Nguyên nhân khiến cổ phiếu Nvidia lao dốc: Tại sao cổ phiếu NVDA lại giảm giá vào năm 2026?

Cổ phiếu Nvidia đã chịu áp lực trong tháng 10 năm 2026, khiến các nhà đầu tư tự hỏi tại sao một trong những người thắng lớn nhất trong thời kỳ bùng nổ AI lại đang gặp khó khăn. Câu trả lời không chỉ nằm ở một tiêu đề gây thất vọng duy nhất. Các hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc, sự cạnh tranh ngày càng tăng, lo ngại về lạm phát và những câu hỏi về chi tiêu cho AI đều đang gây sức ép lên NVDA, ngay cả khi hoạt động kinh doanh cốt lõi của Nvidia tiếp tục tăng trưởng.

Vì sao cổ phiếu Nvidia lại giảm mạnh vào năm 2026?

Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm giá cổ phiếu gần đây của Nvidia là sự kết hợp giữa các rủi ro đặc thù của công ty và áp lực chung đối với cổ phiếu công nghệ.

Ngày 14 tháng 10, cổ phiếu Nvidia giảm khoảng 3,6% trong phiên giao dịch buổi chiều do dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn dự kiến ​​đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao. Đồng thời, các nhà đầu tư đang xem xét các báo cáo về việc lượng chip Nvidia xuất khẩu sang Trung Quốc giảm và sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các bộ xử lý AI thay thế.

Những diễn biến này đã khiến các nhà đầu tư phải xem xét lại mức giá họ sẵn sàng trả cho lợi nhuận tương lai của Nvidia.

Giá cổ phiếu Nvidia giảm gần đây

Cổ phiếu Nvidia đạt mức cao nhất trong 52 tuần ở mức khoảng 243,37 đô la vào ngày 6 tháng 10 năm 2026. Đến cuối ngày 29 tháng 10, giá cổ phiếu ở mức khoảng 213,66 đô la, giảm khoảng 12,2% so với mức đỉnh đó.

Đó là một sự điều chỉnh đáng kể, mặc dù nó không được coi là mức giảm 20% trong thị trường gấu.

Sự khác biệt này rất quan trọng vì giá cổ phiếu của Nvidia giảm không nhất thiết có nghĩa là hoạt động kinh doanh của công ty đang thu hẹp. Các nhà đầu tư có thể chỉ đơn giản là đang điều chỉnh kỳ vọng của họ sau một đợt tăng giá mạnh.

Những lý do chính dẫn đến sự sụt giảm giá cổ phiếu của Nvidia.

Những rủi ro này có liên quan mật thiết với nhau. Khi các nhà đầu tư trở nên thiếu tự tin hơn về tăng trưởng trong tương lai, họ có thể định giá Nvidia thấp hơn ngay cả khi lợi nhuận không giảm sút ngay lập tức.

5 lý do chính khiến cổ phiếu Nvidia giảm giá

1. Các hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc đang gây tổn hại đến vị thế thị trường của Nvidia.

Trung Quốc vẫn là một thị trường quan trọng đối với phần cứng điện toán AI, nhưng khả năng bán các chip tiên tiến nhất của Nvidia tại đây bị hạn chế bởi các quy định xuất khẩu của Mỹ.

Các báo cáo dựa trên dữ liệu của IDC cho thấy Nvidia đã xuất xưởng khoảng 678.000 bộ tăng tốc AI sang Trung Quốc trong nửa đầu năm 2026, giảm 44% so với cùng kỳ năm trước.

Its reported share of China's AI chip market fell to 34%, while Huawei gained ground with a share of approximately 28%.

These figures highlight a problem that extends beyond short-term revenue.

If Chinese technology companies build their AI infrastructure around domestic processors, Nvidia may struggle to regain customers even if export restrictions eventually ease.

This creates two risks for investors: lost sales today and potentially weaker competitive positioning tomorrow.

The concern is not that Nvidia has lost its global leadership in AI chips. It is that geopolitical restrictions could permanently reduce its opportunity in one of the world's largest technology markets.

2. Investors Are Questioning the Sustainability of AI Spending

Nvidia's extraordinary growth has been supported by massive investment in AI infrastructure.

Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, and other technology companies have spent heavily on data centers, GPUs, networking equipment, and computing capacity.

That spending has been enormously beneficial for Nvidia.

However, investors increasingly want evidence that AI infrastructure investments will generate attractive financial returns.

Building AI data centers is expensive. Companies must pay for hardware, electricity, cooling, networking, and ongoing operations.

If AI-related revenue fails to grow quickly enough, major customers could eventually slow their capital expenditure plans.

Even a moderate slowdown could affect Nvidia because its valuation reflects expectations of continued strong growth.

This does not mean the AI investment cycle is ending. It means the market is paying closer attention to whether spending can remain elevated over several years.

3. Competition in AI Chips Is Increasing

Nvidia remains the leading supplier of high-performance AI accelerators, supported by its CUDA software ecosystem and integrated computing platforms.

But its customers are also developing alternatives.

Google has its Tensor Processing Units, Amazon develops Trainium processors, and Microsoft has invested in its Maia AI chip family.

AMD is another competitor targeting the AI accelerator market.

Custom chips can be attractive for large cloud companies because they may offer lower costs or better efficiency for specific workloads.

They do not need to outperform Nvidia across every application to become commercially meaningful.

If hyperscalers shift some AI workloads to their own processors, Nvidia could face slower growth in certain product categories.

The key issue is not whether competitors will completely replace Nvidia. It is whether Nvidia can maintain its market share, pricing power, and margins as customers gain more choices.

4. Inflation and Interest Rates Are Pressuring Technology Stocks

Nvidia's share price is also influenced by economic conditions that have little to do with chip demand.

Higher inflation can push bond yields upward and reduce expectations for interest-rate cuts.

That matters particularly for growth stocks.

When interest rates rise, investors generally place a lower present value on earnings expected far into the future. Companies trading at elevated earnings multiples can therefore experience larger price declines.

This dynamic was visible during the October 14 selloff, when stronger inflation data contributed to broad weakness across technology and semiconductor stocks.

Nvidia is especially sensitive to changes in market sentiment because investors expect it to deliver substantial earnings growth for years.

Even strong companies can experience sharp corrections when financial conditions become less favorable.

5. Nvidia's High Expectations Leave Little Room for Disappointment

One of Nvidia's biggest stock-market challenges is that investors already expect exceptional results.

Strong earnings alone may not be enough to push NVDA higher.

The company often needs to exceed forecasts, deliver convincing guidance, and reassure investors that future demand remains robust.

Consider two possible situations:

• Nvidia reports 40% revenue growth, but investors expected 50%.
• Nvidia reports record revenue, but management signals slower growth or weaker margins next quarter.

In either case, the stock could decline despite impressive headline results.

This is the difference between a successful company and a successful investment at a particular price.

A business can continue expanding while its stock falls because the market previously priced in even faster growth.

Is Nvidia's Business Actually in Trouble?

Despite the stock decline, Nvidia's latest reported financial results show that demand for its AI products remains strong.

According to Nvidia's official second-quarter fiscal 2027 earnings release, the company reported record revenue for the quarter ended July 26, 2026.

The numbers do not suggest an immediate collapse in Nvidia's core business. Revenue more than doubled year over year, while Data Center sales continued to dominate its growth.

Management also projected approximately $108 billion in revenue for the following quarter, although that outlook excluded Data Center compute revenue from China.

That last detail is important. Nvidia is still growing rapidly, but the company is planning around significant geopolitical limitations.

Why Strong Earnings May Not Stop the Stock From Falling

Investors buy stocks based on future expectations, not simply past performance.

Nvidia's recent results demonstrate substantial demand for AI infrastructure. However, the stock market must also consider how long that demand can continue and whether future profits justify the share price.

If earnings grow more slowly than expected, Nvidia's valuation multiple could contract.

For example, a stock trading at 35 times expected earnings would be worth roughly 20% less at 28 times earnings, assuming the earnings forecast remained unchanged.

This illustrates how a share price can fall sharply without a comparable decline in company profits.

Will Nvidia Stock Recover After the Plunge?

A recovery is possible, particularly if Nvidia continues delivering strong earnings and investors regain confidence in long-term AI spending.

However, the timing and size of any rebound will depend on several developments.

Bullish Scenario: AI Demand Remains Strong

In a bullish scenario, Nvidia maintains its leadership in AI computing while demand for advanced chips continues expanding.

The company benefits from increased AI inference workloads, the rollout of newer architectures, and continued investment by major cloud providers.

Strong revenue growth and stable profit margins could encourage investors to assign Nvidia a higher valuation again.

An improvement in export conditions would provide another potential catalyst, although it is not necessary for Nvidia to continue growing outside China.

Base Scenario: Growth Continues, but the Stock Remains Volatile

Nvidia could continue reporting impressive financial results while its share price moves sideways or experiences additional corrections.

This would be consistent with a market gradually adjusting its valuation expectations.

Revenue growth might remain strong but moderate from exceptionally high levels. Meanwhile, concerns about interest rates, competition, and AI infrastructure spending could limit near-term gains.

Under this scenario, the company remains financially successful, but investors experience more modest returns than during the earlier AI-driven rally.

