Giá vàng tăng vọt khi đồng đô la yếu thúc đẩy nhu cầu đầu tư.

Giá vàng giao ngay đã vượt mốc 5.300 USD vào thứ Tư, được thúc đẩy bởi sự giảm mạnh của đồng đô la Mỹ. Chỉ số đô la (Dollar Index), thước đo giá trị đồng đô la so với các đồng tiền chính khác, gần đây đã chạm mức thấp nhất trong bốn năm sau những bình luận của Tổng thống Donald Trump dường như hoan nghênh sự suy yếu của đồng tiền này.

Diễn biến này làm nổi bật mối quan hệ nghịch đảo kinh điển trong thị trường tài chính: sự suy yếu của một tài sản có thể trực tiếp dẫn đến sự mạnh lên của tài sản khác. Trong khi đà tăng giá của vàng đã được hỗ trợ bởi các yếu tố như rủi ro địa chính trị, lo ngại về lạm phát và kỳ vọng về lãi suất thấp hơn, thì khả năng chính sách đồng đô la yếu có chủ đích từ phía Mỹ đã tạo thêm một lớp phức tạp mới cho các nhà giao dịch.

Những phát ngôn của Trump làm dấy lên suy đoán về đồng đô la yếu.

Khi được hỏi về sự suy giảm gần đây của đồng đô la trong chuyến thăm Iowa, câu trả lời của Tổng thống Trump đã thu hút sự chú ý của thị trường. Ông nói: "Tôi nghĩ giá trị của đồng đô la rất tốt", và nói thêm: "Nếu nhìn vào Trung Quốc và Nhật Bản, trước đây tôi từng tranh cãi gay gắt với họ vì họ luôn muốn phá giá đồng tiền."

Những nhận xét này hiện đang khiến các nhà giao dịch cân nhắc liệu sự suy yếu của đồng đô la có phải chỉ là phản ứng của thị trường trước sự bất ổn hay là mục tiêu có chủ đích của chính quyền. Matthew Ryan, người đứng đầu chiến lược thị trường tại Ebury, lưu ý rằng đây có thể là "màn mở đầu của một nỗ lực chính sách phối hợp hơn từ chính quyền Trump nhằm chủ động theo đuổi mục tiêu làm suy yếu đồng đô la."

Đồng đô la yếu hơn có thể làm cho hàng xuất khẩu của Mỹ rẻ hơn đối với người mua nước ngoài, từ đó có khả năng giảm thâm hụt thương mại và thúc đẩy lợi nhuận ở nước ngoài của các tập đoàn đa quốc gia Mỹ. Tuy nhiên, đối với người dân bình thường ở Mỹ, điều đó có nghĩa là sức mua giảm đi.

Nigel Green, người sáng lập tập đoàn deVere, nhận xét rằng "uy thế của đồng đô la đang lung lay". Ông nói thêm, "Khi các nhà lãnh đạo và hoạch định chính sách tỏ ra không quan tâm đến sự sụt giảm mạnh, các nhà giao dịch cho rằng sự biến động sẽ tiếp diễn."

Hình 1: Sự bất ổn về địa chính trị, chẳng hạn như các cuộc biểu tình về chủ quyền, là một yếu tố quan trọng thúc đẩy các nhà đầu tư hướng đến các tài sản trú ẩn an toàn như vàng.

Triển vọng thị trường: Chính sách của Fed và sức hấp dẫn dài hạn của vàng.

Trong bối cảnh biến động của đồng đô la, mọi sự chú ý đang đổ dồn về Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao mọi bình luận về đồng tiền này từ Chủ tịch Fed Jerome Powell sau quyết định lãi suất mới nhất của ngân hàng trung ương.

Nhìn về phía trước, nhiều nhà chiến lược dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục tăng. Đồng đô la yếu hơn, vốn đang cạnh tranh với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, có thể tạo thêm động lực. Amy Gower, chiến lược gia về kim loại và khai thác mỏ tại Morgan Stanley, mô tả sự suy yếu của đồng đô la là "lực đẩy bổ sung" cho vàng.

Gower cũng chỉ ra các yếu tố hỗ trợ khác, bao gồm sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với tài sản thực và việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương, điều này có lợi cho các tài sản không sinh lời như hàng hóa.

Hình 2: Chỉ số đô la Mỹ (USDX) đo lường giá trị của đồng đô la so với một rổ các loại tiền tệ nước ngoài, và sự suy giảm gần đây của chỉ số này là một động lực chính thúc đẩy đà tăng giá của vàng.

Morgan Stanley mới đây nhấn mạnh rằng vàng vẫn là "đối thủ lớn nhất" của đồng đô la. Tính đến tháng 9, tỷ trọng kim loại quý này trong dự trữ của các ngân hàng trung ương đã vượt qua tỷ trọng trái phiếu kho bạc Mỹ lần đầu tiên kể từ năm 1996.

Một lời cảnh báo về sự biến động trong ngắn hạn

Mặc dù triển vọng dài hạn lạc quan, tốc độ tăng giá nhanh chóng gần đây của vàng làm tăng nguy cơ điều chỉnh giảm trong ngắn hạn.

James Steel, nhà phân tích kim loại quý hàng đầu tại HSBC, cảnh báo rằng "đợt tăng giá gần như theo đường parabol của vàng có thể dẫn đến biến động". Ông cho rằng bất kỳ tin tức tích cực nào cũng có thể kích hoạt làn sóng chốt lời từ các nhà đầu tư, dẫn đến sự điều chỉnh giảm tạm thời về giá của kim loại quý này.