RBNZ cho biết lạm phát đại dịch đã dạy cho họ bài học về những cú sốc trong tương lai

Ngân hàng trung ương New Zealand đã rút ra bài học từ đợt lạm phát nhanh sau đại dịch và hiện có vị thế tốt hơn để ứng phó với những cú sốc trong tương lai, nhà kinh tế trưởng Paul Conway cho biết.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ đã có được những hiểu biết giá trị về cách hoạt động kinh tế, việc thiết lập giá của các doanh nghiệp và kỳ vọng lạm phát diễn biến như thế nào trong giai đoạn lạm phát cao và biến động kinh tế, Conway cho biết hôm thứ Hai tại Wellington sau khi công bố đánh giá về chính sách tiền tệ trong những năm gần đây.

“Giờ đây, chúng tôi đã hiểu sâu hơn về các cú sốc cung và các động lực cơ cấu của lạm phát, đồng thời mở rộng việc sử dụng dữ liệu tần suất cao để theo dõi kịp thời và chi tiết hơn”, ông nói. “Chúng tôi đã phát triển các công cụ mới để ước tính lãi suất trung lập và chạy phân tích kịch bản. Những cải tiến này đảm bảo MPC được trang bị tốt để ứng phó với các cú sốc trong tương lai đồng thời duy trì sự ổn định giá cả.”

RBNZ đã phải đối mặt với những lời chỉ trích vì duy trì chính sách quá lỏng lẻo sau đại dịch, điều này đã làm gia tăng áp lực giá cả và đòi hỏi lãi suất cao hơn để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 1-3%. Hôm nay, ngân hàng này đã đổ lỗi một phần cho nhiệm vụ kép của mình vào thời điểm đó - hiện đã bị bãi bỏ - đòi hỏi ngân hàng phải bảo vệ thị trường lao động cũng như kiềm chế lạm phát.

“Nhìn lại, việc thắt chặt sớm hơn hoặc quyết liệt hơn có thể đã giúp giảm lạm phát sớm hơn,” Conway nói. “Nhưng điều này sẽ rất khó khăn xét đến dữ liệu hiện có và có thể mâu thuẫn với nhiệm vụ của MPC lúc bấy giờ, bao gồm việc duy trì việc làm bền vững tối đa.”

Nghiên cứu hôm nay cho biết, lỗi dự báo của RBNZ đã tăng đáng kể trong giai đoạn Covid-19 từ tháng 2 năm 2020 đến tháng 8 năm 2022, chủ yếu là do những cú sốc lớn và bất thường.

Tuy nhiên, các nhà dự báo tư nhân và các ngân hàng trung ương khác cũng gặp phải những sai sót dự báo lớn trong giai đoạn đó và kể từ tháng 11 năm 2022, "hiệu suất dự báo của chúng tôi đã được cải thiện gần bằng mức trước Covid-19", báo cáo cho biết.

RBNZ cho biết tác động kinh tế của việc nới lỏng tài khóa lớn và nhanh chóng của chính phủ trong đại dịch đã bị đánh giá thấp và họ đã thực hiện các bước để hiểu rõ hơn về tác động của chính sách tài khóa và tăng cường mối quan hệ với Bộ Tài chính.

Ngân hàng này cũng đã thực hiện các bước để duy trì và tăng cường khả năng sẵn sàng hoạt động cho các công cụ chính sách thay thế khi cần thiết, bao gồm mua tài sản quy mô lớn và lãi suất tiền mặt âm.

“Trong hai thập kỷ qua, lãi suất trung lập đã giảm đáng kể, cả ở New Zealand và trên toàn cầu,” RBNZ cho biết. “Sự thay đổi cơ cấu này làm tăng khả năng lãi suất OCR có thể đạt đến giới hạn dưới hiệu quả trong các đợt suy thoái trong tương lai; một tình huống mà chính sách tiền tệ thông thường có thể không đủ để ổn định lạm phát.”

RBNZ cho biết tính đến cuối năm 2021, tất cả các ngân hàng lớn tại New Zealand đều đã sẵn sàng về mặt kỹ thuật và hoạt động để hỗ trợ OCR âm nếu cần.

Nguồn: Bloomberg Europe