Chính sách tài khóa của Nhật Bản có nguy cơ gây ra đợt bán tháo "sốc tín nhiệm"

Nhật Bản đang đứng trước nguy cơ hỗn loạn thị trường do chính sách tài khóa, với một cựu chuyên gia ngoại giao hàng đầu cảnh báo rằng việc giảm thuế hơn nữa có thể gây ra đợt bán tháo trái phiếu chính phủ và đồng yên tương tự như "cú sốc Truss" của Anh.

Ông Hiroshi Watanabe, cựu thứ trưởng tài chính phụ trách các vấn đề quốc tế, cho biết thị trường vẫn rất nhạy cảm với bất kỳ động thái nào của đảng cầm quyền Dân chủ Tự do (LDP) nhằm mở rộng việc cắt giảm thuế bán hàng để đảm bảo sự ủng hộ của cử tri.

"Hiện tại chúng tôi đang cố gắng giữ vững vị thế, nhưng tình hình đang rất bấp bênh," ông Watanabe nói trong một cuộc phỏng vấn. Ông Watanabe, hiện là giáo sư thỉnh giảng tại Đại học Tokyo Seitoku, từng phụ trách chính sách tiền tệ của Nhật Bản từ năm 2004 đến năm 2007.

Những cam kết tranh cử làm dấy lên lo ngại về tài chính.

Lời cảnh báo được đưa ra trong bối cảnh Thủ tướng Sanae Takaichi đang tìm kiếm nhiệm kỳ mới cho chiến lược kích thích kinh tế của mình trong cuộc bầu cử sớm dự kiến ​​diễn ra vào ngày 8 tháng 2.

Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao mọi dấu hiệu cho thấy đảng LDP có thể nghiêng về việc cắt giảm thuế nhiều hơn nếu chiến dịch tranh cử gặp nhiều khó khăn. Áp lực chính trị này đang làm dấy lên những lo ngại về kỷ luật tài chính ở một quốc gia có nợ công lớn hơn gấp đôi quy mô nền kinh tế.

Sự sụt giảm mạnh trên thị trường tháng trước là một ví dụ rõ nét sau khi ông Takaichi cam kết cắt giảm thuế tiêu thụ thực phẩm trong hai năm. Thông báo này đã gây ra đợt bán tháo mạnh trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn dài và đẩy đồng yên lên mức mà trước đây đã từng khiến chính phủ phải can thiệp.

Phản ứng của thị trường và phản hồi của chính phủ

Kể từ đó, thị trường đã ổn định trở lại, với đồng yên phục hồi lên khoảng 154 yên/đô la. Sự phục hồi này diễn ra sau những đồn đoán rằng chính quyền Nhật Bản và Mỹ đã tiến hành kiểm tra tỷ giá, một động thái thường được xem là dấu hiệu báo trước cho việc can thiệp trực tiếp vào tiền tệ.

Watanabe tin rằng các quan chức cấp cao đã ghi nhận phản ứng tiêu cực của thị trường. Ông nói: "Tôi nghĩ rằng Takaichi, cũng như Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama, đã ghi nhận những cảnh báo đến từ thị trường vốn toàn cầu", cho rằng sự thận trọng từ các nhà đầu tư Mỹ và châu Âu có thể đã ảnh hưởng đến các tuyên bố công khai của các nhà hoạch định chính sách.

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng các nhà đầu tư sẽ phản ứng mạnh mẽ trước bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy việc giảm thuế có thể được mở rộng vượt ra ngoài những cam kết hiện tại.

Những khó khăn bất lợi làm lu mờ triển vọng của đồng Yên.

Nhìn về phía trước, Watanabe nhận thấy tiềm năng phục hồi bền vững của đồng yên là hạn chế. Mặc dù ông lưu ý rằng "có khả năng đồng yên có thể tăng lên mức 140 yên/đô la trong thời gian ngắn", ông không dự đoán một giai đoạn tăng giá kéo dài.

Một số yếu tố quan trọng dự kiến ​​sẽ gây áp lực lên đồng tiền Nhật Bản:

• Những lo ngại dai dẳng về tình hình tài chính công của Nhật Bản.

• Thâm hụt thương mại cơ cấu của quốc gia.

• Thiếu sự rõ ràng về lộ trình lãi suất tương lai của Ngân hàng Nhật Bản.

Những áp lực tổng hợp này khiến khó có thể hình dung ra kịch bản "đồng yên tiếp tục tăng giá" trong một thời gian dài.