Trái phiếu là gì? Cách thức hoạt động, trả lãi và rủi ro của trái phiếu.

Trái phiếu là một cách để chính phủ và các công ty vay tiền từ các nhà đầu tư. Đổi lại, các nhà đầu tư thường nhận được các khoản thanh toán lãi định kỳ và được hoàn trả vốn đầu tư ban đầu khi trái phiếu đáo hạn. Hiểu cách thức hoạt động của trái phiếu có thể giúp bạn đánh giá lợi nhuận tiềm năng, chi phí và rủi ro của chúng.

Trái phiếu là gì?

Trái phiếu là một loại hình đầu tư nợ. Khi mua trái phiếu, bạn đang cho tổ chức phát hành vay tiền, thường là chính phủ hoặc công ty. Tổ chức phát hành đồng ý trả lãi trong một khoảng thời gian nhất định và hoàn trả số tiền gốc vào ngày đáo hạn đã định.

Khác với cổ phiếu, đại diện cho quyền sở hữu trong một công ty, trái phiếu biến bạn thành người cho vay chứ không phải cổ đông. Bạn không nhận được quyền sở hữu chỉ đơn giản bằng việc nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp. Thay vào đó, lợi nhuận của bạn chủ yếu đến từ các khoản thanh toán lãi và, tùy thuộc vào giá bạn trả, lợi nhuận tiềm năng khi trái phiếu đáo hạn hoặc được bán.

Mỗi trái phiếu đều có một vài điều khoản cơ bản quy định cách thức hoạt động của nó. Mệnh giá (còn gọi là giá trị danh nghĩa) là số tiền mà tổ chức phát hành cam kết hoàn trả khi đáo hạn. Lãi suất coupon xác định khoản thanh toán lãi hàng năm dưới dạng phần trăm của mệnh giá, trong khi ngày đáo hạn đánh dấu thời điểm khoản tiền gốc đến hạn được hoàn trả.

Ví dụ, giả sử bạn mua một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la, lãi suất coupon hàng năm là 5% và thời hạn 10 năm. Bạn sẽ nhận được 50 đô la tiền lãi mỗi năm, thường là chia làm hai lần thanh toán, mỗi lần 25 đô la. Sau 10 năm, tổ chức phát hành dự kiến ​​sẽ hoàn trả 1.000 đô la tiền gốc, với điều kiện họ đáp ứng được các nghĩa vụ nợ của mình.

Ý tưởng cơ bản đằng sau trái phiếu là: bạn cung cấp vốn cho người phát hành, nhận lãi suất và kỳ vọng thu hồi vốn gốc khi đáo hạn. Tuy nhiên, số tiền bạn trả để mua trái phiếu trên thị trường không phải lúc nào cũng khớp với mệnh giá của nó, điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế bạn nhận được.

Trái phiếu hoạt động như thế nào?

Điều gì xảy ra khi bạn mua trái phiếu?

Khi chính phủ hoặc công ty cần huy động vốn, họ có thể phát hành trái phiếu cho các nhà đầu tư. Quá trình này tương tự như việc vay tiền, ngoại trừ khoản vay được chia thành các chứng khoán riêng lẻ mà nhiều nhà đầu tư có thể mua.

Các nhà đầu tư có thể mua trái phiếu mới phát hành thông qua môi giới hoặc các quy trình phát hành như đấu giá trái phiếu chính phủ. Số tiền thu được sẽ thuộc về tổ chức phát hành, tổ chức này sẽ sử dụng số tiền đó để tài trợ cho các hoạt động như dự án cơ sở hạ tầng, mở rộng kinh doanh hoặc trả nợ hiện có.

Trái phiếu cũng có thể được mua bán trên thị trường thứ cấp sau khi phát hành lần đầu. Trong trường hợp này, bạn mua trái phiếu từ một nhà đầu tư khác thay vì trực tiếp từ tổ chức phát hành. Lãi suất và ngày đáo hạn ban đầu thường không thay đổi, nhưng giá thị trường có thể khác với mệnh giá của trái phiếu.

Việc thanh toán lãi trái phiếu và thời hạn đáo hạn hoạt động như thế nào?

Most traditional bonds pay interest according to a predetermined schedule, often every six months. The payment is calculated using the bond's face value and coupon rate, not necessarily the price an investor paid for it.

For instance, a $1,000 bond with a 4% annual coupon pays $40 in interest per year. If you buy this bond for $950 in the secondary market, you still receive $40 annually because the coupon is based on its $1,000 face value.

When the bond reaches its maturity date, the issuer is generally required to repay the face value to the bondholder. Some bonds, however, have no regular interest payments. These are known as zero-coupon bonds. They are typically sold at a discount and repay their full face value at maturity, with the difference representing the investor's return.

Why Do Bond Prices Change?

Bond prices can move up or down while the securities are being traded in the market. One of the biggest factors behind these changes is interest rates.

Bond prices and market interest rates generally move in opposite directions. When market rates rise, newly issued bonds may offer higher interest payments than existing bonds. Older bonds with lower fixed coupon rates become less attractive, so their market prices tend to fall.

The opposite happens when market rates decline. Existing bonds with higher coupon payments become more appealing, which can push their prices up.

For example, imagine you own a bond paying 3% annual interest, but newly issued bonds with similar risk and maturity begin offering 5%. Investors may prefer the newer bonds, so you might have to sell your 3% bond at a discount to attract buyers.

Interest rates are not the only factor affecting bond prices. The issuer's financial condition, credit rating, remaining time until maturity, and investor demand can also influence what buyers are willing to pay. This means a bond's market value can change even when its scheduled interest payments remain the same.

How Do Investors Make Money From Bonds?

Earning Interest From Bond Payments

The most straightforward way to earn money from bonds is through coupon payments. As long as the issuer makes its scheduled payments, investors receive interest based on the bond's coupon rate and face value.

For example, holding $10,000 in bonds with a 4% annual coupon rate would generate $400 in interest per year. Investors who hold bonds for regular income often focus on these predictable payments, although the actual amount and payment schedule depend on the bond's terms.

Understanding Bond Yield

The coupon rate tells you how much interest a bond pays based on its face value, but it does not show the full return you may earn at the price you actually pay. This is where bond yield becomes important.

Two commonly used measures are current yield and yield to maturity (YTM):

• Current yield: Annual coupon payments divided by the bond's current market price. It shows the interest income relative to what you would pay for the bond today.
• Yield to maturity (YTM): The estimated annualized return if you buy the bond at its current price and hold it until maturity, assuming the issuer makes all payments and the coupon income can be reinvested at the calculated yield.

For example, a bond paying $50 in annual interest and trading at $950 has a current yield of approximately 5.26%. Its yield to maturity also considers the difference between the $950 purchase price and the $1,000 face value expected at maturity.

This distinction matters because a bond with a lower coupon rate can sometimes offer a higher yield if it trades at a sufficiently low price. Looking at yield rather than coupon rate alone gives investors a more useful picture of potential returns.

Making a Profit or Loss When Selling Bonds

Investors do not always have to hold bonds until maturity. Many bonds can be sold in the secondary market, allowing investors to exit their positions before the issuer repays the principal.

If you buy a bond for $950 and later sell it for $980, you make a $30 capital gain, excluding interest payments, fees, and taxes. If you sell it for $920 instead, you incur a $30 capital loss.

Changes in market interest rates can create these opportunities or losses. A bond purchased at a discount may rise in value when market rates decline, while a bond may lose value when rates increase. Changes in the issuer's creditworthiness can also affect its resale price.

Therefore, the total return from a bond can include both interest income and changes in its market value. Investors who sell before maturity should consider both rather than relying on the coupon rate alone.

What Are the Different Types of Bonds?

Bonds are generally classified by the type of organization that issues them. The three main categories are government bonds, corporate bonds, and municipal bonds. They differ in their issuers, credit risks, and potential returns.

Government Bonds

Government bonds are issued by national governments to raise money for public spending, infrastructure, and other financial needs. In the United States, Treasury securities are among the best-known examples.

These include Treasury bills, Treasury notes, and Treasury bonds, which have different maturity periods. U.S. Treasury securities are generally considered to have very low default risk because they are backed by the U.S. government. However, their market prices can still fluctuate when interest rates change, and inflation can reduce the purchasing power of their returns.

Corporate Bonds

Corporate bonds are issued by companies to finance business expansion, operations, acquisitions, or debt refinancing. In exchange for lending money, investors receive interest payments and repayment of principal according to the bond's terms.

Corporate bonds often offer higher yields than government bonds because companies generally carry greater credit risk. Investment-grade bonds are issued by companies with relatively strong credit ratings, while high-yield bonds come from issuers with lower credit ratings and a greater risk of default.

Municipal Bonds

Municipal bonds are issued by state and local governments or other public entities to fund projects such as roads, schools, hospitals, and water systems.

One feature that attracts investors to U.S. municipal bonds is their potential tax advantages. Interest income from many municipal bonds is exempt from federal income tax, and some may also qualify for state and local tax exemptions. However, tax treatment depends on the bond and the investor's circumstances.

Are Bonds a Safe Investment?

Bonds are often viewed as less volatile than stocks, but they are not risk-free. Their safety depends on who issues them, the interest rate environment, the bond's maturity, and whether the issuer can meet its payment obligations.

Why Investors Add Bonds to Their Portfolios

Investors often use bonds to generate income and diversify their portfolios. Bonds with regular coupon payments can provide a more predictable income stream than stocks, which may not pay dividends.

Government and high-quality corporate bonds can also help balance the fluctuations of a stock-heavy portfolio. However, bonds do not always move in the opposite direction to stocks, so diversification does not eliminate investment losses.

Interest Rate Risk

When market interest rates rise, existing fixed-rate bonds generally lose market value because newly issued bonds offer more attractive yields. Investors who need to sell before maturity may have to accept a lower price.

Longer-maturity bonds are generally more sensitive to interest rate changes than shorter-maturity bonds. This makes the timing of an investment and its maturity period important considerations.

Credit and Default Risk

Credit risk refers to the possibility that a bond issuer may fail to make scheduled interest payments or repay the principal. If a company experiences financial difficulties, its bonds may lose value even before an actual default occurs.

Credit ratings from agencies such as Moody's, SP, and Fitch can help investors assess an issuer's ability to repay its debt. However, ratings are opinions rather than guarantees, and an issuer's financial condition can change.

Inflation and Liquidity Risk

Inflation risk arises when rising prices reduce the real value of a bond's fixed interest payments and principal repayment. For example, a bond paying 3% annually may deliver a negative inflation-adjusted return if inflation remains above 3%.

Liquidity risk is the possibility that you cannot sell a bond quickly at a reasonable price. Bonds with smaller trading volumes or lower credit ratings may be harder to sell than actively traded government securities.

Bonds vs. Stocks: What's the Difference?

Trái phiếu và cổ phiếu là hai lựa chọn đầu tư phổ biến, nhưng chúng thể hiện những cách khác nhau để rót tiền vào một doanh nghiệp hoặc thị trường tài chính. Mua cổ phiếu có nghĩa là sở hữu một phần của công ty, trong khi mua trái phiếu doanh nghiệp có nghĩa là cho công ty đó vay tiền.

Không có khoản đầu tư nào tự động tốt hơn khoản đầu tư nào. Trái phiếu có thể phù hợp với các nhà đầu tư ưu tiên thu nhập đều đặn và dòng tiền tương đối dễ dự đoán, trong khi cổ phiếu có thể hấp dẫn những người tìm kiếm sự tăng trưởng vốn dài hạn và sẵn sàng chấp nhận biến động giá lớn hơn.

Nhiều nhà đầu tư nắm giữ cả hai loại cổ phiếu để cân bằng thu nhập, tiềm năng tăng trưởng và rủi ro danh mục đầu tư. Tỷ lệ phân bổ phù hợp phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư, thời gian đầu tư và khả năng chấp nhận thua lỗ của họ.