Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) phát tín hiệu tạm dừng chính sách ở mức lãi suất 5,25% khi những đột phá trong thương mại củng cố triển vọng tăng trưởng của Ấn Độ.

Kinh tế

Tóm tắt:

Ngân hàng trung ương Ấn Độ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,25%, báo hiệu khả năng tạm dừng tăng lãi suất trong thời gian dài khi các thỏa thuận thương mại gần đây với Mỹ và EU giúp giảm bớt rủi ro từ bên ngoài và củng cố niềm tin vào quỹ đạo tăng trưởng trung hạn của Ấn Độ.

Việc tạm dừng chính sách phản ánh tình hình kinh tế vĩ mô đang ổn định.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) hôm thứ Sáu đã giữ nguyên lãi suất chính sách chuẩn ở mức 5,25%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát đã dự đoán rộng rãi kết quả này sau chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ năm 2025, trong đó RBI đã thực hiện tổng cộng 125 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất. Quyết định này cho thấy các nhà hoạch định chính sách hiện thấy ít cần thiết phải kích thích nhu cầu hơn nữa thông qua nới lỏng tiền tệ.

Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) Sanjay Malhotra nhấn mạnh rằng, mặc dù những khó khăn từ bên ngoài ngày càng gia tăng, việc hoàn tất thành công các thỏa thuận thương mại với Mỹ và EU đã cải thiện triển vọng kinh tế nói chung. Cách diễn đạt này cho thấy mối quan hệ nhân quả giữa việc cải thiện triển vọng thương mại và sự tự tin của ngân hàng trung ương trong việc duy trì ổn định chính sách, chứ không chỉ đơn thuần là quyết định dựa trên lạm phát trong nước.

Các thỏa thuận thương mại làm giảm rủi ro tăng trưởng từ bên ngoài

Đánh giá của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) được đưa ra ngay sau khi Mỹ xác nhận giảm thuế quan đối với hàng xuất khẩu của Ấn Độ xuống còn 18%, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với mức thuế 50% trước đó, vốn đã làm dấy lên lo ngại về những trở ngại đối với tăng trưởng. Sự thay đổi này đã làm giảm áp lực lên triển vọng xuất khẩu của Ấn Độ và giảm bớt sự không chắc chắn về nhu cầu bên ngoài, điều mà ngân hàng trung ương đã cảnh báo là một rủi ro trong các cuộc họp chính sách trước đó.

Việc cải thiện quan hệ thương mại đóng vai trò là yếu tố ổn định hơn là chất xúc tác tăng trưởng tức thời. Mặc dù thuế quan thấp hơn hỗ trợ khả năng cạnh tranh xuất khẩu, nhưng tác động của chúng đối với tăng trưởng dự kiến sẽ thể hiện dần dần. Do đó, quyết định của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) phản ánh mối tương quan giữa điều kiện bên ngoài được cải thiện và rủi ro giảm sút giảm đi, chứ không phải là sự thúc đẩy trực tiếp sản lượng trong ngắn hạn.

Trọng tâm chuyển sang việc truyền tải các đợt giảm giá trước đây.

Với việc lãi suất chính sách hiện đang được giữ nguyên, sự chú ý đang chuyển sang hiệu quả của các biện pháp nới lỏng trước đó. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) cho biết sẽ tiếp tục chủ động trong quản lý thanh khoản để đảm bảo đủ vốn trong hệ thống ngân hàng và hỗ trợ việc truyền tải chính sách tiền tệ. Thống đốc Malhotra nhấn mạnh sự cần thiết phải điều chỉnh các điều kiện tài chính phù hợp với yêu cầu sản xuất của nền kinh tế, báo hiệu sự nhấn mạnh hơn vào các công cụ vận hành thay vì những thay đổi lãi suất tổng thể tiếp theo.

Radhika Rao của Ngân hàng DBS nhận định rằng hướng dẫn của ngân hàng trung ương có vẻ cân bằng, cho thấy khả năng tạm dừng tăng lãi suất kéo dài. Kỳ vọng về các hoạt động thị trường mở trong những quý tới cho thấy việc bơm thanh khoản, chứ không phải cắt giảm lãi suất, sẽ là cơ chế chính để tác động đến điều kiện tài chính. Điều này phản ánh mối liên hệ nhân quả giữa động thái thị trường trái phiếu và việc thực thi chính sách, khi các biện pháp thanh khoản được sử dụng để bù đắp những hạn chế trong truyền dẫn tín dụng.

Nguồn cung trái phiếu và hoạt động vay nợ định hình triển vọng lãi suất.

Lợi suất trái phiếu dài hạn dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm do nguồn cung trái phiếu tăng. Ấn Độ dự định vay 17,2 nghìn tỷ rupee trong năm tài chính bắt đầu từ ngày 1 tháng 4, tăng 18% so với ước tính điều chỉnh cho năm hiện tại và cao hơn dự báo của thị trường. Việc phát hành trái phiếu tăng lên này có khả năng hạn chế sự giảm giá của lợi suất trái phiếu dài hạn, đặc biệt khi các ngân hàng và công ty bảo hiểm giảm bớt việc mua trái phiếu chính phủ.

Theo Goldman Sachs, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đang phát tín hiệu về một môi trường lãi suất “thấp trong thời gian dài hơn”. Nhà kinh tế trưởng phụ trách Ấn Độ của ngân hàng này cho rằng lãi suất có thể duy trì không đổi trong ít nhất một năm, với khả năng cắt giảm thêm rất hạn chế trong điều kiện hiện tại. Triển vọng này phản ánh mối tương quan giữa nhu cầu vay nợ công và sự hạn chế về tính linh hoạt của chính sách tiền tệ, chứ không phải là sự suy giảm trong các yếu tố cơ bản về tăng trưởng.

Tăng trưởng và lạm phát mang lại sự an tâm cho chính sách.

Triển vọng kinh tế của Ấn Độ vẫn mạnh mẽ. Các dự báo chính thức cho thấy tăng trưởng 7,4% trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2026, tiếp theo là mức tăng trưởng từ 6,8% đến 7,2% trong năm tiếp theo. Những con số này củng cố vị thế của Ấn Độ là nền kinh tế lớn phát triển nhanh nhất thế giới và mang lại cho Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) sự tự tin để tạm dừng chính sách tiền tệ mà không làm ảnh hưởng đến đà tăng trưởng.

Diễn biến lạm phát càng củng cố quan điểm này. Lạm phát tiêu dùng tăng nhẹ lên 1,33% trong tháng 12 so với mức 0,71% trước đó, vẫn thấp hơn nhiều so với ngưỡng chấp nhận được của ngân hàng trung ương. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) dự kiến lạm phát trung bình sẽ ở mức 2,1% trong năm tài chính hiện tại, chỉ cao hơn một chút so với các ước tính trước đó. Điều kiện nguồn cung thực phẩm ổn định và lạm phát lõi được kiềm chế cho thấy áp lực giá cả khó có thể hạn chế chính sách trong ngắn hạn.

Nhìn chung, quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) phản ánh một sự tạm dừng chiến lược hơn là một sự chuyển hướng sang thắt chặt chính sách tiền tệ. Điều kiện thương mại được cải thiện, dự báo tăng trưởng mạnh mẽ và lạm phát thấp cùng nhau tạo ra một môi trường chính sách mà trong đó sự ổn định được ưu tiên hơn so với việc kích thích kinh tế hơn nữa, với quản lý thanh khoản trở thành đòn bẩy chính trong chính sách.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu