Đồng franc Thụy Sĩ đạt mức cao nhất trong thập kỷ, đẩy ngân hàng trung ương nước này vào thế khó.

Thị trường trái phiếu chính phủ Ấn Độ đang phát đi những tín hiệu cảnh báo khi lợi suất tăng vọt trên diện rộng. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một lượng trái phiếu chính phủ trị giá ước tính 30 nghìn tỷ rupee (327 tỷ USD) được tung ra thị trường trong năm tài chính tới, một nguồn cung kỷ lục đe dọa vượt quá nhu cầu và làm phức tạp thêm nỗ lực của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ trong việc kiểm soát sự suy yếu của đồng rupee.

Ước tính vay nợ này từ 20 nhà kinh tế, bao gồm cả chính phủ liên bang và tiểu bang, thể hiện mức tăng hàng năm hơn 10%. Trong khi chính phủ liên bang sẽ công bố kế hoạch nợ trong ngân sách vào Chủ nhật, thị trường đã bắt đầu phản ứng với áp lực cung khổng lồ sắp xảy ra.

Bất chấp những đợt bơm thanh khoản chưa từng có tiền lệ của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) thông qua mua trái phiếu và hoán đổi tiền tệ, lãi suất thị trường vẫn tăng cao, cho thấy những lo ngại sâu sắc trong giới đầu tư.

Sản lượng tăng vọt trên toàn bộ đường cong

Áp lực này thể hiện rõ qua các chỉ số thị trường quan trọng. Lợi suất trái phiếu chuẩn 10 năm của Ấn Độ đã tăng 0,25 điểm phần trăm kể từ tháng 12, đạt mức cao nhất trong 11 tháng là 6,72%.

Các phân khúc khác cũng đang chịu áp lực. Lãi suất thị trường tiền tệ qua đêm liên tục giao dịch ở mức cao hơn lãi suất chính sách chủ chốt 5,25% của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Trong khi đó, lãi suất cho vay ngân hàng kỳ hạn một năm thông qua chứng chỉ tiền gửi đã tăng vọt 65 điểm cơ bản chỉ trong hai tháng, lên khoảng 7,20%.

Hình 1: Lợi suất trên toàn bộ đường cong lợi suất, bao gồm trái phiếu 10 năm và chứng chỉ tiền gửi 1 năm, đã tăng mạnh kể từ tháng 12.

Nhu cầu từ các khách hàng chủ chốt đang giảm sút.

Một phần cốt lõi của vấn đề là nhu cầu suy yếu từ các nhà đầu tư lớn nhất trên thị trường. Theo các thủ quỹ ngân hàng và các nhà kinh tế, nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ đang giảm sút do một số yếu tố:

• Tăng trưởng tiền gửi yếu: Các ngân hàng, những người mua trái phiếu chính phủ lớn nhất, đang chứng kiến ​​tốc độ tăng trưởng tiền gửi chậm hơn so với mức tăng ròng nguồn cung trái phiếu. Vivek Kumar, một nhà kinh tế học tại QuantEco Research, nhận xét: "Điều này có nghĩa là động lực để các ngân hàng mua thêm trái phiếu đang thấp hơn."

• Thiếu hụt thanh khoản: Sự can thiệp của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) vào thị trường ngoại hối đã làm cạn kiệt tiền mặt trong hệ thống.

• Thay đổi về kế toán: Sự thay đổi trong cách các ngân hàng hạch toán sổ sách giao dịch cũng đã làm giảm nhu cầu.

• Giảm mua trái phiếu từ các tổ chức: Các công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí cũng đã giảm bớt việc mua trái phiếu.

"Có một số vấn đề về cấu trúc trong thị trường," ông A. Prasanna, nhà kinh tế trưởng tại ICICI Securities Primary Dealership, cho biết, đồng thời chỉ ra rằng các ngân hàng đang chuyển từ trái phiếu chính phủ sang trái phiếu nhà nước có lợi suất cao hơn.

Kết quả là, chênh lệch kỳ hạn – lợi nhuận bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu để bù đắp rủi ro khi nắm giữ nợ dài hạn – đang ngày càng gia tăng và đạt mức cao nhất trong ba năm qua.

Hình 2: Các nhà kinh tế dự báo khoản vay của chính phủ liên bang sẽ tăng đáng kể trong năm tài chính sắp tới, làm gia tăng áp lực lên nguồn cung.

Sự cân bằng khó khăn của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI)

Nỗi lo lắng của thị trường vẫn tiếp diễn ngay cả sau khi Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) bơm 9,56 nghìn tỷ rupee thanh khoản vào năm tài chính này, bao gồm cả khoản mua trái phiếu kỷ lục 5,7 nghìn tỷ rupee.

Các nhà giao dịch cho rằng ngân hàng trung ương đang mắc kẹt trong một cuộc xung đột chính sách. Một mặt, họ đang cố gắng hỗ trợ thị trường trái phiếu, mặt khác lại bảo vệ đồng rupee.

"Một mặt, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đang bơm tiền thông qua các nghiệp vụ thị trường mở (OMO) và các giao dịch hoán đổi ngoại hối, nhưng mặt khác, việc can thiệp quy mô lớn vào thị trường ngoại hối đang làm cạn kiệt nguồn tiền mặt", người đứng đầu bộ phận quản lý kho bạc tại một ngân hàng tư nhân giải thích.

Để hỗ trợ đồng rupee, vốn đã chạm mức thấp kỷ lục do dòng vốn nước ngoài chảy ra, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã bán đô la Mỹ. Hành động này thực chất đã rút đồng rupee ra khỏi hệ thống tài chính, làm trái ngược với nỗ lực bơm thanh khoản của RBI.

Ông Parijat Agrawal, người đứng đầu bộ phận trái phiếu tại Union Asset Management, đã tóm tắt môi trường đầy thách thức như sau: "Chúng tôi tin rằng áp lực lên đồng rupee, áp lực kéo dài đối với thanh khoản bền vững, tỷ lệ tín dụng trên tiền gửi cao hơn, việc phát hành trái phiếu nhà nước nhiều hơn và kỳ vọng về mức vay nợ kỷ lục đã làm suy giảm tâm lý thị trường."

Lợi suất trái phiếu ngắn hạn khu vực đồng euro đã giảm vào thứ Tư sau khi các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu phát tín hiệu rằng sự tăng giá gần đây của đồng euro có thể kiềm chế lạm phát và ảnh hưởng đến diễn biến lãi suất trong tương lai.

Là một khu vực nhập khẩu năng lượng ròng, vùng Euro được hưởng lợi từ đồng tiền mạnh hơn, giúp giảm chi phí năng lượng và các hàng hóa nhập khẩu khác. Động lực này có thể trực tiếp góp phần đẩy lạm phát xuống.

Các quan chức ECB theo dõi đồng Euro mạnh lên.

Các nhà hoạch định chính sách đang chú ý đến điều này. Thống đốc ngân hàng trung ương Áo, Martin Kocher, nói với tờ Financial Times rằng mặc dù mức tăng giá của đồng euro cho đến nay là "khiêm tốn" và không cần phản ứng ngay lập tức, nhưng nếu tăng giá mạnh hơn nữa có thể làm giảm dự báo lạm phát đủ để cần xem xét việc cắt giảm lãi suất.

Cùng chung quan điểm này, nhà hoạch định chính sách người Pháp Francois Villeroy de Galhau xác nhận rằng ECB đang theo dõi sát sao tỷ giá hối đoái và tiềm năng của nó trong việc giảm lạm phát.

Thị trường đang phản ánh khả năng cao hơn về việc cắt giảm lãi suất.

Sau những bình luận này, các nhà giao dịch đã tăng cường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào mùa hè. Thị trường hợp đồng tương lai hiện cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 7 là 22%, tăng từ khoảng 15% vào thứ Ba.

Sự thay đổi trong kỳ vọng này đã tác động trực tiếp đến thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Đức, vốn rất nhạy cảm với chính sách lãi suất của ECB, đã giảm 2,5 điểm cơ bản xuống còn 2,078%, mức thấp nhất trong một tuần.

Rene Albrecht, một nhà phân tích tại DZ Bank, lưu ý rằng ông dự đoán lạm phát khu vực Eurozone sẽ giảm xuống dưới 2% trong hai quý đầu năm nay do giá năng lượng cao của năm ngoái không còn được tính vào chỉ số lạm phát hàng năm.

"Nếu thêm một lớp tác động giảm phát nữa từ tỷ giá hối đoái, chúng ta có thể lập luận rằng ECB có thể cắt giảm lãi suất một hoặc hai lần," Albrecht nói. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng điều này sẽ phụ thuộc vào việc đồng euro mạnh lên hơn nữa.

