Cuộc khủng hoảng chính trị của Starmer khiến đồng bảng Anh và trái phiếu chính phủ Anh lao dốc.

Tình hình chính trị bất ổn đang làm rung chuyển thị trường Anh, với những nghi ngờ mới về khả năng lãnh đạo của Thủ tướng Keir Starmer khiến đồng bảng Anh và trái phiếu chính phủ dài hạn giảm mạnh vào thứ Năm.

Các nhà đầu tư ngày càng tính đến rủi ro chính trị khi ông Starmer phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng về quyết định bổ nhiệm Peter Mandelson làm đại sứ Mỹ, bất chấp mối liên hệ được biết đến của ông này với nhà tài chính tai tiếng Jeffrey Epstein. Sự phản ứng tiêu cực trên thị trường cho thấy mối lo ngại ngày càng lớn rằng quyền lực của Thủ tướng đang suy yếu.

Đường cong lợi suất trái phiếu Anh dốc hơn khi đồng bảng Anh suy yếu.

Phản ứng của thị trường rất nhanh chóng và rõ ràng. Đồng bảng Anh giảm tới 0,4% xuống mức thấp nhất trong gần hai tuần là 1,36 đô la Mỹ, trở thành đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong số các đồng tiền khác.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng 4 điểm cơ bản lên 4,59%. Do lãi suất ngắn hạn tương đối ổn định, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đã mở rộng lên 86 điểm cơ bản—mức chênh lệch lớn nhất kể từ năm 2018.

Hình 1: Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 2 năm và 10 năm đã tăng vọt lên 86 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ năm 2018, do sự bất ổn chính trị khiến các nhà đầu tư lo ngại về nợ dài hạn.

Jim Reid, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế vĩ mô toàn cầu tại Deutsche Bank AG, nhận định: "Cần phải theo dõi sát sao tình hình của Anh khi Thủ tướng Starmer đang chịu áp lực đáng kể trong nước." Ông nói thêm rằng sự suy yếu của trái phiếu chính phủ phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư rằng "ông ấy có thể bị thay thế."

Chính sách tiền tệ so với rủi ro chính trị

Sự khác biệt về lợi suất trái phiếu cho thấy các nhà đầu tư đang tập trung sự chú ý vào đâu. Trái phiếu dài hạn rất nhạy cảm với rủi ro chính trị và tài chính, trong khi trái phiếu ngắn hạn chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi chính sách của ngân hàng trung ương.

Với việc Ngân hàng Anh dự kiến ​​giữ nguyên lãi suất vào thứ Năm, phần đầu của đường cong lợi suất đã được neo giữ. "Trong khi trái phiếu chính phủ Anh đang theo dõi tình hình chính trị, phần đầu của đường cong lợi suất sẽ chú ý đến cuộc họp của Ngân hàng Anh hôm nay", Jamie Searle, chiến lược gia tại Citigroup Inc., cho biết.

Searle giải thích rằng với dữ liệu gần đây của Anh cho thấy những tín hiệu tích cực ngoài dự báo, Ủy ban Chính sách Tiền tệ hầu như không chịu áp lực phải hành động. Ông nói thêm: "Sự gia tăng bất ổn chính trị ngày hôm qua càng làm giảm giá trị trái phiếu chính phủ dài hạn", ám chỉ đến đợt bán tháo này.

Thị trường lo ngại về một nước Anh hậu Starmer.

Đối với các nhà đầu tư, sự bất ổn không chỉ nằm ở khả năng thay đổi lãnh đạo mà còn ở những hệ quả tiếp theo. Giới chuyên gia thị trường cho rằng bất kỳ người thay thế nào cho ông Starmer hoặc Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves đều sẽ ít cam kết hơn với các quy tắc tài chính hiện hành của Anh.

"Điều này gây bất lợi cho đồng tiền không chỉ vì sự bất ổn chính trị là điều không mong muốn, mà còn vì bất kỳ sự thay đổi nào trong lãnh đạo đều có khả năng được hiểu là mang tính chất mở rộng tài chính," một nhà phân tích nhận định. "Với những thách thức lâu dài của Anh liên quan đến việc huy động vốn vay, thị trường chắc chắn sẽ phản ứng tiêu cực trước những diễn biến như vậy."

Sự nhạy cảm này đã từng được kiểm chứng trước đây. Chỉ hai tuần trước, trái phiếu chính phủ Anh đã giảm mạnh sau khi một con đường tiềm năng mở ra cho Thị trưởng Greater Manchester, Andy Burnham, một đối thủ cánh tả của Starmer, trở lại Quốc hội. Burnham, người đã chỉ trích sự phụ thuộc của Anh vào thị trường tài chính, được xem là một ứng cử viên tiềm năng cho chức Thủ tướng.

Những khó khăn chính trị đến vào thời điểm khó khăn đối với Starmer, khi đảng Lao động của ông đang phải vật lộn với tỷ lệ ủng hộ thấp thảm hại và bản thân ông cũng đang đối mặt với tỷ lệ không được lòng dân kỷ lục trước thềm cuộc bầu cử địa phương vào tháng Năm.