Ông Warsh trên cương vị Chủ tịch Fed: Một thử thách cho tính độc lập

Cựu Phó Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Hiroshi Nakaso tin rằng kinh nghiệm của Kevin Warsh khi còn là Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang giúp ông ấy rất phù hợp để lãnh đạo ngân hàng trung ương và bảo vệ tính độc lập của nó. Dựa trên thời gian làm quan chức cấp cao tại Ngân hàng Nhật Bản khi Warsh còn làm việc tại Cục Dự trữ Liên bang, Nakaso đã đưa ra đánh giá của mình về khả năng của Warsh trong việc vượt qua áp lực chính trị và xây dựng sự đồng thuận nội bộ.

Ông Hiroshi Nakaso, cựu Phó Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, chia sẻ quan điểm của mình về sự phù hợp của ông Kevin Warsh với vị trí tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Một người giao tiếp dày dạn kinh nghiệm trong khủng hoảng.

Nakaso, người có nhiệm kỳ tại Ngân hàng Nhật Bản trùng với nhiệm kỳ của Warsh tại Cục Dự trữ Liên bang từ năm 2006 đến 2011, nhớ về ông như một “người giao tiếp xuất sắc”, vừa logic vừa dễ gần. Ông kỳ vọng những phẩm chất này sẽ giúp Warsh xây dựng mối quan hệ vững chắc trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang và với chính quyền tổng thống.

Cả hai người đều tích lũy được kinh nghiệm quý báu trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Nakaso lưu ý rằng giai đoạn khó khăn này đã buộc họ phải suy nghĩ sâu sắc về sứ mệnh và chính sách cốt lõi của một ngân hàng trung ương. Ông nhớ lại rằng Warsh rất kính trọng Chủ tịch Fed lúc bấy giờ là Ben Bernanke vì khả năng lắng nghe nhiều ý kiến ​​khác nhau và tạo dựng sự đồng thuận trong thời kỳ hỗn loạn.

Theo Nakaso, việc Warsh có 5 năm kinh nghiệm tiếp thu văn hóa tổ chức của Fed là một lợi thế lâu dài. Nếu được bổ nhiệm, ông hy vọng Warsh sẽ giữ vững các giá trị đã được thiết lập của ngân hàng trung ương.

Vượt qua áp lực chính trị đối với Cục Dự trữ Liên bang

Những lo ngại về sự can thiệp chính trị đã trở thành một vấn đề quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường lo lắng rằng sự can thiệp công khai của chính quyền Trump vào chính sách tiền tệ có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, Nakaso cho rằng việc chính quyền lựa chọn Warsh có thể thể hiện sự tôn trọng đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Ông tin rằng Warsh hiểu tầm quan trọng của vai trò ngân hàng trung ương. Sau thông báo, phản ứng của thị trường cho thấy nhận định rằng Warsh sẽ giữ khoảng cách thích hợp với chính quyền, điều này giúp làm dịu bớt những đồn đoán quá mức về việc cắt giảm lãi suất.

Đánh giá lại các quan điểm trước đây về chính sách tiền tệ

Trước đây, Warsh từng chỉ trích chính sách nới lỏng định lượng (QE) của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và ủng hộ việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed. Ông rời vị trí Thống đốc Fed trong thời kỳ QE2, vòng mua tài sản thứ hai sau khủng hoảng. Trong khi QE1 là nỗ lực toàn diện để kiềm chế khủng hoảng, QE2 lại nhằm mục đích đẩy nhanh quá trình phục hồi kinh tế.

Nakaso thừa nhận quan điểm chung cho rằng việc mua tài sản quy mô lớn đã hỗ trợ giá tài sản. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng vào thời điểm đó, rất ít nhà hoạch định chính sách ngoài ngân hàng trung ương có khả năng hành động hiệu quả.

Về rủi ro của việc thắt chặt định lượng vội vàng, Nakaso cho rằng ông Warsh khó có thể thu hẹp bảng cân đối kế toán ngay lập tức. Bối cảnh tài chính đã thay đổi đáng kể kể từ nhiệm kỳ của ông Warsh. Các tổ chức tài chính hiện nay kiếm được lãi suất từ ​​tiền gửi tại ngân hàng trung ương, cho phép thực hiện chính sách tiền tệ với bảng cân đối kế toán lớn hơn.

Hơn nữa, các quy định tài chính hậu khủng hoảng đã làm phân mảnh thị trường, khiến việc đánh giá nhu cầu thanh khoản trở nên khó khăn hơn. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng vào tháng 12 năm ngoái sau khi cẩn thận giảm nguồn cung thanh khoản, và hiện đang cung cấp thanh khoản thông qua việc mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn.

Trước những thay đổi này, Nakaso tin rằng Warsh sẽ thích nghi. Ông dựa vào kỹ năng giao tiếp tốt và khả năng đánh giá tình hình của Warsh, và dự đoán rằng nếu ông trở thành chủ tịch, Warsh sẽ lắng nghe ý kiến ​​nội bộ của Fed và phản ứng phù hợp với môi trường hiện tại.

Sự đồng thuận toàn cầu về quyền tự chủ của ngân hàng trung ương

Nguyên tắc độc lập của ngân hàng trung ương được xây dựng trên bài học lịch sử rằng sự ổn định giá cả được quản lý tốt nhất bởi các chuyên gia, giúp bảo vệ nền kinh tế khỏi những thiệt hại do lạm phát cao gây ra.

Nakaso dẫn chứng một tuyên bố được ký bởi các lãnh đạo của các ngân hàng trung ương lớn nhằm thể hiện sự đoàn kết với Chủ tịch Fed Jerome Powell như bằng chứng cho niềm tin chung này. Tuyên bố phản ánh mối lo ngại chung rằng các mối đe dọa đối với sự độc lập của Fed cuối cùng có thể gây hại cho sự ổn định tài chính toàn cầu.

Mặc dù Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda không ký vào tuyên bố, Nakaso nhấn mạnh rằng sự ổn định giá cả phụ thuộc vào một hệ thống tài chính ổn định - một trách nhiệm chung của các ngân hàng trung ương trên thế giới. Ông lập luận rằng hành động phối hợp hiệu quả trong các trường hợp khẩn cấp phụ thuộc vào niềm tin vững chắc rằng mỗi ngân hàng trung ương đang đưa ra những phán đoán độc lập của riêng mình. Ông khẳng định đây là ý nghĩa thực sự của tinh thần đoàn kết, một nguyên tắc mà ông tin rằng BOJ hoàn toàn ủng hộ.