Giá đồng vượt mốc 13.000 USD khi phí nhập khẩu cao hơn giá thị trường Mỹ gây ra tình trạng khan hiếm nguồn cung toàn cầu.

Rubio được chọn làm người dẫn dắt cuộc cải tổ hậu thời Maduro.

Chiến lược chưa rõ ràng, quyền kiểm soát tối đa của tổng thống.

Tham vọng về năng lượng xung đột với sự bất ổn trong hoạt động.

Phản ứng dữ dội từ quốc tế và sự xem xét pháp lý

Tính toán chính trị nội bộ: Chủ nghĩa dân tộc đối đầu với chủ nghĩa can thiệp

Lãnh thổ chưa được khám phá trong thử nghiệm quản trị do Mỹ dẫn đầu

Nguồn: Bloomberg

Theo Thống đốc Eli Remolona, ​​ngân hàng trung ương Philippines dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất sau đợt lạm phát tăng nhẹ gần đây và dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chậm lại. Ông cho biết hôm thứ Ba rằng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa hiện đang bị tạm hoãn.

Lạm phát gia tăng, làm phức tạp triển vọng chính sách.

Dữ liệu từ cơ quan thống kê cho thấy lạm phát trong tháng 12 đã tăng tốc lên 1,8%, đánh dấu tốc độ nhanh nhất trong chín tháng. Mức tăng này, chủ yếu do chi phí thực phẩm và quần áo tăng cao, cao hơn mức 1,5% trong tháng 11.

So với tháng trước, giá tiêu dùng tăng 0,9% trong tháng 12, mức tăng đáng kể nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Mặc dù có sự tăng mạnh vào cuối năm, tỷ lệ lạm phát bình quân cả năm 2025 là 1,7%, mức thấp nhất kể từ năm 2016.

Hình 1: Giá thực phẩm tăng cao tại các chợ địa phương là nguyên nhân chính dẫn đến tỷ lệ lạm phát gia tăng ở Philippines trong tháng 12.

Tăng trưởng chậm lại gây áp lực lên các mục tiêu kinh tế.

Thêm vào đó, Thống đốc Remolona lưu ý rằng tăng trưởng kinh tế của Philippines có thể giảm xuống còn 4,6% vào năm 2025. Con số này thấp hơn mức tăng trưởng 5,7% được ghi nhận vào năm trước và không đạt được mục tiêu từ 5,5% đến 6,5% mà chính phủ đặt ra.

Trước những khó khăn kinh tế toàn cầu, chính phủ đã điều chỉnh giảm mục tiêu tăng trưởng xuống còn 5%-6% cho năm nay và 5,5%-6,5% cho năm 2027.

BSP áp dụng phương pháp chờ đợi và quan sát.

"Với những dữ liệu hiện có, chúng tôi sẽ không cắt giảm chi tiêu," ông Remolona tuyên bố tại một sự kiện bàn tròn ở Manila, báo hiệu một sự tạm dừng trong khi kỳ vọng vào sự phục hồi tăng trưởng trong năm nay và năm tới.

Ông mô tả lãi suất chính sách hiện tại là "rất gần với mục tiêu chúng ta mong muốn", để ngỏ khả năng giữ nguyên hoặc cắt giảm thêm tùy thuộc vào dữ liệu tương lai. Tuy nhiên, thống đốc nhấn mạnh rằng nếu tăng trưởng kinh tế giảm xuống dưới 5% có thể là yếu tố kích hoạt việc nới lỏng tiền tệ hơn nữa.

Chu kỳ nới lỏng sắp kết thúc

Sự thay đổi về giọng điệu này diễn ra sau một thời kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ. Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) đã cắt giảm lãi suất chính sách trong năm cuộc họp liên tiếp vào năm ngoái, đưa lãi suất chuẩn xuống mức thấp nhất trong ba năm là 4,5%. Kể từ tháng 8 năm 2024, ngân hàng trung ương đã cắt giảm lãi suất mua lại ngược mục tiêu tổng cộng 200 điểm cơ bản.

Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) cho biết chu kỳ nới lỏng này hiện đang "gần kết thúc". Trong một tuyên bố riêng, ngân hàng trung ương khẳng định rằng "bất kỳ động thái nới lỏng nào tiếp theo có thể sẽ bị hạn chế và phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới".

Cuộc họp chính sách đầu tiên trong năm của Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) dự kiến ​​diễn ra vào ngày 19 tháng 2.

Tầm nhìn chính trị xung đột với thực tế thị trường.

Cơ sở hạ tầng xuống cấp và khủng hoảng tài chính đòi hỏi nguồn vốn khổng lồ.

Giá dầu hiện tại làm giảm động lực đầu tư.

Chevron nắm giữ một vị thế độc đáo nhưng cũng đối mặt với những hạn chế.

ExxonMobil và Conoco vẫn còn bị ám ảnh bởi những cơn động cơ trong quá khứ.

Venezuela không còn là "trò chơi duy nhất" ở Mỹ Latinh nữa.

Những tham vọng lớn lao bị thực tế phũ phàng làm suy yếu.

Nguồn: CNN

Sự sụt giảm mạnh giá trị tài sản kỹ thuật số gây áp lực nặng nề lên tình hình tài chính của Strategy.

Việc điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận phản ánh sự suy giảm niềm tin của thị trường.

Thách thức đối với việc nắm giữ Bitcoin và chiến lược trả nợ.

Ý nghĩa rộng hơn đối với việc áp dụng tiền điện tử trong doanh nghiệp

Lợi nhuận mong manh, rủi ro lớn cho các nhà đầu tư doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin.

Nguồn: Reuters

Dưới thời Tổng thống Donald Trump, thị trường tài chính dường như đã có khả năng miễn dịch mới đối với các cú sốc địa chính trị. Sau cuộc can thiệp quân sự của Washington vào Venezuela cuối tuần qua, thị trường chứng khoán toàn cầu không hề nao núng—chúng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục vào thứ Hai, cùng với đó là các chỉ số thị trường châu Á và các thị trường mới nổi.

Phản ứng bình tĩnh này phản ánh phản ứng của thị trường đối với các cuộc tấn công trước đây của Mỹ ở Iraq, Yemen, Iran và Syria. Thay vì tìm kiếm sự an toàn, các nhà đầu tư đang thể hiện sự tập trung rõ ràng vào các yếu tố khác, cho thấy họ đã hoàn toàn thích nghi với việc ông Trump rời bỏ trật tự toàn cầu thời hậu chiến. Mặc dù hậu quả lâu dài của việc can thiệp vào Venezuela vẫn còn phải chờ xem, nhưng sự lo lắng trước mắt của các nhà đầu tư hoàn toàn không xuất hiện.

Vì sao địa chính trị đang bị lu mờ

Đợt tăng giá hiện tại trên thị trường không phải do chính sách đối ngoại mà do hai yếu tố nội địa mạnh mẽ: sự lạc quan về trí tuệ nhân tạo và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Các nhà đầu tư đang đặt cược rằng AI sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, trong khi lạm phát giảm sẽ khiến Fed tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư chính tại Saxo Markets ở Singapore, lưu ý rằng thị trường có xu hướng đánh giá thấp các sự kiện địa chính trị không ngay lập tức đe dọa nhu cầu toàn cầu, làm gián đoạn chuỗi cung ứng hoặc thắt chặt điều kiện tài chính. "Các nhà đầu tư cũng đã nhận ra rằng các sự kiện đơn lẻ thường tạo ra sự biến động đột ngột, nhưng không nhất thiết dẫn đến việc hạ dự báo lợi nhuận kéo dài, trừ khi leo thang lan rộng hoặc xuất hiện các tác động lan tỏa từ chính sách", Chanana giải thích.

Tai Hui, chiến lược gia trưởng thị trường châu Á tại JPMorgan Asset Management ở Hồng Kông, đồng ý với nhận định này. Ông cho biết: "Các nhà đầu tư vẫn đang tập trung nhiều hơn vào sự phát triển của trí tuệ nhân tạo và triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), vì đây là những yếu tố thúc đẩy thị trường trong vài năm qua." Hui chỉ ra rằng ngay cả một cuộc tấn công trước đó của Mỹ vào Iran cũng không làm rung chuyển thị trường, vì các nhà đầu tư tin rằng bất kỳ sự gián đoạn nào đối với xuất khẩu dầu mỏ của Iran đều có thể được bù đắp bằng việc tăng sản lượng ở những nơi khác.

Sự can thiệp vào Venezuela: Một chút biến động trên thị trường

Hôm thứ Bảy, Mỹ đã phát động một chiến dịch quân sự ở Venezuela, bắt giữ Tổng thống Nicolás Maduro và giành quyền kiểm soát chính phủ. Tổng thống Trump tuyên bố rằng Mỹ sẽ giám sát đất nước này cho đến khi một quá trình chuyển giao lãnh đạo được dàn xếp.

Phản ứng tức thì của thị trường đã nói lên tất cả:

• Trái phiếu kho bạc Mỹ tăng giá, nhưng điều này được cho là do dữ liệu kinh tế Mỹ ảm đạm, chứ không phải do người dân đổ xô tìm kiếm tài sản an toàn.

• Kim loại quý tiếp tục đà tăng trưởng từ năm trước.

• Đồng đô la Mỹ kết thúc ngày giao dịch ở mức thấp hơn.

• Đồng peso Mexico và Colombia đã giảm bớt phần nào mức giảm ban đầu.

Việc Mỹ can thiệp có thể giúp ổn định nguồn cung dầu toàn cầu bằng cách khai thác trữ lượng dầu mỏ lớn nhất thế giới của Venezuela. Giá dầu thô ban đầu giảm trước khi đóng cửa phiên giao dịch ở mức cao hơn.

Khi nào thì các biến động địa chính trị thực sự có ý nghĩa?

Lịch sử cho thấy tác động của các sự kiện địa chính trị lên thị trường thường nhanh chóng biến mất. Theo Jim Reid, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế vĩ mô toàn cầu tại Deutsche Bank AG ở London, những cú sốc này thường không có tác động lâu dài vì chúng thường là những sự kiện đơn lẻ với tác động hạn chế đến tăng trưởng dài hạn.

Reid lập luận rằng các sự kiện địa chính trị lớn thực sự tác động đến thị trường đều có lý do cụ thể: chúng gây ra cú sốc giá dầu đáng kể dẫn đến lạm phát gia tăng kéo dài. Các ví dụ điển hình bao gồm:

• Chiến tranh Nga-Ukraine

• Cuộc khủng hoảng dầu mỏ đầu những năm 1970

• Chiến tranh vùng Vịnh năm 1990

Chiến dịch ở Venezuela cũng có thể đã không gây ra tác động đáng kể nào trên toàn cầu do lịch sử lâu dài của Mỹ trong việc can thiệp quân sự vào khu vực Mỹ Latinh, bắt đầu từ thế kỷ 19. Stephen Dover, người đứng đầu Viện Franklin Templeton, mô tả hành động ở Caracas như một sự lặp lại các nỗ lực quân sự trước đây của Mỹ trong khu vực, chứ không phải là một "sự thay đổi cơ bản trong chính sách đối ngoại của Mỹ".

Nhìn về phía trước, Dover cho rằng việc lật đổ Maduro có thể góp phần làm suy yếu đồng đô la Mỹ về lâu dài khi nhiều quốc gia đa dạng hóa nguồn cung khỏi đồng tiền này, đồng thời thúc đẩy chi tiêu quốc phòng toàn cầu. Tuy nhiên, hiện tại, trừ khi một cuộc khủng hoảng mới ở quy mô như cuộc xâm lược Ukraine của Nga xảy ra, thị trường tài chính dường như hài lòng với việc tìm kiếm các chất xúc tác khác.

Tổng thống Donald Trump đã đề xuất rằng Mỹ có thể trợ cấp cho các công ty năng lượng Mỹ để tái thiết ngành công nghiệp dầu mỏ của Venezuela, một bước ngoặt chiến lược lớn sau khi Nicolás Maduro bị lật đổ. Đề xuất này nhằm khuyến khích các công ty tái đầu tư vào lĩnh vực năng lượng đang sụp đổ của quốc gia này.

Trong cuộc phỏng vấn với NBC News hôm thứ Hai, Trump tuyên bố dự án có thể "đi vào hoạt động" trong vòng chưa đầy 18 tháng, một mốc thời gian hoàn toàn trái ngược với ước tính của các chuyên gia trong ngành.

"Tôi nghĩ chúng ta có thể làm được trong thời gian ngắn hơn, nhưng sẽ tốn rất nhiều tiền," ông Trump tuyên bố. "Một khoản tiền khổng lồ sẽ phải được chi ra và các công ty dầu mỏ sẽ chi số tiền đó, sau đó họ sẽ được chúng ta hoàn trả hoặc được bù đắp thông qua doanh thu."

Kế hoạch đầy tham vọng và những thách thức của nó

Chính quyền coi trữ lượng dầu mỏ khổng lồ của Venezuela là yếu tố then chốt cho sự phục hồi của đất nước và lợi ích chiến lược của Mỹ. Tuy nhiên, ông Trump đưa ra rất ít thông tin cụ thể về cách thức khôi phục sản lượng hoặc ai sẽ quản lý nguồn thu trong thời gian chuyển tiếp.

Khi được hỏi liệu ông đã thảo luận kế hoạch này với các giám đốc điều hành của Exxon Mobil Corp, Chevron Corp và ConocoPhillips hay chưa, tổng thống cho biết còn "quá sớm" để tiết lộ bất kỳ cuộc trò chuyện nào, và nói thêm, "Tôi nói chuyện với tất cả mọi người."

Trong khi đó, Bộ trưởng Năng lượng Hoa Kỳ Chris Wright dự kiến ​​sẽ gặp gỡ các giám đốc điều hành ngành dầu khí trong tuần này tại Hội nghị Năng lượng, Công nghệ Sạch và Tiện ích của Goldman Sachs ở Miami. Các giám đốc điều hành từ Chevron, ConocoPhillips và các công ty khác dự kiến ​​sẽ tham dự.

Kiểm chứng thực tế: Một ngành công nghiệp đang suy yếu.

Cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Venezuela đang trong tình trạng đổ nát sau nhiều năm tham nhũng, thiếu đầu tư và bị bỏ bê. Các chuyên gia năng lượng ước tính rằng việc phục hồi hoàn toàn có thể mất hơn một thập kỷ và tiêu tốn hơn 100 tỷ đô la Mỹ (405,55 tỷ ringgit).

Hầu hết các công ty dầu khí lớn đều giữ im lặng về bất kỳ kế hoạch nào để quay trở lại quốc gia này. Hiện tại, Chevron là tập đoàn dầu khí lớn duy nhất còn hoạt động tại Venezuela.

Ông Trump không nêu rõ chi phí tiềm năng cho nỗ lực tái thiết, chỉ nói với đài NBC News rằng "một khoản tiền rất lớn sẽ được chi ra."

Mục tiêu chiến lược: Giảm giá dầu và giành được thắng lợi chính trị

Tổng thống Trump đã trực tiếp liên kết sự hồi sinh của ngành dầu mỏ Venezuela với một mục tiêu kinh tế quan trọng của Mỹ: giảm chi phí năng lượng.

"Việc Venezuela là một quốc gia sản xuất dầu mỏ có lợi cho Hoa Kỳ vì nó giúp giữ giá dầu ở mức thấp", ông nói.

Những phát biểu này phù hợp với trọng tâm của chính quyền ông về các vấn đề kinh tế như giá thực phẩm và nhà ở trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm nay. Chúng cũng được đưa ra trong bối cảnh hoài nghi về sự can thiệp quân sự dẫn đến việc bắt giữ Maduro, điều mà phe đối lập cảnh báo có thể vi phạm luật quốc tế. Chính quyền đã biện minh cho cuộc đột kích là cần thiết để bắt giữ Maduro về tội buôn bán ma túy và để bảo vệ các tài sản dầu mỏ.

Lập trường của Washington về chính phủ mới

Phát biểu tại Điện Capitol Hoa Kỳ tối thứ Hai, Chủ tịch Hạ viện Mike Johnson đã mô tả việc tịch thu các lô dầu xuất khẩu của Venezuela như một công cụ gây ảnh hưởng. "Giờ đây chúng ta đã có cách để thuyết phục," ông nói với các phóng viên. "Và tôi nghĩ rằng điều đó sẽ, điều đó sẽ đưa đất nước đến một nền quản trị mới trong thời gian rất ngắn."

Johnson tìm cách giảm nhẹ khả năng Mỹ can thiệp quân sự sâu rộng hơn. Ông nhấn mạnh: "Đây không phải là thay đổi chế độ", đồng thời nói thêm rằng ông không "mong đợi quân đội trên mặt đất hay sự can thiệp trực tiếp nào khác ngoài việc gây áp lực buộc chính phủ lâm thời mới phải tiến hành điều đó".

Tương lai bất định của Venezuela

Sau khi bị bắt, Maduro đã ra hầu tòa ở New York hôm thứ Hai, tuyên bố không nhận tội đối với các cáo buộc về ma túy và vũ khí, đồng thời tự nhận mình là một "người vô tội" và "người đàng hoàng".

Tại Caracas, Delcy Rodriguez, người từng giữ chức phó tổng thống dưới thời Maduro, đã tuyên thệ nhậm chức tổng thống lâm thời và được cho là đang hợp tác với chính quyền Trump.

Tổng thống Trump đã loại trừ khả năng tổ chức bầu cử ngay lập tức. "Trước tiên chúng ta phải khắc phục những vấn đề của đất nước. Không thể tổ chức bầu cử ngay được", ông nói với đài NBC. "Không, sẽ cần một khoảng thời gian. Chúng ta phải giúp đất nước phục hồi sức khỏe."

Các kế hoạch của chính quyền dường như nhằm gạt bỏ những nhân vật đối lập nổi bật. Cuối tuần qua, Trump đã bác bỏ vai trò của María Corina Machado, người đoạt giải Nobel Hòa bình năm 2025, gọi bà là một "người phụ nữ tốt" nhưng thiếu sự ủng hộ cần thiết ở Venezuela.

Trong một cuộc phỏng vấn với Fox News hôm thứ Hai, Machado xác nhận bà chưa nói chuyện với Trump kể từ "ngày 10 tháng 10, cùng ngày giải thưởng được công bố."