Ông Trump thay đổi chiến lược tại Minneapolis sau vụ xả súng chết người.

Trung Quốc, nước nhập khẩu đậu nành lớn nhất thế giới, đang đẩy nhanh việc mua hàng từ Brazil ngay sau khi hoàn thành đợt cam kết nhập khẩu ban đầu với Hoa Kỳ được thực hiện trong thời gian thỏa thuận ngừng chiến thương mại.

Chỉ trong tuần qua, các nhà giao dịch quen thuộc với các giao dịch cho biết các nhà nhập khẩu Trung Quốc đã đặt ít nhất 25 lô hàng đậu nành Brazil. Các lô hàng này chủ yếu được lên lịch bốc xếp vào tháng 3 và tháng 4, động thái này được thúc đẩy bởi biên lợi nhuận thuận lợi.

Đồng thời, các nguồn tin cho biết các doanh nghiệp nhà nước của Trung Quốc đã tạm ngừng mua đậu nành từ Mỹ. Sự thay đổi này làm nổi bật vai trò mạnh mẽ của kinh tế thị trường, ngay cả trong bối cảnh các cuộc đàm phán chính trị căng thẳng.

Yếu tố giá cả: Đậu Mỹ quá đắt

Lý do cơ bản cho việc quay trở lại thị trường Brazil rất đơn giản: giá cả.

"Việc tăng cường mua đậu nành Brazil sau khi đáp ứng cam kết của Mỹ là hoàn toàn hợp lý," Meng Zhangyu, một nhà phân tích tại Công ty Hợp đồng Tương lai Wuchan Zhongda, cho biết. "Nguồn cung từ Brazil rẻ hơn nhiều."

Theo các nhà giao dịch, đậu nành Mỹ giao đến Trung Quốc đang được bán với giá cao hơn đáng kể so với các lô hàng tương đương của Brazil giao vào tháng Hai. Chênh lệch giá này có nghĩa là các nhà máy chế biến đậu nành Trung Quốc sẽ phải đối mặt với những tổn thất tài chính đáng kể nếu họ chế biến loại đậu nành Mỹ đắt tiền hơn này.

Các cam kết dài hạn đang đối mặt với nhiều khó khăn.

Đậu nành là tâm điểm của cuộc tranh chấp thương mại Mỹ-Trung. Sau khi từ chối nhập khẩu đậu nành từ Mỹ, Bắc Kinh đã đồng ý nối lại việc mua hàng như một phần của quá trình tan băng rộng hơn trong quan hệ, mua khoảng 12 triệu tấn đậu nành của Mỹ trong ba tháng qua.

Nhìn về phía trước, chính phủ Mỹ đã tuyên bố rằng Trung Quốc cam kết mua ít nhất 25 triệu tấn đậu nành Mỹ mỗi năm cho đến năm 2028. Tuy nhiên, thực tế thị trường có thể làm phức tạp mục tiêu dài hạn này.

"Chỉ cần khuôn khổ thỏa thuận thương mại đạt được giữa Trung Quốc và Mỹ được thực hiện suôn sẻ, Trung Quốc sẽ có thể thực hiện thỏa thuận và tiếp tục mua đậu nành của Mỹ", Hanver Li, nhà phân tích trưởng tại Shanghai JC Intelligence Co., nhận định.

Li nói thêm rằng Bắc Kinh có thể đạt được các mục tiêu trong ba năm tới, "ngay cả khi điều đó có nghĩa là phải hy sinh một số lợi ích kinh tế", có thể bằng cách sử dụng dự trữ quốc gia để quản lý chi phí.

Thuế quan vẫn là một điểm gây tranh cãi.

Mặc dù Bắc Kinh chưa chính thức xác nhận mục tiêu dài hạn về đậu nành, nhưng họ đã giảm một số thuế quan và dỡ bỏ lệnh cấm nhập khẩu đối với ba nhà xuất khẩu của Mỹ.

Bất chấp những biện pháp này, theo các nhà giao dịch, mức thuế khoảng 13% vẫn áp dụng cho các lô hàng đậu nành của Mỹ. Đối với các nhà máy ép dầu tư nhân, vốn hoạt động với biên lợi nhuận thấp, mức thuế này vẫn là một trở ngại lớn. Có thể cần phải giảm thuế hơn nữa trước khi họ sẵn sàng tham gia vào bất kỳ làn sóng mua đậu nành quy mô lớn nào của Mỹ trong tương lai.

Một quan chức cấp cao của Ngân hàng Trung ương châu Âu đã cảnh báo rằng ngân hàng này phải giữ tất cả các lựa chọn chính sách của mình để đối phó với môi trường toàn cầu bất ổn do rủi ro thương mại chi phối.

Martin Kocher, thành viên Hội đồng điều hành ECB và người đứng đầu ngân hàng trung ương Áo, cho biết mặc dù các nhà hoạch định chính sách hiện đang "ở trong tình thế tốt", nhưng họ vẫn đang phải đối mặt với mức độ bất ổn "rất cao".

Ông Kocher nói với Bloomberg Television rằng: "Điều quan trọng là phải có đầy đủ quyền tự do lựa chọn" để chính sách tiền tệ có thể điều chỉnh theo cả hai hướng. "Chính sách tiền tệ phải có khả năng phản ứng nhanh chóng và dứt khoát trước bất kỳ rủi ro nào phát sinh."

Lãi suất được giữ nguyên, nhưng trong bao lâu?

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất vay từ tháng 6, đánh giá lập trường hiện tại là phù hợp khi lạm phát vẫn ở gần mục tiêu 2%. Các dự báo mới nhất của ngân hàng trung ương cho thấy chỉ có một sự giảm nhẹ dưới mục tiêu này trước khi quay trở lại mức đó.

Sự ổn định này đã định hình kỳ vọng của thị trường, với hầu hết các nhà đầu tư và nhà kinh tế dự báo rằng lãi suất sẽ không thay đổi trong tương lai gần.

Tuy nhiên, các cuộc thảo luận nội bộ tại ECB cũng lặp lại lời kêu gọi sẵn sàng của Kocher. Theo một bản ghi chép về cuộc họp gần đây nhất của họ, các quan chức nhấn mạnh sự cần thiết phải linh hoạt hoàn toàn nếu triển vọng kinh tế xấu đi hoặc xảy ra một cú sốc lớn.

Căng thẳng thương mại là yếu tố chi phối rủi ro giảm giá.

Nguồn gốc chính của sự bất ổn vẫn là thương mại toàn cầu. Các hành động của Tổng thống Mỹ Donald Trump, bao gồm cả những yêu sách về Greenland và những lời đe dọa áp thuế mới, là lời nhắc nhở rõ ràng về việc bối cảnh kinh tế có thể thay đổi đột ngột như thế nào.

"Tuần trước chúng ta đã thấy điều đó với những lời đe dọa áp thuế bổ sung. Vì vậy, chúng ta phải cẩn trọng," ông Kocher lưu ý, nhấn mạnh khả năng gây ra những hậu quả đối với nền kinh tế châu Âu. Ông mô tả những rủi ro tiêu cực là "khá đáng kể."

Bất chấp những áp lực bên ngoài này, khu vực đồng euro vẫn có một số điểm tựa nội tại. Ông Kocher chỉ ra gói kích thích tài chính của Đức và tỷ lệ tiết kiệm "rất cao" của châu Âu là những yếu tố có thể giúp hỗ trợ tăng trưởng.

Triển vọng tăng trưởng và lạm phát khu vực đồng euro

Khu vực đồng euro đang trên đà tăng trưởng hơn 1% trong năm nay, một phần nhờ vào chi tiêu của chính phủ cho cơ sở hạ tầng và quốc phòng ở Đức và các quốc gia khác. Các cuộc khảo sát kinh doanh gần đây của SP Global cho thấy khu vực tư nhân duy trì mức tăng trưởng vừa phải trong tháng Giêng.

Về vấn đề lạm phát, tình hình khá phức tạp.

• Lạm phát chung đã giảm xuống 1,9% trong tháng 12 và dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm.

• Áp lực giảm giá ngầm, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, vẫn dai dẳng hơn.

Ông Kocher tuyên bố rằng ECB có thể chấp nhận những sai lệch nhỏ so với mục tiêu. "Chừng nào chúng ta còn thấy sự sai lệch nhỏ so với mục tiêu, tôi nghĩ mọi chuyện vẫn ổn", ông nói. "Nhưng nếu có sự chuyển biến rõ ràng theo bất kỳ hướng nào... thì điều quan trọng là phải theo dõi sát sao và có thể ứng phó kịp thời."

Theo dõi sức mạnh của đồng Euro

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng đang theo dõi sát sao thị trường tiền tệ. Sau đợt tăng giá gần đây của đồng tiền chung châu Âu, ông Kocher cho biết các quan chức phải giám sát bất kỳ sự tăng giá nào nữa của đồng euro.

"Điều chúng ta cần theo dõi lúc này... là liệu sự tăng giá có tiếp tục và thậm chí có thể tăng tốc hay không," ông giải thích, đồng thời cho biết thêm rằng các sự kiện gần đây đã "gây ra một số lo ngại."

