Trình duyệt thị trường: tuần ngày 8 tháng 12 năm 2025

Kinh tế

Tóm tắt:

Thị trường ổn định trước thềm các quyết định quan trọng của ngân hàng trung ương. Dữ liệu kinh tế yếu kém của Hoa Kỳ củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, khối lượng giao dịch tại Hồng Kông giảm, đồng yên Nhật tăng giá sau tín hiệu tăng lãi suất của BOJ, và tình trạng bất động sản Trung Quốc ngày càng trầm trọng.

Chuyện gì đã xảy ra tuần trước

Tín hiệu việc làm trái chiều: Báo cáo của ADP cho thấy khu vực tư nhân Hoa Kỳ đã mất 32.000 việc làm trong tháng 11, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023, do sự suy giảm của các doanh nghiệp nhỏ. Ngược lại, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục giảm xuống còn 1,94 triệu, mức thấp nhất trong bảy tuần. Mặc dù thị trường lao động đã chậm lại, nhưng động lực "tuyển dụng thấp, sa thải thấp" cho thấy khả năng phục hồi, hỗ trợ triển vọng kinh tế năm 2026.

Lạm phát đáp ứng kỳ vọng: Chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) — chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) — đã tăng 0,2% so với tháng trước (MoM) trong tháng 9, đúng như kỳ vọng. Kết hợp với tình hình việc làm ổn định, điều này củng cố khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, với xác suất thị trường là 86%.

Giá dầu tăng nhẹ: Giá dầu thô WTI tương lai tăng 3% lên 60,08 USD, mức cao nhất kể từ ngày 18 tháng 11, được hỗ trợ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất và căng thẳng địa chính trị từ các cuộc đàm phán Nga-Ukraine và rủi ro trừng phạt Venezuela, mặc dù nguồn cung của OPEC+ đã hạn chế mức tăng.

Khó khăn trong ngành bất động sản Trung Quốc ngày càng trầm trọng: Sau khi doanh số bán nhà mới của 100 nhà phát triển bất động sản hàng đầu giảm 42% so với cùng kỳ năm trước (YoY) trong tháng 10, Vanke, công ty được nhà nước Thâm Quyến hậu thuẫn, hiện đang tìm cách hoãn việc trả nợ trái phiếu trị giá 2 tỷ nhân dân tệ đáo hạn vào ngày 15 tháng 12 thêm một năm. Nếu không có sự chấp thuận của 90% chủ trái phiếu, tập đoàn bất động sản này sẽ phải đối mặt với nguy cơ vỡ nợ sắp xảy ra.

Thị trường trọng tâm

Thị trường Mỹ biến động trước cuộc họp của Fed

Thị trường chứng khoán Mỹ giao dịch trong biên độ hẹp khi các nhà đầu tư chờ đợi quyết định của Fed vào ngày 10 tháng 12. Chỉ số SP 500 tăng 0,3% trong khi Nasdaq 100 và Dow Jones lần lượt tăng 1,0% và 0,5%. Các chỉ báo độ rộng thị trường, đặc biệt là đường tăng/giảm, đã phục hồi mạnh mẽ sau đợt bán tháo hồi tháng 11, báo hiệu sự hỗ trợ cho đà tăng trưởng tiếp theo của chỉ số.

Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà tăng tuần trước. Salesforce tăng 13% khi doanh nghiệp phần mềm này vượt kỳ vọng về lợi nhuận và doanh thu quý 3, nâng dự báo cả năm và cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với nền tảng đại lý trí tuệ nhân tạo (AI) mới. Meta được cho là có kế hoạch giảm 30% ngân sách của bộ phận Metaverse vào năm 2026, tái phân bổ nguồn lực trong Reality Labs. Giá cổ phiếu Meta đã phục hồi 4% vào tuần trước, mặc dù vẫn thấp hơn 15% so với mức đỉnh trước đó.

Sau hai tuần phục hồi, chỉ số US Tech 100 chỉ còn giao dịch thấp hơn 500 điểm so với mức đỉnh lịch sử. Chỉ số hiện đang kiểm tra ngưỡng kháng cự được nêu trong Chỉ báo Thị trường trước đó của chúng tôi — một sự bứt phá quyết định trên 25.700 điểm sẽ thiết lập một quỹ đạo hướng tới 26.253 điểm. Tuy nhiên, chúng tôi tiếp tục theo dõi đà giảm của chỉ số, thể hiện qua các đỉnh thấp hơn của chỉ số sức mạnh tương đối (RSI). Bất kỳ biến động điều chỉnh nào cũng nên được hỗ trợ bởi đường trung bình động (MA) 50 ngày, nằm quanh mức 25.200 điểm.

