Thanh toán hằng ngày hợp đồng tương lai: đối chiếu tiền và lãi lỗ

Bán hợp đồng tương lai cao hơn giá mua nhưng sao kê ngày đóng vị thế vẫn báo lỗ chưa chắc là lỗi hạch toán. Lãi lỗ toàn bộ giao dịch được tính từ giá mở vị thế; thanh toán hằng ngày lại tính từ giá thanh toán của phiên trước. Khoản lãi đã chuyển vào tiền mặt không được trả thêm một lần khi thoát lệnh.

Muốn kiểm tra tài khoản, cần đối chiếu tổng lãi lỗ từng ngày với kết quả từ lúc mở đến lúc đóng từng hợp đồng. Sau đó mới tách phí và dòng tiền nộp, rút. Số dư tăng không đồng nghĩa toàn bộ phần tăng là lợi nhuận.

Đừng nhầm giá khớp cuối cùng với giá thanh toán

Giá giao dịch cuối cùng, giá thanh toán hằng ngày và giá thanh toán cuối cùng khi đáo hạn có mục đích khác nhau. Sở giao dịch có thể áp dụng một khung thời gian và phương pháp riêng. Số liệu tạm tính cũng có thể được sửa, nên phải dùng giá chính thức đã chốt của đúng hợp đồng.

Với hợp đồng tuyến tính thông thường, vị thế mua giữ từ hôm trước có lãi lỗ bằng chênh lệch hai giá thanh toán, nhân hệ số hợp đồng và số lượng. Vị thế bán đảo dấu. Giao dịch mở trong ngày bắt đầu ở giá khớp; giao dịch đóng trong ngày kết thúc ở giá đóng thực tế. Hợp đồng nghịch đảo, quyền chọn, quy đổi ngoại tệ và phí giao nhận cần cách tính riêng.

Cũng không thể dùng biểu đồ hợp đồng tương lai liên tục đã điều chỉnh khi chuyển kỳ hạn thay cho giá của tháng hợp đồng đang nắm giữ. Điều chỉnh biểu đồ không thay đổi giao dịch thực tế trong tài khoản.

Hai hợp đồng, bốn ngày, một kết quả thống nhất

Giả sử mua hai hợp đồng ở 100; mỗi điểm tương ứng 50 đơn vị tiền tệ cho mỗi hợp đồng. Mọi khoản tiền dùng cùng một đồng tiền. Đây là ví dụ giả định, trước mắt chưa tính phí.

Ngày đầu: (102−100)×50×2=200. Ngày thứ hai: (99−102)×50×2=−300. Ngày thứ ba cần tách hai phần: hợp đồng đã đóng lãi (101−99)×50=100; hợp đồng giữ lại lãi (103−99)×50=200. Tổng trong ngày là 300.

Ngày cuối có −50 vì bán ở 102, thấp hơn giá thanh toán 103 của phiên trước. Nhưng hợp đồng đó được mua ở 100 nên cả giao dịch vẫn lãi 100. Khoản 150 đã ghi nhận trước đó cộng với −50 vừa đủ 100. Cộng thêm toàn bộ lãi giao dịch vào các khoản đã thanh toán sẽ tính trùng.

Kiểm tra tổng: 200−300+300−50=150. Theo từng hợp đồng, hợp đồng thứ nhất lãi 50 và hợp đồng thứ hai lãi 100, cũng bằng 150. Cơ chế thanh toán thay đổi thời điểm tiền được ghi nhận, không tự tạo thêm hay bớt lợi nhuận.

Nộp thêm tiền không phải hiệu quả đầu tư

Giả sử mỗi lượt mua hoặc bán chịu phí 2 cho một hợp đồng. Mở hai hợp đồng tốn 4, mỗi lần đóng tốn 2, tổng phí 8. Lãi ròng là 142. Với tiền mặt đầu kỳ 5000 và nộp thêm 1000, sau khi đóng hết vị thế, nếu không có điều chỉnh khác thì số dư là 5000+1000+150−8=6142.

Trong mức tăng 1142, có 1000 là vốn bổ sung. Với ví dụ đã tất toán hoàn toàn này, kết quả=tiền cuối kỳ−tiền đầu kỳ−tiền nộp+tiền rút. Lãi tiền gửi, chênh lệch tỷ giá và điều chỉnh khác nếu có phải tách riêng. Khi còn vị thế trong phiên, cần kiểm tra giá trị tài khoản đã gồm lãi lỗ chưa thực hiện hay chưa và khoản thanh toán ngày đã vào tiền mặt chưa. Một biến động giá không thể được cộng hai lần.

Ký quỹ không phải khoản lỗ thứ hai

Ký quỹ là tài sản bảo đảm. Phong tỏa ký quỹ làm giảm tiền khả dụng nhưng không tự tạo ra lỗ; giải phóng ký quỹ không phải thu nhập. Tiền mặt, giá trị tài khoản, tiền có thể giao dịch và tiền được rút có thể khác nhau do tỷ lệ chiết khấu tài sản bảo đảm, đồng tiền, thời điểm ghi nhận và quy định môi giới.

Trong ví dụ riêng, giá trị tài khoản 2800, ký quỹ duy trì 3000, ký quỹ ban đầu 3600. Nếu quy định yêu cầu khôi phục về mức ban đầu sau khi vi phạm mức duy trì, cần bổ sung 800 chứ không phải 200. Đây không phải mức ký quỹ hiện hành. Thời hạn bổ sung, kiểm soát trong ngày và quyền đóng vị thế bắt buộc phải được kiểm tra theo tài khoản thực tế.

Một chiến lược cuối cùng có lãi vẫn có thể thiếu tiền để trả lỗ giữa chặng. Lợi nhuận cuối kỳ và khả năng tài trợ dòng tiền là hai bài toán khác nhau. Ký quỹ cũng không phải giới hạn lỗ tối đa.

Quy trình tìm khoản chênh lệch

1. Khớp sở giao dịch, tháng hợp đồng, chiều vị thế, số lượng, hệ số và đồng tiền thanh toán.
2. Dùng ngày bù trừ và giá chính thức cuối cùng; ngày trên lịch chưa chắc là ngày hạch toán của giao dịch qua đêm.
3. Dựng lại vị thế từ mọi lần khớp, tách riêng các lần đóng một phần.
4. Tính phần giữ qua ngày và giao dịch mới riêng biệt. Tuân thủ quy tắc làm tròn: làm tròn từng hợp đồng có thể khác làm tròn tổng.
5. Đối chiếu từng phí, tiền nộp, tiền rút và điều chỉnh.
6. Nếu vẫn lệch, gửi môi giới ngày, hợp đồng, giao dịch, giá tham chiếu và phép tính.

Điểm cần điều tra không phải dấu âm trong ngày cuối, mà là khoản chênh lệch vẫn không giải thích được sau khi thống nhất toàn bộ dữ liệu.