Phân tích bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 của Hoa Kỳ: Tăng trưởng việc làm chậm lại, Thất nghiệp gia tăng gây ra chỉ báo suy thoái

Giải thích dữ liệu

Tóm tắt:

Biên chế phi nông nghiệp được điều chỉnh theo mùa của Hoa Kỳ đã tăng thêm 114.000 trong tháng 7, với số liệu của hai tháng trước đó đã được điều chỉnh giảm. Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng tháng thứ 4 liên tiếp lên 4,3%, cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến. Điều này làm dấy lên mối lo ngại về thị trường việc làm đang xấu đi và khả năng xảy ra suy thoái kinh tế.

Báo cáo về bảng lương phi nông nghiệp do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố vào thứ Sáu tuần trước cho thấy bảng lương phi nông nghiệp chỉ tăng 114.000 trong tháng 7, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường là 175.000 và con số trước đó là 179.000. Mức tăng trung bình hàng tháng trong ba tháng qua là 167.000. Ngoài ra, bảng lương phi nông nghiệp trong tháng 5 và tháng 6 đã được điều chỉnh giảm lần lượt 2.000 và 29.000 xuống còn 216.000 và 179.000.

Báo cáo cho thấy bảng lương phi nông nghiệp đang giảm dần trên diện rộng và chất lượng cơ cấu kém:

Biên chế của chính phủ đã tăng 17.000 trong tháng 7, giảm so với mức tăng 43.000 trong tháng 6, trong đó việc làm trong chính quyền tiểu bang và địa phương cho thấy sự sụt giảm rõ rệt. Việc làm ở khu vực tư nhân tăng 97.000, giảm so với mức 136.000 của tháng trước.

Việc làm trong lĩnh vực dịch vụ tư nhân chỉ tăng 72.000, thấp hơn mức tăng 125.000 trong tháng 6, với thông tin, hoạt động tài chính và dịch vụ tạm thời là lực cản chính. Giáo dục và chăm sóc sức khỏe đã tạo thêm 57.000 việc làm, đóng góp khoảng 50% vào tổng mức tăng trưởng việc làm.

Các lĩnh vực sản xuất hàng hóa đã tạo thêm 25.000 việc làm trong tháng 7, cao hơn mức 11.000 của tháng 6. Việc làm trong ngành xây dựng tiếp tục tăng, với 25.000 việc làm mới được tạo ra, cao hơn mức 20.000 của tháng trước. Việc làm trong lĩnh vực sản xuất tăng thêm 1.000. U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_1

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_1

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_2

Hơn nữa, dịch vụ lưu trú và ăn uống đã tạo thêm 25.600 việc làm, trong đó 19.500 việc làm trong lĩnh vực dịch vụ ăn uống và 6.100 việc làm trong lĩnh vực lưu trú. Điều này cho thấy sự phục hồi việc làm nhỏ trong lĩnh vực giải trí và khách sạn khi mùa du lịch hè bắt đầu.

Bất chấp mức chi tiêu linh hoạt cho dịch vụ lưu trú và ăn uống trong quý 2, tăng 6% so với một năm trước, cao hơn mức xu hướng trước đại dịch là 5,8%, báo cáo mới nhất của JOLTS cho thấy hoạt động tuyển dụng ngành giải trí và khách sạn vẫn tiếp tục suy yếu. Số lượng việc làm còn trống trong tháng 6 đã giảm từ 1,068 triệu xuống 900.000, cho thấy những biến động ở mức độ thấp tiềm ẩn trong mức tăng trưởng việc làm tiếp theo.

Sự phục hồi trong tăng trưởng việc làm sản xuất hàng hóa chủ yếu được thúc đẩy bởi ngành xây dựng, phản ánh nhu cầu thiết kế nội thất phi dân cư ngày càng tăng. Việc làm trong lĩnh vực xây dựng, thường là chỉ báo hàng đầu về những thay đổi của nền kinh tế, đã tăng 25.000 việc làm trong tháng 7, cao hơn một chút so với mức tăng trung bình hàng tháng của khoảng 20.000 việc làm trong 5 năm trước đại dịch. Điều này có thể báo hiệu sự phục hồi trong việc khởi công xây dựng nhà ở, vốn đã trầm lắng trong nhiều tháng.

Việc làm trong ngành sản xuất đã tăng thêm 1.000, so với mức giảm 9.000 trước đó, mặc dù chỉ số PMI Sản xuất của ISM giảm từ 49,3 xuống 43,4, cho thấy hoạt động sản xuất đang tiếp tục yếu kém.