Bearish Scenario: AI Spending Slows and Margins Weaken

The bearish case would become more convincing if major technology companies reduced AI capital expenditure, competitors gained meaningful market share, or Nvidia experienced sustained margin pressure.

Export restrictions could also create further problems if they expand or prevent Nvidia from participating in important overseas markets.

A combination of slower earnings growth and a lower valuation multiple could produce additional stock declines.

These scenarios describe possible outcomes rather than specific price forecasts.

What Should Investors Watch Next?

The next major developments will help determine whether Nvidia's recent correction is temporary or signals a more lasting change in market expectations.

Tỷ suất lợi nhuận gộp của Nvidia đáng được đặc biệt chú ý. Công ty đã báo cáo tỷ suất lợi nhuận gộp theo GAAP là 75,0% trong quý gần nhất và dự báo khoảng 74,0% trong quý tiếp theo.

Mức giảm nhẹ không nhất thiết cho thấy vấn đề nghiêm trọng. Sự chuyển đổi sản phẩm, chi phí sản xuất và thay đổi cơ cấu doanh thu đều có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Tuy nhiên, tình trạng biên lợi nhuận suy yếu kéo dài kết hợp với tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm lại sẽ đáng lo ngại hơn.

Các nhà đầu tư cũng có thể theo dõi báo cáo tài chính chính thức và cập nhật thu nhập hàng quý của Nvidia để nắm bắt những thay đổi về dự báo, cơ cấu doanh thu và bình luận của ban quản lý.

Liệu có nên mua cổ phiếu Nvidia sau khi giá giảm?

Giá cổ phiếu thấp hơn có thể cải thiện lợi nhuận tiềm năng của khoản đầu tư, nhưng điều đó không tự động làm cho cổ phiếu trở nên rẻ.

Quyết định phụ thuộc vào việc liệu lợi nhuận tương lai của Nvidia có đủ để duy trì định giá hiện tại hay không và nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận mức độ biến động bổ sung nào.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, những câu hỏi quan trọng nhất là liệu nhu cầu về điện toán AI có tiếp tục mở rộng hay không, liệu Nvidia có thể bảo vệ được lợi thế cạnh tranh của mình hay không, và liệu mức định giá hiện tại của công ty có đủ chỗ cho những kết quả kinh doanh không như mong đợi hay không.

Các nhà giao dịch ngắn hạn phải đối mặt với một thách thức khác. Biến động giá của Nvidia có thể bị ảnh hưởng bởi các thông tin về lạm phát, báo cáo thu nhập, chính sách xuất khẩu và tâm lý chung của thị trường Nasdaq.

Sự sụt giảm mạnh có thể thu hút người mua, nhưng cũng có thể dẫn đến việc bán tháo tiếp tục nếu những lo ngại ban đầu vẫn chưa được giải quyết.

Do đó, nhà đầu tư nên phân biệt giữa sự điều chỉnh chủ yếu do tâm lý thị trường và sự điều chỉnh do sự suy yếu của các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.

Hiệu quả tài chính hiện tại của Nvidia mang lại lý do để lạc quan, trong khi cạnh tranh, các hạn chế về địa chính trị và định giá vẫn là những rủi ro thực tế.

Tóm lại: Vì sao cổ phiếu Nvidia đang giảm?

Sự sụt giảm mạnh giá cổ phiếu Nvidia vào năm 2026 không phải là kết quả của một thất bại kinh doanh lớn duy nhất.

Thay vào đó, các nhà đầu tư đang phản ứng với một số mối lo ngại chồng chéo: khả năng tiếp cận thị trường chip AI của Trung Quốc yếu hơn, cạnh tranh ngày càng gay gắt, sự không chắc chắn về chi tiêu cho AI trong tương lai và áp lực kinh tế vĩ mô lên các cổ phiếu công nghệ đắt đỏ.

Đồng thời, Nvidia tiếp tục báo cáo mức tăng trưởng doanh thu vượt trội và lợi nhuận cao.

Điều đó tạo ra một sự khác biệt quan trọng. Cổ phiếu của Nvidia đã giảm giá, nhưng hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty lại không cho thấy sự suy giảm tương ứng.

Việc NVDA có phục hồi hay không sẽ phụ thuộc ít hơn vào thành công trong quá khứ và nhiều hơn vào khả năng duy trì tăng trưởng, bảo vệ biên lợi nhuận và đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư.

Hiện tại, câu hỏi trọng tâm không phải là liệu Nvidia có còn là công ty hàng đầu về trí tuệ nhân tạo hay không, mà là các nhà đầu tư nên trả bao nhiêu cho vị thế dẫn đầu đó.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư.