Làm thế nào để tài trợ cho quốc phòng và an ninh của Châu Âu

Chính trị

Tóm tắt:

Đã đến lúc ba tổ chức lớn của châu Âu phải vào cuộc.

Khi châu Âu bắt tay vào các kế hoạch đầy tham vọng nhằm tăng chi tiêu cho quốc phòng và an ninh sau khi Hoa Kỳ cắt giảm hỗ trợ, câu hỏi lớn đặt ra là làm thế nào để có thể tài trợ cho kế hoạch này một cách bền vững.

Vấn đề này đã được thảo luận tại hội nghị thượng đỉnh nợ công năm 2025 của Viện nợ công OMFIF vào đầu tháng này tại Paris . Sự kiện này quy tụ các quan chức cấp cao từ các văn phòng quản lý nợ công châu Âu và các bên đi vay khu vực công cũng như các nhà đầu tư và trung gian thu nhập cố định hàng đầu để thảo luận sâu về các ưu tiên chính cho thị trường này.

Cải cách phanh nợ lịch sử

'Có một sự sẵn sàng thực sự để làm nhiều hơn nữa, nhưng vẫn chưa rõ mục tiêu cuối cùng sẽ là gì', một quan chức cấp cao tại hội nghị thượng đỉnh cho biết. Ở cấp độ quốc gia, các chính phủ đang xem xét cách họ có thể huy động thêm tiền để thúc đẩy đầu tư của quốc gia mình vào quốc phòng. Ví dụ, Bundestag của Đức, tuần trước đã phê duyệt các kế hoạch cho một gói bao gồm quỹ cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ euro trong khi cải cách hệ thống phanh nợ để cho phép chi tiêu quốc phòng cao hơn. Phán quyết mang tính bước ngoặt này cho phép chi tiêu quốc phòng vượt quá 1% tổng sản phẩm quốc nội được miễn hệ thống phanh nợ.

Năng lực tài chính của Đức là một ngoại lệ ở châu Âu. Do chính sách hạn chế nợ thận trọng đã có từ năm 2009, tỷ lệ nợ trên GDP của Đức thấp hơn nhiều so với mức trung bình của khu vực đồng euro. Đây là lý do tại sao phản ứng của thị trường đối với sự thay đổi lịch sử trong chính sách tài khóa của Đức phần lớn là im ắng.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm có thể đạt 3% do Đức tăng vay và chi tiêu, cao hơn 20 điểm cơ bản so với mức hiện đang giao dịch. Việc Đức vay nhiều hơn cũng làm tăng khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ khởi động lại việc mua trái phiếu khu vực công sớm hơn dự kiến .

Các quốc gia khác như Ý, Tây Ban Nha và Pháp sẽ thấy khó khăn hơn nhiều khi vay thêm mà không ảnh hưởng đến chênh lệch lãi suất và xếp hạng tín dụng. Pháp đặc biệt dễ bị tổn thương khi đã bị hạ cấp do thâm hụt ngân sách gia tăng. Việc hạ cấp thêm đối với Pháp cũng có thể có tác động rộng hơn đến thị trường trái phiếu khu vực công châu Âu.

Dựa vào EU, EIB và ESM

Đây là nơi ba tổ chức chủ chốt của châu Âu – Ủy ban châu Âu, Ngân hàng đầu tư châu Âu và Cơ chế ổn định châu Âu – phát huy tác dụng.

ESM được thành lập như một tổ chức toàn khu vực đồng euro thường trực sau cuộc khủng hoảng nợ công của euro năm 2012 để bảo vệ sự ổn định tài chính và thịnh vượng của khu vực đồng euro. Rủi ro lớn nhất đối với sự ổn định tài chính sẽ là chiến tranh, vì vậy, việc trông chờ vào ESM để hỗ trợ chống lại điều này là điều tự nhiên. ESM cũng có rất nhiều hỏa lực với khả năng cho vay là 500 tỷ euro, trong đó 430 tỷ euro hiện đang khả dụng, nghĩa là có khoảng 85% khả năng chưa sử dụng.

Châu Âu có thể kêu gọi ESM như một người cho vay cuối cùng nếu các quốc gia phải đối mặt với chênh lệch lãi suất ngày càng mở rộng và áp lực ổn định tài chính do phải tự gánh vác gánh nặng chi tiêu quốc phòng. ESM cũng mang lại lợi thế về giá cả. ESM có thể cho các quốc gia thành viên vay với lãi suất ưu đãi do vị thế của mình trên thị trường vốn không chỉ là một tổ chức phát hành trái phiếu AAA được đánh giá cao mà còn là một trong những tổ chức phát hành trái phiếu khu vực công có mức chênh lệch lãi suất hẹp nhất. Trong số các quốc gia thành viên khu vực đồng euro, chỉ có Đức, Hà Lan, Ireland và Luxembourg vay với lãi suất rẻ hơn trên thị trường vốn. Điều này có nghĩa là 16 quốc gia khu vực đồng euro phải trả nhiều hơn ESM.

Khả năng cho vay thêm

Tất nhiên, không chỉ có ESM có thêm hỏa lực để sử dụng. Ủy ban châu Âu và EIB cũng có nhiều năng lực để cho vay và giải ngân nhiều hơn cho châu Âu. Nếu ESM và Ủy ban châu Âu sử dụng hết năng lực cho vay của mình và với việc mở rộng bảng cân đối kế toán của EIB, có thể có thêm 1 nghìn tỷ euro để hỗ trợ đầu tư quốc phòng và an ninh của châu Âu.

Ủy ban châu Âu đã công bố kế hoạch 'ReArm Europe Plan/Readiness 2030' để cho phép chi tiêu hơn 800 tỷ euro. Điều này bao gồm một công cụ chuyên dụng mới được đặt tên là Hành động an ninh cho châu Âu, cho phép các quốc gia thành viên ngay lập tức mở rộng quy mô đầu tư quốc phòng của họ vào ngành công nghiệp quốc phòng châu Âu. Để tài trợ cho việc này, Ủy ban sẽ huy động thêm tới 150 tỷ euro trên thị trường vốn cho đến năm 2030.

Chương trình mới này càng khẳng định tầm quan trọng của Ủy ban châu Âu trong việc hỗ trợ các cuộc khủng hoảng sau vai trò của mình trong đại dịch Covid-19 và quá trình phục hồi của châu Âu (EU thế hệ tiếp theo) khi Ủy ban trở thành một trong những bên vay lớn nhất trên thị trường vốn. Chương trình này cũng làm giảm bớt mối lo ngại của các nhà đầu tư vào trái phiếu của Ủy ban về tính lâu dài của EU với tư cách là một bên phát hành lớn, vốn là một trong những nhược điểm chính khiến Ủy ban không được đưa vào chỉ số trái phiếu chính phủ.

Trong khi đó, EIB đã dỡ bỏ giới hạn tài trợ cho các dự án quốc phòng, mở rộng phạm vi đủ điều kiện, như một phần của Kế hoạch/Sẵn sàng Tái vũ trang Châu Âu 2030. Để tài trợ cho quốc phòng và an ninh của Châu Âu, điều bắt buộc là cả ba tổ chức Châu Âu phải tăng cường và hợp tác với nhau để mang lại cho lục địa này sự thúc đẩy cần thiết.

Nguồn: Burhan Khadbai

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Các cường quốc G7 thắt chặt vòng vây: Hơn 100 tàu chở dầu của Nga bị nhắm mục tiêu trong đợt trừng phạt chưa từng có

Gerik

Hàng hóa

Xung đột Nga - Ukraine

Anh dẫn đầu cuộc trấn áp đội tàu chở dầu trốn tránh lệnh trừng phạt của Nga

Trong một động thái leo thang toàn diện chế độ trừng phạt của mình, chính phủ Anh đã công bố các biện pháp trừng phạt đối với hơn 100 tàu chở dầu được cho là đang vận chuyển dầu thô của Nga trên thị trường toàn cầu. Điều này thể hiện mức tăng 75% về số lượng tàu liên kết với Nga bị Anh trừng phạt, khiến Anh trở thành quốc gia hung hăng nhất trong việc nhắm vào cái được gọi là "hạm đội bóng tối" của Nga.

Các tàu bị trừng phạt - bị cáo buộc giúp Nga trốn tránh các hạn chế quốc tế được áp đặt sau cuộc xâm lược Ukraine - được cho là đã tạo điều kiện cho hơn 24 tỷ đô la xuất khẩu dầu kể từ đầu năm 2024. Động thái này là một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn của phương Tây nhằm cắt giảm nguồn ngân sách chiến tranh do Điện Kremlin thúc đẩy nhờ năng lượng và ngăn chặn Nga lách luật giới hạn giá của G7 thông qua các tuyến đường hậu cần thay thế.

Sự trỗi dậy của Hạm đội Bóng tối và Phản ứng của Phương Tây

Từ đầu năm 2023, Nga đã sử dụng một đội tàu chở dầu lớn được điều hành một cách kín đáo—thường treo cờ tiện lợi hoặc sở hữu thông qua các thực thể không minh bạch—để lách lệnh trừng phạt. Những con tàu này dựa vào các công ty bảo hiểm không thuộc G7, thường được đăng ký tại các quốc gia như Ấn Độ và UAE, và không tuân thủ mức giá trần 60 đô la/thùng do G7, EU và Úc đặt ra.

Trước đó, Vương quốc Anh đã trừng phạt 133 tàu chở dầu và thực tế đã vô hiệu hóa 41 tàu, nhưng các báo cáo chỉ ra rằng 39 trong số các tàu đó vẫn tiếp tục hoạt động bất chấp các hạn chế. Điều này làm nổi bật các hạn chế về thực thi và các chiến thuật thích ứng được Moscow sử dụng, bao gồm cả việc chuyển giao tàu sang tàu và làm giả các bản kê khai.

Tuy nhiên, các biện pháp mới nhằm mục đích đóng những lỗ hổng này bằng cách mở rộng giám sát, thắt chặt quyền tiếp cận bảo hiểm và thúc đẩy hành động phối hợp hơn giữa các thành viên G7.

Đức và EU thúc đẩy vượt qua lệnh trừng phạt

Ngoài các lệnh trừng phạt tài chính, các nước châu Âu đã bắt đầu thực thi bằng biện pháp thực tế. Trong một trường hợp đáng chú ý vào đầu năm nay, chính quyền Đức đã bắt giữ một tàu chở dầu có liên quan đến Nga tên là Eventin, treo cờ Panama, đã trôi dạt vào vùng biển Đức ở Biển Baltic. Con tàu chở khoảng 43 triệu đô la dầu thô đã bị tịch thu và hàng hóa của nó đã bị quốc hữu hóa—một động thái quyết đoán được thiết kế để gửi đi một thông điệp rõ ràng về việc không khoan nhượng đối với các hành vi vi phạm lệnh trừng phạt.

Liên minh châu Âu đã trừng phạt tổng cộng 153 tàu chở dầu, vượt qua cả Anh và Hoa Kỳ. Điều này cho thấy khối này đang dẫn đầu về phạm vi, mặc dù Anh đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách bằng cách nhắm mục tiêu vào các tàu có giá trị cao và mở rộng tiêu chí trừng phạt.

Những hàm ý địa chính trị: Cô lập chiến lược thông qua các điểm nghẽn hàng hải

Động thái trừng phạt một phần lớn hơn cơ sở hạ tầng vận tải năng lượng của Nga phản ánh một sự thay đổi chiến lược. Thay vì chỉ tập trung vào giá cả hoặc giới hạn sản xuất, G7 hiện đang tích cực nhắm vào xương sống hậu cần của hoạt động xuất khẩu nhiên liệu hóa thạch của Nga. Cách tiếp cận này phù hợp với mục tiêu rộng hơn: cô lập Nga khỏi thị trường năng lượng toàn cầu bằng cách phá vỡ không chỉ doanh số bán hàng mà còn cả phương tiện giao hàng vật lý.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức. Khả năng bảo hiểm và vận hành tàu chở dầu của Nga bên ngoài phạm vi quyền hạn của G7, và mối quan hệ năng lượng ngày càng sâu sắc với các quốc gia như Trung Quốc và Ấn Độ, làm phức tạp thêm việc thực thi. Ví dụ, Bắc Kinh vẫn tiếp tục nhập khẩu dầu thô của Nga—thường với mức giá chiết khấu—cho thấy hiệu quả của các lệnh trừng phạt này phụ thuộc vào sự phối hợp đa phương và sự tuân thủ của bên thứ ba.

Việc Anh trừng phạt mạnh tay hơn 100 tàu chở dầu của Nga đánh dấu bước ngoặt trong chiến dịch kinh tế của phương Tây chống lại Điện Kremlin. Trong khi quy mô lớn của các tàu bị nhắm mục tiêu là chưa từng có, thì thử thách thực sự sẽ nằm ở việc thực thi và sự liên kết toàn cầu. Khi hạm đội ngầm thích nghi, các quốc gia G7 phải đối mặt với một thách thức liên tục: đi trước các chiến thuật né tránh của Nga và đảm bảo rằng các biện pháp trừng phạt chuyển thành sự gián đoạn có ý nghĩa đối với doanh thu từ dầu mỏ.

Nguồn: Reuters

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tìm kiếm cơ hội đầu tư trong cơn lốc chính sách của Trump

Devin

Kinh tế

Trong tất cả các bài học tôi học được khi quản lý đầu tư vào các thị trường mới nổi , bài học quan trọng nhất là tập trung vào xu hướng thay vì mức độ. Bạn có thể kiếm được nhiều tiền khi triển vọng tồi tệ ở một quốc gia rủi ro trở nên bớt tồi tệ hơn một chút.

Trong hai tháng qua, Tổng thống Donald Trump đã biến Hoa Kỳ từ trụ cột chính của trật tự chính trị và kinh tế thế giới thành nguồn chính gây gián đoạn và bất ổn chính sách . Tài sản rủi ro đã bị bán tháo, các cuộc thảo luận về suy thoái đang gia tăng và các nhóm chiến lược doanh nghiệp ở khắp mọi nơi đã đóng băng các quyết định về sáp nhập hoặc mua lại cho đến khi con đường phía trước về thuế, quy định và thuế quan có vẻ rõ ràng hơn một chút.

Hình 1. Sự bất ổn về chính sách kinh tế toàn cầu đã tăng lên vào năm 2025

Tìm kiếm cơ hội đầu tư trong cơn lốc chính sách của Trump_1

Nguồn: www.policyuncertainty.com

Biểu đồ này được biên soạn bởi ba giáo sư kinh tế dựa trên các tài liệu tham khảo trên phương tiện truyền thông về sự không chắc chắn về chính sách, sự phân tán trong các dự báo của chuyên gia và số lượng các điều khoản thuế sắp hết hạn. Mặc dù dữ liệu mang tính toàn cầu, nhưng các đợt tăng đột biến gần đây lại liên quan chặt chẽ đến đại dịch Covid-19 và mỗi chiến thắng bầu cử của Trump.

Nhưng những biểu đồ như thế này không bao giờ tăng mãi được.

Chúng ta có thể không sớm quay lại mức được ghi nhận trước năm 2016 và khả năng suy thoái thậm chí có thể tăng lên. Tuy nhiên, những người theo dõi thị trường chặt chẽ sẽ theo dõi các động lực có thể khôi phục ít nhất một số sự bình tĩnh tạm thời và khả năng dự đoán cao hơn một chút.

Dưới đây là năm ví dụ.

Đầu tiên, nếu sự không chắc chắn về thuế cao trong những tháng trước khi các điều khoản chính hết hạn trong luật của Hoa Kỳ, các thành viên đầy màu sắc của Quốc hội khóa 119 đang làm việc chăm chỉ để lập một ngân sách mới. Một đa số Cộng hòa chặt chẽ và một thiểu số Dân chủ vô cùng thất vọng tạo ra đủ loại trò hề của các thành viên, trò nhào lộn thủ tục và thời hạn chót căng thẳng xung quanh cuộc tranh luận về trần nợ song song . Nhưng vẫn có thể cược rằng Đảng Cộng hòa sẽ thông qua một dự luật hòa giải với chính sách tài khóa ủng hộ thị trường trước kỳ nghỉ tháng Tám.

