Lạm phát leo thang, người tiêu dùng Mỹ hoang mang: Nguy cơ suy thoái kinh tế lên tới 70%

Kinh tế

Tóm tắt:

Lạm phát Mỹ giảm từ 4,4% xuống 2,7% trong một năm. Chính sách của Fed làm gia tăng bất bình đẳng kinh tế: người giàu hưởng lợi, người nghèo chịu lãi suất cao. Xác suất suy thoái tăng, gây lo ngại cho nhà đầu tư.

Người dân Mỹ đang gặp khó khăn trong việc đối phó với lạm phát. Vào tháng 4 năm 2024, chỉ số ưa thích của Fed về giá tiêu dùng đã tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Đây là một cải thiện so với mức tăng 4,4% của tháng 4 năm 2023, nhưng vẫn chưa đạt được tiến độ mà các nhà đầu tư mong đợi.

Theo Justin Lahart của Wall Street Journal, mặc dù có sự cải thiện, nhưng tốc độ giảm lạm phát vẫn chậm hơn so với kỳ vọng. Ông nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn là một vấn đề lớn đối với công chúng, gây ra sự hoảng sợ.

Lạm phát leo thang, người tiêu dùng Mỹ hoang mang: Nguy cơ suy thoái kinh tế lên tới 70%_1

Từ đầu những năm 1980, dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Fed Paul Volcker, lạm phát đã được kiểm soát. Tuy nhiên, từ năm 2009 sau cuộc Đại suy thoái, chính sách tiền tệ dưới thời Chủ tịch Fed Ben Bernanke đã thay đổi đáng kể. Ông đã áp dụng các biện pháp nới lỏng định lượng để hỗ trợ nền kinh tế, giữ tỷ lệ lạm phát dưới 2,0% trong hầu hết những năm 2010.

Tuy nhiên, đại dịch Covid-19 đã làm méo mó bức tranh kinh tế, khiến lạm phát tăng vọt lên hơn 7,0% trước khi giảm trở lại mức hiện tại. Fed tiếp tục thắt chặt định lượng để chống lại lạm phát, hy vọng đưa lạm phát trở lại mức ổn định như những năm 2010.

Chính sách tiền tệ của Fed đã có những tác động khác nhau đến các tầng lớp dân cư. Trong khi những người giàu có hưởng lợi từ thị trường chứng khoán sôi động và giá nhà đất tăng, thì người nghèo phải đối mặt với lãi suất cao đối với thẻ tín dụng và các khoản vay mua ô tô.

Sự bất bình đẳng kinh tế

Nguồn: Fred data

Sự chênh lệch ngày càng tăng giữa người có thu nhập cao và thấp là nguyên nhân gây ra nhiều tín hiệu mâu thuẫn. Những người giàu có sở hữu nhà cửa và hưởng lợi từ thị trường chứng khoán sôi động, trong khi người nghèo phải đối mặt với lãi suất cao đối với thẻ tín dụng và các khoản vay mua ô tô. Các thay đổi vi mô như tăng giá bảo hiểm nhà cửa và ô tô, cùng với sự biến động trong thị trường y tế, ảnh hưởng nặng nề đến người có thu nhập thấp.

Aaron Back của Wall Street Journal nhấn mạnh rằng nền kinh tế Mỹ liên tục gây ra những bất ngờ, khiến việc nắm bắt những gì đang xảy ra trở nên khó khăn. Ông cho rằng sự mất kết nối giữa người giàu và người nghèo có thể là nguyên nhân gây ra những tín hiệu mâu thuẫn trong nền kinh tế.

Tỷ lệ tài sản của 1% người giàu nhất tại Hoa Kỳ đã tăng từ 27,5% vào quý đầu tiên của năm 2009 lên 30,3% vào quý 4 năm 2023. Những người giàu có đã hưởng lợi từ thị trường chứng khoán và giá nhà đất tăng, trong khi chính sách tiền tệ của Fed đã dẫn đến việc đổ tiền vào tài sản thay vì hàng hóa vật chất. Điều này đã gây ra lạm phát giá cả trong lĩnh vực tài sản, trong khi lạm phát giá tiêu dùng giảm.

Chính sách tiền tệ của Fed đã góp phần vào sự phân bổ tài sản không đồng đều, gây ra sự bất mãn trong một số phân khúc của nền kinh tế Mỹ. Việc tiếp tục thắt chặt định lượng có thể giúp giảm lạm phát giá tiêu dùng, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng bất bình đẳng kinh tế.

Xác suất suy thoái trong 12 tháng tới

Bên cạnh sự bất bình đẳng trong nền kinh tế, khả năng suy thoái cũng đang trở thành mối quan tâm lớn đối với nhiều nhà đầu tư.

Vào tháng 10 năm 2022, đường cong lợi suất giữa trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 3 tháng và 10 năm lần đầu tiên đảo ngược, khi lãi suất của trái phiếu kỳ hạn 3 tháng vượt qua lãi suất của trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Sự kiện này đã dẫn đến nhiều dự đoán về khả năng xảy ra suy thoái, mặc dù chưa có tuyên bố chính thức nào từ Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER). NBER sẽ xác định tháng mà tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt đỉnh trước khi bắt đầu suy giảm, đánh dấu Tháng 0 của cuộc suy thoái.

Mô hình dự báo suy thoái của Jonathan Wright, phát triển cho Ban Dự trữ Liên bang vào năm 2006, sử dụng đường cong lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ và mức Lãi suất Quỹ Liên bang làm đầu vào. Mô hình này lần đầu tiên dự đoán xác suất suy thoái lớn hơn 50% sẽ xảy ra trong khoảng thời gian từ tháng 3 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024. Trong những tháng tiếp theo, xác suất này tiếp tục tăng lên trên 80%, áp dụng cho các tháng từ tháng 7 năm 2023 đến tháng 7 năm 2024.

Lạm phát leo thang, người tiêu dùng Mỹ hoang mang: Nguy cơ suy thoái kinh tế lên tới 70%_3

Trong những tuần gần đây, chênh lệch giữa trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm và 3 tháng đã tăng lên, cho thấy xu hướng giảm trong quỹ đạo xác suất suy thoái có thể sớm đảo ngược. Nếu điều này xảy ra, chúng ta có thể thấy một mô hình ba đỉnh, với xác suất suy thoái dao động gần 70%.

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ trì hoãn bất kỳ thay đổi nào về Lãi suất Quỹ Liên bang cho đến cuối năm 2024. Theo dõi Xác suất Suy thoái cho thấy xác suất suy thoái dao động trong khoảng từ 67% đến 77% trong khi Lãi suất Quỹ Liên bang được giữ ở mức trung bình 5,33%.

Lạm phát leo thang, người tiêu dùng Mỹ hoang mang: Nguy cơ suy thoái kinh tế lên tới 70%_4

Xác suất suy thoái đạt đỉnh gần 81% vào ngày 25 tháng 7 năm 2023, khiến khoảng thời gian từ tháng 7 năm 2023 đến tháng 7 năm 2024 là khoảng thời gian có nhiều khả năng xảy ra suy thoái nhất. Việc Lãi suất Quỹ Liên bang tăng kéo dài và sự đảo ngược sâu hơn của đường cong lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ đã khiến khoảng thời gian từ ngày 18 tháng 3 năm 2024 đến ngày 18 tháng 3 năm 2025 trở thành khoảng thời gian có nhiều khả năng thứ hai xảy ra suy thoái.

Mô hình hai đỉnh có thể kéo dài khoảng thời gian mà xác suất suy thoái cao nhất áp dụng. Theo cách giải thích này, khoảng thời gian mà xác suất xảy ra một cuộc suy thoái chính thức sẽ lớn hơn 70% là từ ngày 25 tháng 7 năm 2023 đến ít nhất là ngày 10 tháng 6 năm 2025.

Diễn biến của các thị trường khi Hoa Kỳ rơi vào suy thoái

Thị trường chứng khoán thường là nơi đầu tiên cảm nhận được tác động của suy thoái kinh tế. Khi nền kinh tế chậm lại, doanh thu và lợi nhuận của các công ty giảm sút, khiến giá cổ phiếu lao dốc. Tâm lý lo lắng và sợ hãi của nhà đầu tư càng làm tình hình thêm tồi tệ, khi họ bán tháo cổ phiếu để tìm kiếm các tài sản an toàn hơn.

Ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất để kích thích nền kinh tế, nhưng nếu các biện pháp này không đủ mạnh, thị trường chứng khoán vẫn sẽ chịu áp lực giảm. Điều này tạo ra một vòng luẩn quẩn, khi sự bất ổn kinh tế kéo dài khiến nhà đầu tư mất niềm tin vào tương lai.

Suy thoái kinh tế Mỹ cũng gây ra những biến động lớn trên thị trường dầu. Khi nhu cầu tiêu thụ năng lượng giảm do hoạt động kinh tế chậm lại, giá dầu có xu hướng giảm. Tuy nhiên, các yếu tố gián đoạn chuỗi cung ứng như xung đột địa chính trị hoặc thiên tai có thể làm giá dầu biến động mạnh hơn.

Chính phủ có thể can thiệp bằng cách cắt giảm sản lượng hoặc hỗ trợ ngành dầu mỏ, nhưng điều này chỉ có thể giúp ổn định giá dầu trong ngắn hạn. Về lâu dài, thị trường dầu vẫn phải đối mặt với sự bất ổn do các yếu tố kinh tế và chính trị phức tạp.

Trong bối cảnh kinh tế bất ổn, vàng luôn được coi là tài sản trú ẩn an toàn. Khi thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro khác giảm giá, nhà đầu tư thường chuyển sang vàng để bảo vệ giá trị tài sản. Điều này làm tăng giá vàng, đặc biệt khi ngân hàng trung ương giảm lãi suất và thực hiện các biện pháp nới lỏng định lượng.

Suy thoái kinh tế cũng có thể làm giảm giá trị của đồng USD, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư quốc tế. Với vai trò là một tài sản bảo toàn giá trị, vàng giúp nhà đầu tư yên tâm hơn trong thời kỳ đầy biến động.

Bài viết được tổng hợp từ nhiều nguồn và dựa trên góc nhìn riêng của tác giả.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Cổ phiếu giảm trước báo cáo CPI và cuộc họp FOMC

Warren Takunda

Kinh tế

Chứng khoán

Chỉ số SP 500 hôm nay giảm -0,36%, Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm -0,76% và Chỉ số Nasdaq 100 giảm -0,14%.

Các chỉ số chứng khoán hôm nay giảm nhẹ do thận trọng trước báo cáo CPI hôm thứ Tư và kết quả cuộc họp FOMC vào thứ Ba/thứ Tư. Ngoài ra, tác động tiêu cực từ sự yếu kém của chứng khoán châu Âu đang đè nặng lên chứng khoán Mỹ khi chỉ số Euro Stoxx 50 giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tuần do biến động chính trị ở Pháp sau khi Tổng thống Pháp Macron hôm Chủ nhật kêu gọi bầu cử quốc hội sớm vào cuối tháng này nhằm cố gắng ngăn chặn bước tiến của các đối thủ cực hữu của mình.

