Thụy Sĩ đối mặt với áp lực cắt giảm lãi suất xuống dưới 0 khi đồng Franc tăng vọt gây ra lo ngại về chiến tranh tiền tệ

Ngoại hối

Kinh tế

Tóm tắt:

Thụy Sĩ có thể hạ lãi suất xuống 0% hoặc thấp hơn để kiềm chế sự tăng giá của đồng franc trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu, làm dấy lên lo ngại về cuộc chiến tiền tệ mới khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách tránh sự trả đũa của Hoa Kỳ....

Sự gia tăng của đồng franc Thụy Sĩ làm bùng nổ căng thẳng về chính sách tiền tệ

Đồng franc Thụy Sĩ đã tăng vọt lên mức cao nhất so với đồng đô la Mỹ trong hơn một thập kỷ, khi các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh gián đoạn thương mại toàn cầu leo thang. Sự tăng giá nhanh chóng này, đẩy tỷ giá hối đoái USD/CHF lên gần 0,80—mức chưa từng thấy kể từ năm 2015—hiện đang gây áp lực buộc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) phải cân nhắc các biện pháp quyết liệt, bao gồm hạ lãi suất chuẩn xuống 0 hoặc thậm chí là âm một lần nữa.

Thách thức đối với các nhà hoạch định chính sách Thụy Sĩ rất phức tạp: họ phải kiềm chế sức mạnh của đồng franc để bảo vệ nền kinh tế hướng đến xuất khẩu mà không gây ra các biện pháp thương mại trả đũa từ Hoa Kỳ, quốc gia trước đây đã cáo buộc Thụy Sĩ thao túng tiền tệ.

Lãi suất chịu áp lực giảm khi rủi ro kinh tế gia tăng

Lợi suất trái phiếu chính phủ Thụy Sĩ ngắn hạn đã giảm xuống dưới mức 0 trước động thái của SNB, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm chuyển sang mức âm vào thứ sáu tuần trước. Các hợp đồng hoán đổi thị trường hiện đang định giá 80% khả năng SNB sẽ cắt giảm lãi suất chính sách xuống 0% tại cuộc họp vào tháng 6 và có khả năng đẩy lãi suất xuống dưới mức 0 vào cuối năm.

Các nhà phân tích chỉ ra một mô hình nhân quả rõ ràng: sự tăng giá của đồng franc làm trầm trọng thêm rủi ro giảm phát và làm suy yếu khả năng cạnh tranh xuất khẩu, đòi hỏi phải nới lỏng tiền tệ. Tỷ lệ lạm phát hàng năm của Thụy Sĩ chỉ ở mức 0,3%, gần với ngưỡng dưới của mục tiêu lạm phát 0–2% của SNB, củng cố tính cấp thiết của hành động.

Can thiệp tiền tệ được coi là biện pháp cuối cùng rủi ro

Bất chấp áp lực gia tăng, can thiệp trực tiếp vào tiền tệ vẫn là một lựa chọn nhạy cảm về mặt chính trị. Thụy Sĩ vẫn mang vết sẹo khi bị Bộ Tài chính Hoa Kỳ dán nhãn là nước thao túng tiền tệ trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, mặc dù việc chỉ định này không có hậu quả trừng phạt ngay lập tức.

Các chuyên gia như Stefan Gerlach từ EFG Bank cho rằng mặc dù vẫn có thể xảy ra can thiệp ngoại hối vừa phải, nhưng sẽ chỉ được sử dụng một cách hạn chế. Việc cắt giảm lãi suất được coi là một chiến lược ngoại giao an toàn hơn, giảm thiểu rủi ro khơi lại các cáo buộc của Hoa Kỳ trong khi vẫn giải quyết được áp lực kinh tế trong nước.

Athanasios Vamvakidis của Bank of America thậm chí còn cho rằng chính quyền Hoa Kỳ hiện tại có thể chấp nhận những can thiệp nhỏ, được cân nhắc kỹ lưỡng, xét đến bối cảnh phòng thủ của các điều chỉnh tiền tệ của Thụy Sĩ.

Căng thẳng thương mại làm sâu sắc thêm tình thế tiến thoái lưỡng nan về tiền tệ của Thụy Sĩ

Để gia tăng thêm áp lực, Washington gần đây đã áp dụng mức thuế trả đũa 31% đối với hàng hóa của Thụy Sĩ - cao hơn mức thuế áp dụng cho hàng xuất khẩu của EU - trước khi đình chỉ biện pháp này trong 90 ngày sau cuộc ngoại giao cấp cao giữa Tổng thống Thụy Sĩ Karin Keller-Sutter và các quan chức Hoa Kỳ.

Với việc Hoa Kỳ chiếm hơn 10% kim ngạch xuất khẩu của Thụy Sĩ, việc duy trì quan hệ thương mại thuận lợi là rất quan trọng. Các nhà lãnh đạo Thụy Sĩ muốn tránh bất kỳ động thái nào có thể được hiểu là phá giá cạnh tranh, khiến việc cắt giảm lãi suất theo chính sách trở thành một lựa chọn dễ chấp nhận hơn so với các biện pháp can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ.

Một hành động cân bằng tinh tế giữa tăng trưởng, ngoại giao và ổn định tài chính

Thụy Sĩ đang nhanh chóng tiến đến một thời điểm quan trọng. Với sự gia tăng không ngừng của đồng franc đe dọa giảm phát và khả năng cạnh tranh xuất khẩu, SNB ngày càng có khả năng phản ứng bằng cách cắt giảm lãi suất, ngay cả khi điều đó có nghĩa là quay trở lại lãnh thổ âm sau khi thoát khỏi nó một thời gian ngắn vào năm 2022.

Trường hợp của Thụy Sĩ minh họa cho sự kết nối giữa chính sách tiền tệ, địa chính trị và động lực thị trường tài chính trong môi trường toàn cầu phân mảnh ngày nay. Khi nỗi lo về một cuộc chiến tranh tiền tệ mới nổi lên, cách tiếp cận thận trọng và có ý thức ngoại giao của Thụy Sĩ có thể thiết lập một khuôn mẫu cho các nền kinh tế nhỏ, cởi mở đang điều hướng giữa sự ổn định trong nước và áp lực chính trị quốc tế.

Nguồn: FT

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu