Giá trị tài sản ròng Bitcoin của Strategy giảm xuống còn 1,174, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2024

Crypto

Chứng khoán

Tóm tắt:

Khoảng cách ngày càng thu hẹp giữa vốn hóa thị trường và giá trị tài sản cơ bản gây ra mối đe dọa đối với tính bền vững.

Giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) của Strategy so với Bitcoin (BTC) mà công ty nắm giữ đã giảm xuống còn 1,174 vào ngày 10 tháng 10, mức thấp nhất trong gần hai năm.

Cổ phiếu của công ty đã giảm 3% xuống còn 307,95 đô la trong bối cảnh thị trường tiền điện tử suy yếu, dẫn đến vốn hóa thị trường chỉ còn 88,4 tỷ đô la. Strategy là công ty đại chúng lớn thứ 121 tại Hoa Kỳ, nắm giữ 640.031 BTC, trị giá khoảng 75,4 tỷ đô la.

Tính đến thời điểm bài viết, Bitcoin được giao dịch ở mức 117.824 đô la, giảm hơn 3% trong 24 giờ qua. Khoảng cách ngày càng thu hẹp giữa vốn hóa thị trường và giá trị tài sản cơ sở đặt ra mối đe dọa đối với tính bền vững của các chiến lược quản lý kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp.

mNAV giảm dẫn đến vòng phản hồi

Geoffrey Kendrick, giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại Standard Chartered, cảnh báo rằng việc duy trì mNAV trên 1,0 vẫn là điều cần thiết để các công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số (DAT) mở rộng danh mục đầu tư. Giá trị dưới ngưỡng này báo hiệu bảng cân đối kế toán yếu hơn và khả năng hợp nhất.

Ngoài ra, Strategy và các công ty kho bạc tương tự phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ các cơ cấu tài chính PIPE đã tài trợ cho các giao dịch mua Bitcoin của họ.

Theo báo cáo ngày 25 tháng 9 của CryptoQuant, cổ phiếu quỹ Bitcoin luôn hướng tới mức giá phát hành PIPE chiết khấu, dẫn đến mức lỗ lên tới 55% cho các nhà đầu tư hiện tại.

Mô hình này tạo ra một vòng phản hồi. Các nhà đầu tư PIPE đã mua với mức chiết khấu đáng kể và nắm giữ quyền đăng ký, cho phép bán công khai sau khi nộp báo cáo bán lại.

Khi thời hạn khóa sổ hết hạn, áp lực bán sẽ tác động đến giá cổ phiếu, nén mức phí bảo hiểm xuống lượng Bitcoin nắm giữ cơ bản.

Tại sao điều này lại quan trọng?

Do đó, các công ty giao dịch dưới 1,0 mNAV phải đối mặt với những hạn chế nghiêm trọng. Nếu không có định giá cao, các công ty kho bạc không thể phát hành cổ phiếu với mức giá hấp dẫn để tài trợ cho việc mua thêm Bitcoin.

Mô hình này phụ thuộc vào việc duy trì mức phí bảo hiểm hợp lý để tăng vốn pha loãng, với CryptoQuant lưu ý rằng chỉ có sự tăng giá bền vững của Bitcoin mới có thể ngăn chặn sự sụt giảm thêm của cổ phiếu.

Do đó, việc phí bảo hiểm của Strategy giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ ngày 8 tháng 2 năm 2024 đã dấy lên một cảnh báo. Việc công ty khởi đầu xu hướng DAT với mNAV đang thu hẹp không phải là tín hiệu tăng giá cho thị trường.

Mặc dù không đủ để đưa công ty vào bất kỳ tình huống khó khăn nào, nhưng thời gian kéo dài dưới 1,0 mNAV có thể gây ra vòng xoáy tử thần khiến công ty không thể huy động vốn để trả nợ hoặc tài trợ cho hoạt động.

Vòng xoáy này sẽ buộc phải bán tài sản, gây áp lực lên giá Bitcoin và dẫn đến những đợt điều chỉnh tiếp theo.

Nguồn: Cryptoslate

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu