Giá dầu giảm khi địa chính trị và dữ liệu giao thoa.

Đợt tăng giá dầu gần đây đã chững lại, với giá dầu thô ghi nhận mức giảm đầu tiên sau ba ngày. Một loạt các yếu tố đang gây áp lực lên thị trường, bao gồm việc lựa chọn chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có quan điểm ôn hòa hơn, sự giảm bớt căng thẳng giữa Mỹ và Iran, cuộc họp thường kỳ của OPEC+ và việc giảm thuế quan của Mỹ đối với Ấn Độ.

Tuy nhiên, yếu tố quan trọng nhất là tuyên bố của Iran về việc sẽ tổ chức đàm phán trực tiếp với Hoa Kỳ, giúp xoa dịu nỗi lo ngại của thị trường về một cuộc đối đầu quân sự sắp xảy ra.

Sự tan băng địa chính trị đẩy giá dầu thô xuống thấp hơn.

Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi xác nhận rằng các cuộc đàm phán với Mỹ dự kiến ​​diễn ra vào thứ Sáu tại Oman. Tin tức này ngay lập tức khiến giá dầu giảm, do các nhà giao dịch đã tính đến một phần rủi ro địa chính trị.

Vào lúc 11:50 sáng giờ ET, giá dầu Brent giao tháng 3 giảm 2,9% xuống còn 67,54 USD/thùng. Hợp đồng dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tương ứng giảm 3,0% xuống còn 63,19 USD/thùng.

Giá cả đã tăng vọt vào tuần trước sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa sử dụng vũ lực chống lại Iran sau cuộc đàn áp các cuộc biểu tình trên toàn quốc khiến hàng nghìn người thiệt mạng. Bất chấp các cuộc đàm phán đã được lên kế hoạch, một quan chức Mỹ nói với AP rằng Nhà Trắng vẫn "rất hoài nghi" về một kết quả tích cực. Ông Trump cũng đưa ra cảnh báo rằng Lãnh tụ tối cao của Iran, Ayatollah Ali Khamenei, "nên rất lo lắng".

OPEC+ duy trì việc cắt giảm sản lượng khi lượng tồn kho của Mỹ giảm mạnh.

Về phía nguồn cung, liên minh OPEC+ đã họp vào ngày 1 tháng 2 và nhất trí duy trì mức cắt giảm sản lượng tự nguyện hiện tại cho đến tháng 3 năm 2026. Quyết định này đồng nghĩa với việc kế hoạch đưa trở lại thị trường dần dần 1,65 triệu thùng dầu mỗi ngày (bpd) sẽ bị tạm dừng trong quý đầu tiên năm 2026, do dự đoán nhu cầu theo mùa sẽ yếu hơn. Nhóm này nhắc lại rằng họ vẫn giữ "quyền linh hoạt hoàn toàn" để điều chỉnh sản lượng dựa trên điều kiện thị trường.

Các quốc gia thành viên cũng tái khẳng định cam kết bù đắp cho bất kỳ sự sản xuất dư thừa nào kể từ tháng 1 năm 2024. Điều này được thực hiện thông qua các biện pháp cắt giảm "bù đắp" được giám sát bởi Ủy ban Giám sát Bộ trưởng chung (JMMC).

Các quốc gia sản xuất vượt mức chủ chốt—bao gồm Iraq, Nga và Kazakhstan—đã đệ trình lịch trình chi tiết để bù đắp tổng cộng 4,779 triệu thùng dầu/ngày sản lượng dư thừa từ năm 2024 đến đầu năm 2025. Kazakhstan dự kiến ​​sẽ thực hiện điều chỉnh lớn nhất, cắt giảm gần 670.000 thùng/ngày vào tháng Sáu. Tuy nhiên, việc thực hiện đầy đủ vẫn còn chưa chắc chắn, vì cả Kazakhstan và Iraq đều gặp khó khăn trong việc đáp ứng các mục tiêu bù đắp sản lượng trong quá khứ.

Trong khi đó, tại Hoa Kỳ, Viện Dầu khí Mỹ (API) báo cáo lượng tồn kho dầu thô giảm mạnh. Trong tuần kết thúc ngày 4 tháng 2, lượng tồn kho giảm 11,1 triệu thùng xuống còn 420,3 triệu thùng, vượt xa dự báo của thị trường là giảm 640.000 thùng. Sự sụt giảm này chủ yếu là do cơn bão mùa đông dữ dội "Fern", làm gián đoạn cơ sở hạ tầng năng lượng và gây ra tình trạng ngừng sản xuất, đặc biệt là ở lưu vực Permian. Lượng tồn kho nhiên liệu chưng cất cũng giảm 4,8 triệu thùng, trong khi lượng tồn kho xăng tăng 4,7 triệu thùng.

Các nhà phân tích dự báo thị trường sẽ thắt chặt hơn vào cuối năm 2026.

Bất chấp sự sụt giảm gần đây, các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered báo cáo rằng tâm lý thị trường đang dần trở nên tích cực hơn trong nửa cuối năm 2026. Ngân hàng này cho rằng luận điểm về tình trạng dư cung tiêu cực từng thống trị cuối năm 2025 đang dần biến mất.

Sự chuyển biến này được thúc đẩy bởi những thay đổi ngầm dưới bề mặt thị trường. Đường cong kỳ hạn dầu Brent đã mạnh lên đáng kể, với hiện tượng nghịch đảo giá hiện kéo dài đến đầu năm 2027. Điều này báo hiệu rằng các nhà giao dịch đang đánh giá lại mức độ và thời gian của tình trạng dư cung mà trước đây họ lo ngại.

Standard Chartered cũng lưu ý rằng:

• Nhiều dự báo về lượng cung dư thừa lớn từ năm ngoái có khả năng sẽ được điều chỉnh lại để đạt mức cân bằng theo mùa thông thường hơn.

• Kỳ vọng về nhu cầu năm 2026 đang được điều chỉnh tăng lên, một phần là do các biện pháp kích thích tài chính ở Trung Quốc.

• Các vị thế mua dài hạn mang tính đầu cơ đối với dầu thô hiện chưa bị quá tải, tạo dư địa cho việc mua vào thêm.

• Tốc độ tăng trưởng khai thác dầu đá phiến của Mỹ đang chậm lại do giá giảm, khiến nguồn cung trở nên nhạy cảm hơn với giá cả.

Dựa trên điều này, các nhà phân tích dự đoán OPEC+ sẽ bắt đầu tăng sản lượng dần dần trở lại vào quý 2 năm 2026. Họ lập luận rằng điều này sẽ xảy ra không phải vì thị trường đang dư thừa nguồn cung, mà vì các yếu tố cơ bản thắt chặt hơn sẽ cho phép thị trường hấp thụ lượng dầu dư thừa, cuối cùng làm lộ rõ ​​mức độ tập trung của năng lực dự trữ toàn cầu.

Giá khí đốt tự nhiên giảm một nửa nhờ dự báo thời tiết ôn hòa.

Trên thị trường khí đốt tự nhiên, giá khí đốt tại Mỹ đã giảm mạnh. Sau khi giao dịch trên mức 7 USD/MMBtu gần đây, giá Henry Hub đã giảm một nửa xuống còn 3,48 USD/MMBtu. Sự sụt giảm này được thúc đẩy bởi dự báo thời tiết ôn hòa hơn, làm giảm nhu cầu sưởi ấm và giảm bớt lo ngại về nguồn cung.

Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) dự báo giá khí đốt Henry Hub sẽ đạt mức trung bình dưới 3,50 USD/MMBtu vào năm 2026, trong khi giá khí đốt TTF tại châu Âu dự kiến ​​sẽ ổn định ở mức khoảng 30 euro/MWh. Tuy nhiên, về lâu dài, giá khí đốt được dự báo sẽ có xu hướng tăng lên, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ về nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu dựa trên trí tuệ nhân tạo (AI), ngay cả khi nhu cầu ở châu Âu dự kiến ​​sẽ suy yếu do quá trình điện khí hóa và áp dụng năng lượng tái tạo.