Powell và Fed Quyết Liệt Hơn Bạn Tưởng: Kinh Tế Mỹ Đứng Trước Nguy Cơ Suy Yếu

Kinh tế

Tóm tắt:

Trong cuộc họp FOMC hôm qua, Fed giữ nguyên lãi suất và ra tín hiệu cắt giảm ít hơn dự kiến. Mặc dù các mô hình kinh tế lượng cho thấy nên cắt giảm, Fed lo ngại bong bóng tài sản. Nền kinh tế có thể đối mặt với suy thoái thay vì hạ cánh nhẹ nhàng, do chính sách thắt chặt của Fed.

Trong cuộc họp FOMC hôm nay, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất, tăng kỳ vọng lạm phát và chỉ ra rằng sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm 2024. Quan điểm của Fed về lạm phát trái ngược với báo cáo CPI cơ bản hàng tháng khá ổn định được công bố vào buổi sáng, điều này đã khiến thị trường tăng điểm. (Lưu ý rằng Fed thích sử dụng số liệu lạm phát PCE cốt lõi để thiết lập chính sách). Chứng khoán kết thúc ngày ở mức trung bình. Thái độ diều hâu của Fed tại cuộc họp báo thật đáng ngạc nhiên. Mặc dù Powell cho biết Fed gần như loại trừ khả năng tăng lãi suất, chính sách vẫn duy trì sự thắt chặt một cách thụ động, và tác động tích lũy của việc thắt chặt đang thể hiện qua thị trường lao động suy yếu tại Mỹ và các quốc gia tương tự như Canada và Anh.

Các quốc gia khác có nhiều khoản nợ với lãi suất thay đổi hơn, do đó chu kỳ kinh doanh của họ sẽ thay đổi trước Mỹ. Báo cáo ổn định tài chính của Fed cho thấy họ lo ngại về việc định giá tài sản cao so với các nguyên tắc cơ bản. Giữa bối cảnh đó, có cảm giác rằng Powell và các đồng nghiệp đang giữ lãi suất cao hơn mức bình thường như một biện pháp bảo hiểm chống lại việc tạo thêm bong bóng tài sản. Dù việc hạ cánh nhẹ nhàng vốn đã khó thực hiện, nhưng điều này khiến nghĩ rằng Fed thích một cuộc hạ cánh khó khăn hơn sau này hơn là một bong bóng tài sản lớn hiện nay.

Nguồn: Ychart

Các mô hình Quy tắc Taylor cho thấy mức lãi suất nên thấp hơn so với quan điểm hiện tại của Fed.

Theo dữ liệu từ YCharts, các mô hình quy tắc Taylor cho thấy lãi suất quỹ Fed nên thấp hơn mức hiện tại. Các mô hình kinh tế lượng sử dụng Quy tắc Taylor ngày càng gợi ý rằng Fed nên cắt giảm lãi suất. Trong khi một số mô hình vẫn gợi ý tăng lãi suất, ngày càng nhiều mô hình cho thấy Fed nên bắt đầu cắt giảm. Điều này trái ngược với những gì Fed đang nói trong Tóm tắt dự báo kinh tế - rằng họ sẽ giữ lãi suất ổn định lâu hơn dự kiến.

Nguồn: Atlanta Fed

Điều kỳ lạ là Fed vừa nâng cao kỳ vọng về lạm phát. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã chỉ ra những khó khăn qua các năm trong cuộc họp báo, nhưng những điều này đã được biết trước. Chi phí nhập khẩu cũng đã được thảo luận. Dữ liệu từ nền kinh tế cho thấy Fed nên bắt đầu cắt giảm lãi suất. Thị trường lãi suất hiện đang định giá hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, không khác biệt nhiều so với dự báo của Fed về một lần cắt giảm.

Điều mà các mô hình Quy tắc Taylor không tính đến là việc các nhà đầu tư chứng khoán đã có thói quen mong đợi Fed sẽ giải cứu họ khi có bất kỳ dấu hiệu rắc rối nào. Do đó, Fed có thể giữ lãi suất cao hơn để đảm bảo thị trường không định giá sai rủi ro. Điều này có thể tiếp diễn trong một thời gian, khi một số lĩnh vực của nền kinh tế đã hưởng lợi từ lãi suất cao hơn (công nghệ lớn, chủ sở hữu nhà lớn tuổi giàu có) trong khi những lĩnh vực khác rõ ràng đang suy yếu (nhà ở, ô tô và thị trường lao động). Cuối cùng, Fed sẽ thắng.

Fed hiếm khi thừa nhận việc cho phép tỷ lệ thất nghiệp tăng - dự báo của họ không bao giờ cho thấy mức tăng trưởng dưới xu hướng hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng trên mức rất thấp. Tất nhiên, những điều này xảy ra trong thực tế, nhưng để tránh căng thẳng với Quốc hội, Fed phải dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ không bao giờ thực sự tăng lên. Tuy nhiên, hành động của họ cho thấy rằng họ quan tâm nhiều hơn đến việc thị trường tài chính ngày càng không phù hợp với các nguyên tắc cơ bản hơn là liệu tỷ lệ thất nghiệp có đạt đỉnh 6% hay 6,5% trong chu kỳ này hay không.

Fed sẽ gặp khó khăn về mặt địa lý

Một ý tưởng khác từ nghiên cứu là lạm phát vẫn cao hơn ở vùng Đông Bắc và California nhưng lại thấp hơn ở Texas và Florida. Một chủ đề lặp đi lặp lại trong kinh tế học xảy ra khi lãi suất được ấn định ở cấp quốc gia hoặc quốc tế, nhưng điều kiện kinh doanh lại mang tính địa phương. Đầu những năm 2000, lãi suất thấp được cho là nguyên nhân gây ra bong bóng bất động sản ở những nơi như Florida, Arizona và Texas trong khi các nhà hoạch định chính sách tập trung vào thị trường lao động tại các trung tâm sản xuất ở Đông Bắc Hoa Kỳ và Bắc Âu. Sau đó, khi họ tăng lãi suất, nó đã gây ra những vụ phá sản bất động sản lớn.

Nguồn: Bloomberg

Trong thời kỳ đại dịch, Fed đã đặt ra lãi suất để chống lại sự suy yếu kinh tế ở vùng Đông Bắc và California, tạo điều kiện cho sự bùng nổ bất động sản lớn ở Texas, Florida và Arizona. Bằng chứng lịch sử cho thấy nhiều người đã chuyển đến Texas và Florida trong thời gian dịch COVID đang trở về nhà khi đại dịch đã kết thúc. Điều này có nghĩa là nguồn cung (đặc biệt là nhà ở) hiện nằm ở Sunbelt, trong khi nhu cầu ở vùng Đông Bắc và California. Xây dựng quá mức là một thất bại thị trường xảy ra trong hầu hết các chu kỳ kinh doanh và chu kỳ này có lẽ không phải là ngoại lệ. Những thay đổi liên tục đối với nền kinh tế do đại dịch có thể gây ra những thách thức đặc biệt khó dự đoán.

Kết Luận

Quá trình giảm của lạm phát vẫn sẽ tiếp diễn, dù không đồng đều. Nền kinh tế Mỹ và toàn cầu đang suy yếu. Mặc dù các mô hình chỉ ra điều này, Fed dường như không quá lo ngại về việc duy trì lãi suất cao. Điều này là tin tốt cho tình hình lạm phát, nhưng lại là tin xấu cho các nhà giao dịch đang nắm giữ các tài sản có giá cao với kỳ vọng chúng sẽ tiếp tục tăng giá. Vẫn giữ quan điểm rằng chúng ta đang tiến tới một cuộc suy thoái vừa phải, nhưng với định giá cổ phiếu gần mức bong bóng dot-com, có thể còn một chặng đường dài để các khu vực thị trường được bơm phồng đạt đến đáy.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Tỷ giá vàng hôm nay: Tại sao giá vàng hôm nay giảm mạnh sau cuộc họp của Fed Mỹ?

Samantha Luân

Kinh tế

Hàng hóa

Trước việc FED diều hâu về lãi suất thúc đẩy tỷ giá USD, giá vàng hôm nay chứng kiến sự sụt giảm mạnh trong phiên giao dịch sáng sớm. Hợp đồng tương lai vàng trên Sàn giao dịch hàng hóa đa ngành (MCX) có thời hạn vào tháng 8 năm 2024 mở cửa với khoảng trống giảm ở mức ₹71.475/10 gm và chạm mức thấp trong ngày là ₹71.401 trong vòng vài phút sau khi mở cửa. Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay dao động quanh mức 2.315 USD/ounce, trong khi giá vàng Comex là khoảng 2.330 USD/troy-ounce.

Giá vàng, theo hiểu biết sâu sắc của các chuyên gia thị trường hàng hóa quý giá của chúng tôi, hiện đang chịu áp lực do lãi suất diều hâu của Fed Hoa Kỳ. Họ nhận thấy rằng mặc dù Fed Hoa Kỳ vẫn duy trì hiện trạng về lãi suất, nhưng bình luận của họ lại mang tính diều hâu về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Sự thay đổi này, từ ban đầu thông báo ba lần cắt giảm lãi suất xuống chỉ còn một, đã dẫn đến sự gia tăng tỷ giá đồng đô la Mỹ và Lợi suất trái phiếu kho bạc, từ đó tác động đến giá vàng.

Fed Mỹ cứng rắn

Khi chúng tôi đi sâu vào lý do đằng sau sự sụt giảm giá vàng toàn cầu, Anuj Gupta, Giám đốc Tiền tệ Hàng hóa tại HDFC Securities, đưa ra lời giải thích rõ ràng. Ông chỉ ra: "Giá vàng giảm hôm nay là kết quả trực tiếp từ kết quả cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Ban đầu Fed đã công bố ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024, nhưng trong bài bình luận gần đây, họ đã sửa đổi con số này thành chỉ một. Sự thay đổi này đã dẫn đến sự gia tăng tỷ giá đô la Mỹ và lãi suất trái phiếu kho bạc, khiến giá vàng giảm." Mối tương quan trực tiếp giữa các quyết định của Fed Hoa Kỳ và giá vàng là rất quan trọng để hiểu được động lực thị trường.

Dhawal Ghanshyam Dhanani, Giám đốc Quỹ tại Quỹ Tương hỗ SAMCO, cho biết: "Fed Hoa Kỳ quyết định giữ lãi suất chuẩn trong phạm vi mục tiêu 5,25-5,50% (trong cuộc họp thứ 6 liên tiếp), không giống như Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã trở thành ngân hàng trung ương lớn thứ tư cắt giảm lãi suất. tỷ lệ chính sách của nó sau Thụy Sĩ, Thụy Điển và Canada vào tuần trước. Cho đến nay, thị trường đã định giá cho việc cắt giảm lãi suất 1-2 lần vào tháng 12, tuy nhiên, Fed đã khuyến nghị cắt giảm 2-3 lần vào tháng 3 thông qua 'âm mưu chấm' của họ. nhiều người, Fed đã thể hiện quan điểm diều hâu lớn bằng cách đề xuất chỉ một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay so với ba lần vào tháng 3 - củng cố mức lãi suất dài hơn cho thị trường."

"Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã giảm bớt kỳ vọng của họ về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, Chủ tịch Jerome Powell vẫn để ngỏ khả năng nhiều hơn nữa khi ông nhấn mạnh các dự báo mới thể hiện một cách tiếp cận thận trọng. Comex Gold giao dịch thấp hơn 1% sau ba phiên tăng liên tiếp , và kim loại cơ bản LME đảo ngược một phần những tiến bộ được thực hiện ngày hôm qua sau khi báo cáo lạm phát mát mẻ hơn của Mỹ khi các nhà hoạch định chính sách của Fed cho biết họ hiện dự kiến sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2024 so với ba lần cắt giảm trong cuộc họp tháng 3 của Fed cho thấy bốn nhà hoạch định chính sách không thấy. cắt giảm trong năm nay, trong khi bảy dự đoán chỉ giảm một lần và tám dự kiến cắt giảm hai lần," Kotak Securities cho biết.

Tỷ giá vàng hôm nay: Các mức quan trọng cần theo dõi

Đối với những người đang tích cực theo dõi thị trường vàng, điều quan trọng cần lưu ý là các mức chính. Trên MCX, tỷ giá vàng ngay lập tức được hỗ trợ ở mốc ₹70.800, nhưng nó có thể gặp trở ngại ở mức ₹72.000 trên 10 gm. Trên thị trường quốc tế, vàng giao ngay có mức hỗ trợ ngay lập tức ở mức 2.300 USD, với mức hỗ trợ quan trọng là 2.280 USD/ounce. Ở phía cao hơn, vàng giao ngay có rào cản ngay lập tức ở mức 2.330 USD và rào cản quan trọng ở mức 2.350 USD. Nhận thức được các cấp độ này sẽ giúp bạn đưa ra quyết định sáng suốt trên thị trường vàng.

Nguồn: bạc hà

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Đồng đô la bị giảm do lạm phát ở Mỹ mát hơn, đồng Yên dễ vỡ trước BOJ

Cohen

Kinh tế

Ngoại hối

Các loại tiền tệ chính giữ mức tăng vào thứ Năm so với đồng đô la do lạm phát của Mỹ yếu hơn dự kiến, ngoại trừ đồng yên vẫn bị siết chặt trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, do các nhà hoạch định chính sách của Mỹ báo hiệu lãi suất sẽ được giữ ở mức cao trong một thời gian.

Qua đêm, đồng euro EUR=EBS đã tăng 0,6% và vượt lên trên mức trung bình động 200 ngày, lần mua cuối cùng là 1,0804 USD. Đồng đô la Úc AUD=D3 ở mức 0,6647 USD, sau khi tăng trên 0,67 USD chỉ sau một đêm và đồng đô la New Zealand NZD=D3 đã nhảy vọt lên mức cao nhất trong 5 tháng trên 0,62 USD trước khi ổn định ở mức 0,6170 USD. Đồng yên JPY=EBS đã giảm khoảng 0,2%.

Mức tăng đã lớn hơn ngay sau báo cáo lạm phát của Mỹ, cho thấy giá tiêu dùng không thay đổi trong tháng 5 so với kỳ vọng của thị trường về mức tăng 0,1%.

Chúng được san bằng khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25-5,5% và dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách về số lần cắt giảm trong năm nay giảm xuống chỉ còn một, từ mức ba vào tháng Ba.

Đồng bảng Anh GBP=D3 đã tăng 0,5% qua đêm lên 1,2798 USD và thấp hơn một chút khi thị trường châu Âu mở cửa. Những biến động ở mức khiêm tốn trong thương mại châu Á, mặc dù các đồng tiền giảm giá như đồng rupiah của Indonesia đã thấy nhẹ nhõm phần nào.

Bất chấp những dự đoán của Fed, thị trường vẫn bị mắc kẹt với việc định giá gần hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay. FEDWATCH

Chiến lược gia Imre Speizer của Westpac ở Auckland cho biết: “Tôi nghĩ các thị trường đang xem đồng đô la Mỹ đang suy yếu, với những biến động ở giữa”. “Điều đó (chủ yếu) là do việc cắt giảm lãi suất của Fed, vẫn được định giá trong năm nay.”

Đồng nhân dân tệ CNH=D3 của Trung Quốc ổn định ở mức 7,2660 trong giao dịch nước ngoài, sau khi tăng một chút so với đồng đô la chỉ sau một đêm.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đưa ra giọng điệu quen thuộc trong cuộc họp báo của mình và nhấn mạnh các nhà hoạch định chính sách sẽ rất nhạy cảm với dữ liệu kinh tế. Mặc dù dự kiến sẽ có ít đợt cắt giảm hơn trong năm nay nhưng các nhà hoạch định chính sách đã đặt ra kế hoạch cắt giảm cho năm 2025 hoặc 2026.

John Velis, chiến lược gia vĩ mô người Mỹ tại BNY, cho biết: “Mặc dù quan điểm cắt giảm lãi suất có phần diều hâu hơn so với (tháng 3), nhưng chúng tôi nghĩ rằng các chi tiết sẽ làm giảm bớt sự diều hâu đó”.

Tuy nhiên, đó là sự an ủi lạnh lùng đối với đồng Yên, vốn đang phải vật lộn với đà giảm giá trong khi khoảng cách quá lớn giữa lãi suất gần bằng 0 của Nhật Bản và lãi suất ngắn hạn cao hơn nhiều của Mỹ.

Ngân hàng Nhật Bản kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào thứ Sáu và các thị trường đang mong đợi một số loại thông báo hoặc tín hiệu rằng ngân hàng sẽ rút lại việc mua trái phiếu lớn để cho phép lợi suất Nhật Bản tăng thêm.

Điều đó khiến đồng yên dễ bị thất vọng. Lần gần đây nhất nó chao đảo ở mức 157,08 đổi một đô la và ở thế thuận lợi trên các tỷ giá chéo - nơi nó chạm mức đáy 17 năm là 97,06 mỗi kiwi NZDJPY= qua đêm và mức thấp nhất trong 16 năm là 200,91 đối với đồng bảng Anh GBPJPY=R.

Chiến lược gia tiền tệ cấp cao của Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia, Kristina Clifton, cho biết: “Chúng tôi dự đoán BOJ sẽ không đạt được những kỳ vọng đó, điều này có thể đẩy lãi suất của Nhật Bản và đồng Yên giảm”.

“Thông tin từ các quan chức BOJ cho thấy họ muốn dành thời gian để điều chỉnh lại các thiết lập chính sách của mình.”

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Citi thấy sức hấp dẫn của Ấn Độ lôi kéo các quỹ trái phiếu toàn cầu ở lại

Alex

Kinh tế

Trái phiếu

Theo nhà giao dịch địa phương hàng đầu của Citigroup Inc., các nhà đầu tư toàn cầu đã mua trái phiếu chính phủ Ấn Độ để tận dụng việc đưa trái phiếu này vào thước đo nợ hàng đầu có thể sẽ tiếp tục đầu tư và không thu được lợi nhuận nhanh chóng.