Các cổ phiếu đang chờ đợi báo cáo giá tiêu dùng tháng 5 của Hoa Kỳ vào thứ Tư, dự kiến cho thấy CPI tháng 5 không thay đổi so với tháng 4 ở mức +3,4% so với cùng kỳ và chỉ số CPI tháng 5 trừ thực phẩm và năng lượng giảm nhẹ xuống +3,5% so với cùng kỳ. so với cùng kỳ từ +3,6% trong tháng 4.

Ngoài ra, các nhà đầu tư chứng khoán đang chờ đợi kết quả cuộc họp FOMC kéo dài 2 ngày vào thứ Tư bắt đầu từ hôm nay. Sự đồng thuận là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất mục tiêu của quỹ Fed ở mức 5,25% -5,50%. FOMC cũng sẽ công bố các ước tính mới về tăng trưởng và lạm phát cũng như các dự báo đồ thị chấm về đường đi của lãi suất. Ngoài ra, các bình luận sau cuộc họp từ Chủ tịch Fed Powell sẽ được xem xét kỹ lưỡng về thời điểm Fed có thể cắt giảm lãi suất.

Các thị trường đang đánh giá thấp cơ hội cắt giảm lãi suất -25 bp ở mức 1% cho cuộc họp FOMC ngày 11-12 tháng 6 và 9% cho cuộc họp tiếp theo vào ngày 30-31 tháng 7.

Nhìn chung, kết quả thu nhập quý 1 tích cực đang hỗ trợ cổ phiếu. Thu nhập quý 1 dự kiến sẽ tăng +7,1% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều so với ước tính trước mùa thu nhập là +3,8%. Theo dữ liệu do Bloomberg Intelligence tổng hợp, khoảng 81% công ty báo cáo SP 500 đã vượt qua ước tính thu nhập quý 1.

Thị trường chứng khoán nước ngoài ngày nay rất hỗn tạp. Euro Stoxx 50 giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tuần và giảm -0,85%. Shanghai Composite của Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất 1-3/4 tháng và đóng cửa ở mức -0,76%. Chỉ số Nikkei Stock 225 của Nhật Bản đã tăng lên mức cao nhất trong 3 tuần và đóng cửa ở mức tăng +0,25%.

Lãi suất

Trái phiếu T kỳ hạn 10 năm tháng 9 hôm nay tăng +6 tích tắc. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm -2,4 bp xuống 4,443%. Giá trái phiếu tháng 9 hôm nay cao hơn vừa phải nhờ sự chuyển biến tích cực từ sự phục hồi của trái phiếu chính phủ châu Âu. Ngoài ra, sự suy yếu của chứng khoán hôm nay đã thúc đẩy một số nhu cầu trú ẩn an toàn đối với trái phiếu T. Áp lực cung là một yếu tố giảm giá vì Bộ Tài chính sẽ bán đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trị giá 39 tỷ USD vào hôm nay như một phần của gói đấu giá trái phiếu kho bạc và trái phiếu kho bạc trị giá 119 tỷ USD trong tuần này.

Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu ngày nay thấp hơn. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức giảm trở lại từ mức cao nhất trong 1 tuần là 2,687% và giảm -3,8 bp ở mức 2,632%. Sản lượng mạ vàng kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh giảm -4,5 bp xuống 4,277%.

Thành viên Hội đồng Điều hành ECB, Rehn cho biết ECB không cam kết trước bất kỳ lộ trình nào về lãi suất.

Hoán đổi đang làm giảm khả năng ECB cắt giảm lãi suất -25 bp ở mức 7% cho cuộc họp ngày 18 tháng 7 và 50% cho cuộc họp ngày 12 tháng 9.

Máy vận chuyển chứng khoán Mỹ

Cổ phiếu ngân hàng hôm nay đang chịu áp lực và đang giảm giá trên thị trường rộng lớn hơn sau khi Pimco cho biết họ dự kiến sẽ có thêm nhiều ngân hàng khu vực phá sản ở Mỹ do mức độ tập trung “rất cao” các khoản cho vay bất động sản thương mại gặp khó khăn trên sổ sách của họ. Kết quả là Comerica giảm hơn -3% để dẫn đầu nhóm thua lỗ trong SP 500. JPMorgan Chase giảm hơn -2% để dẫn đầu nhóm thua cuộc trong Dow Jones Industrials. Citigroup, Bank of America, MT Bank, Regions Financial, Fifth Third Bancorp và KeyCorp đều giảm hơn -2%.

Autodesk giảm hơn -3% và dẫn đầu nhóm thua cuộc trong Nasdaq 100 sau khi Bloomberg đưa tin SEC và Bộ Tư pháp đang điều tra công ty sau khi công ty này tái bổ nhiệm CFO sau một cuộc điều tra nội bộ về hoạt động kế toán của công ty.

Target Hospitality giảm hơn -38% sau khi Wall Street Journal đưa tin chính quyền Biden đang đóng cửa một trung tâm giam giữ Cơ quan Thực thi Hải quan và Nhập cư ở Dilley, Texas, nơi được sử dụng làm nơi ở cho các gia đình di cư vượt biên trái phép.

Booz Allen Hamilton Holding Corp giảm gần -1% sau khi dự báo EPS điều chỉnh năm 2025 là 5,80-6,05 USD, với điểm trung bình dưới mức đồng thuận là 6,02 USD.

Cleveland-Cliffs giảm hơn -3% sau khi JPMorgan Chase hạ mức cổ phiếu xuống mức trung lập do thừa cân.

CoreCivic giảm hơn -20% sau khi Wedbush hạ mức cổ phiếu từ vượt trội xuống mức trung lập.