Hình 1: Biểu đồ giá chỉ số US Tech 100 (hàng ngày)

Tính đến ngày 7 tháng 12 năm 2025. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai.

Khối lượng giao dịch thấp trên thị trường chứng khoán Hồng Kông

Sau khi đạt mức tăng trưởng hơn 30% từ đầu năm đến nay của Chỉ số Hang Seng (HSI), các nhà đầu tư đã bắt đầu chốt lời vào cuối năm. Khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch chính của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông đã giảm đáng kể kể từ cuối tháng 11. Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày đã giảm xuống còn 187 tỷ đô la Hồng Kông vào tuần trước, giảm 27% so với mức trung bình 256 tỷ đô la Hồng Kông được ghi nhận trong 11 tháng đầu năm 2025.

Chỉ số HSI duy trì xu hướng đi ngang, tăng nhẹ 0,9% trong tuần trước. Ngành Vật liệu dẫn đầu đà tăng, được hưởng lợi từ sự phục hồi của giá kim loại. Cổ phiếu Zijin Mining tăng 12,1% trong khi China Hongqiao tăng 9,3%. Ngược lại, Shenzhou International nổi lên là cổ phiếu HSI có diễn biến kém nhất, giảm 6,9% do các nhà đầu tư chốt lời sau khi các nhà phân tích điều chỉnh giá mục tiêu.

Sự hào hứng của thị trường đối với thị trường chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) cũng giảm sút tương tự. Ba trong số bốn cổ phiếu mới niêm yết tuần trước đã giao dịch dưới giá niêm yết, với cổ phiếu của chuỗi cửa hàng mì Guangzhou Xiao Noodles giảm mạnh 27,8% trong ngày giao dịch đầu tiên.

Đường trung bình động 20 ngày và 50 ngày đi ngang kết hợp với chỉ báo RSI trung tính trên biểu đồ hàng ngày của HSI nhấn mạnh xu hướng đi ngang đang chiếm ưu thế. Chỉ số dường như sẽ giao dịch trong phạm vi 25.150 đến 27.400 điểm trong ngắn hạn. Đường trung bình động ngắn hạn có thể sẽ tạo ra ngưỡng kháng cự quanh 26.200 điểm, trong khi mức thấp nhất của tháng 11 thiết lập ngưỡng hỗ trợ gần 25.180 điểm.

Hình 2: Biểu đồ giá chỉ số Hang Seng (hàng ngày)

Tính đến ngày 7 tháng 12 năm 2025. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai.

Đồng Yên phục hồi nhờ kỳ vọng tăng lãi suất

Tuần trước, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) Ueda đã phát tín hiệu rằng việc tăng lãi suất có thể sắp xảy ra, khi hội đồng quản trị cân nhắc lợi ích của việc tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12. Mặc dù lạm phát chung của Nhật Bản đã duy trì trên mức mục tiêu 2% trong hơn ba năm, BOJ vẫn thận trọng trong khi chờ đợi sự rõ ràng hơn về tác động của thuế quan Hoa Kỳ và các chỉ số tăng trưởng tiền lương bền vững. Thống đốc Ueda tin rằng rủi ro thuế quan đã giảm bớt và bày tỏ lo ngại rằng sự suy yếu gần đây của đồng yên có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gia tăng áp lực lạm phát. Các thành viên thị trường đã nâng khả năng tăng lãi suất trong tháng 12 từ khoảng 35% lên 75%.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn hai năm, nhạy cảm nhất với việc điều chỉnh lãi suất chính sách, đã tăng trên 1% lần đầu tiên kể từ năm 2008 trong khi lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 1,84%, vượt lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc lần đầu tiên trong lịch sử.

Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tăng, mối lo ngại về việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên cũng gia tăng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng tăng tương tự - kỳ hạn 10 năm tăng 11 điểm cơ bản lên 4,14%, trong khi kỳ hạn 30 năm tăng từ 4,67% lên 4,79%.

