Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tăng lãi suất lên 3,85% trong bối cảnh lạm phát dai dẳng.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã tăng lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm lên 3,85%, một động thái được thị trường dự đoán rộng rãi. Quyết định này được đưa ra nhằm đáp ứng tình trạng lạm phát dai dẳng và sự tăng trưởng mạnh mẽ bất ngờ của nhu cầu khu vực tư nhân.

Ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) lưu ý rằng mặc dù một số chỉ báo cho thấy xu hướng nới lỏng, thị trường lao động vẫn đang khan hiếm. Sự kết hợp giữa áp lực giá cả gia tăng và nền kinh tế mạnh mẽ đã khiến ngân hàng trung ương không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ.

Các dự báo cập nhật báo hiệu lập trường cứng rắn hơn.

Cùng với quyết định về lãi suất, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã công bố các dự báo kinh tế được điều chỉnh, cho thấy bức tranh về tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong ngắn hạn và, quan trọng hơn, lạm phát cao hơn.

Những điều chỉnh tăng đối với triển vọng lạm phát là rất đáng kể. Các dự báo mới cho thấy lạm phát bình quân điều chỉnh hàng quý sẽ ở mức khoảng 0,9% trong hai quý tiếp theo trước khi ổn định ở mức 0,7% hàng quý. Theo dự báo này, lạm phát bình quân điều chỉnh hàng năm vẫn sẽ ở mức 3,2% vào cuối năm 2026, vẫn cao hơn mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Ngân hàng trung ương dự kiến ​​các yếu tố tạm thời gây ra hiện tượng tăng giá đột biến gần đây sẽ giảm dần sau giữa năm 2024. Đồng thời, chính sách tiền tệ thắt chặt được dự báo sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế, đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 2-3% vào giữa năm 2028, với dự báo kết thúc ở mức 2,6%.

Mặc dù có lộ trình dài hạn như vậy, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn bày tỏ sự không thoải mái nếu lạm phát duy trì ở mức trên 2,5% trong thời gian dài sắp tới. Quan điểm này nhấn mạnh cam kết của ngân hàng trong việc kiểm soát lạm phát.

Điều gì đang thúc đẩy suy nghĩ của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA)?

Động thái mới nhất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) chịu ảnh hưởng lớn từ một loạt báo cáo lạm phát cơ bản mạnh mẽ. Dữ liệu này, kết hợp với nhu cầu tư nhân mạnh hơn dự kiến ​​và thị trường lao động dường như đã ngừng nới lỏng, đã thuyết phục hội đồng quản trị rằng cần phải có thêm hành động.

Vai trò của năng lực cung ứng

Một chủ đề trọng tâm trong phân tích của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) là đánh giá về năng lực cung ứng của nền kinh tế. Ngân hàng hiện tin rằng các hạn chế về năng lực sản xuất vào cuối năm 2025 nghiêm ngặt hơn so với dự đoán trước đây, góp phần làm tăng lạm phát.

Tuy nhiên, phân tích này đặt ra một câu hỏi quan trọng về một vòng phản hồi tiềm tàng. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dường như điều chỉnh giảm ước tính về năng lực cung ứng mỗi khi bị bất ngờ bởi chỉ số lạm phát cao. Mặc dù ngân hàng khẳng định không phản ứng một cách máy móc với dữ liệu trong quá khứ, nhưng mô hình này thực chất liên kết các dự báo tương lai của họ với những bất ngờ về lạm phát gần đây. Ví dụ, dữ liệu gần đây đã khiến các mô hình của RBA cho thấy tỷ lệ thất nghiệp ròng (NAIRU) cao hơn (tỷ lệ thất nghiệp phù hợp với lạm phát ổn định), điều này lại tạo thêm áp lực lạm phát cho các dự báo tương lai của họ.

Cuộc tranh luận về thị trường lao động

Mặc dù Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) nhận định thị trường lao động đang khan hiếm, nhưng dữ liệu lại cho thấy một bức tranh trái chiều. Trong số 15 chỉ số tiêu chuẩn mà RBA theo dõi để đánh giá tình trạng khan hiếm lao động, 11 chỉ số cho thấy xu hướng giảm trong khi chỉ có 4 chỉ số cho thấy xu hướng tăng. Ngân hàng dường như đang đặt trọng tâm đáng kể vào một vài chỉ số cho thấy xu hướng giảm, đặc biệt là các chỉ số từ các cuộc khảo sát doanh nghiệp.

Triển vọng dài hạn và lộ trình chính sách

Để đạt được mục tiêu lạm phát, dự báo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) phác thảo một giai đoạn tăng trưởng kinh tế trì trệ kéo dài. GDP dự kiến ​​sẽ tăng trưởng với tốc độ thấp hơn mức ước tính 2% đầy bi quan của chính RBA về năng lực cung ứng theo xu hướng. Với tỷ lệ thất nghiệp vẫn đang tăng vào cuối giai đoạn dự báo, điều này làm dấy lên khả năng lạm phát cuối cùng có thể giảm xuống dưới mức mục tiêu nếu thời gian được kéo dài. Triển vọng này ủng hộ quan điểm rằng mặc dù lãi suất đang tăng hiện nay, nhưng việc cắt giảm lãi suất có thể được xem xét vào cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028.

Các yếu tố kinh tế khác

Tỷ giá hối đoái: Đồng đô la Úc đã tăng giá đáng kể kể từ dự báo gần nhất, điều này về lý thuyết sẽ giúp kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã hạ thấp yếu tố này, cho rằng sự mạnh lên của đồng tiền chủ yếu là do triển vọng lãi suất trong nước chứ không phải các yếu tố rộng hơn như việc bán tháo đồng đô la Mỹ. Điều này có thể đánh giá thấp tác động giảm phát mà tỷ giá hối đoái có thể mang lại trong những quý tới.

Năng suất và Đầu tư: Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã nhấn mạnh vai trò của Ủy ban Năng suất trong việc xác định các chính sách nhằm nâng cao hiệu quả kinh tế. Tuy nhiên, sự tập trung này có thể bỏ qua những đóng góp quan trọng của tích lũy vốn và đổi mới sáng tạo trong khu vực tư nhân. Chính những dự báo yếu kém của RBA về đầu tư nhà ở và kinh doanh cũng không mang lại nhiều lý do để lạc quan về vấn đề này.

Những động thái tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA)

Thống đốc Bullock không đưa ra hướng dẫn cụ thể nào về lộ trình lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, với các dự báo cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao đáng lo ngại ngay cả sau đợt tăng lãi suất tháng này, việc tăng lãi suất hơn nữa rõ ràng là điều hoàn toàn có thể xảy ra.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã đặt ra một kỳ vọng thấp cho đợt tăng lãi suất tiếp theo. Hội đồng quản trị có thể sẽ chờ báo cáo lạm phát hàng quý tiếp theo trước khi đưa ra quyết định tiếp theo. Trừ khi báo cáo đó đưa ra một bất ngờ tiêu cực đáng kể, một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 5 dường như rất có khả năng xảy ra.