Số phận của thị trường chứng khoán phụ thuộc vào 14 phiên giao dịch tiếp theo

Chứng khoán

Tóm tắt:

Phố Wall bước vào chuỗi 14 phiên giao dịch quan trọng với dữ liệu việc làm, CPI và quyết định của Fed sẽ định hình xu hướng thị trường. Bất chấp mức cao kỷ lục và biến động ổn định, sự suy yếu theo mùa và định giá cao làm gia tăng rủi ro điều chỉnh.<br>

Vài tuần tới sẽ cho Phố Wall biết rõ liệu đợt tăng giá mới nhất của thị trường chứng khoán này có tiếp tục hay không — hay liệu nó sẽ đi chệch hướng.

Báo cáo việc làm, chỉ số lạm phát quan trọng và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đều được công bố trong 14 phiên giao dịch tiếp theo, định hình tâm lý nhà đầu tư khi họ trở về sau kỳ nghỉ hè. Những sự kiện này diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán dường như đang đứng trước ngã ba đường sau khi Chỉ số SP 500 ghi nhận mức tăng hàng tháng thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024 và bước sang tháng 9, tháng được coi là tồi tệ nhất trong năm.

Đồng thời, biến động đã biến mất, với Chỉ số Biến động CBOE (VIX) chỉ giao dịch trên ngưỡng quan trọng 20 đúng một lần kể từ cuối tháng 6. Chỉ số SP 500 chưa từng bị bán tháo 2% trong 91 phiên, chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Chỉ số này đã đạt mức cao kỷ lục mới là 6.501,58 điểm vào ngày 28 tháng 8, và tăng 9,8% trong năm sau khi tăng vọt 30% kể từ mức thấp nhất vào ngày 8 tháng 4.

"Các nhà đầu tư đang dự đoán đúng về việc thận trọng trong tháng 9", Thomas Lee, giám đốc nghiên cứu tại Fundstrat Global Advisors, nhận định. "Fed đang quay trở lại chu kỳ cắt giảm lãi suất ôn hòa sau một thời gian dài tạm dừng. Điều này khiến các nhà giao dịch gặp khó khăn trong việc định vị."

Thị trường chứng khoán tăng giá lâu năm dự kiến chỉ số SP 500 sẽ mất 5% đến 10% vào mùa thu trước khi phục hồi lên mức từ 6.800 đến 7.000 vào cuối năm.

Sự bình tĩnh kỳ lạ

Lee không phải là người duy nhất tỏ ra hoài nghi trong ngắn hạn. Một số nhà đầu tư lạc quan nhất Phố Wall đang ngày càng lo ngại rằng sự bình lặng đáng sợ này đang gửi đi một tín hiệu trái chiều trước sự suy yếu theo mùa. Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, chỉ số SP 500 đã giảm trung bình 0,7% trong tháng 9 trong ba thập kỷ qua, và đã ghi nhận mức giảm hàng tháng trong bốn trong năm năm qua.

Các yếu tố xúc tác chính của thị trường bắt đầu tác động vào thứ Sáu với báo cáo việc làm hàng tháng. Các nhà kinh tế dự đoán khoảng 75.000 việc làm đã được tạo ra, dựa trên số liệu trung bình của một cuộc khảo sát của Bloomberg. Dữ liệu này đã trở thành tâm điểm chú ý vào đầu tháng 8, khi Cục Thống kê Lao động (BLS) cắt giảm gần 260.000 việc làm trong bảng lương phi nông nghiệp trong tháng 5 và tháng 6. Sự điều chỉnh này đã gây ra một làn sóng chỉ trích dữ dội từ Tổng thống Donald Trump, người đã sa thải người đứng đầu cơ quan này và cáo buộc bà thao túng dữ liệu cho mục đích chính trị.

Stock Market’s Fate Comes Down to Next 14 Trading Sessions_1

Sau đó, BLS sẽ công bố dự kiến sửa đổi cuộc khảo sát của cơ quan Thống kê việc làm hiện tại vào ngày 9 tháng 9, điều này có thể dẫn đến những điều chỉnh tiếp theo đối với kỳ vọng về tăng trưởng việc làm.

Sau đó, lạm phát sẽ được chú ý với báo cáo chỉ số giá tiêu dùng được công bố vào ngày 11 tháng 9. Và vào ngày 17 tháng 9, Fed sẽ đưa ra quyết định chính sách và dự báo lãi suất hàng quý, sau đó Chủ tịch Jerome Powell sẽ tổ chức họp báo. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi bất kỳ lộ trình nào mà Powell đưa ra về quỹ đạo lãi suất. Thị trường hoán đổi lãi suất đang định giá khoảng 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này.