Gần đây, đồng euro đã tăng giá đáng kể so với đồng đô la, vượt mốc 1,20 đô la vào thứ Ba sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump nhận xét rằng giá trị của đồng đô la "rất tốt". Tỷ giá giao dịch hiện tại của đồng euro là 1,1977 đô la. Chỉ số đô la Mỹ, theo dõi giá trị đồng đô la so với sáu loại tiền tệ chính, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022.

Chênh lệch lãi suất trái phiếu Pháp-Đức thu hẹp.

Trên thị trường trái phiếu 10 năm, lợi suất chuẩn của Đức giảm 2 điểm cơ bản xuống còn 2,852%. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Pháp cũng giảm 2 điểm cơ bản.

Chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ Đức và Pháp kỳ hạn 10 năm đã thu hẹp xuống còn 55,15 điểm cơ bản, mức thấp nhất kể từ khi Tổng thống Pháp Emmanuel Macron kêu gọi tổ chức bầu cử sớm vào tháng 6 năm 2024. Chênh lệch này đã thu hẹp mạnh trong hai tuần qua sau khi chính phủ Pháp tuyên bố sẽ sử dụng quyền lực hiến pháp để thông qua ngân sách năm 2026.

"Câu chuyện đã đi đến hồi kết và mức chênh lệch sẽ không giảm nhiều nữa," ông Albrecht của DZ Bank cho biết. "Quan điểm của chúng tôi là mức chênh lệch sẽ duy trì ở mức từ 55 đến 65 điểm cơ bản trong tương lai gần, vì họ không giảm được thâm hụt ngân sách và gần như chắc chắn điều đó sẽ không xảy ra vào năm 2027."

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư đang chờ đợi quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào cuối ngày thứ Tư. Giới phân tích nhất trí rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang, sau khi cắt giảm vào tháng 12 xuống mức 3,5%-3,75%. Hiện tại, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần nữa vào tháng 7, với dự kiến ​​sẽ có gần hai lần giảm 0,25 điểm phần trăm vào cuối năm.

Cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump đã vạch ra một sự thay đổi mạnh mẽ trong chính sách tiền tệ, cam kết sẽ thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và theo đuổi việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng sau khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc. Phát biểu tại Iowa, những bình luận của Trump đã làm dấy lên cuộc tranh luận về tương lai của ban lãnh đạo Fed và tác động của nó đối với nền kinh tế.

Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi sát sao khả năng đề cử Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đồng thời chuẩn bị cho cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).

Kế hoạch chi tiết của Trump về chính sách tiền tệ mới

Ông Trump chỉ trích mạnh mẽ chiến lược hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang, cho rằng lãi suất đã được giữ ở mức quá cao trong thời gian quá dài. Ông ủng hộ việc giảm đáng kể chi phí vay để thúc đẩy các lĩnh vực kinh tế trọng điểm như nhà ở và đầu tư. Những phát biểu của ông cho thấy ông có thể đẩy nhanh quá trình bổ nhiệm một Chủ tịch Fed mới để thực hiện tầm nhìn này.

Hơn nữa, ông Trump không bày tỏ lo ngại về việc đồng đô la Mỹ suy yếu, cho rằng điều đó sẽ tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho xuất khẩu của Mỹ. Quan điểm này xuất hiện khi chỉ số đô la gần đây đã giảm xuống mức khoảng 96. Lập trường quyết đoán của ông cho thấy chính sách tương lai sẽ tập trung vào việc nới lỏng các điều kiện tài chính.

Diễn biến thị trường khi cuộc họp FOMC sắp diễn ra.

Trong khi các kế hoạch dài hạn của Trump tạo ra một câu chuyện mới, sự chú ý trước mắt của thị trường đang tập trung vào cuộc họp FOMC tiếp theo. Hiện tại, dự đoán là Fed sẽ giữ lãi suất ổn định. Theo dữ liệu của CME FedWatch, có 97% khả năng lãi suất chính sách sẽ duy trì trong phạm vi hiện tại từ 3,5% đến 3,75%, chủ yếu là do dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đang giảm.

Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang vẫn thận trọng, viện dẫn những rủi ro hiện hữu từ các tranh chấp thương mại và bất ổn địa chính trị.

Cuộc đua giành vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo

Những đồn đoán về người kế nhiệm Jerome Powell đang ngày càng gia tăng. Một số cái tên đã nổi lên như những ứng cử viên tiềm năng, bao gồm:

• Rick Rieder: Một nhân vật nổi bật đến từ BlackRock.

• Kevin Warsh: Cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang.

• Kevin Hassett: Cố vấn Nhà Trắng.

• Chris Waller: Một thành viên đương nhiệm của Cục Dự trữ Liên bang.

Theo các nguồn tin, Rick Rieder đang là ứng cử viên được ưa chuộng nhất, với 48% người ủng hộ. Chiến lược mà ông đề xuất được cho là phù hợp chặt chẽ với mục tiêu nới lỏng tiền tệ của Trump. Nhà phân tích tiền điện tử Anthony Pompliano nhận xét: "Chiến lược mà Rick Rieder đề xuất có thể là yếu tố thay đổi cuộc chơi đối với hướng đi tương lai của Cục Dự trữ Liên bang."

Thị trường đang phản ứng như thế nào trước tin tức này?

Sự không chắc chắn xung quanh chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tạo ra những biến động trên thị trường tài chính. Trước khả năng lãi suất giảm và đồng đô la yếu hơn, giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới, vượt qua mốc 5.200 đô la.

Ngược lại, thị trường tiền điện tử chứng kiến ​​sự biến động gia tăng, với giá Bitcoin giảm xuống khoảng 88.000 đô la. Trong khi giới tài chính đang xem xét những bình luận của ông Trump, sự chú ý sẽ vẫn tập trung vào các quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và khả năng định hình lại chính sách tiền tệ của Mỹ một cách cơ bản.

Đợt bán tháo đô la bắt đầu mạnh mẽ khi có thông tin tiết lộ vào thứ Sáu tuần trước rằng chính quyền Nhật Bản và Mỹ dường như đang phối hợp để củng cố đồng yên và làm suy yếu đồng đô la trong một hiệp định tiền tệ xuyên Thái Bình Dương.

1: "Giao dịch chuyển đổi từ ngoại hối sang kim loại quý."

2: "Sự luân chuyển trong danh mục dự trữ ngoại hối"

3: "Đường cong lãi suất của Mỹ dốc hơn và phí bảo hiểm kỳ hạn"

Nguồn: Poundsterlinglive

Vụ bắt giữ Trương Diều Hạ, vị tướng cấp cao nhất của Trung Quốc, đã gây ra một cơn địa chấn chính trị trong Đảng Cộng sản Trung Quốc. Cùng với vị tướng cấp cao Lưu Chân Lệ, Trương Diều Hạ bị cáo buộc "vi phạm nghiêm trọng kỷ luật và pháp luật" - một cách nói giảm nhẹ thường dùng cho tham nhũng.

Đây không chỉ là một vụ hạ bệ thông thường. Trương là nhân vật quyền lực nhất bị thanh trừng dưới thời Tập Cận Bình và cho đến gần đây, ông vẫn được coi là một trong những đồng minh thân cận và đáng tin cậy nhất của chủ tịch.

Một cuộc thanh trừng gây sốc nhắm vào vòng thân cận của Tập Cận Bình.

Năm 2022, Tập Cận Bình bổ nhiệm Trương Khiên làm Phó Chủ tịch Quân ủy Trung ương (CMC) cấp cao nhất, đưa ông trở thành tổng tư lệnh tác chiến cao nhất của lực lượng vũ trang, chỉ đứng sau chính Tập Cận Bình. Mối quan hệ giữa hai người rất thân thiết; cha của họ là đồng chí, và họ đã quen biết nhau từ thời thơ ấu.

Mặc dù Tập Cận Bình đã loại bỏ nhiều tướng lĩnh trong chiến dịch chống tham nhũng kéo dài của mình, nhưng động thái này lại khác. Cuộc thanh trừng đã thu hẹp ban lãnh đạo Quân ủy Trung ương vốn thường gồm bảy thành viên xuống chỉ còn hai người: Tập Cận Bình và Trương Sinh Minh, một chính ủy từng dẫn đầu các cuộc điều tra trước đây.

