Cách tính tỷ giá chéo: giá mua, giá bán và bẫy kinh doanh chênh lệch

Lấy hai tỷ giá giữa nhân với nhau có thể cho ra một mức tham chiếu, nhưng chưa cho biết số tiền thực nhận. Mỗi chặng đổi tiền phải dùng đúng giá mua hoặc giá bán có thể giao dịch. Một tuyến quy đổi tốt hơn theo một chiều không đồng nghĩa với một vòng giao dịch có lãi khi quay về đồng tiền ban đầu. Đây là điểm cần làm rõ trước khi gọi một chênh lệch là cơ hội kinh doanh chênh lệch giá ba bên.

Giá mua là giá bên niêm yết mua vào

EUR/USD thể hiện số đô la Mỹ cho một euro. Với báo giá 1.1000/1.1002, bên niêm yết mua euro ở 1.1000 và bán euro ở 1.1002. Khách hàng bán euro dùng số đầu, mua euro dùng số sau. Đảo góc nhìn này sẽ tạo ra khoản lãi chỉ có trên bảng tính.

Các con số dưới đây là giả định, không phải giá thị trường hiện tại. Ta giả sử báo giá chắc chắn, đồng thời, cùng một người tham gia có thể sử dụng, khối lượng đủ và ngày thanh toán giao ngay trùng nhau. Phí riêng được tạm bỏ qua. Dấu chấm được dùng làm dấu thập phân trong báo giá và phép tính.

EUR/JPY: theo dòng tiền để chọn phép nhân

Bán 10 nghìn euro ở 1.1000 thu về 11 nghìn đô la. Bán tiếp số đô la này ở 150.00 thu về 1 650 000 yen. Giá mua tổng hợp của EUR/JPY là 1.1000 × 150.00 = 165.000000. Đơn vị cũng khớp: đô la/euro nhân yen/đô la còn lại yen/euro.

Muốn dùng yen mua 10 nghìn euro, trước tiên cần 11 002 đô la. Mua số đô la đó tốn 11 002 × 150.04 = 1 650 740.08 yen. Giá bán tổng hợp là 1.1002 × 150.04 = 165.074008. Sáu chữ số thập phân là độ chính xác tính toán, không phải bước giá đặt lệnh được bảo đảm trên nền tảng. Chênh lệch 740.08 yen phản ánh hai khoảng mua-bán cho cùng số tiền, chưa bao gồm phí thu riêng.

EUR/GBP: mẫu số phải dùng phía giá đối diện

EUR/USD và GBP/USD cùng được báo bằng đô la. Đổi euro sang bảng Anh nghĩa là bán euro ở giá mua EUR/USD rồi mua bảng ở giá bán GBP/USD. Giá mua tổng hợp là 1.1000 ÷ 1.2503 ≈ 0.87978885; giá bán là 1.1002 ÷ 1.2500 = 0.88016. Lấy giá mua chia giá mua không mô tả đúng hai giao dịch này.

Với A/C và B/C, giá mua A/B bằng giá mua cặp đầu chia giá bán cặp sau; giá bán dùng hai phía ngược lại. Khi đảo cặp tiền cũng phải đổi chỗ hai phía: USD/EUR có giá mua 1/1.1002 ≈ 0.90892565, giá bán 1/1.1000 ≈ 0.90909091. Chỉ lấy nghịch đảo mà không đổi cột sẽ khiến giá mua cao hơn giá bán do lỗi công thức.

Tuyến đổi tiền tốt hơn vẫn có thể lỗ khi đi một vòng

Giả sử báo giá EUR/JPY trực tiếp là 164.99/165.08. Tuyến qua đô la cho 165.000000/165.074008, tốt hơn đôi chút ở cả hai phía theo các giả định ban đầu. Tuy nhiên, hai khoảng giá vẫn giao nhau. Chưa có vòng giao dịch sinh lời chỉ từ sự khác biệt này.

Bán 10 nghìn euro qua đô la để nhận 1 650 000 yen rồi mua lại euro ở giá bán trực tiếp 165.08 chỉ còn 9995.15 euro. Khoản hụt khoảng 4.85 euro xuất hiện ngay cả trước phí bổ sung. So sánh hai giá mua hoặc hai giá giữa sẽ bỏ sót chi phí quay về.

Khả năng có lãi gộp đòi hỏi giá mua trực tiếp cao hơn giá bán tổng hợp, hoặc giá mua tổng hợp cao hơn giá bán trực tiếp. Sau đó phải quy đổi toàn bộ chi phí về một đồng tiền và khấu trừ. Số lượng, ngày thanh toán và quyền tiếp cận báo giá cần tương ứng; ảnh chụp tại các thời điểm khác nhau không chứng minh được khả năng thực hiện đồng thời.

Thanh khoản và rủi ro không hoàn thành đủ các chặng

Giá tốt nhất có thể chỉ dành cho một lượng nhỏ. Lệnh lớn khớp qua nhiều mức giá phải được tính theo giá thực hiện bình quân gia quyền khối lượng. Báo giá tham khảo, dữ liệu trễ hoặc giá dành cho đối tác có điều kiện tín dụng khác không phải giá chắc chắn cho tài khoản của mình.

Nếu bán euro thành công nhưng chặng đô la sang yen không thực hiện được, tài khoản còn vị thế đô la ngoài dự kiến. Cơ chế lệnh giới hạn và khớp lệnh một phần cho thấy giới hạn giá không bảo đảm hoàn tất toàn bộ khối lượng. Lịch nghỉ của từng đồng tiền có thể làm lệch ngày thanh toán và phát sinh nhu cầu vốn. Hợp đồng tương lai hay sản phẩm thanh toán bằng tiền cũng không thể tự động thay thế việc đổi tiền giao ngay có giao nhận.

Quy trình đối chiếu với số dư thực tế

1. Ghi đồng tiền ban đầu, mục tiêu và đơn vị của từng báo giá.
2. Thu thập cả hai phía giá, thời điểm, khối lượng và ngày thanh toán mà cùng một tài khoản có thể sử dụng.
3. Viết mỗi chặng thành mua hoặc bán. Giữ độ chính xác trung gian rồi làm tròn ở cuối theo quy tắc tiền tệ và khớp lệnh.
4. Đổi phí tối thiểu, hoa hồng và chi phí vốn về cùng một đồng tiền. Không cộng trực tiếp pip với số tiền.
5. Nếu kiểm tra chênh lệch giá, bổ sung chặng quay về và xác minh đủ khối lượng có thể thực hiện mà không còn vị thế ngoài ý muốn.
6. Đối chiếu xác nhận giao dịch và số dư cuối. Nếu đầu vào chỉ là giá giữa, kết quả vẫn là lý thuyết.

Tỷ giá chéo hữu ích nhất khi làm rõ chi phí quy đổi. Bằng chứng nằm ở toàn bộ dòng tiền có thể hoàn thành, không phải một con số hấp dẫn trên màn hình.