Cổ phiếu ngành khai thác chịu áp lực khi giá đồng COMEX giảm hơn -1%. Kết quả là Southern Copper giảm hơn -3% và Freeport McMoRan giảm hơn -2%.

Comcast giảm gần -1% sau khi BNP Paribas Exane hạ cấp cổ phiếu xuống mức kém hiệu quả từ mức trung lập với mục tiêu giá là 34 USD.

Apple đã tăng hơn 2% để dẫn đầu các cổ phiếu tăng giá trong SP 500, Dow Jones Industrials và Nasdaq 100 sau khi DA Davidson nâng cấp cổ phiếu lên mua từ mức trung lập với mục tiêu giá là 230 USD do “kỳ vọng về chu kỳ nâng cấp iPhone”.

Calavo Growers tăng hơn +14% sau khi báo cáo doanh thu ròng quý 2 là 184,4 triệu USD, cao hơn nhiều so với mức đồng thuận là 159 triệu USD.

Robert Half tăng hơn +1% sau khi BNP Paribas Exane nâng hạng cổ phiếu lên vượt trội từ mức kém hiệu quả.

General Motors đã tăng hơn +1% sau khi phê duyệt kế hoạch mua lại cổ phiếu mới trị giá 6 tỷ USD và tăng cổ tức hàng quý thêm 33% lên 12 xu một cổ phiếu.

Nguồn: BarChart

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Sự cường điệu không bền vững xung quanh ESG

Samantha Luân

Kinh tế

Ba lá thư đã yêu cầu sự chú ý lớn từ các công ty, người tiêu dùng và nhà đầu tư trong những năm gần đây - E, S và G. Sự gia tăng nguồn vốn cùng với sự giám sát ngày càng tăng đối với thông tin về môi trường, xã hội và quản trị của các công ty trong danh mục đầu tư đã là nguyên nhân khiến một số người ăn mừng, và một đối tượng bị người khác chế nhạo - đặc biệt là các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa ở Hoa Kỳ. Tin tức tuần trước cho biết dòng tiền chảy ra không đều từ các quỹ ESG đã trở thành một xu hướng vững chắc, với 40 tỷ USD được rút ra từ đầu năm đến nay, quan điểm chính trị cũng bị chia rẽ tương tự.

Hầu hết các xu hướng thị trường được thổi phồng quá mức – có thể là chứng khoán Nhật Bản nóng hổi trong những năm 1980, sự bùng nổ dotcom vào cuối những năm 1990, hoặc có lẽ chẳng bao lâu nữa là sự gia tăng của cổ phiếu AI – cuối cùng sẽ đạt đến điểm mà các nguyên tắc cơ bản không còn có thể biện minh cho việc định giá cao. Điều đó dẫn đến sự điều chỉnh dần dần hoặc, trong những trường hợp nghiêm trọng, dẫn đến sự vỡ bong bóng tai hại. Điều tương tự cũng có thể nói về xu hướng quản lý tài sản. Khi các phương tiện đầu tư hoạt động dưới mức thị trường, chỉ riêng sự cường điệu hóa không thể duy trì được sự quan tâm của nhà đầu tư.

Dòng chảy ESG một phần là do hiệu suất. Nhiều quỹ ESG hoạt động kém hiệu quả trong năm 2022 và 2023. Bất chấp nỗ lực của các nhà quản lý quỹ nhằm đưa ra các giải pháp thông minh, nhiều quỹ không thể vượt qua đợt tăng giá dầu do cuộc chiến của Nga ở Ukraine gây ra.

Tuy nhiên, ánh hào quang của ESG phần lớn đã bị lu mờ bởi chính trị hóa, đặc biệt là những mâu thuẫn của chính nó. Cổ phiếu của các công ty quốc phòng ban đầu bị loại khỏi hầu hết các quỹ, nhưng sự ủng hộ dành cho Ukraine và sự phục hồi rộng rãi xung quanh lá cờ đã khiến một số nhà quản lý quỹ đưa chúng vào - một sự thay đổi khiến ESG phải hứng chịu những lời chế nhạo từ cánh hữu và những lời chỉ trích từ cánh tả. Những lời chỉ trích dai dẳng từ các nhà hoạch định chính sách của Đảng Cộng hòa đã thúc đẩy nhiều công ty Hoa Kỳ thay đổi ngôn ngữ của họ xung quanh các cam kết ESG và net zero, tham gia vào “sự im lặng xanh”.

Một phần của vấn đề ở đây là ESG giống như một con quái vật từ thông dụng của Frankenstein. Việc phân nhóm này cho chúng ta biết ít hơn về tác động của một quỹ hoặc một công ty mà nhiều hơn về ý thức lẫn lộn về lợi ích của xã hội. Các tiêu chuẩn về môi trường, xã hội và quản trị thường mơ hồ, cho phép các nhà quản lý quỹ “rửa sạch” hồ sơ của họ để thu hút các nhà đầu tư. Trên thực tế, thành phần của nhiều quỹ phần lớn đã bắt chước các chỉ số điển hình, ngoại trừ dầu.

Tuy nhiên, trước sự thất vọng của những người chỉ trích, dòng tiền chảy ra liên tục đầu tiên không đánh dấu sự khai tử của ESG trên phương diện một khái niệm, mặc dù nó có thể đánh dấu sự suy tàn của nó như một công cụ tiếp thị. Các nhà đầu tư vẫn quan tâm đến tính bền vững, đặc biệt là ở Châu Âu và Vương quốc Anh, nơi thị trường đã được cách ly khỏi cuộc chiến văn hóa tồi tệ nhất của Hoa Kỳ. Quy định hiệu quả hơn đã làm giảm việc rửa xanh và các nhà quản lý quỹ đang trở nên giỏi hơn trong việc tạo ra các quỹ với ít mâu thuẫn hơn. Và dòng tiền chảy ra 40 tỷ USD là tương đối nhỏ so với khoảng 7 nghìn tỷ USD tài sản ESG đang được quản lý.

Các nguyên tắc cơ bản cho sự bùng nổ ESG cũng đang dần được củng cố. Đạt được số 0 ròng được các giám đốc điều hành coi là một hoạt động kinh doanh tốt. Giảm thiểu các vấn đề quản trị được xem là quản lý rủi ro cần thiết. Các khoản đầu tư xanh cũng ngày càng sinh lãi, phần lớn nhờ vào các chính sách được xây dựng kỹ lưỡng như Đạo luật Giảm lạm phát của Tổng thống Joe Biden.

Thật vậy, vai trò của IRA trong việc kích thích đầu tư xanh nhấn mạnh tầm quan trọng của chính sách trong việc tạo ra các biện pháp khuyến khích phù hợp. Thị trường có vai trò định hướng các dòng tài chính - điều càng đáng tiếc hơn là ESG đã vướng vào cuộc chiến văn hóa Mỹ. Nhưng thị trường chỉ có thể làm được bấy nhiêu. Đặc biệt ở Hoa Kỳ, chính sách và kết quả của cuộc bầu cử vào tháng 11 sẽ có ảnh hưởng lớn nhất đến tương lai của quá trình chuyển đổi xanh.

Nguồn: Thời báo tài chính

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Các nhà giao dịch chạy trốn vì sự an toàn khi nỗi lo lắng ở châu Âu ngày càng gia tăng: Thị trường kết thúc

Warren Takunda

Kinh tế

Chứng khoán

Nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản trú ẩn tăng lên khi nỗi lo lắng về biến động chính trị ở châu Âu ngày càng gia tăng. Kho bạc Hoa Kỳ tăng giá trước dữ liệu lạm phát và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư.

Chỉ số Stoxx 600 giảm hơn 1% và kéo dài mức thua lỗ sang ngày thứ ba. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm, trong khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 4 điểm cơ bản. Đồng euro suy yếu, có hiệu suất kém thứ hai trong số các loại tiền tệ chính so với đồng đô la mạnh hơn.

Những động thái lớn nhất là ở thị trường Pháp. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng tới 10 điểm cơ bản lên 3,32%, đưa chúng vào đà tăng lớn nhất trong hai ngày kể từ những tháng đầu của đại dịch. Động thái này đã làm tăng chênh lệch giá trái phiếu tương đương của Đức lên mức cao nhất kể từ tháng 10 trên cơ sở đóng cửa.

Nợ của Ý, được coi là một trong những khoản nợ rủi ro nhất khu vực đồng euro, cũng bị cuốn theo làn sóng tăng giá, với chênh lệch lãi suất trên các trái phiếu tăng vọt lên 150 điểm cơ bản.

Các nhà giao dịch tập trung vào suy đoán rằng Tổng thống Emmanuel Macron đang thảo luận về việc từ chức nếu đảng của ông hoạt động kém trong các cuộc bầu cử lập pháp sắp tới. Macron sau đó cho biết vị trí của ông sẽ không bị ảnh hưởng.

Cuộc bỏ phiếu dự kiến vào cuối tháng này có nguy cơ trở thành cuộc đối đầu cuối cùng về các chính sách kinh tế mang thương hiệu của Macron, vốn đã trấn an phần lớn các nhà đầu tư kể từ khi ông nhậm chức vào năm 2017. Macron đã kêu gọi bầu cử vào thứ Hai sau khi các đối thủ cực hữu giành được tỷ lệ phiếu bầu lớn nhất của Pháp trong cuộc bầu cử cuối tuần Bầu cử Nghị viện châu Âu.

Jane Foley, người đứng đầu chiến lược ngoại hối tại Rabobank, cho biết: “Nguy cơ quốc hội Pháp có thể do phe cực hữu lãnh đạo có thể tập trung sự chú ý vào tình hình tài chính ảm đạm của Pháp, điều này có thể làm rung chuyển đồng euro”. “Chúng tôi coi chính trị Pháp là một lý do khác để kỳ vọng rằng đồng euro sẽ tiếp tục ở mức thấp hơn trong thời gian dài hơn”.

Ngoài ra, các nhà đầu tư toàn cầu đang chuẩn bị cho khả năng xảy ra một phiên giao dịch đầy biến động vào thứ Tư với cả bản in hàng tháng mới nhất về chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ và quyết định của Fed sắp đến hạn.

Trong khi các nhà hoạch định chính sách được kỳ vọng rộng rãi là sẽ giữ nguyên chi phí đi vay, thì dự báo lãi suất của các quan chức lại ít chắc chắn hơn. Theo ước tính trung bình trong một cuộc khảo sát của Bloomberg, 41% các nhà kinh tế kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ đưa ra tín hiệu về hai lần cắt giảm trong “biểu đồ dấu chấm” của họ, trong khi một tỷ lệ tương đương cho rằng các dự báo chỉ cho thấy một hoặc không có lần cắt giảm nào cả.

Michael De Pass, người đứng đầu bộ phận giao dịch lãi suất tại Citadel Securities, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV: “Thị trường bị chia rẽ giữa một và hai lần cắt giảm lãi suất”. “Sẽ có một chút phản ứng, bất kể kết quả thế nào.”

Trong số các động thái tăng thị phần trước khi tiếp thị tại Hoa Kỳ, Apple Inc. tiếp tục thua lỗ sau khi nhà sản xuất iPhone ra mắt các tính năng trí tuệ nhân tạo được chờ đợi từ lâu không thu hút được các nhà giao dịch. Cổ phiếu của General Motors Co. đã tăng tới 1,3% sau khi hãng sản xuất ô tô này thông qua kế hoạch mua lại mới trị giá 6 tỷ USD.

Tại Anh, tỷ lệ thất nghiệp tăng bất ngờ đã thúc đẩy triển vọng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Các nhà giao dịch đang dự đoán đầy đủ về đợt giảm điểm quý đầu tiên vào tháng 11 và nhận thấy khoảng 40% khả năng xảy ra đợt giảm điểm thứ hai vào tháng tiếp theo.

Trong một diễn biến khác, quốc gia này đã thu hút hơn 104 tỷ bảng Anh (132 tỷ USD) đơn đặt hàng trái phiếu với doanh số bán mạ vàng kỷ lục.

Nguồn: Bloomberg

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Làm thế nào các nhà đầu tư có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư nếu cổ phiếu Zig, trái phiếu Zig cũng vậy?

JP Morgan

Kinh tế

Trái phiếu

Chứng khoán

Trong ba năm, lợi nhuận từ cổ phiếu và trái phiếu đã biến động theo cùng một hướng. Khi thời điểm thuận lợi, điều này không được coi là một vấn đề; tuy nhiên, khi cổ phiếu bị bán tháo và trái phiếu không có ở đó để bắt chúng, thì các nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với một thách thức quan trọng là xây dựng danh mục đầu tư cần giải quyết. Năm nay, chứng khoán tiếp tục nhạy cảm với những biến động hàng ngày của lãi suất Kho bạc khi câu chuyện kinh tế vĩ mô tiếp tục thay đổi thường xuyên. Tháng 4 là một ví dụ điển hình: SP 500 có mức điều chỉnh 5,5%, trong khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 50 điểm cơ bản, dẫn đến lợi nhuận -2,5% cho Bloomberg US Aggregate. Nếu trái phiếu không thể biến động khi cổ phiếu biến động thì làm thế nào các nhà đầu tư có thể đa dạng hóa khía cạnh rủi ro trong danh mục đầu tư của họ? Trong tương lai, các nhà đầu tư cần phải tin tưởng vào một nhóm các nhà đa dạng hóa thay vì chỉ một người chơi ngôi sao - và thị trường tư nhân có thể đưa ra các giải pháp thay thế cho trò chơi đa dạng hóa.

Trong 20 năm, cổ phiếu và trái phiếu có mối tương quan nghịch (trung bình -0,4). Khi cổ phiếu giảm, trái phiếu chất lượng cao sẽ bù đắp khi lợi suất giảm và giá trái phiếu tăng. Một sự thay đổi quan trọng đã xảy ra kể từ đó: lạm phát. Hậu GFC và trước đại dịch, lạm phát liên tục gây bất ngờ trước xu hướng giảm và Cục Dự trữ Liên bang tập trung vào việc làm hơn là khía cạnh lạm phát trong nhiệm vụ của mình. “Fed put” luôn ở đó khi chứng khoán chao đảo. Điều này đã thay đổi vào năm 2020: lạm phát bất ngờ tăng mạnh và Fed trở nên tập trung hơn vào việc chống lạm phát. Khi năm 2024 bắt đầu, có lý do để hy vọng rằng những lo lắng về lạm phát và tăng lãi suất đã qua đi, nhưng chỉ số lạm phát trong ba tháng nóng hơn dự kiến đã dội một gáo nước lạnh vào những kỳ vọng ôn hòa của Fed.

Chúng tôi thực sự kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục đi xuống chậm lại; tuy nhiên, chúng tôi cũng tin rằng lạm phát không chắc chắn là một đặc điểm không phải là lỗi của chu kỳ mới này. Một số mỏ neo đã kéo lạm phát xuống trong thập kỷ qua không còn mạnh mẽ như vậy trong thập kỷ tiếp theo: toàn cầu hóa, giá năng lượng và kỳ vọng lạm phát. Ngoài ra, mối lo ngại về thâm hụt tài chính lớn và phí bảo hiểm cần thiết để hấp thụ lượng phát hành Kho bạc lớn đã trở thành mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư, ảnh hưởng đến phần cuối của đường cong lợi suất. Do đó, các nhà đầu tư vẫn có thể tin tưởng vào trái phiếu cốt lõi để đa dạng hóa khi lo ngại xoay quanh suy thoái kinh tế, nhưng cần có các giải pháp khác để giải quyết những lo ngại về lạm phát và thâm hụt. Thị trường tư nhân là nơi quan trọng để tìm kiếm giải pháp thay thế.

Như được hiển thị trên trang 8 của Hướng dẫn 2Q về Giải pháp thay thế, một số nhóm Giải pháp thay thế nhất định có thể mang lại mối tương quan từ thấp đến tiêu cực với thị trường đại chúng. Chúng bao gồm tài sản thực (bất động sản, cơ sở hạ tầng và giao thông vận tải) cũng như các quỹ phòng hộ. Tài sản thực có xu hướng hoạt động như một biện pháp phòng ngừa lạm phát tự nhiên vì chi phí cao hơn có thể được chuyển qua tiền thuê nhà và hóa đơn tiện ích cao hơn. Ngoài việc bảo vệ lạm phát, tài sản thực đang được hưởng lợi từ các yếu tố thuận lợi: số lượng người thuê nhà ở nhiều gia đình ngày càng tăng, thương mại điện tử và nhu cầu do AI thúc đẩy đối với bất động sản công nghiệp, quá trình chuyển đổi năng lượng và chi tiêu cơ sở hạ tầng hỗ trợ tài sản cơ sở hạ tầng và chuyển đổi chuỗi cung ứng đẩy giá thuê vận tải lên cao. Cuối cùng, các quỹ phòng hộ có thể cung cấp sự đa dạng hóa và lợi nhuận tốt hơn kể từ bây giờ với lãi suất cao hơn và mức độ biến động cao hơn giữa các loại tài sản. Tất nhiên, rủi ro vẫn tồn tại, đặc biệt là trong bất động sản thương mại văn phòng cũ, tài sản cơ sở hạ tầng mang tính chu kỳ hơn và tất nhiên là ở những nhà quản lý hoạt động kém hiệu quả. How Can Investors Diversify Portfolios If When Equities Zig, Bonds Zig Too?_1

How Can Investors Diversify Portfolios If When Equities Zig, Bonds Zig Too?_1

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Euro, trái phiếu và cổ phiếu của Pháp đấu tranh vì sự không chắc chắn trong bầu cử

Warren Takunda

Kinh tế

Trái phiếu của Pháp giảm mạnh ngày thứ hai vào thứ Ba, cũng như chứng khoán châu Âu và đồng euro sau thông báo về cuộc bầu cử sớm ở Pháp, trong khi sự chú ý của nhà đầu tư bắt đầu chuyển sang dữ liệu lạm phát của Mỹ hôm thứ Tư và cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang.

Tổng thống Emmanuel Macron hôm thứ Hai đã kêu gọi tổ chức cuộc bầu cử quốc hội vào ngày 30 tháng 6 và ngày 7 tháng 7 sau thất bại nặng nề cho phe của ông trong cuộc bỏ phiếu tại Nghị viện Châu Âu vào Chủ nhật.

Các cuộc thăm dò ý kiến cho thấy đảng cực hữu của Marine Le Pen có khả năng giành chiến thắng, mặc dù không đạt được đa số tuyệt đối, khiến các nhà đầu tư lo sợ.

Chỉ số STOXX 600 của Châu Âu giảm 0,8% trong khi CAC40 của Pháp giảm 1,26% sau khi giảm 1,35% vào thứ Hai. Các cổ phiếu ngân hàng như Credit Agricole Societe Generale và BNP Paribas đều giảm từ 3% đến 4%.

Hợp đồng tương lai SP 500 và hợp đồng tương lai Nasdaq đều giảm 0,3%.

Trái phiếu của Pháp cũng bị bán tháo với lợi suất trái phiếu 10 năm của Pháp tăng 7 điểm cơ bản lên 3,31% sau khi tăng 8 điểm cơ bản vào thứ Hai.

Với việc lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức thấp hơn một chút ở mức 2,66%, chênh lệch giữa hai bên, thước đo đánh giá các nhà đầu tư cao cấp yêu cầu nắm giữ nợ của Pháp thay vì chuẩn khu vực đồng euro, đã mở rộng lên 64 điểm cơ bản - cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. ,

Michiel Tukker, chiến lược gia lãi suất cấp cao châu Âu tại ING, cho biết: “Phản ứng của thị trường thực sự là một sự không chắc chắn và điều đó đủ để mở rộng chênh lệch”.

“Chúng ta sẽ thấy mức độ không chắc chắn cao hơn cho đến cuộc bầu cử ở Pháp, và do đó, chắc chắn sẽ thấy chênh lệch lãi suất cao hơn trong thời gian tới.”

Tukker cho biết việc thiếu nhu cầu mạnh đối với trái phiếu Đức cho thấy sự bất ổn đang thúc đẩy thị trường chứ không phải là một chuyến bay "rủi ro" đến nơi an toàn.

Các cuộc đấu giá lan sang các thị trường tiền tệ, nơi đồng euro giảm 0,3% so với đồng đô la xuống còn 1,0731 USD, mức thấp nhất trong một tháng, 0,4% so với bảng Anh xuống còn 84,24 pence, mức thấp nhất trong 21 tháng và cũng giảm 0,3% so với đồng franc Thụy Sĩ. ,

Trong khi đó, trên khắp kênh, các nhà đầu tư đang xem xét dữ liệu cho thấy thị trường lao động Anh có nhiều dấu hiệu hạ nhiệt trong tháng 4 khi tỷ lệ thất nghiệp tăng.

Mặc dù đây là tin tức không được hoan nghênh đối với Thủ tướng Rishi Sunak trước cuộc bầu cử ngày 4 tháng 7, nhưng nó có thể tạo điều kiện cho Ngân hàng Trung ương Anh cắt giảm lãi suất vào tháng 8. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát tuần tới sẽ đưa ra hướng dẫn tốt hơn.

Lợi suất mạ vàng kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 2 điểm cơ bản xuống 4,31% và đồng bảng Anh giữ ổn định so với đồng đô la ở mức 1,2739 USD. ,

MỘT CẮT, HOẶC HAI?

Ở Phố Wall, các thị trường cho thấy phản ứng im lặng trước chiến lược AI được chờ đợi từ lâu của Apple, chiến lược tích hợp công nghệ “Apple Intelligence” trên một bộ ứng dụng. Cổ phiếu của nhà sản xuất iPhone đã giảm 0,4% trong giao dịch tiếp thị trước và giảm 1,9% trong giờ bình thường vào thứ Hai.

Các sự kiện kinh tế lớn nhất theo lịch trình trong tuần sẽ diễn ra vào thứ Tư, với lạm phát giá tiêu dùng của Mỹ và quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Fed được coi là chắc chắn sẽ giữ ổn định khi kết thúc cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Tư, với trọng tâm là liệu họ có giữ ba lần cắt giảm lãi suất trong các dự báo "dot-plot" của mình trong năm nay hay không.