Tốc độ diễn biến của sự việc cũng chưa từng có tiền lệ. Thông thường, phải mất nhiều tháng giữa lúc một quan chức biến mất và lúc công bố cáo buộc. Tuy nhiên, Trương và Lưu đã vắng mặt trong cuộc họp của các quan chức cấp cao vào thứ Ba và bị tố cáo công khai chỉ bốn ngày sau đó. Tiến trình nhanh chóng này cho thấy một nỗ lực khẩn cấp nhằm ngăn chặn bất kỳ sự bất ổn tiềm tàng nào trong quân đội.

Giải mã những tin đồn đằng sau các vụ bắt giữ

Những lý do dẫn đến động thái quyết liệt này vẫn còn mơ hồ, làm dấy lên nhiều đồn đoán. Tuy nhiên, một số giả thuyết phổ biến dường như không khả thi.

• Đối đầu vũ trang: Tin đồn về một cuộc đối đầu vũ trang kịch liệt trong quá trình bắt giữ gần như chắc chắn là sai sự thật. Những câu chuyện như vậy là một phần phổ biến trong các cuộc truyền miệng của người Hoa ở nước ngoài nhưng hiếm khi có cơ sở thực tế.

• Bất đồng về học thuyết: Một cuộc tranh chấp chính sách đơn giản về huấn luyện hoặc chuẩn bị quân sự sẽ không đủ căn cứ để tiến hành một cuộc thanh trừng cấp cao như vậy. Ông Tập Cận Bình hoàn toàn có thể buộc Trương Khinh nghỉ hưu, nhất là khi ông đã cho phép Trương Khinh được ngoại lệ tiếp tục phục vụ sau tuổi nghỉ hưu chính thức.

• Chuyển giao bí mật hạt nhân: Báo cáo cho rằng Zhang đã chuyển giao bí mật hạt nhân cho Hoa Kỳ cũng có vẻ không đáng tin cậy. Điều này có thể là do hiểu lầm dựa trên các báo cáo gián tiếp hoặc bằng chứng yếu kém, chẳng hạn như các cuộc thảo luận về chính sách hạt nhân trong các cuộc họp chính thức với các đối tác Mỹ.

Nguyên nhân thực sự: Một cuộc khủng hoảng tham nhũng ăn sâu bén rễ

Lời giải thích hợp lý nhất chỉ ra hậu quả từ cuộc điều tra mà ông Tập Cận Bình khởi xướng đối với Quân Giải phóng Nhân dân Trung Quốc (PLA) sau cuộc xâm lược Ukraine năm 2022 của Nga. Cuộc điều tra về khả năng sẵn sàng chiến đấu của PLA đã phát hiện ra hai vấn đề đáng báo động: tham nhũng tràn lan trong Lực lượng Tên lửa PLA và một nền văn hóa tham nhũng có hệ thống liên quan đến việc thăng tiến trong quân đội.

Những phát hiện này được cho là đã gây sốc cho ông Tập Cận Bình, người tin rằng các cuộc thanh trừng của ông vào giữa những năm 2010 đã làm sạch quân đội. Đây không chỉ là vấn đề kỷ luật mà còn là vấn đề an ninh quốc gia. Từ năm 2007 đến năm 2012, CIA bị phát hiện đã trả "phí thăng chức" cho các điệp viên Trung Quốc của mình, thực chất là dùng tiền hối lộ để giúp họ thăng tiến trong hệ thống cấp bậc của Quân Giải phóng Nhân dân Trung Quốc.

Các bài xã luận chính thức về cuộc thanh trừng mới nhất này củng cố lý thuyết trên, nhấn mạnh các chủ đề về tham nhũng cố hữu và sự cần thiết tuyệt đối của việc đảng kiểm soát quân đội.

Khi các cuộc điều tra kỷ luật lần lượt vướng vào vòng xoáy của các vị tướng, có thể các lãnh đạo còn lại cảm thấy vị trí của mình trở nên không thể giữ vững. Một số nhà phân tích nghi ngờ rằng Trương và Lưu trong tuyệt vọng có thể đã bắt đầu khẳng định quyền lực của riêng mình hoặc thậm chí cân nhắc đến việc chống lại Tập Cận Bình. Điều này sẽ xác nhận nỗi lo sợ tồi tệ nhất của Tập Cận Bình, thuyết phục ông rằng hành động nhanh chóng là cần thiết cho sự sống còn chính trị của ông và tương lai của Quân Giải phóng Nhân dân Trung Quốc.