Hai ngày sau đó là hiện tượng "ba phù thủy", khi một lượng lớn quyền chọn liên quan đến cổ phiếu hết hạn, điều này sẽ làm gia tăng sự biến động.

Đó là một khối lượng lớn bất ổn cần xử lý. Nhưng các nhà giao dịch dường như lại thờ ơ một cách kỳ lạ với chuỗi dữ liệu và quyết định quan trọng này. Các quỹ đầu cơ và nhà đầu cơ lớn đang bán khống Chỉ số Biến động CBOE (VIX) với mức giá chưa từng thấy trong ba năm qua, với kỳ vọng sự bình lặng sẽ kéo dài. Và theo Stuart Kaiser, Giám đốc Chiến lược Giao dịch Cổ phiếu Mỹ của Citigroup, chỉ số biến động ngụ ý kỳ hạn của ngày việc làm chỉ là 85 điểm cơ bản, cho thấy thị trường đang định giá thấp rủi ro này.

Rủi ro nhiễu loạn

Vấn đề là, sự bình tĩnh và định vị cực đoan này trong lịch sử đã báo trước một đợt biến động mạnh. Đó là những gì đã xảy ra vào tháng 2, khi chỉ số SP 500 đạt đỉnh và biến động tăng vọt do lo ngại về kế hoạch áp thuế của chính quyền Trump, khiến các nhà giao dịch chuyên nghiệp phải đứng ngoài cuộc sau khi bước vào năm 2025 với kỳ vọng biến động sẽ duy trì ở mức thấp. Các nhà giao dịch cũng đã bán khống VIX ở mức cực đoan vào tháng 7 năm 2024, trước khi việc gỡ bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên làm đảo lộn thị trường toàn cầu vào tháng 8 năm đó.

Chỉ số VIX đã tăng lên mức 16 vào thứ Sáu sau khi chạm mức thấp nhất trong năm 2025, nhưng thước đo nỗi sợ hãi chính của Phố Wall vẫn thấp hơn 19% so với mức trung bình một năm.

Tất nhiên, có những lý do cơ bản cho sự phục hồi của SP 500. Nền kinh tế vẫn tương đối vững vàng trước các đòn thuế quan của Trump, trong khi tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ vẫn mạnh mẽ. Điều này khiến các nhà đầu tư lạc quan nhất về cổ phiếu Mỹ kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 2, với mức tiền mặt thấp kỷ lục ở mức 3,9%, theo khảo sát quản lý quỹ toàn cầu mới nhất của Bank of America.

Nhưng đây là vấn đề tuần hoàn: Khi chỉ số SP 500 tăng cao hơn, các nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng nó bị định giá quá cao. Chỉ số này đang giao dịch ở mức gấp 22 lần dự báo thu nhập trung bình của các nhà phân tích trong 12 tháng tới. Kể từ năm 1990, thị trường chỉ đắt đỏ hơn vào thời kỳ đỉnh điểm của bong bóng dot-com và cơn sốt công nghệ bùng nổ sau đại dịch Covid năm 2020.

“Chúng tôi là người mua cổ phiếu công nghệ lớn”, Tatyana Bunich, chủ tịch kiêm nhà sáng lập Financial 1 Tax, cho biết. “Nhưng hiện tại, giá cổ phiếu của những công ty này rất cao, vì vậy chúng tôi đang giữ một ít tiền mặt và chờ đợi bất kỳ đợt điều chỉnh giá nào trước khi mua thêm vào.”

Stock Market’s Fate Comes Down to Next 14 Trading Sessions_2

Một chuyên gia đầu cơ giá lên nổi tiếng khác, Ed Yardeni của công ty Yardeni Research, đang đặt câu hỏi liệu Fed có cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hay không, điều này sẽ ảnh hưởng nặng nề đến thị trường chứng khoán, ít nhất là tạm thời. Lý do của ông là gì? Lạm phát vẫn là một rủi ro dai dẳng.

“Tôi dự đoán đà tăng giá cổ phiếu này sẽ sớm chững lại,” Yardeni nói. “Thị trường đang bỏ qua nhiều tin tốt, vì vậy nếu CPI tăng mạnh và có báo cáo việc làm khả quan, các nhà giao dịch có thể đột nhiên kết luận rằng việc cắt giảm lãi suất chưa chắc đã là một thỏa thuận chắc chắn, điều này có thể dẫn đến một đợt bán tháo ngắn hạn. Tuy nhiên, cổ phiếu sẽ phục hồi khi các nhà giao dịch nhận ra rằng Fed không thể cắt giảm lãi suất nhiều vì một lý do chính đáng: Nền kinh tế vẫn còn mạnh.”

Nguồn: Bloomberg

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Số phận của thị trường chứng khoán phụ thuộc vào 14 phiên giao dịch tiếp theo

Nguồn: Bloomberg

Tuyên bố rủi ro