Mức tăng việc làm ở khu vực tư nhân giảm đáng kể xuống còn 97.000 trong tháng 7 từ mức 136.000 của tháng trước. Chăm sóc sức khỏe là yếu tố chính đóng góp vào việc tăng việc làm và việc làm trong ngành xây dựng tiếp tục tăng. Tuy nhiên, các hoạt động thông tin, tài chính và dịch vụ tạm thời chứng kiến sự sụt giảm đáng kể lần lượt là 20.000, 4.000 và 9.000 việc làm. U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_3

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_3

Đáng chú ý, mức tăng việc làm trong chính phủ đã giảm đáng kể xuống còn 17.000, giảm từ 43.000, trong đó việc làm của chính quyền tiểu bang và địa phương chỉ tăng 16.000, giảm phần lớn so với mức tăng 41.000 trong tháng Sáu. Sự sụt giảm này là một trong những lý do chính khiến bảng lương phi nông nghiệp trong tháng 7 giảm tổng thể. Sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm của chính phủ có thể được dự đoán từ dữ liệu JOLTS công bố vào thứ Ba tuần trước, cho thấy sự gia tăng lớn về số lượng vị trí tuyển dụng việc làm của chính quyền tiểu bang và địa phương (+118.000), đặc biệt là trong lĩnh vực giáo dục (+24.000 vị trí tuyển dụng). Trong khi đó, cả tuyển dụng và nghỉ việc đều giảm, phản ánh sự sụt giảm việc làm.

Hơn nữa, theo dự báo của Hiệp hội Cán bộ Ngân sách Nhà nước Quốc gia, chi tiêu của chính quyền tiểu bang và địa phương trong năm tài chính 2025 dự kiến sẽ giảm đáng kể so với mức năm 2024. Ngoài ra, Quỹ Bình ổn Giáo dục của chính quyền tiểu bang và địa phương đang gần cạn kiệt (với các tiểu bang đã chi 80%-95% số tiền được cấp), cho thấy áp lực giảm giá trong tương lai đối với việc tăng việc làm trong giáo dục của chính quyền tiểu bang và địa phương.

Do giáo dục của chính quyền tiểu bang và địa phương có ảnh hưởng lớn đến hiệu quả việc làm của chính phủ, việc giảm chi tiêu cho giáo dục có thể dẫn đến giảm việc làm trong ngành giáo dục của chính quyền tiểu bang và địa phương, ảnh hưởng đến tăng trưởng việc làm nói chung. Xu hướng giảm bớt việc tạo việc làm của chính quyền tiểu bang và địa phương dự kiến sẽ bền vững phần nào trong tương lai.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,2 điểm phần trăm lên 4,3% trong tháng 7 so với tháng trước, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021, vượt mức dự kiến 4,1%. Tỷ lệ thất nghiệp gia tăng gần như gây ra chỉ báo suy thoái "Quy tắc Sahm". Theo Quy tắc Sahm, nếu tỷ lệ thất nghiệp (dựa trên đường trung bình động ba tháng) tăng 0,5 điểm phần trăm so với mức thấp của năm trước thì suy thoái kinh tế đã bắt đầu và chỉ báo này có tỷ lệ chính xác 100% kể từ năm 1970.

Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp gia tăng gần đây có thể chủ yếu là do sự gia tăng lực lượng lao động cùng với sự sụt giảm nhu cầu tuyển dụng.

Kể từ khi đại dịch bắt đầu, một lượng lớn người nhập cư vào Hoa Kỳ đã dẫn đến sự gia tăng khoảng 4,1 triệu trong tổng lực lượng lao động. Hơn nữa, việc chấp nhận làm việc từ xa ngày càng tăng đã dẫn đến số lượng người khuyết tật trong độ tuổi lao động tăng thêm 1,85 triệu người so với mức trước đại dịch, một bộ phận dân số thường phải đối mặt với nhiều thách thức việc làm đáng kể hơn. Sự kết hợp của các yếu tố này, cùng với việc giảm nhu cầu tuyển dụng, có thể góp phần làm tỷ lệ thất nghiệp tăng nhanh. Hỗ trợ cho quan sát này là sự sụt giảm gần đây về cơ hội việc làm được JOLTS báo cáo cho khu vực tư nhân, cũng như sự gia tăng cả về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và lần tiếp theo.

Bản thân Sahm kỳ vọng rằng nền kinh tế Mỹ khó có thể rơi vào suy thoái vì nó không tuân theo các mô hình suy thoái và phục hồi kinh tế thông thường trong thời kỳ đại dịch. Ngoài ra, sự gia tăng nhập cư sau đại dịch có thể làm sai lệch tính hiệu quả của các chỉ số thị trường lao động.

Từ góc độ phân bổ thất nghiệp, số người bị sa thải tạm thời đã tăng 249.000 lên tổng số 1,062 triệu sau Bão Beryl, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021, trong khi mức trung bình hàng tháng trong năm qua là hơn 800.000 một chút. Nếu những người thất nghiệp tạm thời tiếp theo quay trở lại làm việc, tỷ lệ thất nghiệp có thể được cải thiện. Các nhà phân tích dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm xuống khoảng 4,1% trong tháng 8.