Thứ hai, có lẽ điều đáng khích lệ nhất cần nói về chính sách thuế quan của Trump hiện nay là khó có thể tưởng tượng được nó sẽ trở nên bất ổn hơn nữa như thế nào. Nhưng sự làm rõ có thể đang trên đường đến. Đánh giá thương mại Chính sách Nước Mỹ trên hết sẽ diễn ra vào ngày 1 tháng 4 và thuế quan có đi có lại và theo ngành sẽ có hiệu lực vào ngày hôm sau. Những thách thức về mặt hành chính xung quanh việc đánh giá tính có đi có lại về mặt số lượng với hơn 200 quốc gia, vùng lãnh thổ và hiệp hội khu vực đã đủ khó khăn. Việc điều chỉnh cho phù hợp với sự khác biệt trong tiếp cận thị trường, thao túng tiền tệ và các rào cản phi thuế quan khác sẽ mất nhiều thời gian hơn là vài tuần để thực hiện. Tuy nhiên, có vẻ như những cuộc thảo luận này sẽ giúp định hình cuộc tranh luận và tạo ra ít nhất một phạm vi xung quanh hướng đi của mức thuế quan. Điều duy nhất tồi tệ hơn thuế quan là sự bất ổn dữ dội xung quanh thuế quan .

Thứ ba, trả đũa và leo thang là một trong những động lực lớn nhất của sự bất ổn chính sách. Vào tháng 3, Liên minh châu Âu đã công bố phản ứng hai bước đối với mức thuế 25% đối với tất cả các mặt hàng thép và nhôm nhập khẩu. Trung Quốc đã công bố một sự kết hợp giữa thuế quan và các quy tắc đầu tư nhắm vào các công ty Hoa Kỳ. Nhưng sự leo thang không bao giờ tiếp tục vô thời hạn. Sau đợt trả đũa đầu tiên hoặc thứ hai, có lý do để mong đợi một giai đoạn tương đối ổn định.

Thứ tư, gạt sang một bên mọi lời bàn tán về tiểu bang thứ 51 của Canada, mùa hè cũng sẽ mang đến những cuộc thảo luận sớm về việc đàm phán lại Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada, điều này sẽ đặt ra kỳ vọng về thuế quan dài hạn của Bắc Mỹ. Thật vậy, điều này chỉ có thể xảy ra sau khi tổng thống cố gắng áp đặt lại mức thuế 25% đối với tất cả hàng hóa của Canada và Mexico vào đầu tháng 4, nhưng phản ứng của nền kinh tế và thị trường đối với những điều đó chắc chắn sẽ khiến chúng trở nên không bền vững nếu không có những sự cắt giảm lớn. Hãy trông chờ Trump sẽ rút lui vội vàng và chuyển chủ đề sang Greenland hoặc Kênh đào Panama, trong khi các cuộc đàm phán chuyển sang việc thiết lập một số mức thuế quan có mục tiêu của Bắc Mỹ đối với các mặt hàng như gỗ mềm của Canada và hàng công nghiệp của Mexico bên ngoài chuỗi cung ứng ô tô.

Thứ năm, ngoài thuế quan và cắt giảm thuế, Trump đã hứa sẽ bãi bỏ quy định. Tuy nhiên, việc bãi bỏ phần lớn các quy định của thời Joe Biden thậm chí còn gây bất ổn hơn lúc đầu, vì nhiều quy định của tiểu bang và địa phương vẫn còn hiệu lực. Nhưng sự bình tĩnh tương đối sẽ trở lại sau vài tháng, đặc biệt là khi các nhà lãnh đạo mới tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai và Ủy ban Thương mại Liên bang đặt ra các ưu tiên mới của họ. Cắt giảm thuế, bãi bỏ quy định và nới lỏng quy định về sáp nhập và mua lại là những biện pháp bù đắp cho thuế quan của Trump.

Để nói rõ, không có dấu hiệu nào trong số những dấu hiệu này báo hiệu một giai đoạn bình tĩnh và có thể dự đoán được. Các chia rẽ chính trị vẫn còn gay gắt và Trump đã trở lại nhiệm sở với tham vọng to lớn là tái thiết chính phủ Hoa Kỳ và làm suy yếu các thể chế toàn cầu . Những thách thức của ông đối với các quyết định của tòa án và các cuộc tấn công vào báo chí có vẻ đặc biệt gây bất ổn cho mô hình kinh doanh đã làm nên thành công của nước Mỹ trong nhiều thập kỷ. Trong khi đó, tầm nhìn của Trump về một nền kinh tế Hoa Kỳ bảo vệ mạnh mẽ các nhà vô địch quốc gia có nguy cơ làm suy yếu khả năng cạnh tranh và sự sáng tạo đã làm nên thành công của đất nước trong thời gian dài như vậy.

Tuy nhiên, đó là những cuộc tranh luận cho một thời điểm khác, và vẫn còn xa hơn nhiều so với lợi ích hẹp hơn của các nhà đầu tư tài chính hy vọng sẽ kiếm được lợi nhuận trong các thị trường phản ứng mạnh với những thay đổi trong xu hướng nhiều hơn là bản thân xu hướng. Khi sự không thể đoán trước trở nên dễ đoán hơn một chút, đất nước vẫn có thể hướng đến những thời kỳ đen tối hơn. Nhưng vẫn có thể kiếm được tiền trong những giai đoạn tương đối bình lặng ngắn ngủi đó.

Nguồn:Christopher Smart

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Hệ thống thanh toán xuyên biên giới đã chín muồi để làm phẳng

Damon

Kinh tế

Năm 1956, dịch vụ cáp điện thoại xuyên Đại Tây Dương đầu tiên được mở, cung cấp dịch vụ liên lạc tức thời và liên tục giữa New York và London thông qua 36 đường dây điện thoại và hứa hẹn sẽ kết nối tiếng nói của Cựu Thế giới và Tân Thế giới trong những gì sẽ 'nhanh chóng trở thành sự kiện thường nhật'.

Bốn mươi năm đổi mới liên tục dẫn đến sự ra đời của mạng lưới toàn cầu đã "làm phẳng" hệ thống truyền thông: không chỉ mang lại khả năng kết nối mà vài trăm người may mắn gọi điện hàng ngày vào năm 1956 cho hầu hết mọi người trên trái đất mà còn cân bằng sân chơi thông qua khả năng truy cập phổ biến, nhanh chóng và giá rẻ.

Ngày nay, các khoản thanh toán xuyên biên giới đang được san phẳng nhờ bước nhảy vọt về tích hợp và kết nối tài chính: sổ cái công khai . Sử dụng công nghệ sổ cái phân tán, sổ cái công khai hoạt động trên các blockchain mở, không cần cấp phép, cho phép ghi lại và đồng bộ hóa giao dịch gần như ngay lập tức và liên tục.

Sổ cái công khai và thanh toán xuyên biên giới

Sổ cái công khai cho phép bất kỳ ai có thiết bị hỗ trợ internet giao dịch an toàn với tốc độ và quy mô như nhau về mặt kỹ thuật khi gửi thanh toán trên toàn cầu như trên phố. Ngược lại, hệ thống tài chính hai tầng truyền thống kết nối các cơ sở dữ liệu độc quyền hoặc sổ cái riêng giữa các tổ chức tài chính, dựa vào mạng lưới các ngân hàng trung ương và ngân hàng đại lý để hoạt động như các nhà điều hành tổng đài hiện đại. Mỗi bên trung gian trong chuỗi thanh toán sẽ sửa sổ cái riêng của mình, điều này có thể làm tăng cả thời gian và chi phí, đặc biệt là đối với các cộng đồng khó tiếp cận hoặc không có ngân hàng.

Sổ cái công khai tạo ra một nền tảng liền mạch và có thể tương tác để trao đổi trực tiếp giá trị, làm phẳng hệ thống thanh toán bằng cách đưa hiệu quả, tốc độ và tiết kiệm chi phí vốn từ lâu chỉ thuộc phạm vi thanh toán liên ngân hàng bán buôn xuống mục đích sử dụng bán lẻ hàng ngày. Hệ thống thanh toán xuyên biên giới đã chín muồi để làm phẳng.

Trong cuộc khảo sát thường niên năm 2024 về các khoản thanh toán xuyên biên giới , Hội đồng ổn định tài chính phát hiện ra rằng các khoản thanh toán xuyên biên giới bán lẻ - được định nghĩa là doanh nghiệp với doanh nghiệp, doanh nghiệp với cá nhân và cá nhân với cá nhân - vẫn tốn kém, chậm chạp và mong manh khi không có phân khúc nào đạt được mục tiêu về chi phí và tốc độ do G20 đặt ra và một số phân khúc đã trở nên tồi tệ hơn trong năm ngoái. Chuyển tiền vẫn đặc biệt dễ bị tổn thương do chi phí trung gian cao với chi phí trung bình toàn cầu để gửi 200 đô la cao gấp đôi mục tiêu 3% và đang tăng lên.

Giảm chi phí và sự kém hiệu quả

Trong hai thập kỷ qua, các khoản thanh toán kỹ thuật số ngày càng được gửi qua các tổ chức phi ngân hàng đã nổi lên như một lực lượng quan trọng trong việc giảm một số tình trạng kém hiệu quả xuyên biên giới trong các khoản thanh toán bán lẻ, đạt được lợi nhuận thông qua các hệ thống tín dụng và bù trừ mới được thiết kế để giảm sự chậm trễ trong việc thanh toán trong các mạng lưới ngân hàng. Tuy nhiên, những cải thiện này vẫn còn gia tăng, bị hạn chế bởi những xung đột về mặt cấu trúc trong mạng lưới thanh toán bán buôn cũng như sự suy giảm mạnh trong các mối quan hệ ngân hàng đại lý trong thập kỷ qua.

Sổ cái công khai hỗ trợ tài sản được mã hóa thay vào đó cung cấp một lợi thế vốn có: kết nối trực tiếp các cá nhân, doanh nghiệp và tổ chức tài chính xuyên biên giới và cung cấp quyền truy cập vào thanh khoản luôn hoạt động, có thể lập trình. Điều này cho phép các doanh nghiệp vừa và nhỏ quản lý tốt hơn chuỗi cung ứng toàn cầu của họ, giảm rủi ro thanh toán và tránh nhu cầu đặt cọc tiền trước hoặc có nguy cơ mắc kẹt.

Khi các tổ chức tài chính và công ty đa quốc gia ngày càng phụ thuộc nhiều hơn vào tài sản được mã hóa, sổ cái công khai sẽ tiếp tục tìm được đường vào các khoản thanh toán toàn cầu hàng ngày với hoạt động trao đổi xuyên biên giới trên các mạng lưới công cộng hiện đã lên tới hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm.

Ngày nay, thật vô lý khi nghĩ đến việc từ bỏ đường dây điện thoại, nơi vẫn tiếp tục truyền tải khối lượng lớn lưu lượng truy cập internet. Tuy nhiên, việc xem xét lại các khối xây dựng của hệ thống toàn cầu là cần thiết để đảm bảo lợi ích được mở rộng đến tất cả các phân khúc của xã hội. Nhu cầu về một hệ thống thanh toán xuyên biên giới công bằng hơn là cấp thiết và sổ cái công khai cung cấp một phương tiện hiệu quả, có thể mở rộng và toàn diện để kết nối các hòn đảo xa xôi trong quần đảo tài chính.

Nguồn: Andrew Gallucci

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ấn Độ và Pakistan đồng ý ngừng bắn ngay lập tức

Frederick Miles

Ấn Độ và Pakistan đồng ý ngừng bắn ngay lập tức_1

Bộ trưởng Ngoại giao Ấn Độ Vikram Misri tổ chức họp báo tại Bộ Ngoại giao (MEA) ở New Delhi, Ấn Độ, ngày 10 tháng 5 năm 2025.

Tổng thống Donald Trump cho biết Ấn Độ và Pakistan đã đồng ý "ngừng bắn ngay lập tức" sau nhiều ngày căng thẳng và giao tranh gia tăng giữa hai quốc gia.

"Sau một đêm đàm phán dài do Hoa Kỳ làm trung gian, tôi vui mừng thông báo rằng Ấn Độ và Pakistan đã đồng ý NGỪNG BẮN TOÀN BỘ VÀ NGAY LẬP TỨC", Trump viết trên Truth Social.

Các nhà lãnh đạo Pakistan và Ấn Độ cũng xác nhận thỏa thuận ngừng bắn.

Thông báo ngừng bắn được đưa ra vài giờ sau khi giao tranh tiếp tục leo thang vào thứ Bảy, khi cả hai quốc gia tiếp tục tiến hành các hoạt động quân sự chống lại nhau.

"Pakistan và Ấn Độ đã nhất trí ngừng bắn có hiệu lực ngay lập tức", Bộ trưởng Ngoại giao Pakistan Ishaq Dar viết trên X vào thứ Bảy.

"Pakistan luôn đấu tranh vì hòa bình và an ninh trong khu vực, mà không xâm phạm chủ quyền và toàn vẹn lãnh thổ của mình!" Dar nói thêm.

Ngoại trưởng Ấn Độ Vikram Misri cũng cho biết lệnh ngừng bắn sẽ có hiệu lực vào lúc 5 giờ chiều giờ địa phương.

Ngoại trưởng Marco Rubio cũng cho biết hôm thứ Bảy rằng hai nước đã nhất trí "bắt đầu các cuộc đàm phán về nhiều vấn đề rộng lớn tại một địa điểm trung lập".

Rubio cho biết Phó Tổng thống JD Vance đã gặp gỡ các nhà lãnh đạo của hai quốc gia trong hai ngày qua.

Bộ trưởng ngoại giao ca ngợi thủ tướng của hai nước "về sự khôn ngoan, thận trọng và tài chính trị của họ khi lựa chọn con đường hòa bình".

Nguồn: CNBC

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Châu Âu đang thu hẹp các quy định về tính bền vững

Thomas

Kinh tế

Liên minh Châu Âu đang tạm dừng một số quy định về tính bền vững đầy tham vọng nhất của mình. Thông qua Quy định Omnibus , Ủy ban Châu Âu đang thu hẹp và trì hoãn các điều khoản chính của Chỉ thị Báo cáo về tính bền vững của doanh nghiệp và Chỉ thị về thẩm định tính bền vững của doanh nghiệp, cùng với các điều chỉnh đối với Cơ chế phân loại và điều chỉnh biên giới carbon của EU.

Lý do chính thức là đơn giản hóa. Nhưng tác động thì sâu rộng hơn: số lượng công ty nằm trong phạm vi báo cáo CSRD sẽ giảm khoảng 85% và nhiều yêu cầu nghiêm ngặt hơn của CSDDD về thực thi chuỗi giá trị và trách nhiệm dân sự đã bị xóa bỏ hoặc làm loãng đi. Những gì từng là một kiến trúc sâu rộng để nhúng tính bền vững vào báo cáo và quản trị doanh nghiệp hiện đang được làm lại ở giữa dòng.

Vậy, điều gì thực sự đã thay đổi, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo và các công ty nên phản ứng như thế nào?

Có gì thay đổi?

Thay đổi tức thời nhất là trì hoãn hai năm việc triển khai CSRD đối với các công ty chưa bắt đầu báo cáo. Điều này có nghĩa là nhiều công ty vừa và nhỏ hiện sẽ bắt đầu công bố thông tin từ năm tài chính 2026 thay vì năm tài chính 2024. Song song đó, thời hạn chuyển đổi của CSDDD đã được lùi lại một năm, giúp các quốc gia thành viên có thêm thời gian để tích hợp vào luật quốc gia.

Ủy ban Châu Âu cũng đã giao nhiệm vụ cho Nhóm tư vấn báo cáo tài chính Châu Âu đơn giản hóa Tiêu chuẩn báo cáo phát triển bền vững Châu Âu.

ESRS đã sửa đổi phải được nộp cho EFRAG trước ngày 31 tháng 10 năm 2025 và sẽ được triển khai thông qua luật ủy quyền trong vòng sáu tháng kể từ văn bản Omnibus cuối cùng. Các công ty sẽ được phép sử dụng ESRS đã sửa đổi cho năm tài chính 2026 và bắt buộc phải sử dụng từ năm tài chính 2027 trở đi.

Tiếp theo là gì?

Các điều khoản 'dừng thời gian' đã được Hội đồng châu Âu chấp thuận và được Nghị viện thông qua theo thủ tục khẩn cấp. Cuộc bỏ phiếu cuối cùng được ấn định vào ngày 3 tháng 4. Nếu được chấp thuận, các cuộc đối thoại ba bên giữa Nghị viện, Hội đồng và Ủy ban sẽ bắt đầu ngay sau đó để hoàn thiện văn bản pháp lý.

Mặc dù tốc độ thay đổi nhanh chóng, các yếu tố chính vẫn chưa được giải quyết. Cuộc bỏ phiếu ban đầu của Nghị viện châu Âu về đề xuất đã được thông qua một cách vang dội, nhưng sự chia rẽ giữa các đảng vẫn còn. Một số quốc gia thành viên đã thúc đẩy mạnh mẽ việc thông qua nhanh chóng để cung cấp sự rõ ràng về mặt pháp lý cho các doanh nghiệp, nhưng những quốc gia khác vẫn cảnh giác với những tác động rộng hơn của việc làm suy yếu vai trò lãnh đạo của EU về tài chính bền vững.

Điều đó có ý nghĩa gì đối với doanh nghiệp

Trong ngắn hạn, Omnibus cung cấp không gian thở cho nhiều công ty. Đối với các công ty chưa nằm trong phạm vi, sự chậm trễ của CSRD có thể cung cấp thời gian rất cần thiết để chuẩn bị hệ thống, thu thập dữ liệu và sắp xếp các nhóm nội bộ. Việc giảm dự kiến các điểm dữ liệu và hướng dẫn về tính trọng yếu rõ ràng hơn cũng có thể giảm chi phí tuân thủ và làm cho quy trình báo cáo dễ sử dụng hơn.

Nhưng những tác động lâu dài thì phức tạp hơn nhiều.

Đầu tiên, sự chậm trễ có nguy cơ làm chậm tiến độ về chất lượng dữ liệu bền vững và khả năng so sánh. Điều này không chỉ làm suy yếu sự giám sát theo quy định mà còn làm suy yếu khả năng của nhà đầu tư và thị trường trong việc đánh giá và định giá rủi ro bền vững. Thứ hai, các doanh nghiệp hoạt động trên toàn cầu vẫn có thể cần báo cáo cho các khuôn khổ khác như Hội đồng Tiêu chuẩn Bền vững Quốc tế, vẫn có hiệu lực và đang nhanh chóng thu hút được sự chú ý.

Thứ ba, lý do cơ bản cho các quy định này vẫn không thay đổi. Rủi ro liên quan đến khí hậu và thiên nhiên đang gia tăng. Sự liên kết theo quy định, kế hoạch hướng tới tương lai và việc công bố thông tin mạnh mẽ vẫn là điều cần thiết . Việc làm suy yếu các tiêu chuẩn hoặc trì hoãn việc thực hiện có thể tạo ra sự linh hoạt trong ngắn hạn, nhưng nó cũng làm tăng sự không chắc chắn trong dài hạn và rủi ro về các nghĩa vụ tuân thủ bị phân mảnh trong tương lai.

Cuối cùng, đây cũng là câu chuyện về sự thất bại của quy trình. Nếu EU ban đầu đưa ra các khuôn khổ phát triển bền vững này như một gói duy nhất, mạch lạc với trình tự rõ ràng, hướng dẫn kỹ thuật và sự điều chỉnh theo quy định thì tiến độ có thể tiến xa hơn hiện nay. Thay vào đó, nỗ lực điều chỉnh lộ trình giữa chừng có thể khiến cả công ty và cơ quan quản lý phải điều hướng phức tạp hơn.

Omnibus không chỉ là một sự đảo ngược về mặt kỹ thuật – mà còn phản ánh những câu hỏi sâu sắc hơn về chiến lược của châu Âu về tài chính bền vững. Liệu đây có phải là sự tạm dừng để xây dựng thông minh hơn hay là sự thụt lùi làm suy yếu tham vọng sẽ phụ thuộc vào văn bản cuối cùng và những gì diễn ra sau đó. Đối với các doanh nghiệp, mệnh lệnh vẫn rõ ràng: hiểu các quy tắc, theo dõi những gì đang thay đổi và chuẩn bị không chỉ để tuân thủ mà còn để phục hồi trong một thế giới vẫn mong đợi và đòi hỏi tính bền vững.

Nguồn: David Carlin

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Xây dựng chiến lược stablecoin quốc gia

Owen Li

Crypto

Các quốc gia trên toàn thế giới có cơ hội củng cố vị thế của mình như là các trung tâm tài chính bằng cách thiết lập mình là trung tâm cho các giao dịch stablecoin. Hai chiến lược bổ sung sẽ mang lại lợi ích kinh tế đáng kể: cho phép các tổ chức tài chính trong nước (các ngân hàng được quản lý và phi ngân hàng) tiếp nhận và chuyển đổi stablecoin nước ngoài; và thúc đẩy sự chấp nhận toàn cầu đối với stablecoin do địa phương phát hành.

Những chính sách hướng tới tương lai này sẽ tạo ra nguồn thu phí và ngoại hối đáng kể cho các tổ chức tài chính, đảm bảo giám sát chặt chẽ theo quy định đối với dòng tiền kỹ thuật số, tạo ra nhu cầu đa dạng đối với nợ chính phủ và củng cố vai trò của quốc gia như một trung tâm tài chính đổi mới trong nền kinh tế toàn cầu.

Chuyển đổi stablecoin đầu vào

Hệ thống thanh toán stablecoin toàn cầu sẽ cho phép các tổ chức tài chính của một quốc gia tiếp nhận stablecoin từ các đơn vị phát hành nước ngoài và chuyển đổi chúng sang tiền tệ địa phương theo giá trị ngang giá.

Nếu các tổ chức tài chính có thể nắm bắt được chỉ 5% trong tổng số 1 nghìn tỷ đô la tiền ổn định toàn cầu theo giả thuyết, điều này có thể tạo ra khoảng 1,83 tỷ đô la doanh thu gộp hàng năm cho khu vực tài chính trong nước. Điều này sẽ tạo ra một luồng doanh thu mới cho các ngân hàng và fintech được quản lý mà không yêu cầu họ phải chịu rủi ro chính. Việc xử lý diễn ra thông qua các khuôn khổ quản lý hiện có tương tự như cách xử lý séc ngoại tệ hiện nay thông qua các thỏa thuận thư tiền mặt quốc tế.

Có một số lợi ích về mặt quản lý đối với chiến lược này. Nó đảm bảo tất cả các luồng tiền ổn định nước ngoài vào quốc gia này đều được xử lý thông qua các tổ chức được quản lý với các biện pháp kiểm soát chặt chẽ về hiểu biết khách hàng, chống rửa tiền và trừng phạt. Nó ngăn chặn việc các nền tảng tiền ổn định nước ngoài không được quản lý và các ví không được lưu trữ phá vỡ các tổ chức tài chính trong nước. Và nó cung cấp cho các cơ quan quản lý khả năng hiển thị các luồng tiền kỹ thuật số đi vào nền kinh tế.

Chiến lược này cũng tạo ra nền tảng cho các cuộc đàm phán thương mại song phương: 'Chúng tôi sẽ tạo điều kiện chấp nhận stablecoin của bạn ở cấp quốc gia nếu bạn cũng làm như vậy với chúng tôi.' Chiến lược này định vị đất nước là một khu vực pháp lý có tư duy tiến bộ, chấp nhận đổi mới tiền kỹ thuật số trong khuôn khổ các quy định và củng cố vị thế cạnh tranh của mình so với các trung tâm tài chính khác đang do dự trong việc tham gia vào tài sản kỹ thuật số.

Đồng tiền ổn định quốc gia ra nước ngoài

Thúc đẩy sự chấp nhận toàn cầu đối với các đồng tiền ổn định được định giá tại địa phương tạo ra nhu cầu quốc tế đối với tiền tệ quốc gia kỹ thuật số, với những lợi ích kinh tế vĩ mô đáng kể. Các đồng tiền ổn định được phát hành tại địa phương được lưu giữ ở nước ngoài gián tiếp tạo ra nhu cầu đối với nợ chính phủ trong nước (như tài sản hỗ trợ). Điều này tạo ra một kênh mới để đồng tiền quốc gia hoạt động như một loại tiền tệ dự trữ dưới dạng kỹ thuật số và mở rộng tiện ích của đồng tiền trong nước trong thương mại quốc tế và các giao dịch xuyên biên giới.

Hãy xem xét người tiêu dùng mua hàng từ các thương gia nước ngoài thông qua các thị trường toàn cầu. Các luồng thanh toán đáng kể này có thể được tính bằng các đồng tiền ổn định địa phương, mà nhiều người bán trên thị trường nước ngoài sẽ sẵn sàng nắm giữ như một phần của danh mục tiền tệ đa dạng. Điều này tạo ra nhu cầu nước ngoài bền vững đối với các tài sản được tính bằng tiền trong nước mà không cần phải thanh toán ngay lập tức bằng đồng tiền địa phương của người bán.

Chiến lược này mở rộng ảnh hưởng tài chính của quốc gia trong nền kinh tế kỹ thuật số đang phát triển, giảm chi phí giao dịch cho các doanh nghiệp trong nước tham gia vào thương mại toàn cầu và cung cấp chiến lược tiền kỹ thuật số bổ sung bên cạnh bất kỳ sáng kiến tiền kỹ thuật số nào của ngân hàng trung ương trong tương lai.

Khuyến nghị chính sách

Để tận dụng tối đa cơ hội này, các quốc gia nên làm rõ cách xử lý theo quy định đối với các tổ chức tài chính nhận stablecoin nước ngoài thay mặt cho khách hàng và hợp tác với các hệ thống thanh toán như Ubyx để đảm bảo lợi ích quốc gia được đại diện trong cơ sở hạ tầng mới nổi này.

Họ nên thành lập một nhóm làm việc liên ngành với bộ tài chính, ngân hàng trung ương, các cơ quan quản lý tài chính và những người tham gia trong ngành để phát triển một chiến lược stablecoin quốc gia thống nhất. Nhóm này nên xem xét các ưu đãi có mục tiêu để khuyến khích các tổ chức tài chính trong nước phát triển khả năng chấp nhận stablecoin.

Các quốc gia nên đưa khả năng tương tác của stablecoin vào các cuộc thảo luận với các trung tâm tài chính quốc tế và các đối tác thương mại, đồng thời cho phép các ngân hàng được quản lý và các tổ chức phi ngân hàng tham gia vào các blockchain không cần sự cho phép công khai với khuôn khổ quản lý rủi ro phù hợp.

Cuối cùng, điều quan trọng là phải phân biệt giữa cơ sở hạ tầng và thuê ngoài trong khuôn khổ pháp lý để cho phép các tổ chức tài chính hoạt động trên blockchain công khai, cũng như hỗ trợ việc ghi nhận kế toán các đồng tiền ổn định là các khoản tương đương tiền mặt trong các điều kiện thích hợp.

Các quốc gia có truyền thống phát triển mạnh mẽ bằng cách áp dụng đổi mới tài chính trong khi vẫn đảm bảo các biện pháp bảo vệ phù hợp sẽ được hưởng lợi đáng kể từ stablecoin . Một cách tiếp cận chính sách tiến bộ thể hiện cơ hội đáng kể để tạo ra lợi ích kinh tế, tăng cường giám sát theo quy định và nâng cao vị thế của một quốc gia như một quốc gia dẫn đầu về tài chính toàn cầu trong thời đại kỹ thuật số.

Bằng cách cho phép cả chuyển đổi trong nước và sử dụng ngoài nước các loại tiền ổn định do địa phương phát hành, các quốc gia có thể khẳng định mình là trung tâm quan trọng trong bối cảnh tiền kỹ thuật số toàn cầu.