأمريكية النهائية لهذا العام، مع مراجعة الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث ومعدل التضخم لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي - المؤشر المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي - قبل عطلة عيد الميلاد. من المتوقع أن يتجاوز النمو الأمريكي 3% في الربع الثالث، مع استحواذ الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي على حصة كبيرة، في حين يُتوقع أن تزداد ضغوط الأسعار. قد يؤدي مزيج من النمو القوي وارتفاع التضخم إلى إعادة إحياء سياسات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، ما لم تُظهر بيانات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأحدث ضعفًا كافيًا لدعم التوجهات التيسيرية.

تشير أسعار العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي حاليًا إلى احتمال بنسبة 20% تقريبًا لخفض سعر الفائدة في يناير، واحتمال بنسبة تزيد قليلًا عن 50% لخفضه في مارس. وأي زيادة في توقعات المزيد من التيسير النقدي من شأنها أن تدعم تقييمات الأسهم، مع ترجيح استفادة القطاعات الدورية وغير التقنية أكثر من شركات التكنولوجيا الكبرى ذات التقييمات المرتفعة.

أما بالنسبة لارتفاع السوق خلال فترة "سانتا" - والتي تُعرف عادةً بأنها آخر خمسة أيام تداول في السنة وأول يومين من السنة التالية - والذي حقق متوسط ​​مكاسب يبلغ حوالي 1.6% منذ عام 1928، فلا تزال التوقعات ترجح صعود السوق. ومع ذلك، من المحتمل حدوث أي تصحيح جوهري في يناير.

لذا، سيتوقف الكثير على البيانات النهائية لهذا العام ورد فعل المستثمرين. لقد كان هذا العام مليئًا بالتقلبات: مكاسب مدفوعة بالتكنولوجيا، ولكن أيضًا تحول واضح نحو قطاعات غير تقنية. وإذا كان هناك ما يمكن أن يكبح جماح عمليات البيع المحتملة في قطاع التكنولوجيا، فهو الأمل في أن يستمر الارتفاع في السوق ليشمل قطاعات أخرى غير التكنولوجيا.

المصدر: بنك سويس كوت إس إيه

المصدر: بلومبيرغ أوروبا

يواصل الدولار الأمريكي تراجعه مقابل الذهب، حيث سجل سعر صرف الذهب مقابل الدولار الأمريكي (XAUUSD) رقماً قياسياً جديداً بعد اختبار مستوى 4497 ​​دولاراً أمريكياً. 

توقعات سعر صرف الذهب مقابل الدولار الأمريكي: أهم النقاط

التحليل الأساسي

تشير توقعات سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي اليوم إلى استمرار اتجاهه الصعودي. وقد سجلت الأسعار حالياً مستوى قياسياً جديداً، حيث يتم تداولها حالياً عند مستوى 4480 دولاراً أمريكياً للأونصة.

يمثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP) القيمة الإجمالية لجميع السلع والخدمات المنتجة في بلد ما، ويتم حسابه بناءً على الناتج النهائي دون تضمين تكلفة المواد الخام.

يأخذ توقع سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي (XAUUSD) ليوم 23 ديسمبر 2025 في الاعتبار احتمال انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث إلى 3.2%، مقارنةً بالقراءة السابقة البالغة 3.8%. وسيؤدي تباطؤ مؤكد في الناتج المحلي الإجمالي إلى مزيد من الضغط على الدولار الأمريكي، الذي يشهد بالفعل تراجعاً في قيمته مقابل العملات العالمية الرئيسية والمعادن النفيسة .

يعكس مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي، الذي ينشره مجلس المؤتمرات، ثقة المستهلكين في الأوضاع الاقتصادية الراهنة. وهو مؤشر رائد يساعد على التنبؤ بالإنفاق الاستهلاكي، الذي يمثل نسبة كبيرة من النشاط الاقتصادي الإجمالي. وتشير القراءات المرتفعة إلى تفاؤل أكبر لدى المستهلكين.

وتشير التوقعات ليوم 23 ديسمبر 2025 إلى أن المؤشر قد ينخفض ​​إلى 83.4 نقطة، مما يشير إلى تدهور ثقة المستهلك.

وبالتالي، فإن انخفاض الناتج المحلي الإجمالي إلى جانب مؤشرات اقتصادية أخرى ضعيفة يمكن أن يكون بمثابة محفز لمزيد من الارتفاع في سعر صرف الذهب مقابل الدولار الأمريكي.

التحليل الفني لـ XAUUSD

على الرسم البياني لأربع ساعات، شكّل زوج الذهب مقابل الدولار الأمريكي نمط انعكاس المطرقة بالقرب من منتصف نطاق بولينجر. في هذه المرحلة، يواصل السعر موجته الصاعدة مع استمرار إشارة النمط. ونظرًا لبقاء زوج الذهب مقابل الدولار الأمريكي ضمن قناة صاعدة، فقد يكون الهدف الصعودي التالي هو مستوى 4550 دولارًا أمريكيًا.

في الوقت نفسه، يأخذ التحليل الفني اليوم لزوج الذهب مقابل الدولار الأمريكي في الاعتبار سيناريو بديلاً يتضمن حركة تصحيحية نحو مستوى 4440 دولارًا أمريكيًا قبل حدوث المزيد من النمو.

لا تزال إمكانية استمرار الاتجاه الصعودي قائمة، ومن المحتمل أن يتجه سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي نحو المعلم النفسي التالي عند 4700 دولار أمريكي على المدى القريب.

ملخص

من شأن تباطؤ محتمل في الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أن يزيد من ضعف الدولار الأمريكي. ويشير التحليل الفني لزوج الذهب مقابل الدولار الأمريكي (XAUUSD) إلى استمرار الصعود نحو مستوى 4550 دولارًا أمريكيًا بعد مرحلة تصحيحية.

توقعات سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي للفترة 2026-2027: أهم اتجاهات السوق والتوقعات المستقبلية

تقدم هذه المقالة توقعات زوج اليورو/الدولار الأمريكي لعامي 2026 و2027، وتسلط الضوء على العوامل الرئيسية التي تحدد اتجاه تحركات هذا الزوج. سنعتمد في تحليلنا على التحليل الفني، ونأخذ في الاعتبار آراء كبار الخبراء والبنوك والمؤسسات المالية، بالإضافة إلى دراسة التوقعات القائمة على الذكاء الاصطناعي. من شأن هذه النظرة الشاملة لتوقعات زوج اليورو/الدولار الأمريكي أن تساعد المستثمرين والمتداولين على اتخاذ قرارات مدروسة.

توقعات سعر الذهب (XAUUSD) لعام 2026 وما بعده: رؤى الخبراء، وتوقعات الأسعار، والتحليلات

تعمّق في توقعات سعر الذهب (XAUUSD) لعام 2026 وما بعده، جامعًا بين التحليل الفني وتوقعات الخبراء والعوامل الاقتصادية الكلية الرئيسية. يشرح هذا التقرير العوامل الدافعة وراء الارتفاع الأخير في سعر الذهب، ويستكشف سيناريوهات محتملة، بما في ذلك احتمالية وصوله إلى ما بين 4500 و5000 دولار أمريكي للأونصة، ويسلط الضوء على سبب بقاء المعدن ملاذًا آمنًا في ظل حالة عدم اليقين العالمي.

المصدر: روبوفوريكس

المصدر: بلومبيرغ أوروبا

أمرت هيئة محلفين في بالتيمور شركة جونسون آند جونسون (JNJ.N) والشركات التابعة لها بدفع أكثر من 1.5 مليار دولار لامرأة زعمت أن عقودًا من التعرض للأسبستوس في منتجات الشركة القائمة على التلك تسببت في إصابتها بورم المتوسطة البريتوني، وهو شكل من أشكال السرطان.

وجدت هيئة المحلفين في محكمة الدائرة لمدينة بالتيمور بولاية ماريلاند يوم الاثنين أن الشركة واثنتين من الشركات التابعة لها والشركة المنبثقة Kenvue (KVUE.N)  مسؤولة عن عدم تحذير المدعية شيري كرافت من أن بودرة الأطفال الخاصة بها تحتوي على الأسبستوس.

أعلنت شركة جونسون جونسون أنها ستستأنف قرار هيئة المحلفين، والذي وصفته شركة المحاماة التابعة للمدعي بأنه أكبر مبلغ تم منحه على الإطلاق ضد شركة جونسون جونسون لمدعٍ واحد.

يشمل التعويض الممنوح لكرافت، التي شُخّصت إصابتها بورم المتوسطة في يناير 2024، مبلغ 59.84 مليون دولار كتعويضات، وتعويضات عقابية بقيمة مليار دولار ضد شركة جيه جيه، و500 مليون دولار ضد شركة بيكوس ريفر تالك، وهي شركة تابعة لجيه جيه، وذلك وفقًا لوثائق المحكمة. وتأتي هذه القضية عقب قرار هيئة محلفين في كاليفورنيا في وقت سابق من شهر ديسمبر، والذي قضى بتعويض قدره 40 مليون دولار لامرأتين ادعتا أن بودرة الأطفال التي تنتجها الشركة هي السبب في إصابتهما بسرطان المبيض.

ورم المتوسطة البريتوني هو سرطان نادر ينشأ في بطانة البطن وأعضائها. ويرتبط في أغلب الأحيان بالتعرض للأسبستوس. ورغم عدم وجود علاج شافٍ، إلا أن العلاجات كالجراحة والعلاج الكيميائي والرعاية التلطيفية تُسهم في تخفيف الأعراض وتحسين جودة الحياة.

"تدير شيري كرافت مؤسسة غير ربحية تُكرّس حياتها لمساعدة الآخرين. كان من الممكن الوقاية من إصابتها بالسرطان. كانت تستخدم بودرة جونسون للأطفال يوميًا حتى تم تشخيص إصابتها بالسرطان"، هذا ما قالته جيسيكا دين، الشريكة في مكتب دين عمر برانهام شيرلي للمحاماة، الذي مثّل كرافت. "رفضت جي جي تحمّل أي مسؤولية وقاومت بشدة."

وصفت شركة جونسون جونسون الحكم بأنه "فظيع" و"غير دستوري بشكل واضح". وقال إريك هاس، نائب الرئيس العالمي للتقاضي في شركة جونسون جونسون، في بيان: "سنستأنف هذا الحكم على الفور"، بحجة أن القرار نتج عن "أخطاء جسيمة" من جانب المحكمة الابتدائية وأنه "يتعارض بشكل صارخ" مع معظم قضايا التلك التي فازت بها الشركة.

أكد هاس مجدداً موقف شركة جيه جيه بأن منتجات التلك الخاصة بها آمنة ولا تحتوي على الأسبستوس، مستشهداً بعقود من الدراسات. وقال: "هذه الدعاوى القضائية مبنية على علم زائف".

تواجه الشركة دعاوى قضائية من أكثر من 67 ألف مدعٍ يدّعون إصابتهم بالسرطان بعد استخدام بودرة الأطفال ومنتجات التلك الأخرى التي تنتجها، وهو ادعاء تنفيه الشركة باستمرار. وقد سعت الشركة سابقًا إلى تسوية النزاع من خلال اقتراح تسوية إفلاس يقضي بتخصيص مليارات الدولارات للمدعين، إلا أن المحاكم رفضت هذه الجهود.

توقفت شركة JJ عن بيع بودرة الأطفال المصنوعة من التلك في الولايات المتحدة في عام 2020 وعلى مستوى العالم في عام 2023، وتحولت إلى بدائل مصنوعة من نشا الذرة.

يُضاف حكم ولاية ماريلاند إلى سلسلة من الأحكام الكبيرة الصادرة ضد شركة جيه جيه في قضايا التلك، على الرغم من تخفيض العديد منها أو نقضها عند الاستئناف. وقد خصصت الشركة مليارات الدولارات لتغطية تكاليف التقاضي والتسويات في إطار سعيها المستمر لمواجهة الدعاوى القضائية في مختلف أنحاء البلاد.

المصدر: رويترز

استقرت أسعار المستهلكين في سنغافورة في نوفمبر، حيث تم تعويض ارتفاع التضخم في قطاع الخدمات بانخفاض التضخم في قطاع التجزئة والسلع الأخرى، فضلاً عن انخفاض حاد في تكاليف الكهرباء والغاز، وذلك وفقًا للبيانات الرسمية الصادرة في 23 ديسمبر.

بلغ معدل التضخم الأساسي، الذي يستثني النقل الخاص والإقامة ليعكس بشكل أفضل نفقات الأسر، 1.2 في المائة في نوفمبر، وظل عند أعلى معدل منذ ديسمبر 2024. كما بلغ معدل التضخم الإجمالي 1.2 في المائة.

لم يطرأ أي تغيير على كلا المقياسين منذ شهر أكتوبر، عندما ارتفع التضخم الأساسي من 0.4 في المائة في سبتمبر، وهو ما يقارب أدنى مستوى له في أربع سنوات.

لكن معدل التضخم الأساسي والإجمالي في نوفمبر كان أقل من نسبة 1.3 في المائة التي توقعها المحللون الذين استطلعت بلومبرج آراءهم لكليهما.

ارتفع معدل التضخم في قطاع الخدمات بشكل طفيف إلى 1.9% من 1.8% في أكتوبر. ويعزى ذلك إلى الزيادات الكبيرة في تكاليف خدمات النقل المباشر والتأمين الصحي، وفقًا لبيان مشترك صادر عن هيئة النقد في سنغافورة ووزارة التجارة والصناعة.

لم يتغير معدل التضخم الغذائي عند 1.2 في المائة، حيث ارتفعت أسعار خدمات الطعام والأطعمة غير المطبوخة بنفس الوتيرة التي كانت عليها في أكتوبر.

انخفض معدل التضخم في قطاع التجزئة والسلع الأخرى من 0.4 في المائة في أكتوبر إلى 0.3 في المائة في نوفمبر، حيث انخفضت أسعار الملابس والأحذية والأجهزة الأخرى للعناية الشخصية.

انخفضت أسعار الكهرباء والغاز بنسبة 4.1 في المائة في نوفمبر، مقارنة بانخفاض بنسبة 4 في المائة في أكتوبر، وذلك بسبب انخفاض أكبر في تكاليف الكهرباء.

ارتفعت تكاليف الإقامة بنسبة 0.3 في المائة في نوفمبر، دون تغيير عن أكتوبر، حيث زادت إيجارات المساكن بوتيرة مماثلة.

أكدت كل من هيئة النقد السنغافورية ووزارة التجارة والصناعة توقعاتهما بشأن التضخم لعامي 2025 و2026.

من المتوقع أن يصل معدل التضخم الأساسي إلى حوالي 0.5 في المائة في عام 2025 قبل أن يرتفع إلى 0.5 إلى 1.5 في المائة في عام 2026.

من المتوقع أن يبلغ متوسط ​​التضخم الإجمالي من 0.5 إلى 1 في المائة في عام 2025، ومن 0.5 إلى 1.5 في المائة في عام 2026.

أشارت هيئة النقد السنغافورية ووزارة التجارة والصناعة إلى عدة عوامل من شأنها أن تبقي التضخم ضمن توقعاتهما، بما في ذلك التوقعات بانخفاض تكاليف الاستيراد في سنغافورة، وإن كان بوتيرة أبطأ، في الأشهر المقبلة.

من المتوقع أن تنخفض أسعار النفط الخام العالمية بشكل تدريجي في عام 2026 مقارنة بعام 2025.

في الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع معدل نمو تكلفة وحدة العمل، الذي يقيس متوسط ​​تكلفة العمل لكل وحدة إنتاج. ومن المرجح أن يبقى الطلب الاستهلاكي الخاص ثابتاً.

وأشارت كل من هيئة النقد السنغافورية ووزارة التجارة والصناعة إلى أن توقعات التضخم عرضة للشكوك.

وقالوا: "إن صدمات العرض، بما في ذلك تلك الناجمة عن التطورات الجيوسياسية، قد ترفع بعض تكاليف الاستيراد بشكل مفاجئ".

"مع ذلك، فإن ضعف الطلب العالمي بشكل حاد أكثر من المتوقع قد يُبقي التضخم الأساسي منخفضاً لفترة أطول."

وأضافوا: "إن انخفاضاً كبيراً آخر في أسعار النفط العالمية قد يؤدي أيضاً إلى إبطاء وتيرة ارتفاع الأسعار مؤقتاً".

المصدر: صحيفة ستريتس تايمز