Cơn sốt Labubu là gì? Nó có thể kéo dài bao lâu?

Một con quái vật đồ chơi nhỏ nhắn với nụ cười toe toét, được gọi là búp bê Labubu, đã gây sốt trên toàn thế giới, tô điểm cho túi xách của hàng triệu người tiêu dùng — bao gồm cả ngôi sao nhạc pop Rihanna và nhà vô địch quần vợt Naomi Osaka. Một trong những Labubu phổ biến nhất là một chiếc móc khóa túi xách, được bán trong một "hộp kín" bí ẩn để người mua không biết họ sẽ nhận được loại nào. Người hâm mộ đã trở nên say mê săn lùng những mẫu hiếm và hoàn thành trọn bộ, thúc đẩy doanh số bán hàng toàn cầu. Những búp bê Labubu khác đã đạt giá hàng ngàn đô la như những món đồ sưu tầm trên thị trường bán lại.

Tập đoàn Quốc tế Pop Mart, công ty Trung Quốc sản xuất những món đồ chơi này, đã trúng số độc đắc. Công ty báo cáo doanh thu tăng 204% trong nửa đầu năm 2025. Nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành của công ty đã lọt vào danh sách những người giàu nhất Trung Quốc. Tuy nhiên, những rạn nứt đang bắt đầu xuất hiện giữa những dấu hiệu cho thấy cơn sốt này có thể không bền vững. Sau đánh giá bi quan về triển vọng của Pop Mart của JPMorgan Chase Co vào ngày 14 tháng 9, giá cổ phiếu của công ty đã lao dốc, xóa sổ gần một phần tư giá trị vốn hóa sau khi đạt mức cao kỷ lục chỉ ba tuần trước đó.

Búp bê Labubu là một món đồ chơi sưu tầm với thiết kế kỳ quặc, bắt mắt. Búp bê có đôi tai cao giống thỏ và đôi mắt to, biểu cảm được bao quanh bởi hàng lông mày rậm. Cái miệng quá khổ của búp bê kéo dài về phía thái dương, để lộ chín chiếc răng sắc nhọn và nụ cười ranh mãnh, tinh nghịch. Những con búp bê này dựa trên một nhân vật ma thuật trong bộ truyện có tên The Monsters Trilogy của họa sĩ minh họa và nhà thiết kế đồ chơi người Hồng Kông Kasing Lung. Pop Mart sản xuất nhiều loại đồ chơi; búp bê Labubu thuộc dòng Monsters. Mỗi Labubu được phát hành như một phần của một bộ sưu tập thể hiện một phong cách hoặc chủ đề riêng biệt. Bao gồm bộ Exciting Macarons vào năm 2023, có các nhân vật màu kẹo, bộ Have a Seat tiếp theo vào tháng 7 năm 2024, với các đồ chơi ở tư thế ngồi và bộ Big into Energy nhuộm màu rực rỡ vào năm 2025.

Pop Mart đã tung ra các phiên bản Labubu dành riêng cho từng quốc gia, bao gồm cả búp bê Hide and Seek độc quyền tại Singapore, và đã hợp tác với các thương hiệu khác. Một ví dụ điển hình là dòng sản phẩm Labubu X Vans Oldskool Monsters, một sản phẩm đã trở thành cơn sốt toàn cầu. Búp bê Labubu có nhiều kích cỡ và kiểu dáng khác nhau, nhưng chính chiếc móc khóa hình túi xách với mặt nhựa vinyl đã tạo nên cơn sốt bán hàng trên toàn thế giới. Được bán trong hộp kín, những mô hình thú nhồi bông nhẹ này cao khoảng 15 đến 17 cm (6 đến 6,7 inch) và được gắn vào một vòng kim loại có thể kẹp vào túi xách, ví hoặc thậm chí là thắt lưng. Có sáu loại búp bê móc khóa hình túi xách trong mỗi dòng, cùng với một phiên bản búp bê đặc biệt rất khó tìm.

Pop Mart bắt đầu bán đồ chơi Labubu sau khi đạt được thỏa thuận cấp phép vào năm 2018 với nghệ sĩ Kasing Lung — nhưng trong nhiều năm, những bức tượng nhỏ này vẫn tương đối ít người biết đến. Điều đó đã thay đổi vào tháng 4 năm 2024, khi một trong những ngôi sao K-pop nổi tiếng nhất thế giới, Lisa của ban nhạc Blackpink, giới thiệu một số búp bê Labubu trên Instagram. Kể từ đó, cô thường xuyên được phát hiện với những con búp bê có nhiều kích cỡ và kiểu dáng khác nhau. Người hâm mộ đã đổ xô đi mua cho mình một con và TikTok đã bùng nổ với nội dung liên quan đến Labubu, bao gồm cả video mở hộp, thúc đẩy nhu cầu tăng vọt trên toàn cầu. Rihanna, một trong những ngôi sao nhạc pop lớn nhất thế giới, đã làm tăng thêm sự cường điệu vào đầu năm nay khi cô được phát hiện với một con Labubu màu hồng lủng lẳng trên chiếc túi Louis Vuitton của mình. Những người nổi tiếng khác bao gồm Dua Lipa, Naomi Osaka và Kim Kardashian cũng đã được nhìn thấy với những con búp bê. Các phiên bản bùa túi là loại thường được những người nổi tiếng mang theo nhất — và là động lực chính của cơn sốt.

Những con búp bê này đã trở thành cơn sốt toàn cầu một phần nhờ vào bao bì hộp kín bí ẩn. Người mua không biết bên trong là Labubu nào cho đến khi mở ra — một chiến thuật khuyến khích việc mua lại nếu đó không phải là con búp bê họ mong đợi. Pop Mart tiếp tục thúc đẩy sự cạnh tranh và tính cấp thiết trong giới sưu tập bằng cách giới thiệu những món đồ chơi phiên bản hiếm cho mỗi dòng. Cơ hội sở hữu một con thường là một trên 72. Sự khan hiếm cũng góp phần tạo nên cơn sốt. Giám đốc điều hành của Pop Mart, Wang Ning, đã chia sẻ với truyền thông Trung Quốc vào tháng 7 rằng các chi tiết được khâu tay của búp bê đang làm chậm quá trình sản xuất. Công ty cho biết họ đang tăng cường công suất nhà máy để bắt kịp.

Pop Mart cũng duy trì sự chú ý bằng cách tung ra các phiên bản mới của đồ chơi. Vào tháng 8, hãng đã phát hành Labubus dạng móc điện thoại trong một loạt sản phẩm có tên Pin for Love. Những món đồ chơi thu nhỏ này được bán dưới dạng một phần của hai hộp gồm 14 búp bê, cùng với hai búp bê phiên bản đặc biệt. Giá cả thay đổi rất nhiều tùy thuộc vào loạt sản phẩm, kích thước và quốc gia nơi chúng được mua. Tại Trung Quốc, hầu hết các Labubus dạng móc túi bán lẻ với giá 99 nhân dân tệ (14 đô la) mỗi chiếc, trong khi phiên bản mini mới ra mắt - búp bê Labubu nhồi bông nhỏ nhất - được bán với giá 79 nhân dân tệ (11 đô la). Đồ chơi mềm lớn hơn có thể có giá lên tới 1.299 nhân dân tệ (182 đô la). Pop Mart cũng bán Labubu bằng nhựa dài 80 cm với giá 5.999 nhân dân tệ (842 đô la). Labubu thường đắt hơn ở bên ngoài Trung Quốc. Tại Hoa Kỳ, móc túi bán lẻ với giá 27,99 đô la - gần gấp đôi giá ở Trung Quốc - trong khi các phiên bản mini thường có giá khoảng 22,99 đô la.

Trên thị trường bán lại, giá cả có thể tăng vọt, đặc biệt là đối với những phiên bản hiếm nhất. Vào thời điểm đỉnh điểm của cơn sốt vào tháng 6, những chiếc móc khóa túi xách được bán trên Qiandao, một sàn giao dịch của Trung Quốc, với giá cao gấp ba lần giá bán lẻ chính thức ban đầu. Một món đồ chơi phiên bản hiếm từ loạt Big into Energy đã được bán vào tháng 6 với giá gấp 45 lần giá bán lẻ ban đầu. Các sản phẩm hợp tác phiên bản giới hạn thậm chí còn có giá cao hơn nữa. Theo báo cáo của Forbes, búp bê Labubu x Vans Oldskool Monsters Forever — một món đồ chơi cao 38 cm mặc đồ Vans đứng trên ván trượt — được bán trên eBay vào tháng 7 với giá 10.585 đô la. Khi 3.275 búp bê trong loạt sản phẩm này được phát hành vào tháng 12 năm 2023, chúng có giá 599 nhân dân tệ (84 đô la). Vào tháng 6, một búp bê Labubu kích thước người thật độc nhất vô nhị màu xanh bạc hà đã được bán với giá 150.000 đô la tại một cuộc đấu giá ở Bắc Kinh.

Tại Trung Quốc, Labubus có thể được mua tại một trong khoảng 400 cửa hàng vật lý của Pop Mart cũng như tại hơn 2.000 máy bán hàng tự động được gọi là "roboshop". Chúng cũng được bán trực tuyến từ cửa hàng WeChat chính thức của Pop Mart cũng như từ các nền tảng thương mại điện tử lớn như Tmall, JD.com và Douyin. Labubus cũng có thể được tìm thấy trên các nền tảng giao dịch đồ cũ như Qiandao và Xianyu của Alibaba, cũng như các ứng dụng mạng xã hội như Xiaohongshu. Bên ngoài Trung Quốc, Pop Mart có các cửa hàng vật lý tại hơn một chục quốc gia, bao gồm Hoa Kỳ, Canada, Anh, Pháp, Thái Lan, Singapore, Nhật Bản và Úc. Người tiêu dùng cũng có thể truy cập Labubus thông qua các nền tảng thương mại điện tử. Ví dụ, tại Châu Âu và Hoa Kỳ, người mua sắm có thể mua búp bê từ các cửa hàng Pop Mart trên Amazon và TikTok.

Được thành lập vào năm 2010 bởi Wang Ning, Pop Mart đã phát triển từ một chuỗi cửa hàng tạp hóa Trung Quốc thành công ty đồ chơi lớn nhất nước này. Sau những thành công trước đó như tượng Molly, Pop Mart đã niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông vào năm 2020. Nhưng chính Labubu đã thúc đẩy sự tăng trưởng của công ty lên một tầm cao mới. Doanh thu của Pop Mart đã tăng vọt lên 13,9 tỷ nhân dân tệ trong nửa đầu năm 2025 — gấp hơn năm lần doanh thu cả năm 2020. Doanh số bán hàng ở nước ngoài đã đóng góp phần lớn vào sự tăng trưởng này, tăng vọt 440% trong giai đoạn đó. Pop Mart có kế hoạch đẩy nhanh sự hiện diện toàn cầu của mình với 60 cửa hàng mới bên ngoài Trung Quốc vào cuối năm nay, bổ sung vào 140 cửa hàng hiện đang hoạt động.

Cơn sốt Labubu cũng mang lại lợi ích cho Wang, người hiện sở hữu khối tài sản 21,4 tỷ đô la, tăng 180% chỉ tính riêng trong năm nay - giúp anh trở thành người giàu thứ tư thế giới dưới 40 tuổi, theo Chỉ số Tỷ phú Bloomberg. Bộ sưu tập mini Labubu mới ra mắt vào tháng 8 đã nhanh chóng bán hết, nhưng nhu cầu yếu trên thị trường thứ cấp đã làm dấy lên lo ngại trong giới phân tích và nhà đầu tư. Vào ngày 14 tháng 9, các nhà phân tích của JPMorgan đã cảnh báo những rủi ro đối với triển vọng của Pop Mart, với lý do định giá bị kéo căng và thiếu các chất xúc tác để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai. Cổ phiếu Pop Mart đã giảm mạnh sau đánh giá này, xóa sổ gần một phần tư giá trị trong ba tuần sau khi đạt kỷ lục vào ngày 26 tháng 8.

Ngoài những lo ngại về thị trường thứ cấp, nhà phân tích Jeff Zhang của Morningstar Inc. đã chỉ ra "nhiều phản hồi tiêu cực hơn về chất lượng của các sản phẩm mới, một vấn đề mà ban quản lý cần giải quyết kịp thời". Nhìn chung, theo một ghi chú nghiên cứu của ngân hàng đầu tư Goldman Sachs Group Inc., các mốt đồ chơi thường có vòng đời khoảng hai đến ba năm. Tuy nhiên, các nhà phân tích của ngân hàng cho biết việc tung ra các bộ sưu tập mới có thể kéo dài sự phổ biến của một món đồ chơi. Cơn sốt búp bê Labubu đã được so sánh với cơn sốt đồ chơi Beanie Baby ở Mỹ ba thập kỷ trước, khi giá bán lại của những món đồ chơi sang trọng này tăng vọt vào giữa những năm 1990 trước khi giảm dần trong vòng khoảng bốn năm. Tuy nhiên, các đồ sưu tầm khác đã cho thấy sức bền tốt hơn, bao gồm một số búp bê Barbie của Mattel Inc., thẻ bóng chày Topps phiên bản giới hạn và một số bức tượng nhỏ Star Wars.

Nguồn: Bloomberg Europe