Bất chấp dữ liệu việc làm tổng thể đáng thất vọng trong tháng 7, tỷ lệ việc làm trong số những người lao động ở độ tuổi cao vẫn ở mức cao. Về tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, tính đến tháng 7, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động của Mỹ ở mức 62,7%, vẫn thấp hơn 0,6 điểm phần trăm so với tháng 2 năm 2020. Đáng chú ý, tỷ lệ tham gia của dân số trong độ tuổi lao động chính là 84,0%, cao hơn 1,0 điểm phần trăm so với tháng 2 năm 2020.

Thứ Sáu tuần trước, sau khi công bố bảng lương phi nông nghiệp, chứng khoán Mỹ, Chỉ số Đô la Mỹ (USDX) và lãi suất Kho bạc đã giảm đáng kể. Vàng ban đầu tăng trước khi giảm sau đó do kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất ngày càng gia tăng, làm trầm trọng thêm mối lo ngại về suy thoái kinh tế. SP 500 giảm 1,8%, với lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 18,2 điểm cơ bản xuống 3,80%. USDX đóng cửa ở mức 103,2, giảm 1,1%. Tình trạng này không chỉ phản ánh sự lo ngại của nhà đầu tư về tình trạng suy thoái kinh tế mà còn cho thấy sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường liên quan đến chính sách của Fed. Cho đến khi có thêm dữ liệu xác nhận rằng nền kinh tế Mỹ không hướng tới suy thoái, rất có thể thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục giao dịch do lo ngại suy thoái.

Thước đo lạm phát được theo dõi chặt chẽ - thu nhập trung bình hàng tháng chỉ tăng 0,2%, thấp hơn mức 0,3% dự kiến, trong khi mức tăng lương trung bình mỗi giờ so với cùng kỳ năm trước giảm xuống 3,6%, đánh dấu mức tăng trưởng hàng năm nhỏ nhất kể từ tháng 5 năm 2021, so với lên mức tăng 3,8% trong tháng Sáu. Lý do chính cho điều này là do khoảng cách cung-cầu việc làm đang được thu hẹp dần, dẫn đến tăng trưởng tiền lương dần dần giảm bớt. Kể từ năm 2024, khoảng cách cung-cầu lao động trung bình hàng tháng là 1,88 triệu, giảm đáng kể so với mức trung bình 3,35 triệu vào năm 2023. Hiện tại, có 1,2 cơ hội việc làm cho mỗi người thất nghiệp, tương đương với mức 1,19 trước đại dịch. cho thấy tình hình cung cầu thị trường lao động cân bằng hơn.

Nhìn chung, thị trường lao động Mỹ tiếp tục suy yếu, với tốc độ tăng lương chậm lại kéo dài và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Ngoài ra, các chỉ số kinh tế phản ánh nền kinh tế Mỹ cũng liên tục suy giảm; trong tháng 7, PMI sản xuất giảm xuống 46,8, trong khi PMI dịch vụ vẫn ở mức dưới 50 trong tháng 6. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống 66,4 trong tháng 7 và số liệu việc làm ADP ghi nhận con số thấp nhất kể từ tháng Hai. Những điểm dữ liệu này đã làm gia tăng mối lo ngại trên thị trường về tương lai của nền kinh tế Mỹ, làm tăng đáng kể kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Sau khi công bố bảng lương phi nông nghiệp tháng 7, Tổng thống Mỹ Biden đã đưa ra tuyên bố thừa nhận sự tăng trưởng việc làm chậm lại, đặt nó trong bối cảnh nền kinh tế trở lại bình thường. Ông lưu ý rằng bảng lương phi nông nghiệp cho thấy tốc độ tăng trưởng việc làm đang giảm tốc trong bối cảnh lạm phát giảm đáng kể.

Bảng lương phi nông nghiệp đặt nền tảng cho việc cắt giảm lãi suất tiềm năng của Fed vào tháng 9. Thị trường không chỉ kỳ vọng rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là điều chắc chắn mà còn tăng đặt cược vào việc giảm lãi suất đáng kể. Theo CME FedWatch Tool, thị trường kỳ vọng xác suất 30,5% Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và xác suất 69,5% cắt giảm 50 điểm cơ bản. Hơn nữa, người ta kỳ vọng sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với tổng mức giảm là 125 điểm cơ bản.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Phân tích bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 của Hoa Kỳ: Tăng trưởng việc làm chậm lại, Thất nghiệp gia tăng gây ra chỉ báo suy thoái

Tuyên bố rủi ro