Sự bùng nổ ngành chip của Hàn Quốc sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế năm 2026.

Nền kinh tế Hàn Quốc đang trên đà bị chi phối bởi ngành công nghiệp bán dẫn vào năm 2026, với dự kiến ​​chip sẽ chiếm 30% tổng kim ngạch xuất khẩu của quốc gia. Theo phân tích của BofA Securities, một "chu kỳ siêu tăng trưởng" do giá cả thúc đẩy trên thị trường bán dẫn đang kéo dài sang năm thứ ba, định hình lại bức tranh kinh tế của đất nước.

Xu hướng này đã mang lại tác động đáng kể. Năm 2025, xuất khẩu chất bán dẫn tăng mạnh 22%, đóng góp 4,6 điểm phần trăm vào tổng mức tăng trưởng xuất khẩu 3,8% của Hàn Quốc.

Chu kỳ siêu tăng trưởng chưa từng có qua các con số.

Đà tăng trưởng đã tăng tốc mạnh mẽ. Đầu tháng 1, tốc độ tăng trưởng xuất khẩu chip hàng ngày đạt 70,2% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu tốc độ nhanh nhất được ghi nhận kể từ năm 2017. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu được thúc đẩy bởi giá DRAM, vốn đã tăng từ 20% đến 30% tính đến thời điểm hiện tại.

Các nhà phân tích của BofA dự báo xu hướng này sẽ tiếp tục, với các dự đoán cho thấy:

• Doanh số bán DRAM toàn cầu sẽ tăng 60% vào năm 2026, sau mức tăng trưởng 50% vào năm 2025.

• Giá bán trung bình dự kiến ​​sẽ tăng 40% trong năm nay, sau khi đã tăng 62% vào năm 2024 và 26% vào năm 2025.

Chu kỳ tăng trưởng hiện tại, bắt đầu từ nửa cuối năm 2023, hiện là chu kỳ dài nhất trong nhiều thập kỷ. Nó đã kéo dài hơn các chu kỳ hai năm điển hình được thấy trong giai đoạn 2019-2021, 2016-2018 và 2012-2014.

Lợi ích kinh tế bất ngờ và các khoản phúc lợi tài chính

Sự bùng nổ của ngành công nghiệp bán dẫn đang củng cố nền tài chính quốc gia của Hàn Quốc và hỗ trợ đồng won. Trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025, doanh thu thuế của chính phủ tăng 12,6% lên 331 nghìn tỷ won (246 tỷ USD). Lợi nhuận được cải thiện của các nhà xuất khẩu đã thúc đẩy doanh thu thuế thu nhập doanh nghiệp và thuế thu nhập cá nhân tăng 22%, từ 152 nghìn tỷ won lên 185 nghìn tỷ won so với cùng kỳ năm trước.

Đợt tăng giá này cũng có thể làm giảm thâm hụt ngân sách dự kiến ​​của quốc gia vào năm 2026, hiện đang ở mức 4,0%. Theo BofA, điều này có thể tạo thêm dư địa cho chi tiêu của chính phủ vào nghiên cứu và phát triển cũng như các chương trình phúc lợi xã hội.

Rủi ro tập trung: Con dao hai lưỡi

Mặc dù lợi ích là rõ ràng, sự phụ thuộc ngày càng tăng của nền kinh tế vào chất bán dẫn tạo ra những điểm yếu đáng kể. Mức độ tập trung thị trường đã đạt đến đỉnh điểm, với Samsung Electronics và SK Hynix hiện chiếm gần 40% chỉ số KOSPI, tăng đáng kể so với 25,4% năm 2020. Điều này khiến thị trường cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ sự đảo chiều nào trong chu kỳ chip.

Hơn nữa, với việc chất bán dẫn chiếm 24% tổng kim ngạch xuất khẩu—mức cao nhất trong những thập kỷ gần đây—tính chu kỳ kinh tế của quốc gia càng trở nên trầm trọng hơn. Báo cáo cảnh báo rằng rủi ro này còn gia tăng do sự suy yếu kéo dài ở các lĩnh vực trọng điểm khác như điện tử tiêu dùng, ô tô và hàng hóa trung gian truyền thống.

Điều gì đang thúc đẩy nhu cầu về chip?

Động lực chính của chu kỳ hiện tại là nhu cầu tăng vọt đối với các chip tiên tiến được sử dụng trong trí tuệ nhân tạo. Ngân hàng BofA lưu ý rằng năng lực sản xuất bộ nhớ băng thông cao vẫn cực kỳ khan hiếm, điều này giúp duy trì giá cả ở mức cao. Các nhà phân tích dự đoán chu kỳ tăng giá sẽ tiếp tục đến nửa cuối năm 2026.

Triển vọng lạc quan này đã khiến ngân hàng trung ương phát tín hiệu về khả năng nâng dự báo tăng trưởng 1,8% cho năm 2026 tại cuộc họp tháng Hai. Ngân hàng BofA dự đoán Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ giữ lãi suất ổn định trong suốt cả năm.

Những trở ngại lớn đang hiện ra trước mắt.

Mặc dù có những tín hiệu tích cực, nhưng vẫn còn những rủi ro đáng kể. Ngày 26 tháng 1, Tổng thống Donald Trump tuyên bố trên mạng xã hội rằng ông sẽ tăng thuế quan đối với hàng hóa Hàn Quốc từ 10% lên 25%, nhắm vào ô tô, gỗ, dược phẩm và các sản phẩm khác.

Chu kỳ này cũng có thể bị gián đoạn bởi sự đảo chiều mạnh về giá DRAM, đặc biệt nếu các công ty công nghệ lớn thay đổi kế hoạch chi tiêu vốn của họ.

Sự bùng nổ do giá cả, chứ không phải do sản lượng tăng đột biến.

Một đặc điểm quan trọng của chu kỳ này là nó được thúc đẩy bởi giá cả nhiều hơn là khối lượng. Mặc dù xuất khẩu tăng trưởng mạnh, đầu tư vào cơ sở vật chất của các nhà sản xuất chip chỉ tăng trưởng ở mức vừa phải, chậm hơn so với các xu hướng lịch sử. Điều này cho thấy các nhà sản xuất đang duy trì nguồn cung khan hiếm để hỗ trợ giá cao hơn.

Năm 2025, sản lượng bán dẫn tăng 15%. Con số này thấp hơn nhiều so với mức tăng 29% năm 2021 và mức tăng đột biến 39% năm 2010, cho thấy rõ bản chất tập trung vào giá cả của giai đoạn bùng nổ hiện tại.