Giá dầu tăng cao khi các cuộc biểu tình ở Iran làm dấy lên lo ngại về nguồn cung.

Giá tiêu dùng tại Mỹ dự kiến ​​sẽ tăng mạnh trong tháng 12, một diễn biến có khả năng củng cố quyết định giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng này. Tuy nhiên, sự gia tăng lạm phát dự kiến ​​này phần lớn là sự phục hồi về mặt thống kê, điều chỉnh lại những sai lệch dữ liệu do việc chính phủ đóng cửa trước đó gây ra, khiến số liệu tháng 11 có vẻ thấp hơn thực tế.

Phân tích tác động của việc đóng cửa chính phủ đến dữ liệu CPI

Việc chính phủ đóng cửa kéo dài 43 ngày đã tạo ra những thách thức đáng kể cho việc thu thập dữ liệu. Cục Thống kê Lao động (BLS) không thể thu thập dữ liệu giá cả cho tháng 10 và thay vào đó đã sử dụng phương pháp "chuyển tiếp" để biên soạn báo cáo CPI tháng 11. Kỹ thuật này, về cơ bản coi giá cả tháng 10 không thay đổi, đã dẫn đến việc đánh giá thấp lạm phát.

Những sai lệch này đặc biệt rõ rệt trong dữ liệu thị trường cho thuê và giá cả hàng hóa. Báo cáo tháng 12 sắp tới dự kiến ​​sẽ điều chỉnh một số bất thường về thống kê này, cho thấy bức tranh rõ ràng hơn về áp lực giá cả tiềm ẩn. Điều này diễn ra sau những tin tức gần đây về thị trường lao động cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm mặc dù tăng trưởng việc làm ở mức khiêm tốn.

Oscar Munoz, chiến lược gia trưởng về kinh tế vĩ mô tại TD Securities, nhận định rằng mặc dù dự kiến ​​sẽ có "sự bù đắp đáng kể", nhưng sự đảo ngược hoàn toàn sẽ không diễn ra ngay lập tức. Ông cho biết thêm rằng những sai lệch trong dữ liệu tiền thuê nhà sẽ không được giải quyết hoàn toàn cho đến báo cáo tháng 4 năm 2026.

Những điều cần biết về báo cáo lạm phát tháng 12

Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự đoán Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 0,3% trong tháng 12, do chi phí thực phẩm và năng lượng tăng cao, đặc biệt là điện cho các trung tâm dữ liệu. Tính theo năm, CPI được dự báo sẽ tăng 2,7%, tương đương với mức tăng của tháng 11.

Khi loại bỏ các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động, chỉ số CPI cốt lõi cũng được dự báo đã tăng 0,3% trong tháng. Điều này sẽ đẩy tỷ lệ lạm phát cốt lõi hàng năm lên 2,7%, tăng từ 2,6% trong tháng 11. Để dễ hình dung, Cục Thống kê Lao động (BLS) ước tính cả CPI tổng thể và CPI cốt lõi đều tăng 0,2% trong khoảng thời gian từ tháng 9 đến tháng 11.

Lạm phát gia tăng đã trở thành một vấn đề chính trị quan trọng, ảnh hưởng đến tỷ lệ ủng hộ của Tổng thống Donald Trump trước thềm cuộc bầu cử quốc hội năm 2026.

Áp lực giá cả lan rộng và những biến dạng dai dẳng

Bất chấp những ồn ào liên quan đến việc đóng cửa chính phủ, các nhà kinh tế dự đoán dữ liệu tháng 12 sẽ cho thấy sự chuyển dịch dần dần của thuế quan do chính quyền Trump áp đặt sang giá cả hàng tiêu dùng. Mặc dù các doanh nghiệp đã hấp thụ một phần chi phí này, nhưng xu hướng lạm phát cơ bản tồn tại trước khi đóng cửa chính phủ dự kiến ​​sẽ tái xuất hiện.

Dự kiến ​​sẽ có sự tăng tốc trên nhiều lĩnh vực, bao gồm:

• Xe cơ giới mới

• Nội thất

• Trang phục

"Sự phục hồi của giá cả hàng hóa có khả năng mạnh mẽ hơn so với dịch vụ do lĩnh vực này phổ biến rộng rãi hơn các chương trình giảm giá dịp lễ," Sarah House, nhà kinh tế cấp cao tại Wells Fargo, cho biết. Bà cũng nói thêm rằng giá dịch vụ cũng sẽ phục hồi, đặc biệt là ở các hạng mục theo mùa như chỗ ở và vé máy bay.

Cục Thống kê Lao động (BLS) giải thích rằng phương pháp tính toán tiền thuê nhà và tiền thuê tương đương của chủ sở hữu, sử dụng dữ liệu bảng trong 6 tháng, là lý do dẫn đến việc điều chỉnh bị trì hoãn. Ảnh hưởng của việc tính toán khấu hao chuyển tiếp từ tháng 10 năm 2025 sẽ chỉ được giải quyết hoàn toàn khi dữ liệu bảng về nhà ở đó được xem xét lại vào tháng 4 năm 2026.

Triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang trong bối cảnh căng thẳng chính trị

Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đặt mục tiêu lạm phát 2% dựa trên Chỉ số Giá tiêu dùng cá nhân (PCE), được dự đoán rộng rãi sẽ giữ lãi suất chuẩn ở mức 3,50%-3,75% tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 1.

Triển vọng kinh tế càng trở nên phức tạp hơn do căng thẳng chính trị. Hầu hết các nhà kinh tế không dự đoán sẽ có đợt cắt giảm lãi suất nào trước khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell kết thúc vào tháng 5, một phần do sự leo thang xung đột với Tổng thống Trump. Chính quyền Trump đã khởi xướng một cuộc điều tra hình sự đối với Powell, điều mà người đứng đầu Fed gọi là "cái cớ" để gây ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ.

"Chúng ta đang phải đối mặt với rất nhiều bất ổn do Washington tạo ra, điều này rõ ràng không tốt cho nền kinh tế, và cuối cùng, tôi nghĩ rằng điều đó có thể dẫn đến lạm phát cao hơn", giáo sư tài chính và kinh tế Sung Won Sohn tại Đại học Loyola Marymount nhận xét. "Chúng ta muốn lãi suất thấp, nhưng đây không phải là cách để làm điều đó."

Hoa Kỳ và Đài Loan đang tiến gần đến một thỏa thuận thương mại quan trọng, với việc Đài Bắc cho biết đã đạt được "sự đồng thuận rộng rãi" về cấu trúc thuế quan mới. Một nguồn tin thân cận với các cuộc đàm phán cho rằng thông báo cuối cùng có thể được đưa ra vào cuối tháng Giêng.

Cuộc đàm phán tập trung vào mục tiêu thuế quan 15%.

Mục tiêu chính của Đài Loan trong các cuộc đàm phán là giảm thuế suất xuất khẩu sang Mỹ từ 20% xuống 15%. Theo tuyên bố từ Văn phòng Đàm phán Thương mại Đài Loan, mục tiêu này hiện đã nằm trong tầm tay khi cả hai bên đã thống nhất về các vấn đề then chốt. Điều quan trọng cần lưu ý là các mặt hàng xuất khẩu bán dẫn quan trọng của Đài Loan hiện không chịu thuế suất này của Mỹ.

Hai bên hiện đang tập trung lên lịch cho cuộc họp cuối cùng để hoàn tất thỏa thuận. Một nguồn tin thân cận với vấn đề này cho biết: "Bây giờ chỉ còn việc hoàn tất tất cả các chi tiết cuối cùng."

Đầu tư vào TSMC là một điểm thảo luận quan trọng.

Bên cạnh việc giảm thuế quan, các cam kết về công nghệ và sản xuất dường như là trọng tâm của các cuộc đàm phán. Đài Loan, một quốc gia hàng đầu thế giới về sản xuất chất bán dẫn, đã liên tục đề nghị giúp Mỹ nhân rộng mô hình thành công của mình trong việc xây dựng các cụm công nghệ xung quanh các khu công nghệ chuyên dụng.

Một báo cáo gần đây của tờ New York Times cho biết chính quyền Trump đang thúc đẩy tập đoàn sản xuất chip khổng lồ TSMC cam kết xây dựng ít nhất năm nhà máy bổ sung tại Arizona như một phần của thỏa thuận lớn hơn.

Khi được hỏi về các khoản đầu tư mới tiềm năng, TSMC từ chối bình luận thêm ngoài cam kết đã công bố trước đó về việc đầu tư 165 tỷ đô la cho hoạt động tại Mỹ. Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ không đưa ra phản hồi ngay lập tức khi được liên hệ để bình luận.

