Sự tăng vọt bí ẩn của đồng Yên: Điều gì đã dẫn đến đợt bán tháo đồng Đô la?

Bộ Tài chính Nhật Bản hôm thứ Sáu xác nhận họ không can thiệp vào thị trường tiền tệ từ ngày 29 tháng 12 đến thứ Tư, làm tăng thêm sự bí ẩn đằng sau đợt tăng giá mạnh gần đây của đồng yên so với đồng đô la.

Đồng yên đã mạnh lên đáng kể, tăng từ mức 159 yên vào ngày 23 tháng 1 lên khoảng 152 yên vào thứ Ba. Sự tăng giá mạnh này ban đầu được cho là do suy đoán rằng Mỹ và Nhật Bản đang cùng nhau hành động để hỗ trợ đồng tiền Nhật Bản. Giờ đây, khi sự can thiệp chính thức đã không còn khả thi, sự chú ý của thị trường đã chuyển sang các yếu tố khác.

Động cơ đầu cơ trên thị trường, chứ không phải sự can thiệp, đã thúc đẩy đợt tăng giá.

Nguyên nhân thực sự khiến đồng yên tăng giá dường như là báo cáo ngày 23 tháng 1 cho biết Cục Dự trữ Liên bang New York đã tiến hành "kiểm tra lãi suất" - một động thái thường được các nhà giao dịch xem là bước chuẩn bị cho sự can thiệp.

Chỉ riêng báo cáo này đã đủ để làm thay đổi tâm lý thị trường. "Đúng là đã có một vài biến động giá lớn", Daisuke Uno, chiến lược gia trưởng tại Ngân hàng Sumitomo Mitsui, giải thích. "Điều này đã làm gia tăng lo ngại trên thị trường và khiến đồng yên tăng vọt."

Chỉ riêng khả năng Mỹ hỗ trợ đã làm thay đổi tính toán của giới đầu cơ. Akira Moroga, chiến lược gia trưởng thị trường tại Ngân hàng Aozora, nhận xét: "Việc Mỹ dường như sẵn sàng hỗ trợ tích cực đã khiến việc bán khống đồng yên trở nên khó khăn hơn đối với giới đầu cơ."

Những tín hiệu trái chiều từ các quan chức Mỹ càng làm tăng thêm sự hoang mang.

Những tuyên bố trái chiều từ các quan chức cấp cao của Mỹ càng làm tăng thêm sự bất ổn trên thị trường. Washington có lợi ích thiết thực trong việc ổn định đồng yên, vì một đồng tiền yếu có thể tạo ra áp lực lạm phát ở Nhật Bản, có khả năng dẫn đến lãi suất toàn cầu cao hơn.

Ngày 20 tháng 1 tại Davos, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent mô tả sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản là một sự kiện "sáu sigma", thuật ngữ chỉ một hiện tượng hiếm gặp về mặt thống kê. Ông Bessent, người từ lâu đã chỉ trích sự suy yếu của đồng yên, xác nhận ông đã liên hệ với các nhà chức trách Nhật Bản về vấn đề lợi suất này, và những bình luận của ông ngay lập tức làm suy yếu đồng đô la.

Tuy nhiên, Bessent đã thay đổi quan điểm vào thứ Tư trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, tuyên bố rằng Washington "hoàn toàn không" can thiệp để hỗ trợ đồng yên và khẳng định lại rằng "Mỹ luôn có chính sách đô la mạnh".

Lời giải thích này được đưa ra sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump bác bỏ những lo ngại về việc đồng đô la bị bán tháo. "Những phát ngôn của Trump về việc dung túng cho đồng đô la yếu đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong việc bán đô la", Atsushi Takeda, nhà kinh tế trưởng tại Viện Nghiên cứu Itochu, cho biết, đồng thời ám chỉ "[Ông Bessent] không thể chỉ im lặng."

Lập trường thận trọng và phối hợp của Nhật Bản

Các quan chức Nhật Bản vẫn giữ thái độ mơ hồ một cách có chủ ý. Hôm thứ Hai, nhà ngoại giao hàng đầu về tiền tệ của Nhật Bản, Atsushi Mimura, đã né tránh các câu hỏi về việc kiểm tra tỷ giá hoặc hành động phối hợp, nói rằng ông "không có ý định trả lời".

Cả Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama và Bộ trưởng Tài chính Mimura đều nhất quán khẳng định rằng Nhật Bản sẽ phản ứng thích đáng đồng thời "phối hợp chặt chẽ" với các nhà chức trách Mỹ. Ngôn ngữ này phù hợp với tuyên bố chung hồi tháng 9 của cả hai nước, trong đó thừa nhận rằng can thiệp là cần thiết để đối phó với sự mất giá gây rối loạn của đồng yên.

Một chiến lược ngoại giao mới cho thị trường tiền tệ

Cách tiếp cận của Mimura đánh dấu một sự khác biệt rõ rệt so với người tiền nhiệm, Masato Kanda. Trong nhiệm kỳ ba năm của Kanda, Nhật Bản đã chi 24,5 nghìn tỷ yên (159 tỷ đô la) cho các biện pháp can thiệp mua yên. Sau một cuộc can thiệp vào ngày 22 tháng 9 năm 2022, ông đã tuyên bố dứt khoát rằng Nhật Bản đã "thực hiện các biện pháp quyết đoán".

Ngược lại, Mimura hoạt động dựa trên một nguyên tắc khác, ông cho rằng, "không nói gì cũng là một hình thức giao tiếp quan trọng."

Một quan chức Bộ Tài chính nhận định rằng Mimura "ưu tiên hiệu quả hơn là sức mạnh quân sự được sử dụng", cho thấy chiến lược này dựa nhiều hơn vào ảnh hưởng tâm lý hơn là hành động trực tiếp trên thị trường.