Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ý ủng hộ tiền kỹ thuật số, chứ không phải stablecoin.

Fabio Panetta, thống đốc ngân hàng trung ương Ý, dự đoán một tương lai nơi tiền của các ngân hàng thương mại sẽ hoàn toàn được số hóa, hoạt động song song với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Trong một bài phát biểu gần đây trước Hiệp hội ngân hàng Ý, Panetta đã phác thảo một tầm nhìn trong đó cả tiền kỹ thuật số thương mại và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương vẫn là nền tảng của hệ thống tiền tệ. Ông tuyên bố rằng, ngược lại, stablecoin chỉ đóng vai trò bổ sung.

Theo Panetta, điểm yếu cố hữu của stablecoin là sự phụ thuộc vào tỷ giá cố định với các loại tiền tệ truyền thống, điều này hạn chế khả năng hoạt động như một trụ cột độc lập của hệ thống tài chính. Nhận xét của ông nhấn mạnh quan điểm phổ biến trong giới hoạch định chính sách châu Âu: số hóa tài chính nên là một xu hướng mang tính cấu trúc do các ngân hàng và tổ chức trung ương dẫn đầu, chứ không phải do các tài sản tiền điện tử do tư nhân phát hành.

Thanh toán: Chiến trường địa chính trị mới

Panetta nhấn mạnh rằng thanh toán đã phát triển thành một lĩnh vực chiến lược đối với các ngân hàng, mô tả lĩnh vực này như một chiến trường cạnh tranh cốt lõi trong nền kinh tế toàn cầu đang được định hình lại bởi công nghệ và chính trị.

Ông lập luận rằng các chỉ số kinh tế truyền thống như đầu tư, thương mại và lãi suất ngày càng bị chi phối bởi các quyết định chính trị hơn là động lực thị trường thuần túy. Trong bối cảnh mới này, trọng tâm của nền kinh tế toàn cầu đang dịch chuyển về phía sức mạnh công nghệ.

Tuy nhiên, Panetta lưu ý rằng sự chuyển đổi dựa trên công nghệ này đang diễn ra trong một môi trường toàn cầu ít hợp tác hơn nhiều so với các cuộc cách mạng công nghiệp trước đây. Đối với các ngân hàng, điều này đặt tài chính kỹ thuật số vào vị thế là một điểm mấu chốt gây áp lực lớn trong một thế giới địa chính trị ngày càng phân mảnh.

Lập trường thận trọng của Ngân hàng Ý đối với Stablecoin

Nhận xét của Panetta phù hợp với cách tiếp cận thận trọng nhất quán của Ngân hàng Ý đối với stablecoin và các hình thức tiền kỹ thuật số do tư nhân phát hành khác.

Sự hoài nghi từ phía các tổ chức này đã được nêu rõ vào ngày 19 tháng 9 năm 2025, khi Phó Giám đốc ngân hàng, Chiara Scotti, cảnh báo về những rủi ro liên quan đến stablecoin phát hành đa quốc gia — các token được phát hành trên nhiều khu vực pháp lý dưới một thương hiệu duy nhất. Bà Scotti đã xác định một số mối đe dọa tiềm tàng đối với Liên minh Châu Âu, bao gồm:

• Rủi ro pháp lý đáng kể

• Các lỗ hổng vận hành

• Rủi ro đối với sự ổn định tài chính

Để giảm thiểu những rủi ro này, Scotti đề xuất rằng các stablecoin như vậy nên được giới hạn ở các khu vực pháp lý có tiêu chuẩn quản lý tương đương. Bà cũng kêu gọi các quy định nghiêm ngặt về dự trữ và quy trình quy đổi, viện dẫn những lo ngại rằng việc phát hành xuyên biên giới có thể làm suy yếu khuôn khổ giám sát của EU.

Bất chấp những cảnh báo này, Scotti thừa nhận rằng stablecoin có thể mang lại những lợi ích, chẳng hạn như giảm chi phí giao dịch và cải thiện hiệu quả thanh toán.