Lạm phát tại Anh đạt 3,4%, làm trì hoãn hy vọng cắt giảm lãi suất.

Lạm phát ở Anh bất ngờ tăng lần đầu tiên sau 5 tháng, leo lên mức 3,4% trong tháng 12, làm phức tạp thêm tiến trình cắt giảm lãi suất tiềm năng từ Ngân hàng Anh.

Dữ liệu từ Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS) xác nhận tỷ lệ lạm phát hàng năm, được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI), đã tăng từ 3,2% trong tháng 11. Con số này vượt qua dự báo của các nhà kinh tế thành phố về mức tăng khiêm tốn hơn là 3,3% và đánh dấu sự đảo chiều sau nhiều tháng giảm hoặc tăng trưởng giá cả trì trệ.

Mặc dù các nhà phân tích tin rằng sự tăng nhẹ này có thể chỉ là tạm thời, nhưng thị trường tài chính hầu như đã loại trừ hoàn toàn khả năng Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất vào tháng tới.

Nguyên nhân nào dẫn đến sự tăng giá đột biến này?

Lạm phát gia tăng trong tháng 12 chủ yếu do các mặt hàng dễ biến động và những thay đổi chính sách cụ thể, chứ không phải do sự gia tăng mạnh mẽ áp lực giá cả trên diện rộng.

Các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm:

• Giá vé máy bay: Chi phí đi lại bằng đường hàng không đã tăng mạnh 28,6% trong tháng 12. Mặc dù giá vé máy bay thường tăng trong kỳ nghỉ lễ Giáng sinh, nhưng mức tăng này còn cao hơn nhiều so với mức thấp bất thường của năm 2024.

• Thuế thuốc lá: Thuế cao hơn đối với các sản phẩm thuốc lá, được Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves đưa ra trong ngân sách mùa thu, đã có hiệu lực từ tháng 12 và góp phần vào mức thuế suất chung.

Martin Beck, nhà kinh tế trưởng tại WPI Strategy, khuyên không nên quá lo lắng, cho rằng: "Sự gia tăng lạm phát trong tháng 12 không nên khiến người ta phải báo động. Sự gia tăng này chủ yếu do các yếu tố tạm thời và kỹ thuật, chứ không phải do sự hồi sinh rộng rãi hơn của áp lực giá cả."

Phân tích sâu hơn về dữ liệu lạm phát

Ẩn sau con số thống kê chính là những chi tiết cụ thể, cho thấy bức tranh phức tạp hơn về nền kinh tế Anh. Lạm phát lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, vẫn không thay đổi so với tháng 11, ở mức 3,2% hàng năm. Sự ổn định này cho thấy áp lực giá cả tiềm ẩn có thể không đang gia tăng.

Tuy nhiên, giá cả thực phẩm tiếp tục tăng trong suốt kỳ nghỉ lễ. Lạm phát thực phẩm hàng năm tăng lên 4,5% từ mức 4,2% trong tháng 11, với Cục Thống kê Quốc gia (ONS) nhấn mạnh giá bánh mì và ngũ cốc tăng cao là yếu tố chính.

Hình 1: Lạm phát thực phẩm ở Anh tăng lên 4,5% trong tháng 12, trong đó Cơ quan Thống kê Quốc gia (ONS) xác định giá bánh mì và ngũ cốc tăng cao là nguyên nhân chính.

Lạm phát dịch vụ, một chỉ số quan trọng của Ngân hàng Anh, đã tăng nhẹ từ 4,4% lên 4,5%. Mặc dù chỉ số này được theo dõi sát sao để nắm bắt dấu hiệu áp lực giá cả trong nước, nhưng mức tăng trong tháng 12 thấp hơn so với dự đoán của các nhà kinh tế.

Yael Selfin, nhà kinh tế trưởng tại KPMG Anh, nhận định rằng Ngân hàng Anh có thể sẽ bỏ qua mức tăng này. Bà cho biết: "Mặc dù lạm phát dịch vụ tăng trong tháng 12, nhưng điều này không phản ánh áp lực giá cả trong nước mà chủ yếu do các mặt hàng dễ biến động như vé máy bay gây ra." Bà cũng nói thêm rằng tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm lại sẽ giúp giảm bớt lạm phát dịch vụ trong những tháng tới.

Lịch trình cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh bị lùi lại.

Chỉ số CPI cao hơn dự kiến ​​đã khiến Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của Ngân hàng Anh duy trì lập trường thận trọng. Các nhà giao dịch tại London hiện cho rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng Hai là rất khó xảy ra và chưa hoàn toàn dự đoán khả năng này sẽ diễn ra cho đến tháng Sáu.

Bất chấp phản ứng của thị trường, nhiều nhà kinh tế vẫn dự báo khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 4, với điều kiện tốc độ tăng giá và tiền lương ở Anh tiếp tục chậm lại. Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey đã tuyên bố hồi tháng trước rằng ông kỳ vọng lạm phát sẽ trở lại mục tiêu 2% của Ủy ban Chính sách Tiền tệ vào giữa năm nay.

Triển vọng kinh tế và phản ứng của chính phủ

Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves, người đã đặt việc giải quyết chi phí sinh hoạt làm trọng tâm, cam kết rằng năm 2026 sẽ là "năm mà nước Anh vượt qua được giai đoạn khó khăn" về lạm phát. Bà nói: "Ưu tiên số một của tôi là giảm chi phí sinh hoạt", đồng thời đề cập đến các biện pháp trong ngân sách bao gồm giảm giá hóa đơn năng lượng và đóng băng giá vé tàu hỏa cũng như phí thuốc theo toa.

Trong một báo cáo riêng, ONS tiết lộ rằng tốc độ tăng giá thuê nhà tư nhân đang chậm lại. Giá thuê trung bình hàng tháng tăng 4% trong năm tính đến tháng 12, giảm so với mức 4,4% trong tháng 11 và là tốc độ chậm nhất kể từ tháng 5 năm 2022. Cổng thông tin bất động sản Zoopla cho rằng sự thay đổi này là do số lượng nhà cho thuê có sẵn tăng lên, khi ngày càng nhiều người mua nhà lần đầu rời bỏ thị trường cho thuê do điều kiện vay thế chấp được cải thiện và tốc độ tăng giá nhà chậm lại.