Những điểm chính rút ra từ Bài phát biểu Goolsbee của Fed

N Faiszah Ishak

Ngân hàng trung ương

Tóm tắt:

Goolsbee nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giải quyết lạm phát đối với tăng trưởng kinh tế và việc làm.

Những điểm chính rút ra từ bài phát biểu tại Goolsbee của Fed:

1) Quyết định chính sách gần đây:

Lãi suất được giữ ở mức 5,25% đến 5,5%, mức cao nhất trong 22 năm. Powell gợi ý về khả năng kết thúc tăng lãi suất.

2) Tác động đến lợi suất trái phiếu kho bạc:

Một số quan chức Fed coi việc tăng lãi suất gần đây là do nền kinh tế đang bị hạn chế hơn nữa.

3)Goolsbee nhấn mạnh sự ưu tiên:

Giảm lạm phát về mục tiêu và tránh các quyết định lãi suất sớm.

4) Chuyển dịch trọng tâm kinh tế:

Goolsbee nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giải quyết lạm phát đối với tăng trưởng kinh tế và việc làm.

5) Cách tiếp cận của Goolsbee:

Không thích cam kết lãi suất sớm, một phần của "cuộc họp kín về dữ liệu" phân tích phản ứng kinh tế đối với những thay đổi về lãi suất.

6) Quan điểm của Goolsbee:

Tin rằng Fed có thể tiếp tục đi trên “con đường vàng” để đạt được cú hạ cánh nhẹ nhàng.

7)Dữ liệu thị trường lao động:

Tuyển dụng giảm từ 297.000 xuống 150.000, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp.

8)Đánh giá của Goolsbee:

Thị trường việc làm tiến tới cân bằng tốt hơn, tăng trưởng chậm lại phù hợp với kỳ vọng.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Chúng ta cần biết gì về Ngân hàng Trung ương?

N Faiszah Ishak

Ngân hàng trung ương

Vai trò của ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung ương rất quan trọng trong việc đảm bảo sự ổn định giá cả ở một quốc gia hoặc khu vực. Trong nền kinh tế, giá hàng hóa và dịch vụ nhất định liên tục biến động, dẫn đến lạm phát hoặc giảm phát. Khi giá của cùng một loại hàng hóa tiếp tục tăng, nó sẽ dẫn đến lạm phát. Ngược lại, việc giảm giá liên tục sẽ dẫn đến giảm phát. Các ngân hàng trung ương cần điều chỉnh lãi suất chính sách để kiểm soát nhu cầu. Đối với các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) hay Ngân hàng Anh (BoE), nhiệm vụ là duy trì lạm phát ở mức gần 2%.

Ngân hàng trung ương có thể thực hiện những hành động gì khi tỷ lệ lạm phát thực tế thấp hơn hoặc cao hơn mục tiêu dự kiến?

Ngân hàng trung ương có một công cụ mạnh mẽ để kiểm soát lạm phát: điều chỉnh lãi suất chính sách chuẩn, thường được gọi là lãi suất. Vào những thời điểm được xác định trước, ngân hàng trung ương sẽ đưa ra một tuyên bố liên quan đến lãi suất chính sách của mình và đưa ra lý do giải thích lý do tại sao nó giữ nguyên hoặc thay đổi (cắt giảm hoặc tăng lãi suất). Các ngân hàng địa phương sẽ điều chỉnh lãi suất tiết kiệm và cho vay cho phù hợp, khiến người dân gặp khó khăn hơn hoặc dễ tiếp cận hơn trong việc kiếm tiền từ tiền tiết kiệm hoặc khiến các doanh nghiệp vay vốn và đầu tư vào hoạt động của mình. Khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất đáng kể, nó được gọi là thắt chặt tiền tệ. Khi cắt giảm tỷ lệ chuẩn, nó được gọi là nới lỏng tiền tệ.

Ai chịu trách nhiệm đưa ra quyết định về chính sách tiền tệ và lãi suất?

Các ngân hàng trung ương thường độc lập về mặt chính trị. Các thành viên hội đồng chính sách ngân hàng trung ương phải trải qua một loạt các cuộc hội thảo và điều trần trước khi được bổ nhiệm vào ghế hội đồng chính sách. Mỗi thành viên hội đồng quản trị thường có quan điểm cụ thể về cách ngân hàng trung ương nên quản lý lạm phát và chính sách tiền tệ tiếp theo. Các thành viên thích chính sách tiền tệ lỏng lẻo, lãi suất thấp và cho vay lãi suất thấp để thúc đẩy nền kinh tế một cách đáng kể trong khi vẫn ổn với lạm phát trên 2% một chút, được gọi là 'bồ câu'. Những thành viên thích lãi suất cao hơn để khuyến khích tiết kiệm và muốn luôn kiểm soát lạm phát được gọi là 'diều hâu' và sẽ không nghỉ ngơi cho đến khi lạm phát ở mức hoặc chỉ dưới 2%.

Ai giữ vị trí cao nhất trong ngân hàng trung ương - đó là chủ tịch hay người đứng đầu?

Thông thường, mọi cuộc họp đều do một chủ tịch hoặc chủ tịch chủ trì, chịu trách nhiệm tạo ra sự đồng thuận giữa hai nhóm cá nhân khác nhau - phe diều hâu và phe bồ câu. Chủ tịch cũng có tiếng nói cuối cùng về việc bỏ phiếu. Ông tránh tỷ lệ hòa 50-50 về việc liệu chính sách hiện tại có nên được điều chỉnh hay không. Chủ tịch có bài phát biểu trong cuộc họp, thường có thể được xem trực tiếp. Những bài phát biểu này truyền đạt quan điểm và triển vọng tiền tệ hiện tại. Một ngân hàng trung ương cố gắng thực hiện chính sách tiền tệ của mình mà không gây ra những biến động đột ngột về tỷ giá, chứng khoán hoặc tiền tệ. Tất cả các thành viên ngân hàng trung ương phải truyền đạt lập trường của mình đối với thị trường trước sự kiện họp chính sách. Các thành viên bị cấm nói chuyện công khai vài ngày trước cuộc họp chính sách. Đây được gọi là thời kỳ mất điện.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Đô la Mỹ giảm khi bài phát biểu của Powell không thể thay đổi thị trường

N Faiszah Ishak

Ngoại hối

Sự phục hồi của Đô la Mỹ đã chậm lại sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell có bài phát biểu mà không đưa ra bất kỳ bình luận nào về chính sách hoặc hướng dẫn tiền tệ. Trong khi một số tên tuổi lớn gây thất vọng, một số nhà bán lẻ lớn hơn lại cho thấy lợi nhuận ngày càng tăng, cho thấy môi trường lãi suất cao hiện nay đang gây căng thẳng cho tài chính của người dân. Điều này khiến Mỹ có nguy cơ rơi vào suy thoái cao hơn so với phần còn lại của thế giới.

Các nhà giao dịch đang háo hức chờ đợi bài phát biểu của các thành viên Fed dự kiến diễn ra vào cuối ngày thứ Tư để hiểu rõ hơn về những lo ngại hiện tại của Fed, đặc biệt là về khả năng xảy ra suy thoái kinh tế. Về dữ liệu kinh tế, tất cả các báo cáo quan trọng đã được công bố và phân tích.

Đồng đô la Mỹ vẫn đi ngang khi các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu quan trọng:

• Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp (MBA) đã công bố chỉ số Ứng dụng Thế chấp hàng tuần. Chỉ số trước đó giảm 2,1%, nhưng tuần trước nó đã tăng 2,5%.

• Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy 90,4% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào tháng 12.

• Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell không bình luận gì về chính sách tiền tệ cũng như thị trường.

• Hàng tồn kho bán buôn của Mỹ ở mức 0,2%, tăng nhẹ so với con số 0% trước đó.