Đồng yên mạnh lên so với đồng đô la khi các chính sách của ngân hàng trung ương phân hóa. Tỷ giá USD/JPY đã phá vỡ kênh tăng dần được thiết lập từ giữa tháng 9, giảm 0,5% xuống 155,3 vào tuần trước. Cặp tiền tệ này đang tiến gần đến vùng hỗ trợ giữa 153,3 và 154,6. USD/JPY dường như đang giao dịch đi ngang trong hoặc trên vùng này, trừ khi BOJ đưa ra lập trường cứng rắn hơn dự kiến vào năm 2026. Mức cao gần đây ở 157,9 sẽ đóng vai trò là ngưỡng kháng cự nếu có bất ngờ nào về sự ôn hòa xuất hiện.

Hình 3: Biểu đồ giá USD/JPY (hàng ngày)

Tính đến ngày 7 tháng 12 năm 2025. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai.

Tuần tới

Tuần tới sẽ tập trung vào các quyết định chính sách tiền tệ quan trọng từ Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Fed, cùng với dữ liệu lạm phát quan trọng của Trung Quốc sẽ định hình kỳ vọng của thị trường trên khắp các nền kinh tế lớn.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ họp vào thứ Ba trong bối cảnh áp lực lạm phát gia tăng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trung bình tháng 10 tăng vọt lên 3,3% so với cùng kỳ năm trước đã làm thay đổi căn bản cục diện chính sách. Thị trường dự đoán ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất ở mức 3,6% trong tháng 12. Quan trọng hơn, các nhà đầu tư đã bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất trong năm 2026 do lạm phát được dự báo sẽ tiếp tục tăng trước khi giảm nhẹ trong nửa đầu năm sau. Định hướng chính sách thận trọng từ RBA sẽ hỗ trợ đồng đô la Úc nhưng có khả năng gây áp lực lên thị trường chứng khoán trong nước.

Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào sáng sớm thứ Năm có ý nghĩa quan trọng, vượt xa mức giảm 25 điểm cơ bản được dự đoán rộng rãi xuống còn 3,5%–3,75%. Các bên tham gia thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell để làm rõ lộ trình chính sách năm 2026, đặc biệt là trong bối cảnh bất ổn xung quanh các cuộc chuyển giao lãnh đạo tiềm năng. Những đồn đoán về việc Kevin Hassett có thể là người kế nhiệm đã làm tăng kỳ vọng về một lộ trình nới lỏng hơn. Hầu hết các bên tham gia thị trường dự đoán sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất vào năm tới. Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế của Fed cũng sẽ làm sáng tỏ lộ trình tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ trong năm 2026.

Dữ liệu lạm phát tháng 11 của Trung Quốc được công bố vào thứ Tư cung cấp cái nhìn sâu sắc thiết yếu về áp lực giảm phát sau mức tăng khiêm tốn 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái của tháng 10. Chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ cho biết liệu sức mạnh định giá công nghiệp có đang ổn định sau 37 tháng liên tiếp suy giảm hay không. Những số liệu này được công bố cùng với dữ liệu thương mại vào thứ Hai, cung cấp góc nhìn toàn diện về sức khỏe kinh tế của Trung Quốc khi các nhà hoạch định chính sách đánh giá các biện pháp hỗ trợ tiếp theo.

Lợi nhuận doanh nghiệp tập trung vào các công ty dẫn đầu về cơ sở hạ tầng công nghệ là Oracle và Broadcom. Dự báo của cả hai công ty về tăng trưởng doanh thu, dòng tiền và xu hướng chi tiêu vốn liên quan đến AI sẽ ảnh hưởng đến định giá chung của ngành công nghệ khi các nhà đầu tư đánh giá tính bền vững của chu kỳ đầu tư AI hiện tại.

Hình 4: Xác suất lãi suất của Hoa Kỳ

Nguồn: ig

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Trình duyệt thị trường: tuần ngày 8 tháng 12 năm 2025

Chuyện gì đã xảy ra tuần trước

Thị trường trọng tâm

Tính đến ngày 7 tháng 12 năm 2025. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai.

Tính đến ngày 7 tháng 12 năm 2025. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai.

Tính đến ngày 7 tháng 12 năm 2025. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai.

Tuần tới

Nguồn: ig

Tuyên bố rủi ro