Theo Bộ trưởng Dầu khí và Khí đốt tự nhiên Ấn Độ, Hardeep Singh Puri, một thỏa thuận thương mại được chờ đợi từ lâu giữa Ấn Độ và Hoa Kỳ đã đạt đến "giai đoạn rất tiến triển".

Trả lời phỏng vấn CNBC hôm thứ Ba, ông Puri bày tỏ sự tin tưởng rằng các cuộc đàm phán đang tiến gần đến hồi kết. Ông nói: "Những người tham gia đàm phán cho tôi biết rằng nó đang ở giai đoạn rất tiến triển, và tôi hy vọng rằng, sớm muộn gì nó cũng sẽ đi đến kết luận."

Trong khi kêu gọi mọi người kiên nhẫn về tiến độ cuối cùng, ông Puri nhấn mạnh sức mạnh của mối quan hệ song phương giữa hai quốc gia.

Thỏa thuận mới của EU nhấn mạnh tính cởi mở của Ấn Độ.

Những phát biểu của ông Puri được đưa ra trong bối cảnh Ấn Độ đang củng cố một mối quan hệ thương mại quan trọng khác. Hôm thứ Ba, Ấn Độ đã công bố một thỏa thuận thương mại tự do mới với Liên minh châu Âu, một động thái mà ông cho rằng thể hiện cam kết của nước này đối với một hệ thống thương mại đa phương.

Ông lập luận rằng lập trường mở cửa thương mại này tạo ra một cơ hội kinh tế rõ ràng cho Washington trong khi các cuộc đàm phán của họ với New Delhi vẫn đang tiếp diễn.

"Tôi nghĩ đây sẽ là một thỏa thuận đôi bên cùng có lợi, không chỉ cho EU... mà còn cho Hoa Kỳ và các nước khác nữa," ông Puri nhận định, cho rằng động lực thúc đẩy thương mại của Ấn Độ có thể có lợi cho Mỹ.

Phản ứng của Washington được theo dõi sát sao trong bối cảnh các mức thuế hiện hành vẫn còn hiệu lực.

Bất chấp sự lạc quan, thỏa thuận mới giữa Ấn Độ và EU đã làm dấy lên những câu hỏi về phản ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Thỏa thuận này sẽ chứng kiến ​​cả Ấn Độ và EU dần dần giảm thuế quan đối với hầu hết hàng nhập khẩu của nhau.

Hoa Kỳ hiện đang duy trì các mức thuế trừng phạt đối với cả hai đối tác thương mại. Trong khi EU phải chịu mức thuế 15% đối với một số mặt hàng xuất khẩu sang Mỹ, Ấn Độ lại bị đánh thuế cao hơn nhiều, lên tới 50%, một phần do nước này tiếp tục mua dầu từ Nga.

Những tín hiệu ban đầu từ Washington rất gay gắt. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã bày tỏ sự thất vọng về thỏa thuận giữa EU và Ấn Độ.

"Mỹ đã hy sinh nhiều hơn hẳn so với châu Âu," Bessent nói với ABC News. "Chúng tôi đã áp thuế 25% đối với Ấn Độ vì mua dầu của Nga. Đoán xem điều gì đã xảy ra tuần trước? Châu Âu đã ký một thỏa thuận thương mại với Ấn Độ."

Tính đến thời điểm hiện tại, Tổng thống Trump vẫn chưa đưa ra bình luận công khai nào về thỏa thuận thương mại giữa EU và Ấn Độ.

Thủ tướng Anh Keir Starmer sẽ đến Trung Quốc vào thứ Ba tuần này, đánh dấu chuyến thăm đầu tiên của một lãnh đạo Anh trong vòng tám năm. Chuyến đi nhằm mục đích hàn gắn quan hệ với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và phòng ngừa những bất ổn ngày càng gia tăng từ phía Hoa Kỳ.

Ông Starmer gia nhập danh sách các nhà lãnh đạo phương Tây đến thăm Bắc Kinh, nhưng chuyến đi của ông diễn ra vào thời điểm nhạy cảm. Quan hệ giữa Anh và đồng minh thân cận nhất, Mỹ, đang căng thẳng do những lời đe dọa của Tổng thống Donald Trump liên quan đến Greenland. Đi cùng với hai bộ trưởng và một đoàn giám đốc điều hành doanh nghiệp, ông Starmer dự kiến ​​sẽ có chuyến thăm ba ngày để gặp gỡ Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình và Thủ tướng Lý Khương tại Bắc Kinh trước khi đến Thượng Hải và kết thúc bằng một điểm dừng chân ngắn tại Nhật Bản.

Kerry Brown, giáo sư nghiên cứu về Trung Quốc tại Đại học King's College London, nhận định rằng vấn đề cốt lõi của chuyến thăm sẽ là "cả hai bên đánh giá như thế nào về hành vi và lập trường hiện tại của Mỹ và ông Trump". Ông nói thêm: "Một trong những điều bất thường lớn của tình hình hiện nay là London có lẽ gần gũi với Bắc Kinh hơn Washington" về các thách thức toàn cầu như trí tuệ nhân tạo, y tế công cộng và môi trường.

Kể từ khi đắc cử vào năm 2024, Starmer đã ưu tiên việc thiết lập lại mối quan hệ giữa Anh và Trung Quốc. Trước đó, quan hệ hai nước đã xấu đi do các hành động của Bắc Kinh tại Hồng Kông, một thuộc địa cũ của Anh, cũng như các cáo buộc về hoạt động gián điệp và tấn công mạng.

Đặt cược vào Bắc Kinh để thúc đẩy nền kinh tế Anh.

Chuyến thăm này mang đến cho Trung Quốc cơ hội tăng cường quan hệ với một đồng minh khác của Mỹ trong bối cảnh chính sách thương mại đầy biến động của Tổng thống Trump. Điều này diễn ra sau chuyến thăm của Thủ tướng Canada Mark Carney hồi đầu tháng, dẫn đến một thỏa thuận kinh tế mới giữa Canada và Trung Quốc.

Ông Trump đã đáp trả thỏa thuận đó bằng cách đe dọa áp thuế 100% đối với tất cả hàng hóa Canada nhập khẩu vào Mỹ.

Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Trung Quốc, Guo Jiakun, cho biết Bắc Kinh coi chuyến thăm này là cơ hội để mở ra "một chương mới trong sự phát triển lành mạnh và ổn định của quan hệ Trung Quốc-Anh", bao gồm cả hợp tác thực tiễn sâu rộng hơn. Bộ Thương mại Trung Quốc cũng xác nhận rằng dự kiến ​​sẽ có các thỏa thuận thương mại và đầu tư được ký kết.

Các chuyến thăm gần đây của các nhà lãnh đạo phương Tây đã mang lại những kết quả trái chiều. Trong khi ông Carney đạt được thỏa thuận cắt giảm thuế quan đối với xe điện Trung Quốc và dầu hạt cải Canada, chuyến thăm của Tổng thống Pháp Emmanuel Macron hồi tháng 12 lại không mang lại nhiều kết quả kinh tế đáng kể.

Đối với Anh, việc tăng cường thương mại với Trung Quốc là một phần quan trọng trong kế hoạch của ông Starmer nhằm cải thiện mức sống bằng cách thúc đẩy đầu tư vào nền kinh tế và các dịch vụ công cộng. Trong 12 tháng tính đến giữa năm 2025, Trung Quốc là đối tác thương mại lớn thứ tư của Anh, với tổng giá trị thương mại ước tính khoảng 100 tỷ bảng Anh (137 tỷ đô la Mỹ).

Các nhà phê bình đặt câu hỏi về lợi ích kinh tế.

Bất chấp những tham vọng của chính phủ, chiến lược này đã vấp phải sự chỉ trích gay gắt từ các chính trị gia ở cả Anh và Mỹ.

Sam Goodman, giám đốc chính sách tại Viện Rủi ro Chiến lược Trung Quốc ở London, lập luận rằng Anh thu được rất ít lợi ích kinh tế từ việc hợp tác với Bắc Kinh và sẽ khó có thể thay thế sự phụ thuộc kinh tế vào Hoa Kỳ.

Ông chỉ ra rằng Trung Quốc chỉ chiếm 0,2% tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Anh, trong khi Mỹ chiếm khoảng một phần ba. Hơn nữa, thị phần hàng hóa và dịch vụ của Anh tại Trung Quốc đã giảm trong năm qua.

"Chúng tôi đã có nhiều cuộc thảo luận tập trung với chính phủ này về vấn đề Trung Quốc, và câu hỏi thực sự đặt ra từ chuyến đi này là mục đích của nó là gì?", ông Goodman hỏi. "Liệu có những kết quả cụ thể nào thực sự cho thấy sự tăng trưởng có ý nghĩa đối với nền kinh tế Anh?"

Chuyến đi của Starmer diễn ra sau khi chính phủ của ông phê duyệt kế hoạch của Trung Quốc xây dựng một đại sứ quán lớn mới ở London, một quyết định được đưa ra bất chấp sự phản đối từ một số chính trị gia, những người cảnh báo rằng điều đó có thể tạo điều kiện cho các hoạt động gián điệp. Tháng trước, Starmer thừa nhận rằng Trung Quốc gây ra mối đe dọa an ninh quốc gia nhưng vẫn khẳng định rằng việc tăng cường quan hệ kinh doanh là vì lợi ích quốc gia.

Nguồn: Poundsterlinglive

Giá vàng tăng vào thứ Ba, duy trì ở mức ngay dưới ngưỡng 5.100 đô la Mỹ/ounce, mức giá đã bị phá vỡ lần đầu tiên trong phiên giao dịch trước đó. Đà tăng này được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn kéo dài xung quanh các chính sách kinh tế của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Giá vàng giao ngay tăng 1,6% lên 5.092,09 USD/ounce tính đến 10:12 GMT, sau khi đạt mức cao kỷ lục 5.110,50 USD vào thứ Hai. Trên thị trường tương lai, vàng giao tháng Hai của Mỹ tăng nhẹ 0,1% lên 5.089 USD/ounce.

Nhu cầu trú ẩn an toàn thúc đẩy đà tăng giá của vàng

Các nhà phân tích cho rằng nhu cầu mạnh mẽ đối với vàng là do bối cảnh địa chính trị bất ổn. "Việc Tổng thống Trump và chính quyền Mỹ liên tục thay đổi lập trường (về thuế quan), cùng với những lo ngại ngày càng tăng xung quanh một chiến dịch quân sự ở Iran," là những yếu tố chính khó có thể kìm hãm nhu cầu trú ẩn an toàn trong thời gian tới, theo Zain Vawda, một nhà phân tích tại MarketPulse của OANDA.

Những tuyên bố chính sách gần đây đã làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường. Hôm thứ Hai, Tổng thống Trump tuyên bố sẽ tăng thuế đối với ô tô và các mặt hàng khác nhập khẩu từ Hàn Quốc. Trong khi đó, một quan chức Mỹ nhận định rằng Hoa Kỳ "sẵn sàng hợp tác" nếu Iran muốn thiết lập liên lạc, sau những lời cảnh báo mới từ ông Trump đối với Tehran.

Hình 1: Giá vàng (XAU=) cho thấy xu hướng tăng bền vững từ năm 2025 đến năm 2026, đạt đỉnh điểm với đợt tăng mạnh đẩy giá kim loại này vượt mốc 5.100 đô la.

Tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2026, giá vàng đã tăng vọt 18%, tiếp nối đà tăng của năm ngoái. Đà tăng trưởng bền vững này được hỗ trợ bởi một số yếu tố cơ bản:

• Nhu cầu dai dẳng đối với các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế.

• Kỳ vọng của thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất của Mỹ.

• Hoạt động mua vào mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương.

Thị trường dõi theo Cục Dự trữ Liên bang và các dự báo tương lai.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư trên thị trường đang tập trung vào cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), bắt đầu vào thứ Ba. Mặc dù nhiều người dự đoán ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao mọi thông tin liên quan đến người thay thế Chủ tịch Jerome Powell.

Các tổ chức tài chính lớn vẫn lạc quan về triển vọng của vàng. Cả Deutsche Bank và Societe Generale đều dự báo giá vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce vào năm 2026, cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể.

Giá bạc đạt mức cao kỷ lục, các kim loại khác biến động.

Các kim loại quý khác cũng có những biến động đáng kể. Giá bạc giao ngay đã tăng 8,4% lên 112,57 đô la một ounce, sau khi chạm mức cao kỷ lục 117,69 đô la vào thứ Hai. Kim loại này đã tăng hơn 50% kể từ đầu năm.

Hình 2: Sự tăng giá mạnh của bạc vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026 đã đẩy tỷ lệ Vàng-Bạc xuống mức thấp kỷ lục, cho thấy bạc đang có hiệu suất vượt trội so với vàng.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích dự đoán giá sẽ giảm. Trong một báo cáo, BMI, một đơn vị của Fitch Solutions, cho biết: "Chúng tôi dự kiến ​​giá sẽ giảm trong những tháng tới khi tình trạng khan hiếm nguồn cung giảm bớt và nhu cầu công nghiệp đối với bạc bắt đầu đạt đỉnh điểm cùng với sự chậm lại của nền kinh tế Trung Quốc đại lục."

Trên thị trường kim loại, giá bạch kim giao ngay giảm 2,5% xuống còn 2.689,12 USD/ounce sau khi trước đó đạt mức kỷ lục 2.918,80 USD. Ngược lại, palladium tăng 3,3%, lên mức 2.048,28 USD.