• Chứng khoán châu Á hiện đang hơi tiêu cực, trong khi châu Âu và Mỹ có phần tích cực. Tâm lý tiêu cực là do thu nhập tốt hơn mong đợi từ ba nhà bán lẻ giảm giá hàng đầu của Hoa Kỳ, điều này cho thấy người tiêu dùng Hoa Kỳ đang tìm kiếm các lựa chọn thay thế rẻ hơn thay vì trả nguyên giá cho hàng hóa và dịch vụ.

• Kho bạc Hoa Kỳ đặt mục tiêu phân bổ trái phiếu kỳ hạn 10 năm trên thị trường vào khoảng 18:00 GMT.

• Kết thúc phiên họp tại Mỹ, dự kiến hai diễn giả của Fed sẽ phát biểu: John Williams từ Fed New York lúc 18:40 GMT và Philip Jefferson từ Hội đồng Thống đốc Fed lúc 21:45 GMT.

• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 4,55%, phục hồi sau biến động tuần trước.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

UK100 – Các ngân hàng trung ương tiếp tục đẩy lùi mà không thành công

OANDA

Chứng khoán

Chúng ta tiếp tục chứng kiến giao dịch chậm chạp trên thị trường chứng khoán vào thứ Tư, khi các nhà đầu tư đấu tranh với bình luận diều hâu từ các ngân hàng trung ương trước những kỳ vọng kinh tế lạc quan và suy đoán xung quanh việc cắt giảm lãi suất vào năm tới.

Ngay cả khi các ngân hàng trung ương cho rằng lãi suất có thể giảm vào năm tới, thì việc mong đợi họ nói như vậy vào giai đoạn này sẽ là không thực tế vì nó sẽ gây nhầm lẫn và làm suy yếu thông điệp của họ rằng lãi suất phải duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.

Điều này có chủ ý mơ hồ vì họ không thể nói chắc chắn là cao bao nhiêu hoặc trong bao lâu, chỉ có điều chủ đề cắt giảm lãi suất thậm chí còn không được xem xét. Các nhà đầu tư suy nghĩ theo một cách khác và thời điểm cũng như tốc độ cắt giảm lãi suất rất quan trọng. Họ đã quá lạc quan trong năm qua nhưng có vẻ như điều đó sẽ tiếp tục kéo dài sang năm 2024.

Vì vậy, trong khi các nhà hoạch định chính sách từ Fed, ECB và BoE đều đang chống lại những hoạt động đầu cơ như vậy - một số mạnh mẽ hơn những hoạt động khác - thì họ vẫn chưa thành công trong việc làm dịu tâm trạng, ngay cả khi ban đầu nó không đặc biệt lạc quan.

Cuối cùng, đối với các nhà đầu tư cũng như các nhà hoạch định chính sách, dữ liệu sẽ quyết định những gì sẽ xảy ra trong năm mới và có lẽ tất cả những suy đoán này chỉ đơn giản là thứ để lấp đầy khoảng trống dữ liệu mà chúng ta có trong tuần này.

Tín hiệu giảm giá sau một năm giao dịch đi ngang?

UK100 đã giảm xuống kể từ thứ Sáu tuần trước, điều thú vị là vào thời điểm bắt đầu phục hồi của mức kháng cự kỹ thuật quan trọng.

UK100 – Central Bankers Continue to Push Back Without Success_1

Mức đó là khoảng 7.500, trong đó đường xu hướng tăng có từ tháng 3 năm 2020 – mức giá đã giảm xuống dưới một thời gian ngắn vào tháng 8 – trùng với mức thoái lui Fibonacci 50%.

Đây có thể được coi là sự xác nhận về sự đột phá vào ngày 20 tháng 10 khi chỉ số này đã một lần nữa nhận được sự hỗ trợ trên đường xu hướng vào đầu tháng đó.

Việc nó xảy ra xung quanh mức Fib quan trọng cũng rất thú vị và có thể cho thấy áp lực giảm giá đang hình thành sau một năm mà chỉ số nhìn chung có xu hướng đi ngang.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Trung Quốc: Lạm phát lại giảm xuống dưới 0 do giá thịt lợn thấp hơn

Thomas

Kinh tế

Không có gì để thấy ở đây

Chúng ta hãy làm rõ giảm phát là gì và không phải là gì. Đó là một tình huống rất nguy hiểm, trong đó "mức giá chung" bao gồm giá tiêu dùng cũng như các mức giá khác như tài sản thực và tài chính và tiền lương đều giảm. Và nó dẫn đến sự suy giảm mạnh trong hoạt động kinh tế vì nó cản trở chi tiêu và đầu tư của người tiêu dùng.

Những gì Trung Quốc đang có hiện nay là tỷ lệ lạm phát cơ bản thấp, phản ánh thực tế rằng nhu cầu trong nước khá yếu. Dữ liệu ngày hôm nay cho thấy rằng không cần nhiều cú sốc tiêu cực từ một trong các thành phần để đẩy tỷ lệ lạm phát cơ bản xuống dưới 0 so với cùng kỳ năm trước.

Nếu bạn muốn sử dụng bất kỳ thuật ngữ nào, "giảm phát" sẽ là ưu tiên của tôi, nhưng những gì chúng ta đang thấy ngày nay chủ yếu là kết quả của tình trạng dư cung chứ không phải do cầu sụt giảm.

Mang Mordecai Ezekiel đến

Vào năm 1925 (theo Wikipedia), "chu kỳ Hog" lần đầu tiên được đặt ra như một thuật ngữ trong kinh tế nông nghiệp, bởi Mordecai Ezekiel có cái tên đầy màu sắc. Điều ông lưu ý là khi giá thịt lợn tăng cao, nông dân không cho lợn giết mổ để xây dựng đàn, điều này cuối cùng dẫn đến tình trạng dư thừa vào mùa sau và giá sụt giảm, sau đó dẫn đến đàn lợn bị thu hẹp, từ đó đẩy giá trở lại. lên lần nữa, vân vân...

Có thể đã gần 100 năm tuổi nhưng chu kỳ lợn vẫn tồn tại tốt ở Trung Quốc.

Trong biểu đồ trên, bạn có thể thấy giá thịt và gia cầm ở Trung Quốc đã tăng như thế nào vào năm 2022 - một đợt dịch tả lợn khác ảnh hưởng đến đàn lợn. Giá thịt lợn hiện đang giảm trở lại do nguồn cung thịt lợn tăng lên, kéo tỷ lệ lạm phát chung xuống. Nếu loại bỏ lương thực và năng lượng, lạm phát hiện ở mức 0,6% so với cùng kỳ năm ngoái và chỉ giảm rất nhẹ trong vài tháng qua.

0,6% vẫn là một tỷ lệ lạm phát khá thấp nếu chúng ta coi đây là tỷ lệ cơ bản của Trung Quốc và nó thực sự phản ánh bối cảnh vẫn còn khá yếu đối với nhu cầu trong nước.

Giá thịt lợn bán buôn trong tháng 11 tiếp tục giảm, nhưng tốc độ giảm dường như đang giảm bớt do giá thịt lợn gần mức thấp trước đó. Vì vậy, chúng ta vẫn có thể thấy lực cản tiêu cực từ lương thực và có thể cả năng lượng vào tháng tới (dựa trên những gì đang xảy ra với giá dầu thô), nhưng lực cản có thể sẽ nhỏ hơn và sau đó, nếu không có thêm cú sốc về nguồn cung, lạm phát có thể sẽ bắt đầu tăng cao hơn. lại.

Câu chuyện là gì?

Trong khi các tiêu đề tiêu cực về lạm phát CPI của Trung Quốc cung cấp cho giới truyền thông một cái móc để thêu dệt nên một câu chuyện hấp dẫn, thì sự thật lại kém hấp dẫn hơn nhiều. Tuần tới, chúng tôi sẽ nhận được thêm dữ liệu hoạt động của Trung Quốc. Những số liệu gần đây nhất cho thấy những dấu hiệu rất nhỏ về sự vững chắc và chúng tôi tưởng tượng rằng lần này chúng ta sẽ thấy điều gì đó tương tự, bất chấp dữ liệu PMI đáng thất vọng trong tháng 10.

Nếu đúng như vậy thì đây sẽ là một bộ dữ liệu khác không phù hợp với câu chuyện giảm phát đang được rao bán ở một số góc, ngay cả khi chúng tôi thừa nhận rằng điều kiện vĩ mô của Trung Quốc vẫn khá yếu và dễ bị tổn thương trước những cú sốc tiêu cực.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Chống lạm phát không có lộ trình

Devin

Kinh tế

Cuộc chiến chống lạm phát đã mang lại những kết quả đáng khích lệ: theo các báo cáo mới nhất, lạm phát cơ bản là 4,1% trong tháng 9 ở Hoa Kỳ (4,8% trong tháng 6), 4,2% trong tháng 10 tại khu vực đồng euro (5,5% trong tháng 6) và 6,1% trong tháng 6 tại khu vực đồng euro. Vương quốc Anh (6,9% trong tháng 6).

Đây là tin tức tốt. Tin xấu là lạm phát vẫn ở mức cao. Mục tiêu 2% sẽ không đạt được trong năm nay hoặc năm tới. Theo dự báo mới nhất của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế, lạm phát có thể chỉ giảm xuống khoảng 2% vào năm 2025. Quyết định tăng lãi suất và kiềm chế chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương đã mang lại kết quả, nhưng kết quả vẫn chưa đạt được kết quả mong muốn. của sự mong đợi. Mặc dù suy thoái kinh tế diễn ra từng đợt và không nghiêm trọng, nguy cơ trì trệ vẫn có thể thấy rõ.

Một số nhà kinh tế đã đề nghị thay đổi mục tiêu lạm phát. Ví dụ, người đoạt giải Nobel Paul Krugman ủng hộ việc nâng mục tiêu hiện tại từ 2% lên 3% và do đó tránh được cái gọi là "bẫy lạm phát thấp". Nói một cách đơn giản, nó đề cập đến tình huống lạm phát thấp hiện tại dẫn đến kỳ vọng về lạm phát thấp trong tương lai. Fighting Inflation Without a Road Map_1

Quan điểm chủ đạo trong kinh tế học cho rằng nếu mọi người kỳ vọng giá cả sẽ tăng rất chậm thì điều đó có thể khiến chính phủ khó kiểm soát nền kinh tế bằng lãi suất hơn. Khi các nhà đầu tư kỳ vọng giá không thay đổi, lãi suất danh nghĩa thấp không chuyển thành lãi suất thực thấp dự kiến. Vì vậy, ngay cả khi chính phủ hạ lãi suất để khuyến khích chi tiêu và vay mượn, nó cũng có thể không mang lại kết quả như mong đợi.

Ít nhất phải nói rằng dòng lý luận này là đáng nghi ngờ. Đủ để nói rằng một thập kỷ in tiền thực sự đã tạo ra lạm phát – trong giai đoạn ba năm 2021-2023, giá cả đã tăng khoảng 18% ở khu vực đồng euro và 16% ở Mỹ – và không ai mắc bẫy: thị trường điều chỉnh kỳ vọng tăng lên liên tục. Đầu tư không bị đình trệ vì điều kiện tiền tệ được coi là chặt chẽ, mà vì thuế và quy định nặng nề, các rào cản thương mại đang gia tăng và việc hoạch định chính sách thất thường.

Ngược lại, việc thay đổi mục tiêu lạm phát từ 2% xuống 3% sẽ làm giảm thêm uy tín của các ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương có nhiệm vụ đảm bảo sự ổn định về giá, không tham gia vào việc thao túng luật chơi tùy theo hoàn cảnh. Do đó, trong bối cảnh đó, các thống đốc ngân hàng trung ương chính của phương Tây xứng đáng được ghi nhận vì đã bám sát mục tiêu 2% hiện tại và cố gắng hết sức để thuyết phục dư luận rằng đây là hướng hành động đúng đắn.

Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh mẽ của nguồn cung tiền thực tế trong thời gian gần đây đã không thể loại bỏ được lạm phát như dự đoán và chi phí tài chính tăng có thể sớm đưa tăng trưởng kinh tế xuống gần bằng 0. Các cơ quan tiền tệ không chắc chắn phải làm gì tiếp theo. Họ có bốn lựa chọn, mỗi lựa chọn đều dẫn đến một kịch bản khác nhau.

Kịch bản ít xảy ra hơn: Chính sách tiền tệ thậm chí còn thắt chặt hơn

Một lựa chọn là ưu tiên cuộc chiến chống lạm phát và tăng cường chính sách tiền tệ để đạt mục tiêu 2% trước cuối năm 2024. Cách tiếp cận này có thể sẽ ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư. Tuy nhiên, nó sẽ tìm thấy nhiều người ủng hộ ở Mỹ, nơi một số nhà bình luận thu hút sự chú ý đến tiêu dùng tư nhân của Mỹ dường như không bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng chi phí tín dụng tiêu dùng hoặc lo ngại về lạm phát trong tương lai.

Theo quan điểm này, lợi ích của chính sách tiền tệ thắt chặt hơn sẽ bù đắp nhiều hơn những chi phí liên quan đến tăng trưởng thực. Tuy nhiên, bức tranh lại khác ở khu vực đồng euro, nơi chi tiêu của người tiêu dùng không đổi về mặt danh nghĩa và tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế thì trì trệ. Tuy nhiên, châu Âu vẫn còn rất nhiều chuyên gia tin rằng chi tiêu chính phủ lớn hơn có thể bù đắp cho chính sách thắt chặt hơn, và họ phớt lờ những con số GDP đáng thất vọng do hệ quả của thuế, quy định và lo ngại về khủng hoảng tài chính công.

Việc tăng gấp đôi mức độ thắt chặt tiền tệ khó có thể xảy ra ở cả hai bờ Đại Tây Dương. Lãi suất tăng ổn định sẽ có ý nghĩa nếu các ngân hàng trung ương công bố mục tiêu lạm phát trung hạn và cam kết tăng cường các công cụ tiền tệ khi các mục tiêu đó không đạt được. Tuy nhiên, không có lịch trình thời gian nào như vậy được công bố và việc tăng lãi suất cho đến khi lạm phát đạt 2% sẽ không có ý nghĩa gì. Nó sẽ tạo ấn tượng rằng các cơ quan tiền tệ đang hoảng loạn. Điều này sẽ làm suy yếu uy tín mong manh của họ và tăng cường hậu quả của tình trạng thắt chặt tiền tệ, những tác động vẫn chưa rõ ràng và có thể giáng một đòn chí mạng vào điều kiện tài chính công của một số quốc gia EU mắc nợ cao.

Kịch bản có khả năng xảy ra nhất: hoạch định chính sách thất thường

Kịch bản có khả năng xảy ra nhất có thể được định nghĩa là việc hoạch định chính sách dự kiến. Ba ông lớn ngân hàng trung ương phương Tây ít nhiều đã tuyên bố rõ ràng rằng họ không biết mình đang đứng ở đâu. Họ thừa nhận rằng việc ngừng in tiền có ảnh hưởng đến lạm phát, nhưng họ cũng không chắc chắn về tốc độ và cường độ của các cơ chế truyền dẫn, từ thao túng lãi suất đến cung tiền và lạm phát giá cả. Họ cũng nói thêm rằng họ có thể thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ nếu lạm phát không giảm đủ nhanh; hoặc giảm bớt, trong trường hợp giảm bất ngờ. Không rõ "đủ nhanh" nghĩa là gì trong bối cảnh này.

Các nhà chức trách một lần nữa đã bỏ lỡ cơ hội nêu rõ loại chính sách tiền tệ nào họ dự định theo đuổi. Hiện tại, lãi suất dài hạn của trái phiếu chính phủ dự kiến sẽ ổn định ở mức trên 4% một chút ở Mỹ và từ 3,5% đến 4% ở khu vực đồng euro và Anh. Không ai biết liệu những dự đoán này có chính xác hay không. Nhưng mọi người đều biết rằng hàng thập kỷ can thiệp vào tổng hợp tiền tệ vẫn chưa kết thúc và các ngân hàng trung ương vẫn sẽ quyết định từng ngày. Đặc biệt, ngay cả khi lạm phát giá cả được kiềm chế, tình trạng trì trệ hoặc suy thoái vẫn có thể gây ra một làn sóng in tiền mới, có lẽ dưới sự bảo trợ của các lý thuyết kinh tế “mới”.

Kịch bản ít có khả năng xảy ra nhất: Lãi suất ổn định hoặc thấp hơn

Kịch bản cuối cùng, ít có khả năng xảy ra hơn là lãi suất được giữ nguyên hoặc bị cắt giảm mạnh.

Nếu lãi suất vẫn giữ nguyên, điều này sẽ dẫn đến việc nhắm mục tiêu lãi suất. Bất kể ưu điểm và nhược điểm của chiến lược này, các ngân hàng trung ương thường miễn cưỡng tuân theo một quy tắc cố định và nhất quyết thực hiện quyền tùy ý. Trên thực tế, các nhà chức trách chính trị mong đợi họ làm như vậy, đặc biệt khi các công ty ốm yếu cần được cứu trợ hoặc trái phiếu chính phủ kém hấp dẫn khó tìm được người mua.

Trong kịch bản cắt giảm mạnh, cần lưu ý rằng nguồn cung tiền danh nghĩa nhìn chung đã ổn định ở Mỹ và khu vực đồng euro. Có thể lập luận rằng lãi suất hiện tại ít nhiều là những gì cần thiết để mang lại chính sách tiền tệ trung lập (cung tiền không đổi) và lạm phát giá cả ngày nay chỉ phản ánh sự hiện diện của một lượng tiền tệ dư thừa đáng kể (cung tiền dư thừa được kế thừa từ quá khứ). ).

Trong bối cảnh này, không làm gì sẽ là lựa chọn tốt nhất, trong khi việc cắt giảm lãi suất sẽ được coi là một sự thay đổi chiến lược và sẵn sàng chịu đựng lạm phát. Điều đó đặc biệt áp dụng cho châu Âu, nơi lạm phát cơ bản vẫn cao và lãi suất đã tương đối thấp (lãi suất cho vay trừ lạm phát vẫn âm mặc dù đã tăng mạnh). Đó sẽ là sự mất mặt mà Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Dự trữ Liên bang không thể gánh chịu được.

Nguồn: GIS

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Cổ phiếu châu Á tăng khi S&P 500 lập kỷ lục chuỗi thắng dài nhất trong hai năm

Damon

Kinh tế

Chứng khoán

Ngoại hối

Thị trường chứng khoán châu Á tăng điểm hôm thứ Năm và đồng đô la yếu hơn sau khi hầu hết chứng khoán Mỹ tăng cao và chỉ số SP 500 ghi nhận chuỗi tăng dài nhất trong hai năm, khiến các nhà đầu tư cảnh giác cao độ trước những dấu hiệu cho thấy lãi suất toàn cầu đã đạt đỉnh.

Chỉ số rộng nhất của cổ phiếu châu Á-Thái Bình Dương bên ngoài Nhật Bản của MSCI không thay đổi, mặc dù đã tăng 4,6% trong tháng này.

Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm chuẩn đạt 4,5059% so với mức đóng cửa của Mỹ là 4,523% vào thứ Tư.

Lợi suất hai năm, tăng theo kỳ vọng của các nhà giao dịch về lãi suất quỹ Fed cao hơn, chạm mức 4,932% so với mức đóng cửa của Mỹ là 4,936%.

Cổ phiếu của Úc tăng 0,44% và chỉ số chứng khoán Nikkei của Nhật Bản tăng 0,85%.

Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông tăng 0,11% trong đầu phiên giao dịch trong khi chỉ số bluechip CSI300 của Trung Quốc cao hơn 0,2% trong đầu phiên giao dịch.

Các nhà kinh tế của ANZ viết: “Thị trường tương đối bình tĩnh sau những biến động gần đây khi những người tham gia chờ đợi công bố báo cáo CPI tháng 10 của Mỹ vào tuần tới và cố gắng xác định xem liệu những biến động trong tuần trước của Kho bạc, chứng khoán Mỹ và đồng đô la là điều chỉnh hay thể hiện sự thay đổi cơ bản về hướng”. .

Theo thống kê chính thức, số liệu lạm phát của Trung Quốc trong tháng 10 được công bố hôm thứ Năm cho thấy mức giảm 0,1% so với tháng 9 và giảm 0,2% so với một năm.

Lĩnh vực bất động sản gặp khó khăn của Trung Quốc sẽ được theo dõi chặt chẽ vào thứ Năm sau khi hầu hết các cổ phiếu lớn tăng điểm một ngày trước đó sau báo cáo của Reuters rằng Tập đoàn Bảo hiểm Ping An đã được chính quyền Trung Quốc yêu cầu nắm cổ phần kiểm soát tại Country Garden Holdings.

Người phát ngôn của Ping An cho biết công ty chưa được chính phủ tiếp cận và phủ nhận báo cáo của Reuters trích dẫn bốn nguồn quen thuộc với kế hoạch này.

Trong giao dịch châu Á, đồng đô la giảm 0,06% so với đồng yên xuống 150,88. Nó vẫn không xa mức cao nhất trong năm nay là 151,74 vào ngày 31 tháng 10.

Đồng tiền chung châu Âu đã tăng 0,0% trong ngày ở mức 1,0709 USD, sau khi tăng 1,25% trong một tháng. Chỉ số đô la, theo dõi đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ của các đối tác thương mại lớn khác, giảm nhẹ ở mức 105,52.

Đồng đô la đã phục hồi sau đợt bán tháo mạnh vào tuần trước nhờ niềm tin ngày càng tăng rằng Fed đã chấm dứt tăng lãi suất. Có ít sự đồng thuận hơn về việc liệu việc cắt giảm lãi suất có diễn ra hay không khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

Tại Phố Wall, SP 500 tăng 0,10% và Nasdaq Composite tăng 0,08%. Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones giảm 0,12%.

SP 500 tăng ngày thứ tám liên tiếp, kéo dài chuỗi chiến thắng dài nhất trong hai năm.

Cục Dự trữ Liên bang tuần trước đã giữ lãi suất qua đêm chuẩn ở mức 5,25%-5,50% hiện tại và ngân hàng trung ương sẽ họp lại vào giữa tháng tới.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ được công bố vào thứ Năm sẽ được theo dõi chặt chẽ như một chỉ báo về tình hình hoạt động của thị trường lao động nước này. Các nhà kinh tế dự đoán số đơn yêu cầu bồi thường sẽ đạt 219.000 sau khi đạt mức 217.000 vào tuần trước.

Giá dầu giảm hơn 2% vào thứ Tư xuống mức thấp nhất trong hơn ba tháng do lo ngại về nhu cầu suy yếu ở Mỹ và Trung Quốc. Tại châu Á hôm thứ Năm, dầu thô Mỹ và dầu Brent đều tăng 0,8% sau diễn biến yếu kém trong phiên giao dịch tại Mỹ.

Vàng cao hơn một chút. Vàng giao ngay được giao dịch ở mức 1950,79 USD/ounce.