Phải mất gần hai năm chiến tranh, các cuộc biểu tình không ngừng nghỉ đòi thả con tin, và một vị tổng thống Mỹ đầy năng lượng và quyết tâm mới đạt được điều tưởng chừng như không thể. Tổng thống Donald Trump đã giành được sự ủng hộ từ các quốc gia Ả Rập và Hồi giáo chủ chốt, bao gồm Qatar và Thổ Nhĩ Kỳ , và sau đó buộc phải chấm dứt chiến tranh với cả Israel và Hamas. Chỉ trong vài ngày, Lực lượng Phòng vệ Israel (IDF) đã rút phần lớn lực lượng khỏi Gaza và tất cả 20 con tin Israel còn sống đã được trả tự do. Các nhà lãnh đạo quốc tế sau đó đã đến dự một hội nghị thượng đỉnh hòa bình tại Sharm al-Sheikh.

Netanyahu đã không được mời tham dự hội nghị thượng đỉnh Sharm cho đến khi ông nói chuyện với Tổng thống Ai Cập Abdel Fattah al-Sisi trước sự chứng kiến ​​của Trump. Trong một khoảnh khắc, Netanyahu thực sự đã cân nhắc việc ngồi cùng bàn với Tổng thống Palestine Mahmoud Abbas để thảo luận về hòa bình, tái thiết Gaza, và điều dường như là sự tham gia không thể tránh khỏi của Chính quyền Palestine (PA) vào tiến trình này (mặc dù cuối cùng ông đã quyết định không tham dự). Chứng kiến ​​những sự kiện diễn ra chóng vánh này cũng kỳ lạ như việc chứng kiến ​​Netanyahu công khai xin lỗi lãnh đạo Qatar tháng trước – dưới sự theo dõi sát sao của Trump.

Vị thế của thủ tướng đã thay đổi đáng kể. Nhưng khả năng ông mất quyền lực là bao nhiêu?

Sự kết thúc của 'chiến thắng toàn diện'

Chỉ vài tuần trước, Netanyahu đã giận dữ bác bỏ bất kỳ ai đề xuất chấm dứt chiến tranh bằng một thỏa thuận, thay vào đó, ông nhấn mạnh vào "chiến thắng toàn diện" - lời hứa mà ông đã đưa ra từ những ngày đầu của cuộc chiến Gaza. Ông bác bỏ ý tưởng rằng việc giải giáp Hamas nên được hoãn lại đến tương lai, để cho phép thả các con tin. Ông nói "không" với bất kỳ sự tham gia nào của Chính quyền Palestine (PA) vào công cuộc tái thiết Gaza. Và ông khăng khăng chỉ cung cấp viện trợ nhân đạo hạn chế thông qua GHF do Israel hậu thuẫn , một dự án thất bại và đã bị giải thể.

Những lập trường đó đã giúp duy trì sự ủng hộ của các đối tác liên minh cực hữu của ông, bao gồm Bezalel Smotrich và Itamar Ben-Gvir. Tuy nhiên, họ đã đe dọa sẽ rút lui vì thỏa thuận hòa bình của Trump và bỏ phiếu chống lại giai đoạn đầu tiên. Giai đoạn thứ hai - bao gồm giải giáp Hamas, tái thiết Gaza, Chính quyền Palestine trở lại Gaza và con đường hướng tới chủ quyền của Palestine - thậm chí còn chưa được bỏ phiếu.

Trong bài phát biểu gần đây, Netanyahu đã bảo vệ và thậm chí còn ca ngợi thỏa thuận, tuyên bố Israel đã nhận được mọi thứ mình muốn . Điều đó có thể đúng, nhưng thỏa thuận này cũng mâu thuẫn với tất cả những gì Netanyahu đã rao giảng trong nhiều năm. Theo các nguồn tin Palestine, trong vài ngày tới, cửa khẩu Rafah giữa Gaza và Ai Cập sẽ được mở lại, do cảnh sát Palestine được huấn luyện tại Ai Cập đảm nhiệm. Điều này đánh dấu sự trở lại thực tế của Chính quyền Palestine (PA) tại Gaza và đánh dấu sự khởi đầu của quá trình tái thống nhất giữa Gaza và Bờ Tây.

Tương lai bất định của Netanyahu

Kể từ đầu những năm 2010, chiến lược của Netanyahu là "chia để trị" - ngăn chặn mọi cơ hội đàm phán và mọi triển vọng về một nhà nước Palestine. Điều này bao gồm việc làm suy yếu Chính quyền Palestine (PA) ở Bờ Tây trong khi vẫn duy trì sự hiện diện của Hamas ở Gaza. Mọi động thái - chính sách ủng hộ định cư ở Bờ Tây và những vali đô la Mỹ từ Qatar được Israel chấp thuận - đều nhằm mục đích này.

Trong một thời gian, Netanyahu thực sự tin rằng ông có thể có tất cả: những thỏa thuận hòa bình béo bở với các quốc gia Ả Rập trong khi "quản lý xung đột" với người Palestine. Chiến lược này đã sụp đổ trong vụ thảm sát ngày 7 tháng 10, khi 1.200 người Israel, chủ yếu là thường dân, bị Hamas tàn sát.

Cuộc chiến kéo dài sau đó cùng cuộc khủng hoảng nhân đạo nghiêm trọng và thảm kịch nhân đạo mà nó gây ra ở Gaza đã khiến thế giới quay lưng lại với Netanyahu. Thực tế, các quan chức Ả Rập Xê Út được truyền thông Israel phỏng vấn trong những ngày gần đây đã nói rõ rằng Ả Rập Xê Út sẽ không tham gia Hiệp định Abraham chừng nào Netanyahu còn nắm quyền.

Cuối cùng, Netanyahu đã quyết định không tham gia hội nghị thượng đỉnh hòa bình Sharm al-Sheikh. Tuy nhiên, những quyết định được đưa ra tại đó sẽ ràng buộc ông và chính phủ của ông. Các thành viên liên minh của ông hiện chỉ muốn nhấn mạnh vào phần thỏa thuận trao trả con tin. Nhưng rõ ràng còn nhiều điều đáng bàn hơn, như đã được nêu chi tiết trong kế hoạch 21 điểm của Trump.

Tình hình của liên minh

Vẫn còn phải chờ xem các đối tác liên minh của Netanyahu sẽ phản ứng thế nào trước những diễn biến ở Gaza. Ảnh hưởng của Chính quyền Palestine (PA) dường như sẽ ngày càng gia tăng. Tiến trình giải trừ vũ khí của Hamas bị trì hoãn và vô thời hạn. Và con đường dẫn đến một nhà nước Palestine hiện rõ ràng đã được đa số cộng đồng quốc tế ủng hộ.

Nếu Bezalel Smotrich và Itamar Ben-Gvir không từ chức vì những vấn đề này, chính phủ của Netanyahu vẫn có thể trụ vững trong vài tháng tới: cuộc bầu cử được lên lịch theo luật vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, yêu cầu thành lập một ủy ban điều tra các thất bại an ninh dẫn đến vụ tấn công ngày 7 tháng 10 sẽ đè nặng lên chính phủ, đặc biệt là khi thủ tướng khẳng định một ủy ban như vậy chỉ có thể được thành lập sau khi chiến tranh kết thúc . Việc thúc đẩy dự luật nghĩa vụ quân sự, nhằm đảm bảo rằng những người đàn ông theo phái cực đoan sẽ không phục vụ trong quân đội, cũng sẽ gây ra vấn đề cho một quốc gia vừa mất 915 binh sĩ - cả nam lẫn nữ - trong chiến đấu.

Khả năng bầu cử sớm là rất lớn, mặc dù chưa chắc chắn. Theo các cuộc thăm dò , đảng Likud của Netanyahu sẽ không thể thành lập liên minh, ngay cả khi xét đến sự gia tăng nhẹ về tỷ lệ ủng hộ gần đây.

Điều này có nghĩa là thủ tướng có thể sẽ cố gắng trì hoãn cuộc bầu cử cho đến khi ông tin rằng cơ hội chiến thắng của mình đã được cải thiện. Trước chuyến thăm Israel của Trump, Netanyahu đã đe dọa rằng Israel sẽ quay lại chiến đấu để tiêu diệt Hamas, nếu bất kỳ điều khoản nào của thỏa thuận bị vi phạm. Dường như giờ đây, ngay cả các đối tác cực hữu của ông cũng hiểu rằng điều đó sẽ là bất khả thi vào lúc này, xét đến quyết tâm chấm dứt chiến tranh của Trump.

Các chính sách của Netanyahu đã lần lượt sụp đổ. Nhưng phe ủng hộ họ vẫn còn rất mạnh. Hơn nữa, vẫn còn rất nhiều bất ổn về những gì sẽ xảy ra tiếp theo ở Bờ Tây. Không rõ liệu các đối tác cực hữu của Netanyahu có được tự do mở rộng và xây dựng các khu định cư mới hay không.

Cũng chưa rõ liệu phe đối lập Israel - yếu ớt và chia rẽ - có đủ can đảm để nghe theo lời thủ tướng và đề nghị một con đường khác cho đất nước: con đường hòa bình và hòa giải hay không. Chỉ khi đó, tiến trình chính trị Israel, và số phận của Israel, mới có thể thay đổi đáng kể - từ những cuộc chiến tranh bất tận và ảo tưởng về "chiến thắng toàn diện", sang đối thoại, hợp tác và hòa bình.

Nguồn: Chatham House

Vai trò của vàng như một nơi trú ẩn an toàn

Biến động tiền điện tử và sự khác biệt so với vàng

Mối tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán

Nguồn: Yahoo Finance

Cơ quan hải quan Hoa Kỳ bắt đầu thu phí từ các tàu buôn do Trung Quốc đóng và vận hành đưa hàng hóa vào các cảng của Hoa Kỳ vào thứ Ba, một động thái nữa trong một loạt động thái nhằm kiềm chế sự thống trị kinh tế của Trung Quốc.

Chính quyền Trump cho biết số tiền thu được sẽ được sử dụng để hỗ trợ sự hồi sinh của ngành đóng tàu Mỹ, mặc dù hiện vẫn chưa có cơ chế nào được thiết lập để tài trợ cho chính sách công nghiệp này. Kế hoạch này đã trở thành một trong nhiều điểm gây tranh cãi trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung, và vào cuối tuần trước, Bắc Kinh đã công bố đề xuất trả đũa của riêng mình, theo đó áp dụng mức phí cao đối với các tàu có hơn 25% quyền sở hữu hoặc kiểm soát của Mỹ khi vào cảng Trung Quốc.

Thông báo đó - cùng với lời đe dọa của Trung Quốc về việc hạn chế hơn nữa việc xuất khẩu khoáng sản quan trọng cùng nhiều hành động khiêu khích khác - đã khiến Tổng thống Donald Trump bắt đầu tuần lễ bằng lời đe dọa áp thêm 100% thuế nhập khẩu đối với hàng hóa từ Trung Quốc cũng như kiểm soát xuất khẩu đối với "bất kỳ và tất cả các phần mềm quan trọng" bắt đầu từ ngày 1 tháng 11.

Những thông báo gây sốc đã khiến thị trường hỗn loạn khi các nhà phân tích hàng hải và thương nhân hàng hóa cố gắng phân tích những tác động đối với dòng chảy nguyên liệu thô toàn cầu và ngành vận tải biển.

Mặc dù không còn nhiều công ty vận chuyển có trụ sở chính tại Hoa Kỳ, nhưng "vẫn có một lượng vốn đáng kể của Hoa Kỳ được đầu tư vào toàn ngành", James Lightbourn, người sáng lập Cavalier Shipping cho biết.

Phản ứng của Bắc Kinh

Lightbourn cho biết đề xuất của Trung Quốc có khả năng làm tăng giá nhiều hơn so với kế hoạch của Hoa Kỳ vì hầu hết các công ty đã triển khai lại bất kỳ tàu nào do Trung Quốc sản xuất trong đội tàu của họ để tránh Hoa Kỳ - và các khoản phí.

“Mặt khác, Trung Quốc là điểm đến quan trọng đối với xuất khẩu hàng hóa số lượng lớn — chẳng hạn như dầu thô và quặng sắt — ​​nên kiểu sắp xếp lại địa lý này sẽ không phải là chiến thuật thực tế đối với các công ty vận chuyển có liên kết với Hoa Kỳ”, Lightbourn cho biết trong email gửi cho Bloomberg.

Bộ Giao thông vận tải kể từ đó đã miễn thuế cho các tàu do Hoa Kỳ sở hữu được đóng tại Trung Quốc, điều mà Lightbourn gọi là "biện pháp thông minh", ông nói.

Phí vận chuyển là động thái mới nhất trong cuộc chiến thương mại ăn miếng trả miếng, khó lường của nhiệm kỳ thứ hai của Trump. Mặc dù vẫn còn sớm để thấy hậu quả từ mức thuế quan cao nhất của Mỹ trong gần một thế kỷ và sự bất ổn của chuỗi cung ứng vẫn còn hiện hữu, dữ liệu cho thấy thương mại toàn cầu vẫn duy trì tốt hơn nhiều so với dự kiến.

Phiên bản mới của Global Connectedness Tracker của DHL, được phát hành hôm thứ Ba cùng với Trường Kinh doanh Stern của Đại học New York, cho thấy dòng chảy thương mại và đầu tư vốn quốc tế vẫn duy trì khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên bất chấp chính sách thay đổi nhanh chóng sau nhiệm kỳ thứ hai của Trump.

Khả năng phục hồi thương mại

Một số điểm đáng chú ý: Trong nửa đầu năm, thương mại hàng hóa toàn cầu tăng trưởng nhanh hơn bất kỳ nửa năm nào khác kể từ năm 2010, ngoại trừ giai đoạn đại dịch đầy biến động. Nhập khẩu của Hoa Kỳ đã tăng mạnh vào đầu năm do các chủ hàng đã mua hàng trước khi thuế quan tăng. Đồng thời, tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc vẫn tích cực mặc dù lượng hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ giảm mạnh.

Các tác giả nghiên cứu của DHL-NYU viết: "Một yếu tố quan trọng đằng sau khả năng phục hồi dự kiến ​​của tăng trưởng thương mại là vai trò tương đối khiêm tốn của Hoa Kỳ trong thương mại toàn cầu - chỉ chiếm 13% lượng hàng hóa nhập khẩu toàn cầu và 9% lượng hàng hóa xuất khẩu vào năm 2024 - và thực tế là các quốc gia khác không đi theo con đường hiện tại của Hoa Kỳ là tăng thuế quan trên diện rộng".

Tác động của thuế quan đối với giá tiêu dùng cho đến nay vẫn tương đối nhẹ, mặc dù theo phân tích mới của Goldman Sachs, điều đó có thể sắp thay đổi.

Người tiêu dùng Mỹ có thể sẽ gánh chịu 55% chi phí thuế quan vào cuối năm nay, trong khi các công ty Mỹ chịu 22%, các nhà phân tích của Goldman Sachs viết trong một lưu ý gửi khách hàng tuần này. Các nhà xuất khẩu nước ngoài sẽ chịu 18% bằng cách giảm giá hàng hóa, trong khi 5% sẽ được miễn thuế, họ viết. (Xem toàn bộ câu chuyện của Katia Dmitrieva tại đây.)

Báo cáo mới nhất của Goldman không bao gồm những lời đe dọa gần đây nhất của Trump. "Chúng tôi không cho rằng sẽ có bất kỳ thay đổi nào đối với thuế suất đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, nhưng những diễn biến gần đây cho thấy những rủi ro lớn", các nhà phân tích viết.

Trên thực tế, thuế quan của Hoa Kỳ đối với gỗ nhập khẩu, gỗ xẻ, tủ bếp, tủ đựng đồ vệ sinh và đồ nội thất bọc nệm cũng có hiệu lực vào thứ Ba, và các cuộc điều tra của USTR dự kiến ​​sẽ dẫn đến việc áp thuế đối với các lĩnh vực từ robot công nghiệp, chất bán dẫn đến thiết bị y tế đang được tiến hành.

Chỉ vài phút sau khi phí tàu biển có hiệu lực, Bắc Kinh đã tuyên bố hạn chế năm đơn vị của Hanwha Ocean tại Mỹ - một trong những công ty đóng tàu lớn nhất Hàn Quốc - để đáp trả các cuộc điều tra nhắm vào ngành hàng hải Trung Quốc. Trong khi đó, Bộ Giao thông Vận tải cũng cho biết họ đang điều tra cuộc điều tra của USTR về ngành hàng hải của Trung Quốc và có thể áp dụng các biện pháp trả đũa.

Nguồn: Bloomberg Europe

Tác động của căng thẳng thương mại Mỹ-Trung

Đồng Yên và Bất ổn Chính trị ở Nhật Bản

Nguồn: Bloomberg

Vàng đã có một đợt tăng giá mạnh mẽ trong năm nay khi cuộc chiến của Nga tại Ukraine và các chính sách kinh tế phi truyền thống của chính quyền Trump khiến các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, hiện tại, bạc mới là tài sản đang chiếm lĩnh sự chú ý. Nguồn cung kim loại quý này bị thắt chặt đã đẩy giá bạc lên 70% trên thị trường London trong năm nay, so với mức tăng 55% của vàng tính đến giữa tháng 10. Cả hai đều đang chứng kiến ​​nhu cầu tăng vọt từ các nhà đầu tư, những người coi trọng sự ổn định giá cả trong những giai đoạn bất ổn chính trị, lạm phát và đồng tiền suy yếu.

Không giống như vàng, bạc không chỉ khan hiếm và đẹp: Nó còn sở hữu những đặc tính hữu ích trong đời sống thực tế, khiến nó trở thành một thành phần có giá trị trong nhiều sản phẩm. Với lượng hàng tồn kho ở mức thấp nhất trong nhiều năm và các nhà đầu tư vẫn đang tranh giành để mua thêm, nguy cơ thiếu hụt nguồn cung có thể ảnh hưởng đến nhiều ngành công nghiệp. Bất ổn chính trị và tài khóa năm nay tại các nền kinh tế lớn, bao gồm Mỹ, Pháp và Nhật Bản, đang gây áp lực lên đồng nội tệ của họ, và các nhà đầu tư đã phòng ngừa rủi ro cho đồng đô la Mỹ, euro và yên Nhật bằng cách mua các tài sản như vàng và bạc trong cái gọi là "giao dịch phá giá".

Bạc là một chất dẫn điện tuyệt vời, được sử dụng trong bảng mạch và công tắc, xe điện, pin và tấm pin mặt trời. Nó cũng được sử dụng trong lớp phủ cho các thiết bị y tế. Và giống như vàng, nó vẫn là một nguyên liệu phổ biến để chế tác đồ trang sức và tiền xu. Là một tài sản có thể giao dịch, bạc rẻ hơn vàng trên mỗi ounce, giúp các nhà đầu tư bán lẻ dễ tiếp cận hơn, và giá bạc có xu hướng biến động mạnh hơn trong các đợt tăng giá kim loại quý. Trung Quốc và Ấn Độ vẫn là những nước mua bạc hàng đầu, nhờ vào cơ sở công nghiệp rộng lớn, dân số đông và vai trò quan trọng của trang sức bạc như một phương tiện lưu trữ giá trị được truyền qua nhiều thế hệ.

Chính phủ và các xưởng đúc tiền cũng tiêu thụ một lượng lớn bạc để sản xuất tiền xu và các sản phẩm khác.

Việc sử dụng bạc đa dạng có nghĩa là giá thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi một loạt các sự kiện bao gồm sự thay đổi trong chu kỳ sản xuất và lãi suất và thậm chí cả chính sách năng lượng tái tạo. Khi nền kinh tế toàn cầu tăng tốc, nhu cầu công nghiệp có xu hướng đẩy bạc lên cao hơn. Khi suy thoái kinh tế xuất hiện, các nhà đầu tư thường bước vào như những người mua thay thế. Thị trường mỏng hơn so với vàng. Doanh thu hàng ngày nhỏ hơn, hàng tồn kho chặt chẽ hơn và thanh khoản có thể bốc hơi nhanh chóng. Điều đó không phải do có ít bạc hơn vàng có sẵn để giao dịch. Trên thực tế, ngược lại: Có khoảng 790 triệu ounce bạc trong các kho do Hiệp hội Thị trường Vàng thỏi London giám sát, so với 284 triệu ounce vàng. Nhưng bạc có giá trị thấp hơn nhiều tính theo trọng lượng. Bạc được lưu trữ tại London có giá trị khoảng 40 tỷ đô la, trong khi vàng có giá trị 1,1 nghìn tỷ đô la.

Dữ liệu của LBMA cho thấy lượng bạc tồn kho tại London - xương sống của thương mại toàn cầu - đã giảm khoảng một phần ba kể từ giữa năm 2021, khiến nguồn cung bạc cho vay hoặc giao hàng trở nên khan hiếm hơn. Nhu cầu bạc toàn cầu đã vượt xa sản lượng từ các mỏ trong bốn năm liên tiếp, làm xói mòn nguồn cung dự trữ vốn có tại London. Trong khi đó, các quỹ giao dịch trao đổi được hỗ trợ bằng bạc đã thu hút thêm vốn đầu tư, buộc các đơn vị lưu ký phải đảm bảo các thỏi bạc vật chất ngay khi nguồn cung sẵn có đang cạn kiệt.

Việc Mỹ đề xuất áp thuế đối với một số kim loại nhập khẩu hồi đầu năm nay đã đổ thêm dầu vào lửa, thúc đẩy hoạt động mua đầu cơ và làm cạn kiệt hàng tồn kho hơn nữa. Giá giao ngay tại London đang được giao dịch ở mức chênh lệch nhiều năm so với giá tương lai tại New York.

Kết quả là thanh khoản bị căng thẳng và phải tranh giành để đảm bảo các thỏi bạc.

Mùa lễ hội của đất nước, lên đến đỉnh điểm là lễ hội Diwali vào ngày 20 tháng 10, theo truyền thống là thời điểm cao điểm mua kim loại quý. Lượng bạc nhập khẩu đã tăng gần gấp đôi so với năm ngoái do các nhà kim hoàn đổ xô bổ sung hàng trong bối cảnh giá vàng miếng tăng vọt. Người mua Ấn Độ hiện đang phải trả mức chênh lệch giá lên đến 10% hoặc hơn so với giá chuẩn toàn cầu, cho thấy nguồn cung vàng vật chất đang trở nên khan hiếm. Nhu cầu đó đã hút thêm kim loại khỏi các kho dự trữ của phương Tây, khiến tình hình càng thêm khó khăn.

Một số thương nhân đã đặt chỗ trên các chuyến bay chở hàng xuyên Đại Tây Dương cho các thỏi bạc cồng kềnh - một phương thức vận chuyển đắt tiền thường dành cho vàng - để nắm bắt chênh lệch giá giữa London và New York. Đối với các ngành như sản xuất tấm pin mặt trời, trong đó bột bạc là thành phần quan trọng, giá cao kéo dài có thể bắt đầu làm xói mòn lợi nhuận và thúc đẩy các nỗ lực thay thế các thành phần bạc bằng các kim loại khác.

Sản lượng khai thác mỏ toàn cầu đã bị hạn chế do chất lượng quặng giảm và việc phát triển các dự án mới bị hạn chế. Mexico, Peru và Trung Quốc — ba nhà sản xuất hàng đầu — đều đang phải đối mặt với những trở ngại từ rào cản pháp lý đến các hạn chế về môi trường. Việc chuyển hàng tồn kho từ New York sang London có thể giải quyết được cuộc khủng hoảng trước mắt, nhưng sẽ không khắc phục được tình trạng thiếu hụt nguồn cung dai dẳng.

Thị trường có tìm được sự cân bằng hay phải đối mặt với một đợt mua hoảng loạn khác hay không sẽ phụ thuộc vào tốc độ nguồn cung mới có thể đến được các kho dự trữ.

Nguồn: Bloomberg Europe

Cổ phiếu AI và định giá thị trường

Sự thay đổi trong tâm lý của các nhà quản lý quỹ

Căng thẳng địa chính trị và tác động thị trường

Nguồn: Yahoo Finance