Các nhà phân tích tại Goldman Sachs cho biết: “Chúng tôi kỳ vọng các dấu chấm sẽ hiển thị hai lần cắt giảm vào năm 2024, bốn lần cắt giảm vào năm 2025, ba lần cắt giảm vào năm 2026 và tỷ giá trung lập hoặc dài hạn sẽ tăng nhẹ”.

“Chúng tôi nghĩ rằng giới lãnh đạo muốn đường cơ sở hai lần cắt giảm để duy trì tính linh hoạt, nhưng đường cơ sở một lần cắt là một rủi ro có thể xảy ra, đặc biệt nếu CPI cơ bản bất ngờ tăng lên vào thứ Tư.”

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) được dự báo sẽ tăng 0,1% trong tháng 5, nhưng chỉ số cốt lõi của nó tăng 0,3%.

Hợp đồng tương lai lãi suất ngụ ý 38 điểm cơ bản về việc Fed nới lỏng trong năm nay, so với 50 điểm cơ bản trước báo cáo việc làm.

Cuộc họp khác của ngân hàng trung ương trong tuần này là Ngân hàng Nhật Bản, có thể quyết định giảm dần việc mua trái phiếu tại cuộc họp chính sách kết thúc vào thứ Sáu, như một bước tiến tới một đợt tăng lãi suất khác.

Giả sử thị trường không thất vọng vì quy mô của sự thay đổi, điều này có thể hỗ trợ đồng Yên đang gặp khó khăn. Đồng đô la tăng 0,2% ở mức 157,38 yên, cao nhất trong một tuần

Vàng vừa ở trên mức thấp nhất trong một tháng ở mức 2.306 USD/ounce, sau khi bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm giá thị trường do việc cắt giảm lãi suất của Mỹ.

Giá dầu củng cố mức tăng 3% vào thứ Hai, do các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu cung và cầu dầu hàng tháng từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ và OPEC vào thứ Ba và Cơ quan Năng lượng Quốc tế vào thứ Tư.

Giá dầu Brent tương lai ổn định ở mức 81,48 USD/thùng.

nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

EU dự kiến sẽ công bố kế hoạch thuế quan đối với xe điện Trung Quốc trong tuần này

Samantha Luân

Kinh tế

Chính trị

Liên minh châu Âu dự kiến sẽ tiết lộ kế hoạch thuế suất đối với xe điện của Trung Quốc trong tuần này, khi khối này hạn chế nhập khẩu được trợ cấp, giá rẻ.

EU áp mức thuế tiêu chuẩn 10% đối với xe điện nhập khẩu nhưng dự kiến sẽ tạm thời tăng mức phí đó đối với xe điện của Trung Quốc bắt đầu từ ngày 4 tháng 7.

Các nhà phân tích của Citi hôm thứ Hai cho biết thuế suất có thể "tăng lên ~ 25-30% từ mức 10% hiện tại, trong khi kịch bản rủi ro của chúng tôi (xác suất 40%) dự kiến sẽ tăng thuế suất lên 30-50%."

Anthony Sassine, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại KraneShares, hôm thứ Ba cho biết ông kỳ vọng mức thuế sẽ ở mức “từ 10% đến 20%” nhưng “có thể thấy mức thuế này sẽ ở mức cao hơn trong mức 20%” sau cuộc bầu cử Nghị viện châu Âu vào tuần trước.

Ursula von der Leyen, chủ tịch Ủy ban Châu Âu, chứng kiến đảng của bà – Đảng Nhân dân Châu Âu – giành được ghế vào Chủ nhật. Von der Leyen đã thúc đẩy cách tiếp cận "giảm rủi ro" từ Bắc Kinh.

Ủy ban Châu Âu lần đầu tiên mở cuộc điều tra vào tháng 10 về các khoản trợ cấp dành cho các nhà sản xuất xe điện ở Trung Quốc. EU cáo buộc hàng nhập khẩu được trợ cấp như vậy “gây ra mối đe dọa kinh tế đối với ngành công nghiệp xe điện của EU”.

Sassine nói với CNBC: "Nhưng các nhà sản xuất Trung Quốc rất hiệu quả, đi trước xu hướng, mức thuế như thế này - tôi không nghĩ sẽ ảnh hưởng quá nhiều đến giá cả ở đây. Họ vẫn sẽ cạnh tranh hơn so với các đối tác EU". Squawk Box Asia" vào thứ ba.

Ngành công nghiệp xe điện của Trung Quốc bùng nổ nhờ những ưu đãi và hỗ trợ từ chính phủ Trung Quốc, làm dấy lên lo ngại về tình trạng dư thừa công suất từ các cơ quan chức năng ở Mỹ và châu Âu.

Bộ trưởng Năng lượng Hoa Kỳ Jennifer Granholm hồi tháng 3 đã cảnh báo Trung Quốc có thể tràn ngập thị trường xe điện của Hoa Kỳ với các sản phẩm của họ, sau khi Tổng thống Joe Biden nêu ra những lo ngại tương tự. Mỹ đã công bố mức thuế mới cứng rắn vào tháng 5. Chính quyền Biden đã tăng thuế đối với xe điện nhập khẩu từ Trung Quốc lên 100%, tăng từ 25%.

Thổ Nhĩ Kỳ được cho là đã thông báo vào ngày 8 tháng 6 rằng họ sẽ áp dụng mức thuế bổ sung 40% đối với ô tô nhập khẩu từ Trung Quốc.