Phố Wall bật đèn xanh cho Trump thúc đẩy chương trình nghị sự mang tính đột phá.

Chứng khoán

Tóm tắt:

Chỉ số S&P 500 lập tức lao dốc, thúc đẩy chính quyền phải đảo ngược chính sách bảo hộ. Đây là một trong số ít những khoảnh khắc trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump khi phản ứng dữ dội của nhà đầu tư dường như đã kiềm chế được những xung lực chính sách trong thời gian thực.

Trong những tuần đầu năm, cục diện chính trị đã thay đổi theo những cách mà trước đây có thể làm rung chuyển thị trường toàn cầu. Một nhà lãnh đạo nước ngoài bị bắt giữ. Bộ Tư pháp mở cuộc điều tra đối với Cục Dự trữ Liên bang. Và một Nhà Trắng đầy biến động đã can thiệp vào nhiều lĩnh vực thương mại mới của Mỹ.

Nhưng thay vì co lại, thị trường đã tăng vọt - một sự tiếp nối của tinh thần liều lĩnh vốn từ lâu đã che đậy cho các chính sách quyết liệt của Tổng thống Donald Trump.

Dòng vốn đổ vào các quỹ ETF tập trung vào cổ phiếu trong tháng Giêng đang cao gấp năm lần mức trung bình của tháng, với tổng số vốn thu hút đạt kỷ lục 400 tỷ đô la trong ba tháng qua, cho thấy mức độ chấp nhận rủi ro đã trở nên mạnh mẽ như thế nào. Các quỹ ETF đòn bẩy dài hạn hiện đang nắm giữ 145 tỷ đô la tài sản, so với chỉ 12 tỷ đô la trong các quỹ đặt cược vào sự sụt giảm của thị trường. Theo Ngân hàng Bank of America, tỷ lệ phân bổ tiền mặt đã giảm xuống mức thấp kỷ lục. Thị trường tín dụng đang hoạt động như thể đang ở năm 2007, trong khi phí bảo hiểm rủi ro khi nắm giữ trái phiếu rác đang thắt chặt ngay cả khi hoạt động vay nợ của doanh nghiệp gia tăng.

Một thị trường tự tin như vậy đang tạo ra rất ít trở ngại cho Nhà Trắng, một chính quyền ngày càng sẵn sàng thử nghiệm các giới hạn. Theo quan điểm của một số người, điều này thậm chí có thể đang khuyến khích điều đó.

“Tổng thống hiện đang sử dụng thị trường như một thước đo thành tích, và theo quan điểm của tổng thống, thước đo đó cho thấy ông ấy đang thắng,” Mark Malek, giám đốc đầu tư tại Siebert Financial, cho biết. “Điều này chắc chắn sẽ thúc đẩy chính quyền cố gắng kéo dài chuỗi thắng lợi bằng cách khai thác sâu hơn nữa những chiến lược mà họ chưa từng sử dụng trước đây. Nói cách khác, hãy chuẩn bị cho những điều bất ngờ.” Phố Wall bật đèn xanh cho Trump thúc đẩy chương trình nghị sự gây xáo trộn_1

Phố Wall bật đèn xanh cho Trump thúc đẩy chương trình nghị sự gây xáo trộn_1

Tác động của yếu tố này có hai chiều. Tháng Tư năm ngoái, thị trường thế giới đã phản ứng mạnh mẽ – rút lui trước nguy cơ áp thuế quan có thể gây xáo trộn chuỗi cung ứng toàn cầu. Chỉ số SP 500 ngay lập tức lao dốc, thúc đẩy chính quyền phải đảo ngược chính sách bảo hộ. Đó là một trong số ít những khoảnh khắc trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump khi phản ứng dữ dội của nhà đầu tư dường như đã kiềm chế được những xung lực chính sách trong thời gian thực.

Nhưng những cú sốc ngày hôm nay phần lớn được xem như những nhiễu loạn – một phần do niềm tin của một số nhà đầu tư rằng một cuộc nổi dậy nghiêm trọng trên thị trường sẽ khiến Nhà Trắng phải nhượng bộ, giống như hồi tháng Tư. Trong khi đó, dòng vốn tiếp tục đổ vào các chủ đề liên quan đến trí tuệ nhân tạo, sự phục hồi công nghiệp và sự phục hồi nhu cầu theo chu kỳ.

Sự lạc quan về kinh tế đó thể hiện rõ qua cách các nhà đầu tư đang định vị danh mục đầu tư. Quỹ ETF SP 500 được tính theo trọng số ngang nhau đã vượt trội hơn so với quỹ được tính theo trọng số vốn hóa thị trường trong năm nay, trong khi một quỹ lớn theo dõi chỉ số ít tập trung hơn đã thu hút được 3,7 tỷ đô la dòng vốn mới. Chỉ số Russell 2000 tăng 2% trong tuần, tiếp tục thể hiện sự vượt trội so với SP 500, vốn ghi nhận mức giảm nhẹ. Những động thái này phản ánh sự đặt cược của các nhà đầu tư rằng sức mạnh kinh tế sẽ thúc đẩy không chỉ các cổ phiếu công nghệ lớn nhất.

