Công cụ tính toán quy mô vị thế: Rủi ro tài khoản và khoảng cách dừng lỗ quyết định quy mô giao dịch như thế nào.

Quy mô vị thế không nên dựa vào số tiền có thể mua, mà phải xuất phát từ khoản lỗ tài khoản có thể chịu nếu giá chạm mức cắt lỗ. Cần xác định vốn chủ sở hữu hiện tại, hạn mức rủi ro cho từng ý tưởng giao dịch, khoảng cách từ điểm vào đến mức làm luận điểm mất hiệu lực và chi phí khớp lệnh. Với cùng một ngân sách rủi ro, mức cắt lỗ càng xa thì khối lượng càng phải nhỏ.

Trước hết, xác định số tiền có thể mất

Ngân sách thua lỗ = vốn chủ sở hữu × tỷ lệ rủi ro đã chọn. Khối lượng tối đa = ngân sách thua lỗ ÷ khoản lỗ dự kiến trên mỗi đơn vị. Khoản lỗ trên mỗi đơn vị phải tính cả chênh lệch giữa giá vào và giá thoát, phí giao dịch, chênh lệch mua bán và phần trượt giá hợp lý. Kết quả cần làm tròn xuống theo bước khối lượng tối thiểu; làm tròn lên có thể vượt hạn mức.

Trong hình, tài khoản 100.000 USD phân bổ 2% cho một giao dịch, tương ứng ngân sách thua lỗ 2.000 USD. Nếu mỗi cổ phiếu có thể lỗ 15 USD, phép tính 2.000 ÷ 15 = 133,33 cho thấy giới hạn trước chi phí là 133 cổ phiếu. Sau khi tính phí và trượt giá, số lượng có thể thấp hơn. Tỷ lệ 2% chỉ phục vụ ví dụ số học, không phải một chuẩn phù hợp với mọi tài khoản.

Không kéo mức cắt lỗ lại gần chỉ để mua thêm

Mức thoát phải nằm tại nơi giả thuyết thị trường không còn đúng. Dời mức này về gần giá vào chỉ để tăng số lượng sẽ thay đổi bản chất giao dịch và làm tăng khả năng bị loại bởi dao động thông thường. Nếu mua cổ phiếu ở 50 USD và luận điểm mất hiệu lực tại 47 USD, rủi ro giá là 3 USD mỗi cổ phiếu. Với ngân sách 300 USD, giới hạn trước chi phí là 100 cổ phiếu. Dời mức thoát lên 49 USD để mua 300 cổ phiếu không còn là cùng một kế hoạch.

Trên thị trường ngoại hối, đổi pip sang đồng tiền tài khoản

Khoảng cách cắt lỗ của ngoại hối được đo bằng pip, nhưng tổn thất được ghi nhận bằng đồng tiền tài khoản. Cần xác minh quy mô hợp đồng và giá trị pip của đúng cặp tiền, nhân với số pip đến mức cắt lỗ, rồi chuyển đổi tiền tệ nếu đồng tiền thanh toán khác đồng tiền tài khoản. Cùng khoảng cách 40 pip không tạo ra mức rủi ro tiền như nhau ở mọi cặp và mọi cỡ lô.

Giả sử ngân sách thua lỗ là 200 USD, giá trị pip đã được kiểm tra là 10 USD cho một lô chuẩn, còn mức cắt lỗ cách 40 pip. Rủi ro giá của một lô là 400 USD, nên giới hạn trước chi phí là 0,5 lô. Chênh lệch mua bán và hoa hồng làm giới hạn này thấp hơn. Không thể mặc định mọi cặp tiền đều có giá trị 10 USD mỗi pip.

Với hợp đồng tương lai, giá trị mỗi bước giá là then chốt

Không thể chỉ lấy hai mức giá trừ nhau để tính rủi ro của hợp đồng tương lai. Thông số do sở giao dịch công bố cho biết bước giá tối thiểu, giá trị mỗi bước và hệ số hợp đồng. Nếu mức cắt lỗ cách 25 bước, mỗi bước trị giá 12,50 USD, rủi ro giá của một hợp đồng là 312,50 USD. Với ngân sách 600 USD, hai hợp đồng đã tạo ra 625 USD rủi ro trước chi phí, nên chỉ một hợp đồng nằm trong hạn mức. Nếu ngay cả hợp đồng nhỏ nhất cũng vượt hạn mức, cần tìm hợp đồng nhỏ hơn hoặc bỏ qua giao dịch.

Vì sao khoản lỗ thực tế có thể lớn hơn dự tính?

Lệnh cắt lỗ thông thường không bảo đảm được khớp đúng giá đã chỉ định. Khoảng trống giá đầu phiên, thanh khoản mỏng hoặc số liệu kinh tế quan trọng có thể khiến giá khớp bất lợi hơn. Vì vậy, nên cộng chi phí và kiểm tra thêm kịch bản tổn thất nặng hơn trước các sự kiện đã biết. Đáp ứng yêu cầu ký quỹ cũng không chứng minh rủi ro phù hợp: ký quỹ là điều kiện để mở vị thế, không phải giới hạn lỗ.

Nhiều vị thế cùng nhạy cảm với lãi suất, USD hoặc chỉ số cổ phiếu có thể thua lỗ đồng thời. Phân bổ riêng 1% cho mỗi vị thế mà không cộng tác động từ cùng một cú sốc sẽ đánh giá thấp rủi ro danh mục. Cần đưa cả vị thế đang mở và lệnh chờ vào phép thử chung.

Quy trình kiểm tra trước và sau khi đặt lệnh

1. Ghi vốn chủ sở hữu hiện tại và số tiền lỗ tối đa cho ý tưởng giao dịch.
2. Xác định giá khiến luận điểm thị trường thực sự mất hiệu lực.
3. Kiểm tra quy mô hợp đồng, giá trị pip hoặc bước giá và khối lượng tối thiểu theo thông số chính thức.
4. Tính lỗ trên mỗi đơn vị, bao gồm chênh lệch mua bán, phí và trượt giá.
5. Làm tròn khối lượng xuống, sau đó tính lại khoản lỗ với khối lượng cuối cùng.
6. Cộng các vị thế có tương quan và lệnh chưa khớp.
7. Sau khi đóng vị thế, so sánh lỗ dự kiến và lỗ thực tế để điều chỉnh giả định chi phí.

Nếu khối lượng tối thiểu vẫn vượt ngân sách thua lỗ, giao dịch đó chưa phù hợp với quy mô tài khoản hiện tại. Tự ý kéo cắt lỗ lại gần không giải quyết được vấn đề.