Sự bùng nổ quyền chọn zero-day sẽ chỉ tăng ngay cả khi một số nhà đầu tư lo sợ thảm họa

Chứng khoán

Tóm tắt:

Hai năm sau khi Phố Wall bắt đầu yêu thích các lựa chọn cổ phiếu tăng nhanh, cuộc khảo sát Markets Live Pulse mới nhất của Bloomberg cho thấy sự bùng nổ chưa từng có vẫn còn dư địa để tiếp tục - ngay cả khi gần một nửa số người được hỏi lo ngại một vụ nổ cuối cùng sẽ xảy ra.

Với giá trị danh nghĩa của các hợp đồng không có ngày hết hạn gắn liền với SP 500 đạt khoảng 862 tỷ USD trong tháng 4, gần 90% trong số 300 người trả lời MLIV Pulse cho biết họ kỳ vọng mức tăng trưởng sẽ tiếp tục. Vắt? Họ gần như đang phân chia đồng đều về việc liệu nó sẽ phát triển ổn định hay kết thúc trong thảm họa.

Các công cụ phái sinh vốn cổ phần còn chưa đầy 24 giờ nữa sẽ hết hạn, được gọi là 0DTE, đã trở thành một trong những giao dịch phổ biến nhất ở Phố Wall khi các nhà đầu tư lớn và nhỏ tìm cách điều hướng sự không chắc chắn về nền kinh tế và chính sách của ngân hàng trung ương. Giao dịch 0DTE chiếm 45% tổng khối lượng tùy chọn cho SP 500 vào năm ngoái, gấp đôi mức so với trước khi sản phẩm được phổ biến rộng rãi vào quý 2 năm 2022.

“Các sàn giao dịch đang kiếm tiền bằng cách cho phép các quyền chọn hàng ngày. Như bạn đã thấy, khối lượng tăng lên vì ngày càng có nhiều người truy cập vào nó,” Phil Pecsok, giám đốc đầu tư của Anacapa Advisors, cho biết. “Chúng sẽ chỉ trở nên phổ biến hơn mà thôi.”

Quy mô của sự bùng nổ đã gây tranh cãi. Có những lo ngại rằng hoạt động trong các quyền chọn có thời hạn cực ngắn có thể ảnh hưởng đến sự biến động của cổ phiếu, trong khi nghiên cứu cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ sử dụng chúng hầu hết đều bị mất tiền.

Phần lớn những người tham gia khảo sát đều cho thấy nhận thức về rủi ro thứ hai, với 56% bày tỏ quan điểm rằng việc mất tiền bằng các công cụ này quá dễ dàng. Nhưng mối lo ngại không mở rộng đến việc hạn chế quyền truy cập bán lẻ vào 0DTE, với 76% số người được hỏi - gần 2/3 trong số họ là nhà đầu tư chuyên nghiệp - nói rằng việc giữ chúng ở trạng thái dễ dàng có sẵn là điều công bằng.

Ban đầu được các nhà giao dịch tần số cao chọn để đặt cược hoặc phòng ngừa rủi ro, các quyền chọn zero-day đang thu hút được sự chú ý của các chuyên gia lượng tử sành sỏi cũng như các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Họ cũng đã tìm được đường đến với đấu trường quỹ giao dịch trao đổi.

Cả các nhà nghiên cứu học thuật và Phố Wall đều đã đánh dấu những mối nguy hiểm tiềm ẩn với làn sóng giao dịch này, bao gồm cả việc nó có thể khiến thị trường biến động hơn trong ngày. Chiến lược gia Marko Kolanovic của JPMorgan Chase Co. đã cảnh báo mức độ nổi tiếng của họ có nguy cơ tái diễn những thảm họa trong quá khứ, chẳng hạn như tập phim Volmageddon năm 2018, một vụ nổ nổi tiếng đã phá tan sự yên bình kéo dài của chứng khoán Mỹ. Lý thuyết cho rằng một đợt biến động lớn của cổ phiếu có thể buộc các nhà giao dịch quyền chọn, những người đứng ở phía bên kia của giao dịch và phải mua và bán cổ phiếu để giữ lập trường trung lập với thị trường, phải hủy bỏ một lượng lớn vị thế của chính họ, đẩy nhanh bất kỳ đợt bán tháo nào.

Sàn giao dịch ở trung tâm của sự bùng nổ, Cboe Global Markets Inc., đã lập luận rằng nhiều trường hợp sử dụng 0DTE có nghĩa là các giao dịch không tạo ra kiểu đặt cược một chiều đông đúc có thể khiến thị trường dễ bị sốc. Cboe đã mở rộng thời hạn hết hạn của quyền chọn SP 500 sang mọi ngày làm việc khoảng hai năm trước và sau đó cũng cho phép quyền chọn 0 ngày đối với Chỉ số Russell 2000.

Trong lần mở rộng mới nhất, Nasdaq Inc. cho biết họ có kế hoạch đưa ra nhiều lựa chọn ngắn hạn hơn về hàng hóa và quỹ ETF Kho bạc.

Các ý kiến về tác động của 0DTE trên thị trường cơ bản được phân chia khá đồng đều trong khảo sát MLIV. Chỉ khoảng 1/4 số người được hỏi cho biết họ rất lo lắng về điều đó, với 34% không lo lắng và 41% chỉ hơi lo lắng.

Khi được hỏi họ sẽ mô tả 0DTE như thế nào, những người đóng góp cho MLIV Pulse - chủ yếu ở Hoa Kỳ hoặc Châu Âu - thường tỏ ra gay gắt. “Cờ bạc” là cụm từ phổ biến nhất được đưa ra. “Máy đánh bạc ở Vegas”, “bom nguyên tử” và “các công cụ dẫn đến chuyển giao tài sản từ các tổ chức bán lẻ và đơn giản sang các sàn giao dịch và nhà tạo lập thị trường” nằm trong số những mô tả tiêu cực.

Những người đóng góp tích cực chủ yếu tập trung vào tính hữu dụng của chúng như một công cụ phòng ngừa rủi ro. Như một người tham gia đã nói: “Đó là một cách khá rẻ tiền để các nhà đầu tư nắm giữ vị thế theo hướng chuyển động của cổ phiếu mà không cần phải sở hữu cổ phiếu cơ bản.”

Cho đến nay, 0DTE chỉ khả dụng cho các chỉ số chính và quỹ giao dịch trao đổi. Sự phổ biến của chúng đã làm dấy lên suy đoán rằng các hợp đồng zero-day có thể được mở rộng để bao gồm các cổ phiếu đơn lẻ. Khi được hỏi về tiềm năng mở rộng đó, những người tham gia khảo sát có ý kiến hoàn toàn khác nhau.

Cuộc khảo sát MLIV Pulse được thực hiện giữa các độc giả của Bloomberg trên thiết bị đầu cuối và trực tuyến bởi nhóm Markets Live của Bloomberg, nhóm cũng điều hành blog MLIV. Tuần này, cuộc khảo sát hỏi liệu Bitcoin hoặc các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn của Hoa Kỳ có phải là nơi trú ẩn an toàn hay không. Chia sẻ quan điểm của bạn ở đây.

Nguồn: Bloomberg

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Sự bùng nổ quyền chọn zero-day sẽ chỉ tăng ngay cả khi một số nhà đầu tư lo sợ thảm họa

Nguồn: Bloomberg

Tuyên bố rủi ro