“Chúng ta đang chứng kiến sự tăng trưởng mà không có áp lực lạm phát. Nền kinh tế đang vững chắc vào thời điểm lạm phát vẫn đang ở mức ổn định”, Jack McIntyre, quản lý danh mục đầu tư tại Brandywine Global Investment Management, cho biết. “Tôi nghi ngờ cũng có một chút tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) do thời điểm này trong năm.”

Một loạt dữ liệu kinh tế khả quan hơn dự kiến đã góp phần hình thành nên nhận định ngày càng mạnh mẽ rằng tình hình đang được cải thiện, cùng lúc đó xuất hiện thêm nhiều dấu hiệu cho thấy lạm phát đang tiếp tục giảm. Từ số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cho thấy thị trường lao động vẫn kiên cường, đến việc sản lượng tại các nhà máy của Mỹ bất ngờ tăng trong tháng 12, các dữ liệu kinh tế tiếp tục thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư.

Sự thay đổi về tâm lý cũng thể hiện rõ trên thị trường quyền chọn. Ngay cả khi chính quyền đề xuất trần lãi suất thẻ tín dụng, leo thang lời lẽ chỉ trích đối với Iran và tịch thu tài sản dầu mỏ của Venezuela, chỉ số VIX, thước đo dự báo biến động thị trường chứng khoán, vẫn nằm ở mức phần trăm thứ 17 trong phạm vi 5 năm của nó. Nói cách khác, rất thấp. Độ lệch (skew), phí bảo hiểm mà các nhà đầu tư trả để bảo hiểm chống lại sự sụt giảm mạnh, vẫn ở dưới mức trung bình ngay cả khi sự bất ổn về chính sách gia tăng. Trong khi đó, nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá, chẳng hạn như quyền chọn bán chỉ số hoặc các biện pháp phòng ngừa rủi ro đuôi, vẫn ở mức thấp.

“Các nhà đầu tư đã được đền bù xứng đáng khi phớt lờ các rủi ro địa chính trị, đến thời điểm này, họ cần thấy một điều gì đó vô cùng cụ thể để làm lung lay niềm tin của họ”, Peter Atwater, người sáng lập Financial Insyghts, cho biết. Phố Wall bật đèn xanh cho Trump thúc đẩy chương trình nghị sự gây xáo trộn_2

Phố Wall bật đèn xanh cho Trump thúc đẩy chương trình nghị sự gây xáo trộn_2

Chắc chắn, không phải mọi động thái từ Washington đều được coi là mối đe dọa. Dầu mỏ Venezuela, nếu được chuyển hướng qua các kênh phương Tây, có thể giúp giảm bớt tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu. Việc áp trần lãi suất tín dụng có thể thúc đẩy chi tiêu của các hộ gia đình có thu nhập thấp trong ngắn hạn. Nhưng hiệu ứng rộng hơn lại rất đáng chú ý: với việc các tài sản rủi ro tăng lên và sự biến động giảm xuống, Nhà Trắng dường như đang hoạt động trong một vùng có mức độ ràng buộc thị trường thấp bất thường.

Rủi ro không nhất thiết nằm ở việc bất kỳ động thái chính sách nào sẽ thất bại. Rủi ro nằm ở chỗ sự sẵn sàng hấp thụ một loạt cú sốc của thị trường có thể phản ánh vị thế đã trở nên quá mất cân bằng. Khi mọi người tham gia đều nghiêng về cùng một hướng, ngay cả những thay đổi nhỏ trong tâm lý cũng có thể tạo ra những biến động lớn.

Ngay cả trong số những người có quan điểm thận trọng hơn so với các chỉ số chính, một đợt điều chỉnh giảm đủ mạnh cũng có thể dẫn đến hoạt động mua vào.

“Ít nhất cũng có một lượng đáng kể các nhà đầu tư tổ chức sẽ phòng ngừa rủi ro nếu thị trường xác nhận xu hướng giảm – nhóm nhà đầu tư đã bị thua lỗ nặng nề vào ngày 2 tháng 4 có lẽ vẫn bi quan hơn so với những gì thị trường phản ánh,” Amy Wu Silverman, người đứng đầu chiến lược phái sinh tại RBC Capital Markets, cho biết. “Họ có thể sẽ ồ ạt tham gia nếu thị trường chứng kiến một đợt bán tháo với mức giảm mạnh gấp nhiều lần độ lệch chuẩn.”

Nguồn: Bloomberg

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Phố Wall bật đèn xanh cho Trump thúc đẩy chương trình nghị sự mang tính đột phá.

Nguồn: Bloomberg

Tuyên bố rủi ro