Lợi suất nợ của Ấn Độ cao hơn Trung Quốc hoặc Mỹ và nền kinh tế của nước này đang tăng trưởng nhanh nhất trong Nhóm 20. Có rất ít lý do để các nhà đầu tư tích cực đổ tiền vào để đảo ngược tiến trình khi việc đưa chỉ số JPMorgan Chase Co. vào hoạt động Aditya Bagree, người đứng đầu thị trường Ấn Độ và Nam Á của Citi cho biết.

Citi Sees India’s Allure Enticing Global Bond Funds to Stay Put_1

Ông nói: “Một số tiền chủ động sẽ đến trước vì họ mong đợi tiền thụ động sẽ đến sau và sau đó họ tận dụng cơ hội đó để thoát khỏi vị thế”. “Nhưng ở Ấn Độ, tôi không nghĩ điều đó là cần thiết vì câu chuyện có cấu trúc tốt.”

Ấn Độ, nơi Thủ tướng Narendra Modi vừa đắc cử nhiệm kỳ thứ ba mặc dù đảng của ông mất đa số trong quốc hội, cuối cùng sẽ nhận được 10% tỷ trọng trong chỉ số JPMorgan. Bagree ước tính việc sáp nhập sẽ thu hút gần 30 tỷ USD vốn vào Ấn Độ, từ cả nhà đầu tư chủ động và thụ động.

Dữ liệu của Clearing Corporation of India Ltd. cho thấy kể từ khi thay đổi được công bố vào tháng 9 năm ngoái, những người không cư trú đã đầu tư khoảng 10 tỷ USD vào trái phiếu đủ điều kiện để đưa vào thước đo. Nhưng cơn điên cuồng này có thể chậm lại nếu kinh nghiệm của Trung Quốc là kim chỉ nam.

Việc đưa vào chỉ mục sẽ diễn ra vào ngày 28 tháng 6.

Trong khi kết quả bầu cử bất ngờ gây ra làn sóng bán tháo trên thị trường nợ trong bối cảnh lo ngại các quan chức sẽ tăng cường chi tiêu để xoa dịu cử tri, thì trái phiếu phần lớn đã phục hồi. Việc tái bổ nhiệm Nirmala Sitharaman làm bộ trưởng tài chính trong tuần này được coi là dấu hiệu của sự liên tục về tài chính.

Bagree cho biết lợi suất kỳ hạn 10 năm có thể giảm xuống từ 6,80% đến 6,85% – từ mức chỉ hơn 7% hiện tại – nếu chính phủ tiếp tục củng cố tài chính trong ngân sách sắp tới. Ông nói, các dấu hiệu cho thấy Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đang chuẩn bị cắt giảm lãi suất thậm chí có thể khiến lãi suất giảm xuống 6,5%.

Ông nói: “Việc mua IGB là một trong những giao dịch có sức thuyết phục lớn nhất trong khu vực.

Nguồn:Bloomberg

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất: Tác động đến kinh tế Mỹ và toàn cầu

Adam

Kinh tế

Trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao hơn nhiều so với dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ lãi suất ổn định và chỉ dự kiến cắt giảm một lần trong năm nay. Quyết định này đánh dấu sự chậm lại trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ và sẽ có tác động đáng kể đến nền kinh tế Mỹ cũng như toàn cầu.

Lạm phát - yếu tố then chốt trong quyết định của Fed

Lạm phát ở Mỹ đã đạt đỉnh trên 7% vào năm 2022, phản ánh sự gia tăng giá cả trên diện rộng của hàng hóa và dịch vụ. Mặc dù hiện tại lạm phát đã hạ nhiệt và giảm xuống dưới 3%, tình trạng tăng giá vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Các yếu tố chính góp phần vào lạm phát bao gồm tình trạng thiếu nhà ở kéo dài, giá hàng hóa và phí bảo hiểm ô tô tăng cao.

Lãi suất chuẩn của Fed có ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí đi vay. Với quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức cao nhất trong 23 năm (5,25-5,5%), Fed đang tạo áp lực lên chi phí vay mua nhà và ô tô. Điều này có thể kìm hãm sức mua và tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn, nhưng lại góp phần kiểm soát lạm phát trong dài hạn.

Tác động lan tỏa đến các nền kinh tế khác

Chính sách tiền tệ của Fed không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ mà còn tạo ra hiệu ứng lan tỏa đến các quốc gia và khu vực khác trên thế giới. Nếu các ngân hàng trung ương lớn như Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Ngân hàng Anh (BOE) và Ngân hàng Dự trữ Australia tiến hành chu kỳ nới lỏng riêng, họ có nguy cơ phải đối mặt với sự suy yếu của đồng nội tệ. Điều này sẽ dẫn đến tăng giá nhập khẩu và làm chậm quá trình giảm lạm phát. Tuy nhiên, nếu không nới lỏng chính sách tiền tệ, các nền kinh tế này lại có nguy cơ mất đà tăng trưởng.

Cho đến nay, ECB đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào ngày 6/6. Trong khi đó, các nhà giao dịch dự đoán BOE sẽ giảm lãi suất lần đầu tiên vào mùa thu. Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhấn mạnh rằng mỗi ngân hàng trung ương cần hành động dựa trên bối cảnh và nhiệm vụ riêng của mình.

Tác động đến thị trường tài chính và đồng USD

Việc Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài sẽ làm tăng sức hấp dẫn của đồng USD so với các đồng tiền khác. Lợi suất trái phiếu, đặc biệt là trái phiếu kỳ hạn 10 năm, sẽ gia tăng, khiến đồng bạc xanh trở nên hấp dẫn hơn. Sự mạnh lên của USD sẽ gây khó khăn cho các nền kinh tế đang phát triển, đặc biệt là những quốc gia có khoản nợ bằng đồng USD. Khi đồng nội tệ của họ suy yếu, gánh nặng trả nợ sẽ trở nên nặng nề hơn.

Rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế toàn cầu

Theo bà Lucy Baldwin, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu toàn cầu của Citigroup, việc các ngân hàng trung ương lớn chờ đợi càng lâu để cắt giảm lãi suất sẽ làm tăng rủi ro đối với nền kinh tế cơ sở. Mức lãi suất cao hơn trong thời gian dài có thể kìm hãm đầu tư, tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế. Điều này đặt ra thách thức cho các nhà hoạch định chính sách trong việc cân bằng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và duy trì đà phục hồi kinh tế sau đại dịch.

Triển vọng chính sách tiền tệ trong tương lai

Trong bối cảnh lạm phát vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn, Fed và các ngân hàng trung ương lớn có thể sẽ tiếp tục thận trọng trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, áp lực giảm lãi suất có thể gia tăng nếu các dấu hiệu suy thoái kinh tế xuất hiện rõ ràng hơn. Các nhà hoạch định chính sách sẽ phải theo dõi sát sao diễn biến kinh tế và đưa ra quyết định phù hợp để đảm bảo sự ổn định và tăng trưởng bền vững.

Ngoài ra, sự phối hợp và hợp tác chặt chẽ giữa các ngân hàng trung ương cũng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc ứng phó với những thách thức kinh tế toàn cầu. Việc trao đổi thông tin, chia sẻ kinh nghiệm và điều chỉnh chính sách một cách linh hoạt sẽ giúp giảm thiểu tác động tiêu cực và thúc đẩy sự phục hồi của nền kinh tế thế giới.

Tổng kết lại, quyết định của Fed về việc trì hoãn cắt giảm lãi suất sẽ có tác động sâu rộng đến kinh tế Mỹ và toàn cầu. Trong khi việc duy trì lãi suất cao có thể góp phần kiểm soát lạm phát, nó cũng đặt ra thách thức cho tăng trưởng kinh tế và ổn định tài chính. Các ngân hàng trung ương trên thế giới sẽ phải cân nhắc kỹ lưỡng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và hỗ trợ phục hồi kinh tế, đồng thời tăng cường hợp tác và phối hợp chính sách để ứng phó với những biến động của tình hình kinh tế toàn cầu.

Nguồn: Bloomberg

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Kiên nhẫn và thận trọng là điều tối quan trọng đối với FOMC

Westpac

Kinh tế

FOMC tỏ ra thận trọng đáng kể về cả lạm phát và động lực kinh tế tại cuộc họp tháng 6, đề cập đến sức mạnh của Quý 1 năm 2024 thay vì sự suy giảm mới nổi của Quý 2. Quan điểm trung bình của tháng 3 cho năm 2024 về ba lần cắt giảm đã giảm xuống còn một lần vào tháng Sáu. Tuy nhiên, hiện có bốn lần cắt giảm vào năm 2025 xuống còn 4,125%, tăng từ ba lần; trong khi quan điểm cuối năm 2026 không được điều chỉnh ở mức 3,125%.