Quân đội hỗn loạn: Hậu quả từ cuộc đàn áp của Tập Cận Bình

Nhiều cuộc thanh trừng khác có thể sẽ diễn ra sau đó, điều này không tốt cho năng lực quân sự của Trung Quốc. Trong lịch sử, các cuộc thanh trừng thường khiến quân đội thiếu sự chuẩn bị cho chiến tranh.

Mặc dù Trương không phải là một nhà quân sự tài ba, ông là một nhà quản lý giỏi và là một trong số rất ít thành viên Quân Giải phóng Nhân dân Trung Quốc có kinh nghiệm chiến đấu trực tiếp, từng giữ chức chỉ huy trong cuộc xâm lược Việt Nam năm 1979 của Trung Quốc. Việc cách chức ông là một mất mát đáng kể về kinh nghiệm.

Tuy nhiên, thiệt hại lớn hơn lại nằm ở văn hóa nội bộ của quân đội. Dưới thời Tập Cận Bình, các thể chế nhà nước chứng kiến ​​những người tầm thường và bất tài thăng tiến, trong khi những người tài năng và quyết đoán bị gạt ra ngoài lề hoặc rời bỏ sang khu vực tư nhân. Các chiến dịch chống tham nhũng càng làm trầm trọng thêm xu hướng này. Trong một hệ thống mà hầu như ai cũng có liên quan đến một cách nào đó, biện pháp phòng vệ duy nhất là tấn công người khác vì tội bất trung.

Điều này có ý nghĩa gì đối với Đài Loan và quyền lực của ông Tập Cận Bình?

Có một mặt tích cực trong cuộc khủng hoảng nội bộ này: nó làm giảm khả năng Trung Quốc thực hiện các cuộc phiêu lưu quân sự, bao gồm cả khả năng xâm lược Đài Loan, trong thời gian ngắn sắp tới. Trước khi ông Tập Cận Bình có thể tin tưởng Quân Giải phóng Nhân dân (PLA) thực hiện một chiến dịch phức tạp như vậy, ông cần phải chắc chắn rằng những vấn đề nan giải về nhân sự và hậu cần do tham nhũng gây ra đã được giải quyết.

Mặc dù việc suy yếu đội ngũ sĩ quan có thể tạo ra nhiều người chỉ biết vâng lời, nhưng hầu như không có dấu hiệu nào cho thấy Tập Cận Bình đã sa vào chủ nghĩa dân tộc ảo tưởng từng thúc đẩy Vladimir Putin xâm lược Ukraine. Lời lẽ của Tập Cận Bình về "sự thống nhất không thể ngăn cản" với Đài Loan phần lớn vẫn nhất quán với lập trường của những người tiền nhiệm trong nhiều thập kỷ qua.

Đối với bản thân ông Tập Cận Bình, việc thanh trừng những người do chính ông bổ nhiệm làm tổn hại đến uy tín nhưng đồng thời cũng thể hiện quyền lực tuyệt đối của ông. Tuy nhiên, về lâu dài, di sản của ông đã mang nặng gánh nặng. Nhiều người Trung Quốc coi ông là một nhà lãnh đạo thất bại do chính sách "không có COVID" thảm hại, sự sụp đổ của lĩnh vực bất động sản, tình trạng kinh tế trì trệ và sự bất mãn xã hội ngày càng gia tăng.

Nỗi sợ hãi lan rộng và nguy cơ đảo chính

Bằng cách phá vỡ quy tắc bất thành văn về việc nhắm mục tiêu vào những người thân cận nhất, Tập Cận Bình đã làm gia tăng thêm sự bất ổn trong các thể chế của đảng. Điều này có thể vô tình tạo ra điều kiện cho một cuộc đảo chính trong tương lai.

Tuy nhiên, nỗi sợ hãi lan rộng, sự ngờ vực lẫn nhau và hệ thống giám sát điện tử tinh vi đặc trưng của Trung Quốc hiện đại khiến việc phối hợp cần thiết cho một động thái như vậy trở nên vô cùng khó khăn. Bất kỳ thách thức nghiêm trọng nào đối với sự cai trị của Tập Cận Bình có lẽ chỉ có thể xảy ra nếu ông ta tỏ ra yếu đuối rõ rệt, có thể do một căn bệnh nghiêm trọng.

