Dự báo về đồng Yên Nhật: USD/JPY ổn định trước các dự báo quan trọng của Fed

Những điểm chính:

Chỉ số giá sản xuất của Nhật Bản đã làm dấy lên đồn đoán về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất vào tháng 12 vào thứ Tư, ngày 10 tháng 12. Chỉ số giá sản xuất cho thấy lạm phát giá tiêu dùng vẫn ở mức cao vào giữa quý IV. Tỷ giá USD/JPY giảm do giá sản xuất tăng, phần nào đảo ngược mức giảm 0,63% của ngày hôm trước do báo cáo việc làm JOLTs của Mỹ.

Trong khi số liệu tháng 11 củng cố kỳ vọng về việc BoJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, các nhà giao dịch lại phải đối mặt với mức độ bất ổn cao hơn về triển vọng chính sách tiền tệ của Fed. Thị trường đặt cược vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 vẫn vững chắc bất chấp dữ liệu việc làm khả quan của Mỹ qua đêm.

Tuy nhiên, việc thiếu dữ liệu lạm phát và thị trường lao động tháng 10, bị hủy bỏ do chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, đã khiến Fed không nắm được các báo cáo quan trọng cần thiết để đưa ra quyết định về lãi suất sáng suốt và đưa ra các dự báo kinh tế có ý nghĩa.

Với những động thái này và việc USD/JPY quay trở lại mức 156, triển vọng ngắn hạn có vẻ thận trọng tăng giá, trong khi triển vọng trung hạn vẫn là giảm giá, phụ thuộc vào việc Fed cắt giảm lãi suất và BoJ tăng lãi suất.

Dưới đây, tôi sẽ thảo luận về bối cảnh vĩ mô, các yếu tố tác động giá trong ngắn hạn và các mức hỗ trợ/kháng cự kỹ thuật mà các nhà giao dịch nên theo dõi sát sao.

Giá sản xuất tại Nhật Bản tạo cơ sở vững chắc cho quan điểm diều hâu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).

Giá sản xuất (PPI) tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 11, tương tự xu hướng của tháng 10, làm tăng nhu cầu đồng yên Nhật. Chỉ số giá sản xuất tháng 11 cho thấy giá nhập khẩu tăng, buộc nhà sản xuất phải chuyển chi phí cao hơn sang người tiêu dùng. Giá cao hơn cũng có thể báo hiệu nhu cầu mạnh hơn, cho phép nhà sản xuất tăng giá và thúc đẩy lạm phát do cầu.

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) trước đây đã bày tỏ lo ngại về việc đồng yên yếu hơn sẽ đẩy giá hàng nhập khẩu lên cao, ảnh hưởng tiêu cực đến sức mua của hộ gia đình. Giá sản xuất tăng sẽ tạo thêm lý do cho những người theo đường lối cứng rắn của BoJ để tăng lãi suất vào ngày 19 tháng 12.

Tỷ giá USD/JPY đã phản ứng bằng cách giảm nhẹ từ 156.840 xuống 156.795 sau khi dữ liệu được công bố.

Tỷ giá USD/JPY – Biểu đồ một phút – 101225

Dữ liệu tháng 11 được công bố sau triển vọng kinh tế lạc quan của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda. Ông tuyên bố nền kinh tế sẽ tăng trưởng trở lại trong quý IV và sau đó, củng cố quan điểm lạc quan gần đây của mình. Tuần trước, Thống đốc Ueda đã ủng hộ việc tăng lãi suất, với lý do tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ, rủi ro thuế quan của Mỹ đang giảm dần và tỷ giá hối đoái yếu.

Trong khi kỳ vọng về việc BoJ tăng lãi suất đang củng cố nhu cầu đồng yên, quyết định lãi suất của FOMC, Dự báo kinh tế của FOMC và cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Powell sẽ quyết định nhu cầu của người mua đối với đồng đô la Mỹ.

Quyết định về lãi suất của FOMC sắp được đưa ra.

Cuối ngày thứ Tư, Fed sẽ là tâm điểm chú ý khi các nhà đầu tư chờ đợi quyết định lãi suất rất được mong đợi và các dự báo kinh tế. Các nhà kinh tế dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, với công cụ FedWatch của CME đưa ra khả năng cắt giảm lãi suất là 87,6%.

Trừ khi có động thái giữ nguyên lãi suất bất ngờ hoặc bất ngờ cắt giảm 50 điểm cơ bản, thị trường sẽ tập trung vào Dự báo Kinh tế và biểu đồ điểm về kỳ vọng lãi suất. Đáng chú ý, khả năng cắt giảm lãi suất trong quý 1 năm 2026 đã giảm qua đêm.

Ủy ban FOMC đã chia thành hai phe trong những tháng gần đây. Một bên ủng hộ việc nới lỏng chính sách hơn nữa để củng cố thị trường lao động đang hạ nhiệt, trong khi bên kia lại cho rằng lạm phát dai dẳng là lý do để tạm dừng các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Với sự chia rẽ giữa các thành viên bỏ phiếu, một đợt cắt giảm lãi suất theo hướng cứng rắn dường như rất có khả năng xảy ra, trong đó Fed sẽ giảm nhẹ việc nới lỏng hơn nữa trong ngắn hạn, nhưng vẫn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế.

Dự báo kinh tế và biểu đồ chấm điểm làm nổi bật đồng đô la Mỹ

Dự báo Kinh tế và biểu đồ điểm sẽ cung cấp những thông tin chi tiết quan trọng về triển vọng và lộ trình lãi suất tiềm năng của Fed. Để dễ hình dung, biểu đồ điểm tháng 9 dự báo Lãi suất Quỹ Liên bang (FFR) ở mức 3,25%-3,50% vào cuối năm 2026.

Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hôm nay sẽ để lại hai lần cắt giảm lãi suất nữa phù hợp với biểu đồ điểm tháng 9, vốn là cơ sở cho các nhà giao dịch. Việc cắt giảm lãi suất theo hướng ôn hòa của Fed sẽ khiến FFR thấp hơn vào cuối năm 2026, trong khi việc cắt giảm theo hướng diều hâu sẽ khiến FFR năm 2026 cao hơn.

Đáng chú ý, các dự báo sẽ dựa trên dữ liệu lạm phát và việc làm đã lỗi thời, do dữ liệu tháng 10 đã bị hủy bỏ. Việc không có báo cáo của chính phủ tháng 10 có thể làm giảm ảnh hưởng của lạm phát, thất nghiệp và dự báo GDP lên nhu cầu đô la Mỹ. Tuy nhiên, do cặp USD/JPY nhạy cảm với số lượng việc làm JOLTs trong tháng 9, cặp tiền này sẽ phải đối mặt với biến động gia tăng.

Trong khi đó, cũng có khả năng sẽ có thông báo về việc mua trái phiếu (nới lỏng định lượng).

Với sự gia tăng bất ổn về lộ trình lãi suất của Fed sau tháng 12, triển vọng ngắn hạn và trung hạn phụ thuộc vào các quyết định về lãi suất và triển vọng chính sách của Fed và BoJ. Bất chấp sự bất ổn này, việc Fed nới lỏng chính sách và BoJ thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn hỗ trợ triển vọng giảm giá trung hạn cho cặp USD/JPY.

Triển vọng kỹ thuật: USD/JPY đang trên đà giảm

Nhìn vào biểu đồ hàng ngày, cặp USD/JPY đã giao dịch trên đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày và 200 ngày, báo hiệu xu hướng tăng giá. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản đã bắt đầu chuyển hướng khỏi xu hướng kỹ thuật, ủng hộ triển vọng giảm giá trung hạn.

Việc phá vỡ dưới ngưỡng hỗ trợ 155 sẽ kích hoạt đường EMA 50 ngày. Nếu bị phá vỡ, ngưỡng hỗ trợ 153 sẽ là ngưỡng hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Đáng chú ý, việc giá giảm liên tục xuống dưới đường EMA 50 ngày sẽ báo hiệu sự đảo chiều xu hướng giảm, hỗ trợ cho đà giảm ngắn hạn về mức 150.

Tỷ giá USD/JPY – Biểu đồ hàng ngày – 101225

Vị thế và Rủi ro tăng giá

Theo quan điểm của tôi, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật hẹp ủng hộ triển vọng giảm giá trung hạn. Việc USD/JPY giảm liên tục xuống dưới đường EMA 50 ngày sẽ báo hiệu xu hướng giảm về đường EMA 200 ngày. Việc phá vỡ đường EMA 200 ngày sẽ khẳng định sự đảo chiều xu hướng giảm giá.

Tuy nhiên, những rủi ro tăng giá có thể làm chệch hướng đà giảm giá. Những rủi ro này bao gồm:

Tuy nhiên, các cảnh báo can thiệp vào đồng yên có thể sẽ hạn chế đà tăng quanh mức cao nhất vào ngày 20 tháng 11 là 157,893, dựa trên thông tin trước đây.

Đọc dự báo đầy đủ về USD/JPY , bao gồm thiết lập biểu đồ và ý tưởng giao dịch.

Kết luận: Sự sụt giảm dài hạn xuống 140 dựa trên Biểu đồ chấm

Tóm lại, việc BoJ ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ giúp Fed nắm thế chủ động. Việc Fed hạ lãi suất theo hướng ôn hòa, dự kiến ​​sẽ có hai đến ba lần điều chỉnh chính sách trong năm 2026, cùng với QE sẽ phù hợp với triển vọng giảm giá trung hạn của cặp tỷ giá USD/JPY. Hơn nữa, việc Fed hạ lãi suất theo hướng ôn hòa có thể mở đường cho việc tỷ giá USD/JPY về mức 130 trong khoảng thời gian từ 6 đến 12 tháng.

Nguồn: FX Empire