Giá vàng tăng vọt vượt mốc 5.000 USD do đồng đô la suy yếu và tâm lý lo ngại.

Trung Đông nổi lên như một thị trường tăng trưởng chiến lược

Sự gia tăng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo thúc đẩy nhu cầu về cơ sở hạ tầng.

Dấu ấn hiện có và những khách hàng đầu tiên

Cạnh tranh với các ông lớn điện toán đám mây của Mỹ ngày càng gay gắt

Các công ty công nghệ Trung Quốc tăng cường sự hiện diện trong khu vực.

Những tác động dài hạn đối với thị trường điện toán đám mây toàn cầu

Nguồn: CNBC

Đây chính xác là những gì xảy ra khi các yếu tố kỹ thuật phù hợp với sự thay đổi của các yếu tố cơ bản. Như đã lưu ý trong phân tích trước sự hỗn loạn ở Greenland, chỉ số Dollar Index đã cho thấy những dấu hiệu suy yếu kỹ thuật sắp xảy ra.

Vì vậy, khi Donald Trump quyết định không chỉ mở cuộc điều tra đối với Jerome Powell mà còn đe dọa các đồng minh lâu năm của ông, điều được coi là quá trình phi đô la hóa diễn ra chậm rãi và dần dần nhanh chóng trở thành thảm họa đối với đồng đô la Mỹ.

Một số quỹ châu Âu đang bán các tài sản nợ bằng đô la Mỹ do lo ngại về các chính sách mới, quyết liệt của chính quyền hiện tại và, bằng cách tích cực tìm kiếm các giải pháp thay thế, làm giảm nhu cầu đô la - điều này góp phần dẫn đến sự suy giảm hiện tại.

Kết hợp với xu hướng theo mùa của đồng đô la Mỹ giảm giá trước các quyết định về lãi suất trong các chu kỳ cắt giảm, sự sụt giảm hàng tuần đang trở nên cực đoan – ngày càng ít người tham gia có thể hấp thụ dòng vốn chảy ra đột ngột trước các cuộc họp của FOMC vì lý do quản lý rủi ro, làm trầm trọng thêm những biến động này.

Quá trình phi đô la hóa này giải thích cho đợt tăng giá liên tục của vàng (vừa đạt mốc 5.000 đô la hôm nay) và các kim loại khác – hay còn gọi là giao dịch giảm giá trị, dành cho những ai chưa quen với thuật ngữ tài chính đang thịnh hành này.

Diễn biến giá trị đồng USD so với các đồng tiền ngoại hối chính khác kể từ thứ Năm tuần trước – Nguồn: TradingView

Ví dụ, nhìn lại đợt cắt giảm lãi suất hồi tháng 9, chỉ số Dollar Index đã chạm mức thấp nhất trong năm 2025, một đợt bán tháo nhanh chóng chỉ hai ngày trước khi quyết định về lãi suất được công bố.

Tình hình hiện tại cho thấy những điều kiện tương tự, mặc dù không có kế hoạch cắt giảm lãi suất nào – Điều mà các nhà giao dịch quan tâm là liệu đợt bán tháo có tiếp tục sau cuộc họp của FOMC hay không.

Để có thêm bối cảnh nền tảng, tôi đặc biệt khuyến khích bạn xem bản xem trước của FOMC.

Với dự kiến ​​lãi suất quỹ liên bang sẽ được giữ nguyên, các nhà đầu tư và tổ chức sẽ theo dõi sát sao bài phát biểu của ông Powell.

Hiện tại, Fed đang dự báo sẽ có ít hơn hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Với điều kiện lao động dường như chỉ xấu đi đôi chút và lạm phát vẫn ở mức gần 3% hơn là 2% (mặc dù có một số cải thiện), Chủ tịch Fed không có nhiều lý do để chuyển sang chính sách nới lỏng tiền tệ, nhưng mức dự báo hiện tại vẫn khá hợp lý.

Về cơ bản, nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn sẽ hỗ trợ đồng Đô la và có thể dẫn đến dòng vốn đột ngột đổ vào đồng đô la sau cuộc họp.

Yếu tố tạo nên sự khác biệt sẽ nằm ở những sự kiện không thể dự đoán trước:

Nhân tiện, hãy cùng xem các biểu đồ trong phân tích đa khung thời gian của Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) để xem liệu xu hướng giảm hiện tại còn tiếp diễn hay không.

Phân tích đa khung thời gian của Chỉ số Đô la (DXY)

Biểu đồ hàng ngày

Biểu đồ chỉ số đô la (DXY) hàng ngày. Ngày 26 tháng 1 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Tình hình kỹ thuật đã thay đổi đột ngột trong tuần qua.

Phe bò đã đẩy chỉ số trở lại mức 99,50 nhưng với một số ngưỡng kháng cự trong khung thời gian ngắn hạn, sự phân kỳ của phe gấu kết hợp với việc ông Trump thực sự thúc đẩy chủ đề Greenland, sự kết hợp giữa các yếu tố kỹ thuật và cơ bản đã tác động ngay lập tức đến chỉ số DXY, giảm 2,50% cho đến hôm nay.

Tuần trước đã dẫn đến một khoảng giảm mạnh vào hôm nay, với hiệu ứng đóng vị thế trước cuộc họp FOMC đẩy chỉ số xuống kiểm tra mức hỗ trợ 96,50 đến 97,00.

Việc tỷ giá giữ vững hay phá vỡ trong 1,5 phiên giao dịch tiếp theo không quan trọng lắm; điều quan trọng nhất là xem liệu đồng Đô la sẽ duy trì ở mức trên hay dưới sau cuộc họp của FOMC.

Biểu đồ 4 giờ và các mức kỹ thuật

Biểu đồ Chỉ số Đô la (DXY) 4 giờ. Ngày 26 tháng 1 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Xét kỹ hơn, câu hỏi đặt ra là liệu khoảng trống này là khoảng trống do cạn kiệt/khối lượng giao dịch thấp (ngụ ý rằng đã đạt đến điểm cực trị) hay là khoảng trống thực sự do giá tiếp tục giảm (có nghĩa là giá sẽ còn giảm nữa).

Để giúp nghiêng cán cân về phía trước, điều cần thiết là phải theo đuổi con đường ít trở ngại nhất.

Với chỉ số RSI 4H đang ở vùng quá bán cực độ và mức hỗ trợ quan trọng sắp có hiệu lực, một đợt phục hồi là điều dễ hiểu. Câu hỏi đặt ra là khi nào.

Hãy nhớ rằng việc mua vào có thể không diễn ra đột ngột vì các nhà giao dịch vẫn đang đứng ngoài cuộc trước những sự kiện rủi ro quan trọng sắp tới – Hãy suy nghĩ xem những quan điểm như vậy có thể được thể hiện như thế nào đối với các cặp tiền tệ khác nhau.

Các mức độ cần đặt trên biểu đồ DXY của bạn:

Mức độ kháng cự

Mức độ hỗ trợ

Biểu đồ 1H

Biểu đồ Chỉ số Đô la (DXY) khung thời gian 1 giờ. Ngày 26 tháng 1 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Nhìn kỹ hơn, một điều trở nên rõ ràng – Nhược điểm là hiện tượng chết máy sau một cú lao dốc mạnh.

Nhưng sự chậm lại trong xu hướng giảm không có nghĩa là thị trường sẽ phục hồi ngay lập tức, trước hết người mua phải xuất hiện.

Khi đợt bán tháo chững lại ở đáy kênh giảm dần, khả năng giảm giá sắp xảy ra khiến xác suất thiết lập xu hướng giảm trở nên thấp hơn.

Do đó, từ đây, khả năng giá sẽ ổn định trong khoảng từ 96,80 đến 97,30 cho đến cuộc họp của FOMC là rất cao.

Tuy nhiên, sau cuộc họp của FOMC, phần còn lại sẽ là xem liệu phe mua có xuất hiện để tạo ra một đợt tăng giá đột phá hay không (ít nhất là để kiểm tra giới hạn trên của kênh ~98.20).

Nếu họ không làm vậy, đợt bán tháo có thể sẽ tiếp tục.

Nguồn: MarketPulse của OANDA Group

Theo quân đội Hàn Quốc, Triều Tiên đã phóng một vật thể lạ từ bờ biển phía đông nước này vào thứ Ba. Vụ phóng diễn ra chỉ vài ngày sau khi Hoa Kỳ công bố chiến lược quốc phòng mới, trong đó chuyển giao nhiều trách nhiệm răn đe hơn cho các đồng minh.

Bộ Tổng tham mưu Liên quân Hàn Quốc xác nhận ít nhất một vật thể bay đã được bắn vào vùng biển ngoài khơi bán đảo. Tại Nhật Bản, Lực lượng Bảo vệ bờ biển báo cáo rằng một vật thể, có khả năng là tên lửa đạn đạo, có thể đã rơi xuống biển. Các quan chức vẫn chưa công bố thêm chi tiết.

Cuộc thử nghiệm thứ hai trong năm của Bình Nhưỡng

Đây đánh dấu vụ phóng tên lửa đạn đạo thứ hai của Bình Nhưỡng trong năm 2022. Sau vụ thử đầu tiên vào đầu tháng Giêng, Triều Tiên tuyên bố đã phóng thành công một tên lửa siêu thanh.

Vụ phóng mới nhất này cũng diễn ra sau những cáo buộc gần đây từ phía Triều Tiên rằng Hàn Quốc đã vi phạm không phận của họ bằng máy bay không người lái. Chính phủ Hàn Quốc đã phủ nhận mọi sự liên quan, cho rằng phương tiện không người lái này có thể do dân thường gửi đến và đã mở cuộc điều tra.

Sự kiện ra mắt trùng với chiến lược quốc phòng mới của Mỹ.

Thời điểm diễn ra cuộc thử nghiệm rất có ý nghĩa, vì nó trùng với thời điểm Thứ trưởng Quốc phòng phụ trách chính sách Elbridge Colby đang thăm Seoul. Trong chuyến thăm này, ông Colby đã ca ngợi Hàn Quốc là một đồng minh kiểu mẫu, sẵn sàng đảm nhận vai trò lớn hơn trong việc tự vệ.

Chuyến đi của ông diễn ra sau khi Chiến lược Quốc phòng Quốc gia của Mỹ được công bố rộng rãi. Học thuyết mới này kêu gọi Hàn Quốc đóng vai trò chủ đạo trong việc ngăn chặn sự gây hấn của Triều Tiên, phản ánh sự chuyển hướng chiến lược của chính quyền Trump sang ưu tiên bảo vệ lãnh thổ quốc gia Mỹ.

Động thái này báo hiệu khả năng giảm bớt sự hỗ trợ quân sự trực tiếp của Mỹ nhằm ngăn chặn tham vọng hạt nhân của Triều Tiên, đặt thêm gánh nặng lên vai các đối tác trong khu vực.

Căng thẳng leo thang trong liên minh Mỹ-Hàn Quốc

Những diễn biến về quân sự và chiến lược đang diễn ra song song với những căng thẳng kinh tế giữa hai đồng minh. Tổng thống Donald Trump mới đây đã đe dọa áp thuế 25% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Hàn Quốc. Ông viện dẫn việc quốc hội nước này không thể luật hóa thỏa thuận thương mại mà hai nước đã đạt được năm trước.

Sự chuyển hướng của Fed sang chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.

Vào tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất chính thức xuống mức từ 3,5% đến 3,75%, mức thấp nhất kể từ năm 2022. Động thái này diễn ra bất chấp lạm phát dai dẳng và sự không chắc chắn kéo dài về tác động của thuế quan và xung đột thương mại đối với giá cả.

Đồng thời, ngân hàng trung ương Mỹ đã tạm dừng chương trình thắt chặt định lượng, vốn được thiết kế để thu hẹp bảng cân đối kế toán. Kể từ đó, họ đã khởi động chương trình mua trái phiếu kho bạc theo chương trình gọi là Mua quản lý dự trữ (RMP) – một động thái được nhiều người coi là hình thức nới lỏng định lượng trá hình. Các kế hoạch tiếp theo đang được tiến hành để Freddie Mac và Fannie Mae mua 200 tỷ đô la chứng khoán thế chấp, một chiến lược nhằm giảm lãi suất cho vay mua nhà trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Ảnh hưởng chính trị ngày càng tăng đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy một giai đoạn nới lỏng tiền tệ kéo dài có thể sẽ xảy ra. Việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn đang được xem xét, với Tổng thống Donald Trump ủng hộ mức lãi suất thấp tới 1%. Các công cụ tiềm năng khác bao gồm kiểm soát đường cong lợi suất để kiềm chế lãi suất dài hạn và tiếp tục nới lỏng các quy định ngân hàng, đặc biệt là các yêu cầu về vốn tối thiểu.

Trò chơi kết thúc kinh tế của nước Mỹ

Mục tiêu chính của các chính sách này là kích thích hoạt động kinh tế, thậm chí Tổng thống Trump còn cho rằng tăng trưởng có thể đạt 20% hoặc 25%. Lãi suất thấp hơn còn phục vụ một chức năng quan trọng khác: giảm chi phí lãi suất của chính phủ liên bang, hiện là khoản mục ngân sách lớn thứ hai sau An sinh xã hội.

Chiến lược này cũng được thiết kế để đạt được một số mục tiêu liên quan:

• Thâm hụt ngân sách: Các quy định lỏng lẻo hơn đối với ngân hàng và chương trình RMP giúp tài trợ cho các khoản thâm hụt ngân sách lớn và kéo dài của chính phủ.

• Phá giá đồng đô la: Việc đồng tiền yếu hơn nhằm mục đích tăng cường khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu Mỹ.

• Giảm nợ bằng lạm phát: Sự kết hợp giữa tăng trưởng danh nghĩa mạnh mẽ, giá cả tăng cao và lãi suất thực âm là một chiến lược kinh điển để giảm gánh nặng nợ công cao của quốc gia.

Như cựu Tổng thống Mỹ Herbert Hoover từng nhận xét: "Giải pháp đầu tiên cho một quốc gia bị quản lý yếu kém là lạm phát tiền tệ; giải pháp thứ hai là chiến tranh. Cả hai đều mang lại sự thịnh vượng tạm thời; cả hai đều dẫn đến sự sụp đổ vĩnh viễn."

Châu Á trở thành nạn nhân ngoài ý muốn như thế nào

Chiến lược "Nước Mỹ trên hết", kết hợp thuế quan, trừng phạt và chính sách tiền tệ mạnh mẽ, đe dọa trực tiếp chủ quyền kinh tế của các quốc gia khác, trong đó các nền kinh tế châu Á đặc biệt dễ bị tổn thương. Sự phụ thuộc nặng nề vào đồng đô la Mỹ và mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu khiến họ dễ bị ảnh hưởng bởi các cú sốc.

Các chính sách của Mỹ được dự báo sẽ gây bất ổn thị trường tiền tệ và làm gia tăng biến động. Việc tăng giá trị bắt buộc của các đồng tiền châu Á sẽ làm suy yếu xuất khẩu của họ và giảm doanh thu bằng nội tệ từ thương mại được định giá bằng đô la Mỹ. Điều này cũng có thể mang lại áp lực giảm phát cho nền kinh tế của họ.

Hơn nữa, các quốc gia châu Á phải đối mặt với một vấn đề cấu trúc: tiết kiệm cá nhân và nhà nước của họ thường vượt quá các cơ hội đầu tư trong nước do thị trường vốn nội địa hạn chế. Điều này dẫn đến việc phụ thuộc quá nhiều vào đồng đô la Mỹ và thị trường Mỹ. Việc đồng đô la mất giá sẽ trực tiếp dẫn đến những tổn thất đáng kể đối với các khoản đầu tư này. Các ngân hàng trung ương và quỹ đầu tư quốc gia châu Á nằm trong số những người nắm giữ nợ chính phủ Mỹ lớn nhất, một vấn đề càng trở nên trầm trọng hơn do các thỏa thuận gần đây của Nhật Bản và Hàn Quốc về việc đầu tư thêm lần lượt 550 tỷ đô la và 350 tỷ đô la vào Mỹ để tránh thuế quan.

Dòng vốn lại là một mối đe dọa khác. Tiền đang chảy ra khỏi Mỹ và đổ vào các tài sản ở châu Á, Nam Mỹ và châu Phi, thường thông qua các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng các khoản vay giá rẻ. Dòng vốn này làm méo mó giá cả tài sản trong nước và buộc các ngân hàng trung ương phải quản lý sự tăng giá tiền tệ thay vì tập trung vào các ưu tiên kinh tế trong nước.

Nguy cơ khủng hoảng tài chính toàn cầu ngày càng gia tăng.

Trong nước, chính sách tiền tệ nới lỏng của Mỹ đang làm thổi phồng thêm mức định giá vốn đã quá cao trên thị trường chứng khoán và bất động sản, đẩy nhanh nguy cơ xảy ra một cuộc khủng hoảng tài chính lớn. Do mối liên kết thể chế sâu rộng, một sự sụp đổ trên thị trường Mỹ chắc chắn sẽ truyền sự bất ổn tài chính trực tiếp sang châu Á.

Để giảm thiểu những rủi ro ngày càng gia tăng này, các nền kinh tế châu Á cần phải có những hành động quyết đoán.

1. Giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ

Bước đầu tiên là chuyển đổi đơn vị tiền tệ thương mại khỏi đồng đô la Mỹ và giảm sự phụ thuộc vào Mỹ với vai trò là người mua cuối cùng. Điều này đòi hỏi những cải cách cơ cấu, chẳng hạn như tăng cường mạng lưới an sinh xã hội để thúc đẩy tiêu dùng nội địa và giảm tỷ lệ tiết kiệm. Đẩy nhanh các thỏa thuận thương mại song phương và khu vực cũng rất quan trọng để đa dạng hóa các đối tác thương mại.

2. Đa dạng hóa các khoản đầu tư tài chính

Thứ hai, các quốc gia châu Á phải giảm lượng tài sản nắm giữ bằng đô la Mỹ. Trong ngắn hạn, điều này bao gồm việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá và kiểm soát các khoản đầu tư không được phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức vào thị trường Mỹ. Mục tiêu dài hạn là chuyển hướng chiến lược sang đầu tư ngoài Mỹ. Điều này cũng có nghĩa là tránh "vòng xoay tài chính", trong đó vốn của châu Á được chuyển qua các nhà quản lý tài sản có trụ sở tại Mỹ chỉ để tái đầu tư vào các dự án ngoài Mỹ. Xây dựng thị trường tiền tệ và các tổ chức tài chính khu vực là chìa khóa để giữ vốn trong khu vực.

3. Hình thành một khối kinh tế thống nhất

Quan trọng nhất, châu Á phải đoàn kết để tận dụng sức mạnh kinh tế và địa chính trị tổng hợp của mình. Tiến trình hướng tới một khối khu vực hoạt động hiệu quả đã bị cản trở bởi chủ nghĩa dân tộc, sự đa dạng sắc tộc, sự nghi ngờ lẫn nhau và sự miễn cưỡng thay đổi. Hoa Kỳ đã sử dụng thành công chiến lược "chia để trị", nhưng một cách tiếp cận tập thể, phối hợp có thể làm thay đổi cán cân quyền lực.

Một bước ngoặt quan trọng đối với châu Á

Mỹ sẽ tiếp tục theo đuổi các chính sách kinh tế quyết liệt để quản lý sự suy giảm tương đối và bảo vệ vị thế toàn cầu của mình. Những chiến lược này có khả năng sẽ tồn tại lâu hơn nhiệm kỳ của chính quyền hiện tại, giống như nhiều chính sách trong nhiệm kỳ đầu tiên của Tổng thống Trump đã được người kế nhiệm, Joe Biden, tiếp tục.

Đối với châu Á, thông điệp rất rõ ràng: hãy hành động dứt khoát và khẩn trương. Sự tái cấu trúc quyền lực toàn cầu đang diễn ra tạo ra cơ hội để tách rời khỏi quỹ đạo kinh tế của Mỹ. Nếu không làm vậy, khu vực này sẽ buộc phải gánh chịu phần lớn chi phí cho sự điều chỉnh tất yếu của Mỹ.

Khí đốt tự nhiên một lần nữa nhắc nhở các nhà giao dịch về tiềm năng bùng nổ của nó. Sau khi tìm thấy người mua tại vùng mở rộng Fibonacci quan trọng, giá đã tăng vọt 146% chỉ trong 12 ngày giao dịch – một đợt tăng giá phi thường đã bác bỏ những ý kiến ​​hoài nghi và tưởng thưởng cho những người tin tưởng vào sự kết hợp kỹ thuật. Sự tăng vọt này không chỉ đơn thuần là những con số trên biểu đồ; đó là một minh chứng sống động về cách tâm lý thị trường, độ chính xác kỹ thuật và động lượng có thể kết hợp để tạo ra những chuyển động ngoạn mục. Đối với cả các nhà giao dịch và nhà phân tích, đợt tăng giá này cung cấp một nghiên cứu điển hình về cách các mức Fibonacci có thể đóng vai trò là bàn đạp cho các xu hướng mạnh mẽ. Biểu đồ thường nói lên nhiều điều hơn lời nói, vì vậy hãy cùng xem biểu đồ để thấy được diễn biến đáng chú ý này…

Biểu đồ giá khí đốt tự nhiên hàng ngày (14/1): Giá đang tiến gần đến vùng mở rộng Fibonacci 3.022 – 1.965.

Biểu đồ sóng Elliott hàng ngày của Khí tự nhiên ngày 11 tháng 1 Trên biểu đồ hàng ngày ngày 11 tháng 1, Khí tự nhiên đang tiến gần đến vùng hộp màu xanh lam 3.022 – 1.965 — một khu vực mở rộng Fibonacci quan trọng mà chúng ta đã theo dõi sát sao. Khu vực này có tiềm năng thu hút người mua và tạo tiền đề cho đợt tăng giá tiếp theo. Chuyển sang khung thời gian nhỏ hơn, trong sóng ((C)), chúng ta thấy sóng (3) diễn ra ngắn hơn sóng (1). Điều này cho chúng ta một mức vô hiệu hóa chính xác cho sóng (5) của ((C)) ở mức 3.008. Một sự phá vỡ dưới mức đó sẽ mở ra cánh cửa cho một đợt điều chỉnh giảm sâu hơn về phía khu vực 2.620 – 1.965. Tuy nhiên, người mua đã can thiệp ngay trước khi ngưỡng này được kiểm tra, bảo vệ cấu trúc và khơi lại đợt tăng giá.

Biểu đồ hàng ngày của khí đốt tự nhiên (26/1): Vùng mở rộng Fibonacci thúc đẩy đợt tăng mạnh 146% trong 12 ngày.

"Biểu đồ hàng ngày từ ngày 26 tháng 1 ở trên cho thấy đợt tăng giá bùng nổ sau đó. Sau khi giá chạm vùng hộp màu xanh lam, người mua đã tham gia mạnh mẽ, đẩy giá Khí đốt tự nhiên tăng mạnh, đạt mức cao nhất là 7,439 đô la. Diễn biến này diễn ra với động lực điển hình, tăng vọt 146% trong chưa đầy hai tuần và xác nhận sức mạnh của thiết lập kỹ thuật. Đợt tăng giá của Khí đốt tự nhiên nhấn mạnh một sự thật đơn giản: Vùng hộp màu xanh lam đánh dấu các điểm ngoặt quyết định. Nhận biết sớm các khu vực này có thể giúp bạn nâng cao lợi thế, dự đoán sự thay đổi động lực và định vị bản thân trên thị trường một cách tự tin."

Nguồn: Dự báo sóng Elliott

Cú sốc thuế quan không làm suy giảm khẩu vị rủi ro.

Việc mua vào khi giá giảm phản ánh sự tự tin vào việc giảm leo thang căng thẳng.

Tâm lý lạc quan về lợi nhuận giúp neo giữ thị trường toàn cầu.

Kim loại quý phản ánh sự bất an còn sót lại.

Thị trường thích ứng với sự biến động chính trị

Nguồn: Reuters