Phân tích các dự báo giá đã cập nhật, rõ ràng là quan điểm ngắn hạn về chính sách dựa trên việc lạm phát không cải thiện thêm vào năm 2024 và lạm phát trên mục tiêu vào năm 2025. Vào tháng 4, lạm phát PCE tiêu đề hàng năm là 2,7% năm và lạm phát PCE cốt lõi 2,8% năm Đến tháng 12 năm 2024, FOMC dự kiến các tỷ lệ đó sẽ là 2,6% năm và 2,8% năm; và đến tháng 12 năm 2025, cả hai tỷ lệ này vẫn cao hơn mục tiêu là 2,3% trong năm.

Trong cuộc họp báo, Chủ tịch Powell gọi những dự báo này là “thận trọng” và cũng công nhận rằng các kết quả bổ sung phù hợp với báo cáo CPI tháng 5 (chỉ số tiêu đề 0,0% và chỉ số cốt lõi 0,2% trong tháng mặc dù thành phần nơi trú ẩn vẫn tiếp tục mạnh mẽ, 0,4%) sẽ dẫn đến một hồ sơ lạm phát khác, lành tính hơn. Khi được hỏi trong phần QA liệu các dự báo được công bố có kết hợp với bản in CPI mới nhất hay không, Chủ tịch Powell lưu ý rằng, khi dữ liệu quan trọng được công bố trong cuộc họp, những người tham gia được nhắc nhở rằng họ có cơ hội sửa đổi dự báo của mình, nhưng “hầu hết mọi người thường không làm như vậy”. Chúng tôi tin rằng việc rút ra từ thông tin này là phù hợp và quan điểm được điện báo trước đó rằng một bản in dữ liệu không tạo ra xu hướng, rằng sự tồn tại trong dự báo lạm phát vào tháng 6 là hàm số của sức mạnh của năm 2023 và quý 1 năm 2024 chứ không phải là tín hiệu của tháng 4. và tháng Năm.

Cũng củng cố quan điểm chính sách của họ là sức mạnh lâu dài trên thị trường lao động; tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ đạt đỉnh 4,2% vào cuối năm 2025 từ mức 4,0% hiện nay, sau đó giảm xuống 4,1% vào cuối năm 2026 - một con số phù hợp với tình trạng toàn dụng lao động dựa trên quan điểm 'dài hạn' 4,2% của Ủy ban. Đánh giá này về thị trường lao động rõ ràng dựa trên động lực của bảng lương phi nông nghiệp, được đề cập trong tuyên bố khai mạc cuộc họp báo, chứ không phải việc đình trệ khảo sát việc làm hộ gia đình (tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng là 31 nghìn trong năm qua so với bảng lương phi nông nghiệp là 230 nghìn) được chứng thực bằng các chỉ số việc làm và sản xuất của ISM cũng như Beige Book. Các thành viên FOMC rõ ràng cũng không quan tâm nhiều đến nguy cơ sụt giảm việc làm hoàn toàn, được báo hiệu gần đây bởi chỉ số việc làm dịch vụ ISM.

Với những quan điểm này về thị trường lao động, không có gì ngạc nhiên khi Ủy ban cũng kỳ vọng tăng trưởng GDP sẽ duy trì trên xu hướng trong thời gian dự báo, ở mức 2,1% vào năm 2024 rồi 2,0% vào năm 2025 và 2026. Quan điểm 'dài hạn hơn' cho thấy FOMC các thành viên tiếp tục nhận thấy xu hướng hoặc tiềm năng tăng trưởng ở mức 1,8%. Nhu cầu trong nước mạnh mẽ trong Quý 1 năm 2024 sau năm 2023 mạnh mẽ là cơ sở cho dự báo này; tuy nhiên, đối với thị trường lao động, những tháng gần đây cho thấy tốc độ tăng trưởng hoạt động đang chậm lại hơn nữa.

Westpac cũng mong đợi một triển vọng mạnh mẽ cho nền kinh tế Mỹ vào năm 2024 và hơn thế nữa. Tuy nhiên, chúng tôi chú trọng hơn đến những rủi ro suy giảm đang nổi lên đối với hoạt động và thị trường lao động. Dự báo GDP cơ bản của chúng tôi là tốc độ tăng trưởng hàng năm sẽ chậm lại theo xu hướng vào cuối năm 2024 và thấp hơn một chút vào năm 2025, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp là 4,5% vào giữa năm 2025 – vẫn là một thị trường lao động rất lành mạnh so với lịch sử, nhưng có mức độ khó khăn hơn. chùng xuống. Chúng tôi cũng lưu ý rằng tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình thấp so với lịch sử và người tiêu dùng rất thận trọng về triển vọng, đặc biệt là đối với tài chính gia đình họ. Do đó, chúng tôi đánh giá mức độ mong manh về nhu cầu hộ gia đình cao hơn so với trường hợp năm 2023 hoặc 2022 và thể hiện rõ trong các dự báo hiện tại của FOMC.

Vì vậy, mặc dù Ủy ban hiện chỉ thấy một lần cắt giảm vào năm 2024, nhưng chúng tôi kỳ vọng dữ liệu sẽ chứng minh cho hai lần cắt giảm, với lần cắt giảm đầu tiên rất có thể là vào tháng 9. Giống như FOMC, sau đó chúng tôi sẽ thấy bốn lần cắt giảm cho đến năm 2025. Mặc dù kỳ vọng trung bình cho năm 2024 đã giảm xuống, nhưng điều quan trọng là phải nhận ra rằng phần lớn Ủy ban được phân chia khá đồng đều về một lần cắt giảm so với hai lần cắt giảm vào năm 2024, với tám lần ủng hộ hai lần cắt giảm và bảy một – bốn cái còn lại hiện không có thay đổi. Phạm vi quan điểm giữa các thành viên Ủy ban cho năm 2025 là rất rộng, điều này càng làm nổi bật cách tiếp cận chính sách phụ thuộc vào dữ liệu của FOMC.

Nơi chúng tôi nhận thấy rủi ro lạm phát và chính sách tăng cao hơn là vào năm 2026 và hơn thế nữa. Vào năm 2026, chúng tôi dự kiến chỉ có hai đợt cắt giảm nữa so với kỳ vọng trung bình chưa được điều chỉnh của FOMC là bốn. Do đó, điểm thấp nhất của chúng tôi đối với lãi suất quỹ liên bang cho chu kỳ cắt giảm sắp tới là 3,375% so với 3,1% của FOMC. Ngoài tầm dự báo, chúng tôi cũng tin rằng sự không chắc chắn về lạm phát có thể sẽ yêu cầu lãi suất quỹ liên bang duy trì trên 3,0% so với ước tính dài hạn hơn của FOMC là 2,8%, trước đó là 2,6%.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Quyết định lãi suất tháng 6 của Fed: Biểu đồ chấm chỉ hiển thị một lần cắt giảm lãi suất

FastBull Featured

Phát biểu của Nhân viên

Vào ngày 12 tháng 6, giờ địa phương, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố quyết định chính sách mới nhất của mình, giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25%-5,50%. Tuyên bố về chính sách tiền tệ cho thấy:

Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc. Mức tăng việc làm vẫn ở mức cao và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Trong những tháng gần đây, đã có thêm tiến bộ khiêm tốn hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của Ủy ban.

Khi xem xét bất kỳ điều chỉnh nào đối với phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá cẩn thận dữ liệu sắp tới, triển vọng đang phát triển và sự cân bằng rủi ro. Đánh giá của Ủy ban sẽ tính đến nhiều loại thông tin, bao gồm các thông tin về điều kiện thị trường lao động, áp lực lạm phát và kỳ vọng lạm phát.

Ủy ban không cho rằng việc giảm phạm vi mục tiêu là phù hợp cho đến khi có được niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang tiến tới mức 2% một cách bền vững. Ngoài ra, Ủy ban sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ chứng khoán Kho bạc, nợ đại lý và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp của đại lý.

Trong "Tóm tắt các dự báo kinh tế" (SEP) mới nhất, kỳ vọng tăng trưởng GDP không thay đổi so với tháng 3 ở mức 2,1% vào năm 2024, 2,0% vào năm 2025 và 2,0% vào năm 2026.

Điều chỉnh tăng nhẹ dự báo tỷ lệ thất nghiệp: 4,0% vào năm 2024, 4,2% vào năm 2025 (tăng từ 4,1%) và 4,1% vào năm 2026 (tăng từ 4,0%).

Điều chỉnh tăng nhẹ đối với dự báo lạm phát: 2,6% vào năm 2024 (tăng từ 2,4%), 2,3% vào năm 2025 (tăng từ 2,2%) và 2,0% vào năm 2026 (không thay đổi so với 2,0% trước đó).

Điều chỉnh tăng nhẹ đối với dự báo lạm phát cơ bản: 2,8% vào năm 2024 (tăng từ 2,6%), 2,3% vào năm 2025 (tăng từ 2,2%) và 2,0% vào năm 2026 (không thay đổi so với 2,0% trước đó).

Trong khi đó, biểu đồ dấu chấm cho thấy tám quan chức Fed kỳ vọng sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, bảy quan chức dự kiến một lần và bốn (tăng từ hai) kỳ vọng sẽ không có lần cắt giảm lãi suất nào cả. Dự báo trung bình cho thấy chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.