Quan điểm lạc quan của Powell làm phức tạp thêm nỗ lực cắt giảm lãi suất của Trump.

Sau cuộc họp tháng Giêng, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đưa ra đánh giá lạc quan về nền kinh tế Mỹ, nhưng báo cáo tích cực này lại tạo ra một bối cảnh chính trị phức tạp cho cựu Tổng thống Donald Trump. Giọng điệu tự tin của Chủ tịch Fed Jerome Powell cho thấy ngân hàng trung ương thấy ít lý do để thực hiện việc cắt giảm lãi suất mà Trump đã công khai yêu cầu, tạo tiền đề cho một cuộc xung đột tiềm tàng giữa chính sách tiền tệ và các mục tiêu chính trị.

Powell phát tín hiệu về khả năng phục hồi kinh tế

Trong cuộc họp báo sau cuộc gặp, Chủ tịch Powell đã nêu ra một số chỉ số cho thấy nền kinh tế đang phục hồi đáng ngạc nhiên, thị trường lao động ổn định và lạm phát được kiểm soát tốt.

Những điểm chính rút ra từ đánh giá của ông ấy bao gồm:

• Lạm phát: Hiện tượng giảm lạm phát đã được ghi nhận trong lĩnh vực dịch vụ, mặc dù thuế quan vẫn tiếp tục đẩy lạm phát hàng hóa ở mức cao. Điều quan trọng là, kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn nằm trong mục tiêu 2% mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ưu tiên.

• Hoạt động kinh tế: Ông Powell lưu ý rằng hoạt động kinh tế nhìn chung khá ổn định, với người tiêu dùng kiên cường và đầu tư kinh doanh tiếp tục được duy trì. Tuy nhiên, ông thừa nhận rằng lĩnh vực nhà ở vẫn là điểm yếu đáng chú ý.

• Thị trường lao động: Sau một thời gian suy giảm, dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang ổn định. Mặc dù tốc độ tăng trưởng việc làm đang chậm lại - một phần do tốc độ tăng trưởng lực lượng lao động chậm hơn do nhập cư và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm - nhưng các chỉ số quan trọng như số lượng việc làm trống, số người bị sa thải và tốc độ tăng trưởng tiền lương vẫn ổn định.

Ông Powell cũng thừa nhận rằng việc chính phủ đóng cửa trước đó có thể đã gây ra tác động tiêu cực tạm thời đối với nền kinh tế, nhưng ông kỳ vọng nền kinh tế sẽ phục hồi trong quý hiện tại.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính trị: Vì sao tin tốt lại bất lợi cho Trump

Một báo cáo kinh tế khả quan đặt ra thách thức trực tiếp đối với Donald Trump, người luôn ủng hộ mạnh mẽ việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế hơn nữa. Nhiệm vụ kép của ngân hàng trung ương là theo đuổi mục tiêu ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Với lạm phát vẫn ở mức 3% trong tháng Giêng và thị trường lao động cho thấy dấu hiệu ổn định, lý do để cắt giảm lãi suất trở nên yếu đi đáng kể.

Hình 1: Cựu Tổng thống Donald Trump đã công khai ủng hộ việc Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, tạo ra căng thẳng với triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, họ sẽ có nguy cơ kích thích quá mức nhu cầu và làm bùng phát lại áp lực lạm phát. Chừng nào người tiêu dùng vẫn kiên cường và tỷ lệ việc làm ổn định, Fed vẫn có lý do chính đáng để duy trì lập trường chính sách hiện tại. Mặc dù những lời chỉ trích của Trump đối với Fed rất đáng chú ý, ông không phải là tổng thống đầu tiên gây áp lực lên ngân hàng trung ương về chính sách lãi suất.

Mối quan tâm của cử tri và cuộc khủng hoảng về khả năng chi trả

Cuộc tranh luận về lãi suất đang diễn ra trong bối cảnh lo ngại về kinh tế lan rộng trong cử tri. Nhiều người Mỹ đang phải vật lộn với khủng hoảng về khả năng chi trả, khi lạm phát tăng vọt kể từ đại dịch đã đẩy giá sinh hoạt lên cao.

Đặc biệt, chi phí nhà ở hiện chiếm một phần thu nhập lớn hơn nhiều. Đối với nhiều người, ngay cả khi mức lương tăng lên cũng không đủ để trang trải chi phí sinh hoạt hàng ngày đồng thời tiết kiệm cho hưu trí hoặc mua nhà. Với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ dự kiến ​​diễn ra vào cuối năm nay, kinh tế là vấn đề hàng đầu đối với cử tri. Ông Trump và đảng Cộng hòa muốn duy trì đa số tại Quốc hội để thúc đẩy chương trình nghị sự của họ, khiến lãi suất và khả năng chi trả trở thành những mối quan tâm chính trị trọng tâm.

Kỳ vọng của thị trường so với thực tế của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Bất chấp thông điệp nhất quán của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), thị trường tài chính vẫn đang dự báo hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, nếu các dữ liệu sắp tới tiếp tục xác nhận thị trường lao động ổn định và lạm phát giảm dần, ngân hàng trung ương sẽ không có nhiều động lực để hành động.

Quyết định trì hoãn việc cắt giảm lãi suất có thể tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán, tạo ra một vấn đề chính trị nan giải khác cho ông Trump. Đồng thời, triển vọng kinh tế có thể thay đổi nhanh chóng. Các báo cáo về lạm phát và việc làm hàng tháng rất khó dự đoán, có nghĩa là khả năng cắt giảm lãi suất nhiều hơn dự kiến—hoặc không cắt giảm lãi suất nào cả—vẫn là một yếu tố không chắc chắn quan trọng mà các nhà đầu tư cần theo dõi.