Ngành xuất khẩu của Malaysia dự kiến ​​sẽ hạ nhiệt vào năm 2026 do thuế quan của Mỹ.

Sau màn trình diễn lịch sử năm 2025, tăng trưởng xuất khẩu của Malaysia dự kiến ​​sẽ chậm lại đáng kể trong năm 2026. Các nhà kinh tế đang chỉ ra một số trở ngại, bao gồm tác động của việc áp thuế mới của Mỹ, rủi ro địa chính trị gia tăng và hiệu ứng giảm dần của việc "đẩy mạnh" các hoạt động thương mại.

Dự báo thận trọng này được đưa ra sau một năm phá kỷ lục. Năm 2025, xuất khẩu của Malaysia đạt mức cao kỷ lục mọi thời đại là 1,61 nghìn tỷ ringgit, tăng 6,5% so với năm trước. Kết quả này được củng cố bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ vào cuối tháng 12, khi kim ngạch xuất khẩu tăng vọt 10,4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 153 tỷ ringgit, dễ dàng vượt qua mức ước tính trung bình 2,5% từ cuộc khảo sát của Bloomberg.

Nhìn lại những con số kỷ lục của năm 2025

Số liệu cả năm 2025 cho thấy bức tranh về hoạt động thương mại mạnh mẽ. Các số liệu chính bao gồm:

• Tổng kim ngạch thương mại: Lần đầu tiên vượt mốc 3,1 nghìn tỷ RM, tăng trưởng 6,3%.

• Xuất khẩu: Tăng 6,5% lên 1,61 nghìn tỷ RM.

• Nhập khẩu: Tăng 6,2% lên 133,7 tỷ RM.

• Thặng dư thương mại: Tăng 9,2% lên 151,8 tỷ RM, tháng 12 đánh dấu tháng thứ 68 liên tiếp thặng dư kể từ tháng 5 năm 2020.

Mặc dù đạt được những kết quả khả quan này, các nhà phân tích tin rằng đà tăng trưởng này sẽ khó duy trì.

Vì sao các nhà kinh tế dự đoán tốc độ suy giảm kinh tế?

Nhiều công ty nghiên cứu đã điều chỉnh giảm kỳ vọng của họ đối với năm 2026, chỉ ra sự kết hợp của các áp lực bên ngoài có thể làm giảm nhu cầu.

Xu hướng đặt hàng trước giảm dần và nhu cầu giảm sút.

Một yếu tố quan trọng được các nhà phân tích nêu ra là dự đoán về sự kết thúc của chiến lược "xuất khẩu ồ ạt" trước khi các doanh nghiệp đẩy mạnh xuất khẩu sang Mỹ để tránh bị áp thuế. Nhóm nghiên cứu OCBC dự báo hiệu ứng "hoàn trả" này, kết hợp với nhu cầu bên ngoài suy yếu, sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng xuất khẩu xuống chỉ còn 2,2% vào năm 2026.

Tương tự, MBSB Research đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng xuất khẩu năm 2026 từ 6% xuống 4,5%, với lý do hiệu ứng "đổ hàng sớm" đang giảm dần và mức cơ sở cao từ năm trước.

Tác động của thuế quan Mỹ và địa chính trị

Các mối đe dọa áp thuế mới từ phía Hoa Kỳ và căng thẳng địa chính trị leo thang là những yếu tố chính dẫn đến triển vọng thận trọng. Bộ phận Nghiên cứu Kinh tế và Thị trường Toàn cầu của UOB dự báo môi trường thương mại sẽ "gập ghềnh", giữ nguyên dự báo tăng trưởng xuất khẩu ở mức khiêm tốn 2,5%.

Ngành điện và điện tử (EE), động lực xuất khẩu chính của Malaysia, đang chịu sự giám sát đặc biệt. MBSB Research lưu ý rằng thuế quan 25% mới của Mỹ đối với một số sản phẩm bán dẫn có thể tạo thêm áp lực. UOB bổ sung rằng mặc dù hầu hết các công ty trong nước không sản xuất các công cụ chế tạo cao cấp, nhưng các dịch vụ sản xuất điện tử đa quốc gia và các nhà sản xuất thiết bị tiên tiến có thể bị ảnh hưởng nếu sản phẩm của họ được xuất khẩu sang Mỹ.

CIMB Treasury and Markets Research, trong khi dự đoán EE sẽ tạo đà tăng trưởng trong nửa đầu năm 2026, lại thận trọng về nửa cuối năm do khả năng xuất khẩu từ các lĩnh vực khác suy yếu và tác động của thuế quan Mỹ.

Những điểm sáng tiềm năng và các yếu tố giảm thiểu rủi ro

Mặc dù triển vọng đầy thách thức, các nhà phân tích nhận thấy một số yếu tố có thể hỗ trợ hiệu quả thương mại của Malaysia.

• Chu kỳ công nghệ toàn cầu: MBSB Research dự đoán xuất khẩu thiết bị điện tử sẽ tiếp tục ổn định, được hỗ trợ bởi chu kỳ phát triển công nghệ toàn cầu đang diễn ra.

• Đa dạng hóa chuỗi cung ứng: UOB lưu ý rằng các mức thuế quan gần đây của Mỹ đối với các nước châu Âu, mặc dù không ảnh hưởng trực tiếp đến Malaysia, nhưng có thể tạo ra "động lực tiềm tàng" khi các công ty toàn cầu tiếp tục đa dạng hóa chuỗi cung ứng của họ.

• Hiệp định thương mại và đa dạng hóa thị trường: Hiệp định thương mại song phương (ART) với Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ giảm bớt sự bất ổn trong thương mại và cải thiện khả năng tiếp cận thị trường. Những nỗ lực liên tục của chính phủ nhằm đa dạng hóa thị trường xuất khẩu cũng được xem là chiến lược quan trọng để giảm thiểu những khó khăn từ bên ngoài.

Những tác động kinh tế rộng lớn hơn

Tình trạng suy giảm thương mại dự kiến ​​sẽ gây ra những hậu quả rộng lớn hơn đối với nền kinh tế Malaysia. Dự báo của OCBC về tốc độ tăng trưởng xuất khẩu và nhập khẩu chậm lại phù hợp với dự đoán của họ rằng tăng trưởng GDP chung sẽ giảm từ 4,9% vào năm 2025 xuống còn 3,8% vào năm 2026.

Dựa trên triển vọng thương mại và lạm phát, CIMB duy trì dự báo giữ nguyên lãi suất chính sách qua đêm (OPR) ở mức 2,75% cho cả năm, cùng với dự báo GDP năm 2026 là 4,4%.