Hiện tại, ông vẫn là người nắm quyền lực tuyệt đối duy nhất ở Trung Quốc.

Cao ủy phụ trách chính sách đối ngoại của Liên minh châu Âu, Kaja Kallas, tuyên bố rằng châu Âu phải tăng cường vai trò của mình một cách cơ bản trong liên minh NATO, viện dẫn sự thay đổi sâu sắc trong mối quan hệ với Washington sau khi Donald Trump trở lại Nhà Trắng.

Phát biểu tại hội nghị thường niên của Cơ quan Quốc phòng châu Âu, Kallas lập luận rằng Trump đã "làm lung lay nền tảng của mối quan hệ xuyên Đại Tây Dương". Mặc dù ban đầu các nhà lãnh đạo châu Âu đã cố gắng duy trì quan hệ tích cực để bảo đảm sự ủng hộ của Mỹ đối với Ukraine, nhưng bước ngoặt đã xảy ra sau những lời đe dọa của Trump về việc chiếm Greenland từ Đan Mạch, một đồng minh quan trọng của NATO.

Một sự chuyển biến mang tính cấu trúc trong quan hệ xuyên Đại Tây Dương

Kallas đã thẳng thắn đề cập đến bối cảnh địa chính trị đang thay đổi, nhấn mạnh rằng trong khi duy trì mối quan hệ chặt chẽ với Mỹ vẫn là mục tiêu, châu Âu phải đối mặt với một thực tế mới.

"Tôi muốn nói rõ: chúng ta muốn duy trì mối quan hệ xuyên Đại Tây Dương mạnh mẽ. Mỹ sẽ vẫn là đối tác và đồng minh của châu Âu," bà tuyên bố. "Nhưng châu Âu cần thích ứng với thực tế mới. Châu Âu không còn là trung tâm trọng lực chính của Washington nữa."

Cao ủy phụ trách chính sách đối ngoại của EU, Kaja Kallas, phát biểu tại hội nghị thường niên của Cơ quan Quốc phòng châu Âu, lập luận ủng hộ việc tăng cường khả năng tự lực của châu Âu.

Bà nhấn mạnh rằng sự thay đổi này không phải là tạm thời mà là một sự phát triển cấu trúc dài hạn. Để đảm bảo an ninh cho chính mình, bà Kallas cảnh báo rằng châu Âu phải hành động quyết đoán. "Không có cường quốc nào trong lịch sử lại phó thác sự tồn tại của mình cho bên ngoài mà vẫn tồn tại được", bà nói, đồng thời cho rằng để NATO vẫn vững mạnh, tổ chức này "cần phải trở nên châu Âu hơn".

Bà Kallas, cựu thủ tướng Estonia và là người từ lâu ủng hộ lập trường cứng rắn chống lại Nga, cảnh báo rằng thế giới đang chứng kiến ​​sự trở lại của "chính trị quyền lực cưỡng chế", nơi "kẻ mạnh thắng". Bà nhấn mạnh rằng châu Âu phải chấp nhận rằng "sự thay đổi mang tính bước ngoặt này sẽ tồn tại lâu dài".

Một liên minh chia rẽ: Liệu châu Âu có thể tự đứng vững?

Tuy nhiên, lời kêu gọi tăng cường tính tự lực của châu Âu từ bà Kallas không nhận được sự đồng tình rộng rãi. Phát biểu của bà trái ngược với cảnh báo gần đây của Tổng thư ký NATO Mark Rutte, người cho rằng châu Âu không thể tự vệ trước sự xâm lược của Nga nếu không có sự hỗ trợ của Mỹ.

Phát biểu tại Nghị viện châu Âu, ông Rutte lập luận rằng nếu khối này muốn thay thế chiếc ô hạt nhân của Mỹ, họ sẽ phải tăng gấp đôi mục tiêu chi tiêu quốc phòng hiện tại là 5%.

Ông cũng cảnh báo thêm rằng bất kỳ động thái nào của châu Âu nhằm xây dựng lực lượng riêng độc lập khỏi sự hỗ trợ của Mỹ đều là chiến lược mà "Putin sẽ rất thích". Thay vì theo đuổi sự tự chủ hoàn toàn, Rutte kêu gọi các quốc gia châu Âu tập trung vào việc mở rộng ngành công nghiệp quốc phòng của riêng mình trong khuôn khổ liên minh hiện có.