Đức đang trong giai đoạn tái vũ trang lịch sử, cam kết chi hơn 500 tỷ euro (586 tỷ đô la) cho quân đội đến năm 2029. Khoản đầu tư khổng lồ này sẽ đẩy chi tiêu quốc phòng của nước này lên 3,5% GDP sớm hơn sáu năm so với mục tiêu của NATO, một động thái được liên minh này công khai ca ngợi.

Tuy nhiên, đằng sau những lời tán dương chính thức, một sự bất an sâu sắc đang ngày càng gia tăng khắp châu Âu. Sự trỗi dậy của quân đội Đức (Bundeswehr) như một thế lực thống trị lục địa đang khơi dậy những lo lắng cũ, đặc biệt khi đảng dân tộc chủ nghĩa cực hữu của Đức đạt được mức độ ủng hộ cao kỷ lục trong các cuộc thăm dò dư luận. Sự chuyển biến chính trị này đã đặt ra câu hỏi liệu lập trường ủng hộ châu Âu của Berlin có thể được đảm bảo trong dài hạn hay không.

Căng thẳng này được cảm nhận rõ rệt nhất ở Pháp, một quốc gia từ lâu đã tự hào sở hữu một trong những lực lượng quân sự hùng mạnh nhất châu Âu và là quốc gia duy nhất có khả năng răn đe hạt nhân độc lập.

Cảm giác vừa nhẹ nhõm vừa lo lắng ở Paris

Phản ứng của Pháp trước sự bành trướng quân sự của Đức rất mâu thuẫn. Một mặt, họ cảm thấy nhẹ nhõm vì cuối cùng Berlin cũng chia sẻ nhiều hơn gánh nặng an ninh. Mặt khác, họ ngày càng lo ngại rằng sức mạnh chi tiêu khổng lồ của Đức có thể làm suy yếu ngành công nghiệp quốc phòng của Pháp và làm giảm ảnh hưởng chính trị của nước này.

Bốn quan chức Pháp, giấu tên, đã xác nhận một cảm giác lo ngại chung về sức mạnh quân sự ngày càng tăng của Đức và ảnh hưởng chính trị đi kèm với nó.

"Pháp đang ở trong tình thế mong manh, và việc Đức thể hiện quyết tâm cao độ như vậy chắc chắn sẽ tạo ra một động lực có thể đẩy chúng ta ra rìa," nghị sĩ Pháp François-Xavier Bellamy cảnh báo. "Sự yếu kém trong nước đang làm suy yếu sức mạnh địa chính trị của Pháp."

Bellamy, một thành viên của nhóm EPP trung hữu và là người ủng hộ mạnh mẽ chính sách "Mua hàng châu Âu" trong lĩnh vực quốc phòng, thừa nhận sự mâu thuẫn này. Ông nhận xét: "Pháp từ lâu đã phàn nàn về việc phải làm việc này một mình."

Sự cân bằng cũ giữa Pháp và Đức đã chấm dứt.

Trong nhiều thập kỷ, sự ổn định của châu Âu dựa trên một thỏa thuận bất thành văn: Pháp sẽ đóng vai trò lãnh đạo địa chính trị của lục địa, trong khi Đức sẽ là động lực kinh tế. Theo Claudia Major, phó chủ tịch cấp cao tại Quỹ German Marshall, sự cân bằng này hiện đang bị đảo lộn.

"Đức không muốn trở thành một cường quốc chính trị," Major giải thích. "Giờ đây, Đức đang làm cả hai điều đó, cũng như nỗ lực củng cố sức mạnh mới của mình trong châu Âu. Điều này đặt Pháp vào một vị thế khó khăn. Nỗi lo lắng của họ nói lên nhiều điều về chính nước Pháp hơn là về nước Đức."

Dưới thời Thủ tướng Friedrich Merz, Đức đã thực tế gạt bỏ các giới hạn vay nợ nghiêm ngặt dành cho chi tiêu quân sự để tài trợ cho việc tái vũ trang và đối phó với một nước Nga ngày càng hung hăng. Mặc dù các chính phủ Bắc Âu, Baltic và Ba Lan cũng đang đầu tư đáng kể vào quốc phòng, nhưng ít nước nào có thể sánh được với tốc độ và quy mô chi tiêu khổng lồ của Đức. Ngược lại, các cường quốc quân sự lâu đời như Pháp, Ý và Tây Ban Nha lại có ít dư địa tài chính hơn để xoay sở.

Những mâu thuẫn trong hợp tác quốc phòng châu Âu

Bất chấp những nỗ lực phối hợp việc tăng cường sức mạnh quân sự với các đồng minh, căng thẳng đã bắt đầu xuất hiện. Pháp cảm thấy bị gạt ra ngoài lề một cách rõ rệt khi cựu Thủ tướng Đức Olaf Scholz giới thiệu Sáng kiến ​​Lá chắn Bầu trời châu Âu, một dự án mua sắm các hệ thống phòng thủ tên lửa. Sự thất vọng ở Paris càng gia tăng khi Scholz sau đó tuyên bố một thỏa thuận trị giá 10 tỷ euro để mua 35 máy bay chiến đấu F-35 do Mỹ sản xuất thay vì lựa chọn một loại máy bay thay thế của châu Âu.

Mặc dù việc mua vũ khí từ Mỹ được cho là đã chậm lại dưới thời Merz, nhưng sự hợp tác với Pháp vẫn gặp nhiều khó khăn.

Dự án Hệ thống Không quân Chiến đấu Tương lai (FCAS), dự án quốc phòng chung đầy tham vọng nhất của châu Âu, đang đứng trước bờ vực sụp đổ. Sau nhiều năm đàm phán, nhà sản xuất Pháp Dassault Aviation SA và Airbus SE, đại diện cho lợi ích của Đức, đã không đạt được thỏa thuận về tỷ lệ sản xuất máy bay chiến đấu thế hệ tiếp theo.

Ảnh hưởng mới của Đức trong NATO

Với ngân sách quân sự ngày càng tăng, Đức đang ngày càng có ảnh hưởng lớn hơn trong cả EU và NATO. Berlin đã đề xuất mở rộng vai trò cho Cơ quan Quốc phòng châu Âu, hiện đang do một tướng Đức lãnh đạo. Trong nội bộ NATO, các quan chức Mỹ được cho là đã nói đùa rằng vị trí quân sự cao nhất của liên minh – Tư lệnh tối cao quân đội châu Âu, vốn luôn do người Mỹ nắm giữ – một ngày nào đó có thể sẽ thuộc về một người Đức.

Đức cũng có vị thế tốt nhất để cung cấp những "yếu tố hỗ trợ chiến lược" quan trọng cho châu Âu, chẳng hạn như hệ thống phòng thủ tên lửa, tình báo không gian và hậu cần - những khả năng mà hiện nay lục địa này gần như hoàn toàn phụ thuộc vào Hoa Kỳ.

"Chúng tôi hy vọng Đức sẽ tiếp tục phát triển các yếu tố hỗ trợ chiến lược cho liên minh," Tướng Markus Laubenthal, một tướng lĩnh cấp cao của Đức trong NATO, cho biết. "Hợp tác với các đồng minh chủ chốt của châu Âu là điều hợp lý. Cùng nhau, chúng ta mạnh mẽ hơn."

Rủi ro chính trị: Sự trỗi dậy của cực hữu

Tóm lại, phần lớn sự lo lắng ở châu Âu đều gắn liền với chính trị nội bộ của Đức. Đảng cực hữu Thay thế cho Đức (AfD) đang dẫn đầu trong một số cuộc thăm dò và có thể đạt được những bước tiến lớn trong các cuộc bầu cử địa phương sắp tới.

Trong khi chủ nghĩa dân túy đang trỗi dậy khắp lục địa, viễn cảnh một đảng dân tộc chủ nghĩa nắm quyền ở một nước Đức được tái quân sự hóa là mối lo ngại đặc biệt đối với các nước láng giềng.

"Ngày càng có nhiều lo ngại về những gì có thể xảy ra với sức mạnh quân sự cực kỳ hùng mạnh của Đức nếu đảng AfD nắm quyền lãnh đạo chính trị", bà Jana Puglierin thuộc Hội đồng Quan hệ Đối ngoại châu Âu cho biết.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, John Williams, đã phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương không vội vàng hạ lãi suất, khẳng định rằng chính sách tiền tệ hiện tại đang dẫn dắt nền kinh tế đạt được các mục tiêu đề ra một cách hiệu quả.

Phát biểu tại New York vào ngày 12 tháng 1 năm 2026, Williams nhấn mạnh rằng hiện chưa có lý do cấp bách nào để cắt giảm lãi suất. Những bình luận của ông thể hiện sự tự tin vào chiến lược của Fed trong việc quản lý cả việc làm và lạm phát.

Vì sao Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất?

Theo Williams, lập trường lãi suất hiện tại của ngân hàng trung ương được thiết kế đặc biệt để đạt được hai mục tiêu chính: ổn định thị trường lao động và đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 2%.

Ông Williams nhận định: "Chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt để ổn định thị trường lao động và đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%", nhấn mạnh niềm tin của ông rằng khuôn khổ chính sách hiện tại phù hợp với bối cảnh kinh tế hiện nay. Quan điểm này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) coi chiến lược của mình đủ mạnh mẽ để hấp thụ các cú sốc tiềm tàng mà không cần điều chỉnh ngay lập tức.

Sức mạnh kinh tế của Mỹ hỗ trợ chính sách hiện hành.

Cách tiếp cận kiên nhẫn của Cục Dự trữ Liên bang được hỗ trợ bởi các chỉ số kinh tế cơ bản mạnh mẽ. Các dự báo hiện tại cho thấy Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ sẽ tăng trưởng ở mức 2,5% đến 2,75% trong năm 2026.

Hơn nữa, xu hướng lạm phát đang dần phù hợp với các mục tiêu dài hạn của Cục Dự trữ Liên bang. Sự kết hợp giữa tăng trưởng lành mạnh và lạm phát được kiểm soát này tạo điều kiện cho các nhà hoạch định chính sách duy trì môi trường kinh tế ổn định mà không cần vội vàng thay đổi lãi suất.

Thị trường thể hiện sự tự tin khi Fed giữ vững lập trường.

Thị trường tài chính phản ứng khá bình tĩnh trước phát biểu của ông Williams, với thị trường chứng khoán hầu như không có biến động. Sự ổn định này cho thấy các nhà đầu tư tin tưởng vào kế hoạch của Cục Dự trữ Liên bang và không dự đoán sẽ có sự thay đổi chính sách.

Nhìn chung, triển vọng mà ông Williams truyền đạt là sự lạc quan thận trọng. Chính sách của Fed vẫn tập trung vào việc duy trì tăng trưởng kinh tế đồng thời quản lý hiệu quả mọi thách thức tiềm tàng trong tương lai.

Cấu trúc trước, CPI sau.

Giá vàng tiếp tục được giao dịch ở mức cao, nhưng giai đoạn hiện tại không còn là giai đoạn mở rộng nữa mà là giai đoạn chấp nhận và phản ứng.

Sau đợt tăng mạnh đầy ấn tượng, giá đã tạm dừng và bắt đầu củng cố gần mức đỉnh. Hành vi này phù hợp với quá trình điều chỉnh của các tổ chức, chứ không phải là phân phối. Thị trường hiện đang ở vùng giá cao, chờ đợi chỉ số CPI tạo ra chất xúc tác thanh khoản tiếp theo.

Thay vì làm mất hiệu lực xu hướng tăng giá, CPI nhiều khả năng sẽ đóng vai trò là tác nhân kích hoạt sự điều chỉnh giảm về giá trị hoặc sự bứt phá tiếp tục, tùy thuộc vào cách dữ liệu lạm phát định hình lại lợi suất thực và kỳ vọng về đồng đô la.

Các tài xế tập trung vào chỉ số CPI

Kỳ vọng lạm phát và độ nhạy cảm của lợi suất thực tế

Vàng cực kỳ nhạy cảm với các kết quả lạm phát—không chỉ là lạm phát chung chung, mà còn là cách chỉ số giá tiêu dùng (CPI) định hình lại kỳ vọng về lãi suất thực.

Điều quan trọng cần lưu ý là, ngay cả những bất ngờ tích cực về chỉ số CPI cũng khó có thể đảo ngược xu hướng chung của giá vàng trừ khi chúng báo hiệu sự gia tăng trở lại bền vững của lạm phát, buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải có lập trường cứng rắn hơn đáng kể.

Rủi ro định giá lại chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vẫn là một trong những chỉ số dữ liệu có ảnh hưởng nhất của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường hiện đang ở trạng thái sẵn sàng cho một môi trường chính sách mà các điều kiện hạn chế không thể duy trì vô thời hạn.

Vàng có những lợi thế sau:

Ngược lại, sự biến động do CPI gây ra có thể tạo ra những đợt giảm giá ngắn hạn, nhưng những đợt giảm giá này ngày càng được các nhà tham gia thị trường xem là cơ hội tái định vị chiến thuật hơn là sự đảo chiều mang tính cấu trúc.

Nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn tăng cao trước khi dữ liệu có tác động lớn được công bố.

Khi chỉ số CPI đến gần, tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường chứng khoán và các tài sản nhạy cảm với rủi ro thường trở nên thận trọng hơn. Môi trường này thường có lợi cho vàng, đặc biệt khi vị thế đầu tư chuyển sang hướng phòng thủ trước các sự kiện vĩ mô mang tính nhị phân.

Khả năng duy trì mức giá cao của vàng trước khi các dữ liệu quan trọng được công bố là một tín hiệu về sức mạnh tiềm tàng, cho thấy người mua sẵn sàng duy trì vị thế của mình bất chấp rủi ro từ các tin tức.

Thị trường đang nói gì với chúng ta?

Cấu trúc hàng ngày – Tính toàn vẹn của xu hướng vẫn được giữ nguyên.

Trên khung thời gian hàng ngày, giá vàng tiếp tục tạo ra các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn, duy trì cấu trúc thị trường tăng giá bất chấp sự biến động không thường xuyên.

Các đợt giảm giá hàng ngày gần đây đã:

Điều này củng cố quan điểm rằng người bán thiếu động lực duy trì ở mức giá hiện tại, và các đợt giảm giá chủ yếu là do điều chỉnh thiếu thanh khoản chứ không phải là đảo chiều xu hướng.

Cấu trúc 4H – Khoảng trống giá trị hợp lý tăng giá trong tầm kiểm soát

Trên biểu đồ 4 giờ, vàng đã tạo ra một khoảng trống giá trị hợp lý (Fair Value Gap) tăng mạnh sau một đợt tăng giá đột biến. Giá hiện đang giao dịch trên mức mất cân bằng này, báo hiệu rằng người mua vẫn đang kiểm soát cấu trúc ngắn hạn.

Chênh lệch giá trị hợp lý này thể hiện:

Chừng nào giá vẫn giữ vững trên mức này hoặc phản ứng một cách rõ ràng trong phạm vi FVG này, thì luận điểm tăng giá vẫn còn hợp lệ.

CPI như một chất xúc tác thanh khoản

Chỉ số CPI quan trọng không phải vì nó thay đổi xu hướng mà vì nó quyết định dòng tiền sẽ được sử dụng tiếp theo ở đâu.

Nếu CPI in mềm hơn hoặc in thẳng hàng

• Lợi suất thực tế có khả năng giảm.
• Đồng đô la Mỹ suy yếu hoặc chững lại
• Giá vàng duy trì trên mức FVG 4H hoặc phản ứng nhẹ.

Trong kịch bản này, CPI trở thành chất xúc tác duy trì, cho phép giá vàng tiếp tục tăng trưởng hướng tới mức cao mới sau khi khắc phục những sự thiếu hiệu quả trong quá trình tái cân bằng.

Nếu chỉ số CPI cao hơn dự kiến

• Lợi suất thực tăng đột biến tạm thời
• Sự mạnh lên của đồng đô la buộc thị trường phải điều chỉnh giảm.
• Giá có khả năng sẽ giao dịch trở lại trong vùng giá trị hợp lý tăng giá.

Tình huống này không tự động làm mất hiệu lực xu hướng. Thay vào đó, nó tạo ra một đợt điều chỉnh về giá trị, mang lại sự xác nhận về mặt cấu trúc nếu người mua bảo vệ vùng mất cân bằng.

Chỉ khi đường FVG giảm xuống dưới mức chấp nhận được thì mới cho thấy cần có một giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.

Tổng quan kỹ thuật

Kịch bản lạc quan: Cổ phiếu FVG giữ vững và mở rộng.

Điều này tạo tiền đề cho sự tiếp tục hướng tới các khu vực cao cấp hơn, được thúc đẩy bởi vị thế của các tổ chức hơn là động lực của thị trường bán lẻ.

Kịch bản giảm giá: Chấp nhận dưới giá trị thực

Xu hướng giảm giá chỉ xảy ra nếu:

Nếu thiếu những điều kiện này, các đợt giảm giá chỉ mang tính điều chỉnh trong một xu hướng tăng giá rộng hơn.

Lời kết

Giá vàng không hề giảm mạnh — mà chỉ đang tạm dừng ở mức giá cao hơn thị trường.

Các biểu đồ cho thấy một thị trường đã mở rộng mạnh mẽ, bỏ lại những điểm không hiệu quả và hiện đang chờ CPI xác định cách giải quyết những điểm không hiệu quả đó. Cho đến khi có bằng chứng ngược lại, cấu trúc thị trường vẫn nghiêng về phía người mua, với Khoảng cách Giá trị Hợp lý đóng vai trò là lộ trình chứ không phải là chỉ báo chậm.

Chỉ số CPI sẽ tạo ra sự biến động — nhưng cấu trúc thị trường sẽ quyết định hướng đi.

Nguồn: ACY

Ông John Williams, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, cho biết lãi suất hiện tại đang ở mức phù hợp để hỗ trợ tạo việc làm bền vững và tăng trưởng kinh tế, đồng thời đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Sự tự tin của ông xuất phát từ niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đã kiểm soát tốt hơn các rủi ro đối với nhiệm vụ kép của mình, đặc biệt là sau khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự báo sẽ cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong năm 2025.

Phát biểu tại một sự kiện của Hội đồng Quan hệ Đối ngoại ở thành phố New York vào ngày 12 tháng 1, ông Williams khẳng định chính sách tiền tệ đang ở vị thế vững chắc. Ông được biết đến là một quan chức chủ chốt ủng hộ cách tiếp cận kiên nhẫn, thích chờ đợi thêm dữ liệu trước khi xem xét việc giảm lãi suất hơn nữa.

Theo ước tính trung bình từ dự báo kinh tế mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hồi tháng 12, các nhà hoạch định chính sách dự đoán chỉ có một lần giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong năm nay.

Williams trình bày chi tiết triển vọng kinh tế ổn định

Williams đã đưa ra dự báo cụ thể về nền kinh tế Mỹ, bày tỏ sự tin tưởng vào thị trường lao động và một lộ trình lạm phát có thể dự đoán được.

Ông dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ ổn định trong năm nay trước khi giảm dần trong vài năm tới. Ông Williams lưu ý rằng các chỉ số quan trọng của thị trường lao động đã trở lại mức trước đại dịch, báo hiệu sự bình thường hóa dần dần và lành mạnh. "Tôi muốn nhấn mạnh rằng quá trình này diễn ra từ từ, không có dấu hiệu gia tăng đột ngột về số lượng người bị sa thải hoặc các đợt suy giảm nhanh chóng khác", ông nói.

Về vấn đề lạm phát, Williams cho rằng thuế nhập khẩu được áp dụng dưới thời chính quyền Trump có thể chỉ có tác động nhất thời lên giá cả. Ông dự báo lạm phát sẽ đạt đỉnh từ 2,75% đến 3% trong nửa đầu năm trước khi giảm xuống 2,5% vào cuối năm. Ông cũng dự đoán tăng trưởng kinh tế sẽ tiếp tục ở mức trên trung bình.

Bất chấp triển vọng này, một số nhà hoạch định chính sách đã bày tỏ lo ngại về tình trạng căng thẳng tài chính kéo dài, khi lạm phát vẫn duy trì ở mức trên 2% mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang trong gần 5 năm.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chia rẽ về hướng đi cắt giảm lãi suất.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không hoàn toàn thống nhất về chiến lược lãi suất. Biên bản cuộc họp tháng 12 của Fed, được công bố vào ngày 30 tháng 12, cho thấy ủy ban này có sự chia rẽ.

Báo cáo cho thấy một số quan chức bỏ phiếu giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm nhưng không hoàn toàn kiên định, cho thấy họ cũng có thể dễ dàng ủng hộ quyết định giữ nguyên lãi suất. Biên bản ghi nhận: "Một số thành viên ủng hộ việc giảm lãi suất chính sách tại cuộc họp này cho biết quyết định của họ rất khó khăn".

Việc công bố biên bản cuộc họp đã ngay lập tức tác động đến kỳ vọng thị trường, khiến xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào tháng Giêng giảm xuống còn khoảng 15%.

Stephen Stanley, nhà kinh tế trưởng của Santander US Capital Markets tại Mỹ, đã bình luận về tình hình này. Ông cho rằng cuộc bỏ phiếu sít sao ủng hộ việc cắt giảm lãi suất đã làm nổi bật tầm ảnh hưởng liên tục của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đối với ủy ban gần như chia đều phiếu bầu.