Đồng Peso tăng giá khi các nhà giao dịch đặt cược vào ông Sheinbaum trong các cuộc đàm phán USMCA.

Đồng peso Mexico là một trong những đồng tiền thị trường mới nổi hoạt động tốt nhất thế giới trong năm nay, tuy nhiên nó đang đối mặt với một thử thách quan trọng vào mùa hè này: cuộc xem xét đầy áp lực về hiệp định thương mại USMCA. Với việc Donald Trump đe dọa áp thuế mới, nhiều đồng tiền sẽ suy yếu, nhưng các nhà đầu tư đang đặt cược rằng đà tăng của đồng peso vẫn còn dư địa.

Đồng peso đã tăng hơn 4% trong năm 2024, được thúc đẩy bởi những yếu tố thuận lợi mạnh mẽ trên toàn cầu. Sức mạnh của đồng tiền này được tạo ra bởi các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), trong đó các nhà đầu tư vay bằng các loại tiền tệ có lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao của Mexico. Đồng đô la Mỹ suy yếu và giá cả hàng hóa tăng vọt cũng đã tạo thêm động lực cho đà tăng trưởng này.

Hiện nay, các nhà giao dịch ngày càng tin tưởng vào khả năng của Chủ tịch Claudia Sheinbaum trong việc dẫn dắt các cuộc đàm phán thương mại sắp tới với Hoa Kỳ và Canada.

Luận điểm lạc quan: Liệu có con đường nào dẫn đến mức 15 đô la/tỷ giá?

Tâm lý lạc quan về đồng peso được củng cố bởi một số dự báo đầy tham vọng. Jason Schenker, chủ tịch của Prestige Economics và là một trong những nhà dự báo peso hàng đầu do Bloomberg xếp hạng, tin rằng những bất ngờ tích cực trong các cuộc đàm phán thương mại có thể đẩy đồng tiền này tăng giá đáng kể.

"Những bất ngờ tích cực trong các cuộc đàm phán thương mại có thể dễ dàng đẩy đồng peso lên mức 16 so với đô la, thậm chí có thể đạt mốc 15 trong vòng 12 đến 18 tháng tới", Schenker cho biết. Hiện tại, tỷ giá hối đoái của đồng peso ở mức khoảng 17,3.

Sự tự tin này phản ánh niềm tin vào mối quan hệ kinh tế ngày càng sâu sắc giữa Mexico và Mỹ. "Có thể sẽ mất một thời gian để mọi việc được giải quyết triệt để," Schenker nhận xét, nhưng ông kỳ vọng sự hợp tác và hội nhập kinh tế sẽ tăng tốc theo thời gian.

Tổng thống Sheinbaum cũng nhấn mạnh sự tăng giá của đồng peso như một dấu hiệu của sự ổn định. "Đồng peso sẽ không ở vị thế hiện tại nếu không có sự chắc chắn", bà nói tại một cuộc họp báo hôm 2 tháng 1, đề cập đến triển vọng của nền kinh tế và mối quan hệ thương mại với Mỹ.

Rủi ro chính: Biến động thị trường và giao dịch tập trung.

Không phải ai cũng chia sẻ quan điểm lạc quan này. Các nhà phân tích tại BBVA Mexico cảnh báo rằng việc xem xét lại USMCA chắc chắn sẽ gây ra biến động, điều này có thể gây áp lực lên đồng peso.

Mối lo ngại đáng kể hơn là hoạt động đầu cơ. Theo một báo cáo từ các chiến lược gia do Ociel Hernandez dẫn đầu, các khoản đặt cược vào đồng peso đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2024. Điều này khiến đồng tiền này trở nên "rất dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự suy giảm nào về tâm lý thị trường", nghĩa là bất kỳ tin tức tiêu cực nào cũng có thể gây ra sự đảo chiều mạnh.

Mặc dù các cuộc đàm phán thương mại có thể không gây ảnh hưởng tiêu cực đến đồng tiền này về lâu dài, nhưng các nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho những biến động khi các cuộc đàm phán diễn ra.

Những yếu tố thuận lợi toàn cầu thúc đẩy đà tăng trưởng.

Sức mạnh của đồng peso không chỉ là vấn đề trong nước. Nó là một phần của xu hướng rộng hơn, giúp nâng cao giá trị tài sản trên khắp các quốc gia đang phát triển khi đồng đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm.

Đặc biệt, các đồng tiền khu vực Mỹ Latinh đã dẫn đầu đà tăng trong năm nay. Ivan Riveros, chiến lược gia tại Citigroup, cho rằng điều này là do sự tăng giá của hàng hóa và "làn sóng đầu tư lớn vào giao dịch chênh lệch lãi suất". Các ngân hàng lớn dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục đến năm 2026, tạo nền tảng vững chắc cho đồng peso.

Luis Estrada, chiến lược gia tại RBC Capital Markets, dự đoán đồng peso có thể mạnh lên mức 17 peso/đô la trong quý này. Ông tin rằng nếu đô la tiếp tục suy yếu, thị trường có thể sẽ bỏ qua những rủi ro trước mắt liên quan đến các cuộc đàm phán USMCA. Hiện tại, động lực mạnh mẽ từ các xu hướng kinh tế vĩ mô toàn cầu dường như đang lấn át sự bất ổn chính trị.