Giá vàng giảm mạnh, gây ra cơn sốt mua vào ở Trung Quốc.

Giá vàng giảm mạnh, do các nhà đầu tư tổ chức thúc đẩy, đã kích hoạt làn sóng mua vào ồ ạt của các nhà đầu tư cá nhân Trung Quốc nhằm tận dụng cơ hội giảm giá. Sự gia tăng nhu cầu từ Trung Quốc đang làm gia tăng biến động trên thị trường vàng toàn cầu.

Điều gì đã gây ra đợt bán tháo vàng?

Sự sụt giảm gần đây của giá vàng bắt đầu sau khi Kevin Warsh được đề cử làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Thị trường phản ứng với danh tiếng của Warsh là người có quan điểm cứng rắn về lạm phát, suy đoán rằng ông sẽ ít có xu hướng theo đuổi việc cắt giảm lãi suất sâu rộng như Tổng thống Mỹ Donald Trump ủng hộ. Triển vọng này đã khiến đồng đô la phục hồi, gây áp lực ngay lập tức lên giá vàng tại các thị trường châu Á.

Thêm vào đà giảm giá, các mô hình giao dịch hàng hóa tại các quỹ phòng hộ định lượng của Trung Quốc được cho là đã bắt đầu giảm lượng vàng nắm giữ trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Sự đảo chiều giá đột ngột đã khiến nhiều người bất ngờ, dẫn đến thua lỗ đáng kể cho các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy, từ các quỹ lớn đến các hộ gia đình cá nhân.

Một số nhà phân tích trước đó đã cảnh báo rằng thị trường vàng đang quá nóng do dòng vốn lớn đổ vào từ các nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu cơ Trung Quốc. Khi giá giảm, những nhà đầu cơ này đã rút lui, làm dấy lên lo ngại về một cuộc khủng hoảng thanh khoản trên thị trường.

Giá giảm mạnh đã châm ngòi cho cơn sốt mua sắm của nhà đầu tư bán lẻ.

Trong khi các nhà đầu tư tổ chức bán ra, nhiều nhà đầu tư cá nhân tại Trung Quốc lại xem đợt giảm giá này là cơ hội mua vào được chờ đợi từ lâu. Khối lượng giao dịch trên Sàn giao dịch vàng Thượng Hải tăng vọt khi giá vàng giảm, do lo ngại bỏ lỡ cơ hội mua vào với giá thấp hơn.

Hình 1: Khối lượng giao dịch hàng ngày trên Sàn giao dịch vàng Thượng Hải tăng vọt vào cuối tháng 1, xác nhận sự gia tăng hoạt động khi các nhà đầu tư cá nhân chuyển sang mua vàng sau khi giá giảm.

Sự hào hứng thể hiện rõ rệt. Một nhân viên bán hàng tại một trung tâm mua sắm ở Thượng Hải cho biết hôm thứ Ba rằng cửa hàng "đột nhiên trở nên đông đúc khách hàng muốn mua sắm khi giá cả vẫn còn thấp". Với Tết Nguyên đán đang đến gần, nhiều người cũng mua vàng để làm quà tặng cho dịp lễ.

Tại Vũ Hán, truyền thông địa phương đưa tin khách hàng mặc áo choàng tắm xếp hàng dài cùng ghế xếp, chờ đợi suốt đêm để phiên bán vàng bắt đầu. Cơn sốt này cũng đã đẩy giá cổ phiếu các công ty liên quan tăng vọt, với Laopu, một thương hiệu vàng cao cấp, chứng kiến ​​giá cổ phiếu tăng gấp khoảng 20 lần giá IPO. "Sản phẩm của Laopu Gold có thể bán lại với giá cao hơn cả giá vàng nguyên chất", một cư dân tỉnh Hồ Bắc nhận xét.

Vì sao các nhà đầu tư Trung Quốc đặt cược lớn vào vàng?

Đối với nhiều nhà đầu tư cá nhân Trung Quốc, vàng là một trong số ít lựa chọn đầu tư đáng tin cậy. Những hạn chế nghiêm ngặt về việc chuyển đổi nhân dân tệ sang ngoại tệ và chuyển vốn ra nước ngoài đã hạn chế khả năng đa dạng hóa và bảo vệ tài sản của họ. Mặc dù chỉ số Shanghai Composite Index đang có xu hướng tăng, nhưng vẫn thấp hơn hơn 30% so với mức đỉnh năm 2007, khiến tâm lý thận trọng vẫn còn tồn tại đối với thị trường chứng khoán.

Quan điểm này được lặp lại trên khắp các mạng xã hội. Bài đăng của một blogger nổi tiếng với nội dung "Giá giảm, hãy mua vào khi giá giảm" đã được chia sẻ rộng rãi, blogger này tuyên bố đã mua vàng 12 lần trong đợt suy thoái hiện tại. Tuy nhiên, không phải tất cả các ý kiến ​​đều thống nhất; một số người dùng đã đặt câu hỏi về định giá cơ bản của vàng.

Số liệu chính thức càng khẳng định xu hướng này. Theo Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, doanh thu bán lẻ vàng, bạc và trang sức đạt mức kỷ lục 373,6 tỷ nhân dân tệ (53,8 tỷ USD) vào năm 2025, tăng 13% so với năm trước. Điều này nâng tổng doanh thu tích lũy từ năm 2006 lên 4,6 nghìn tỷ nhân dân tệ.

Các ngân hàng Trung Quốc hành động để hạ nhiệt thị trường đang quá nóng.

Nhu cầu mua sắm bán lẻ tăng cao đã khiến chính quyền Trung Quốc phải cảnh giác. Hôm thứ Hai, Ngân hàng Tiết kiệm Bưu điện Trung Quốc đã ra thông báo kêu gọi các nhà đầu tư kiểm soát số tiền đầu tư và tránh chạy theo giá cao.

Các ngân hàng lớn khác cũng đang làm theo. Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc đã nâng mức mua tối thiểu đối với vàng, trong khi Ngân hàng Công thương Trung Quốc dự kiến ​​sẽ áp dụng giới hạn giao dịch trong dịp lễ bắt đầu từ thứ Bảy.

Sự thay đổi này đánh dấu một bước ngoặt đáng chú ý về giọng điệu. Trước đây, khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục tăng dự trữ vàng, các nhà đầu tư cá nhân thường hiểu đó là tín hiệu chính thức khuyến khích mua vào. Giờ đây, các nhà chức trách đang chủ động đưa ra những cảnh báo có thể làm giảm nhu cầu từ một trong những thị trường quan trọng nhất của kim loại này.