Các ngân hàng Hoa Kỳ phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện lên tới 500 tỷ đô la: Liệu cuộc khủng hoảng SVB có lặp lại?

Kinh tế

India–Palestine conflict

Tóm tắt:

Hơn hai năm kể từ khi Ngân hàng Silicon Valley (SVB) sụp đổ, các ngân hàng Hoa Kỳ vẫn phải gánh chịu những khoản lỗ khổng lồ chưa được thực hiện vì lãi suất vẫn ở mức cao...

Quả bom hẹn giờ trị giá 500 tỷ đô la?

Theo Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), các ngân hàng Hoa Kỳ đã ghi nhận 482,4 tỷ đô la tiền lỗ chưa thực hiện trên chứng khoán vào cuối năm 2024 — tăng 32,5% so với quý trước. Con số này đang tiến gần đến mức khủng hoảng trong vụ sụp đổ của SVB vào tháng 3 năm 2023 và không xa mức kỷ lục 684 tỷ đô la được ghi nhận vào cuối năm đó.

Những khoản lỗ chưa thực hiện này xuất phát từ lãi suất tăng, làm giảm mạnh giá trị thị trường của các chứng khoán dài hạn như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp (MBS). Mặc dù những khoản lỗ này không ảnh hưởng đến báo cáo thu nhập trừ khi tài sản được bán, nhưng chúng gây ra rủi ro thanh khoản lớn nếu người gửi tiền bắt đầu hoảng loạn và rút tiền hàng loạt.

Giáo sư Rebel Cole, cựu cố vấn IMF và giáo sư tài chính tại Đại học Florida Atlantic, cảnh báo:

“Chỉ cần một tin xấu về một ngân hàng dễ bị tổn thương cũng đủ để gây ra một cuộc khủng hoảng khác — giống như hồi tháng 3 năm 2023.”

Áp lực lãi suất và bảng cân đối kế toán mong manh

Giá trị trái phiếu do ngân hàng nắm giữ có xu hướng biến động ngược với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm. Với lợi suất hiện ở mức trên 4,5%, gần mức cao nhất của quý 4 năm 2024, các nhà phân tích đang lo ngại.

Giáo sư Amit Seru của Stanford lưu ý rằng mức tăng vượt quá 5% có thể khiến khoản lỗ chưa thực hiện tăng lên tới 600–700 tỷ đô la, gây sức ép nghiêm trọng đến hệ thống.

Phần lớn các chứng khoán này được phân loại là “giữ đến ngày đáo hạn” (HTM), nghĩa là giá trị thay đổi của chúng không được phản ánh trong báo cáo thu nhập — chỉ trên bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, nếu bất kỳ phần nào được bán, các quy tắc kế toán yêu cầu định giá lại toàn bộ danh mục đầu tư trên thị trường, có khả năng gây ra tình trạng thiếu hụt vốn.

Bài học từ SVB: Vẫn chưa rút ra?

SVB, nắm giữ hơn 90% danh mục đầu tư HTM của mình trong trái phiếu dài hạn và MBS, đã sụp đổ chỉ vài ngày sau khi công bố khoản lỗ thực tế là 2 tỷ đô la. Điều này đã gây ra một cuộc chạy đua ngân hàng và sự hoảng loạn rộng hơn trên toàn bộ ngành ngân hàng tập trung vào công nghệ.

Mặc dù Fed đã nhanh chóng vào cuộc để bảo vệ các khoản tiền gửi không được bảo hiểm và hoạt động mua lại của các công ty môi giới, nhưng vấn đề cơ bản - rủi ro của các chứng khoán dài hạn trong môi trường lãi suất tăng - vẫn chưa được giải quyết.

Giáo sư Cole lưu ý:

“Nhiều ngân hàng vẫn đang nắm giữ những chứng khoán này và nếu họ buộc phải bán khi gặp áp lực, họ sẽ phải chịu tổn thất định giá lại lớn. Đó là lúc các cơ quan quản lý vào cuộc và đóng cửa họ.”

Rủi ro đình lạm có thể kéo dài nỗi đau

Khả năng xảy ra tình trạng đình lạm — lạm phát cao kết hợp với tăng trưởng trì trệ — đang gia tăng, đặc biệt là theo chính sách thuế quan mới của Tổng thống Trump. Kịch bản này sẽ duy trì lãi suất ở mức cao trong một thời gian dài, làm gia tăng căng thẳng cho các ngân hàng.

Torsten Sløk, nhà kinh tế trưởng tại Apollo Global Management, cảnh báo rằng tổn thất tín dụng có thể gia tăng trên khắp các lĩnh vực như công nghệ, tăng trưởng và cho vay đầu tư mạo hiểm — nơi biên lợi nhuận mỏng và thanh khoản eo hẹp.

Thêm vào rủi ro là cuộc khủng hoảng bất động sản thương mại đang rình rập, mà nhiều chuyên gia tin rằng có thể giáng một đòn mạnh vào bảng cân đối kế toán vốn đã yếu kém.

Một hệ thống mong manh đang chờ một tia lửa

Bất chấp sự can thiệp của cơ quan quản lý và sự cảnh giác sau SVB, các điểm yếu chính vẫn tồn tại: lãi suất cao, tổn thất chưa thực hiện lớn, chiến lược phòng ngừa hạn chế và rủi ro bất động sản thương mại mong manh.

Như Giáo sư Seru giải thích, vấn đề không phải là liệu một cú sốc ngân hàng khác có xảy ra hay không — mà là khi nào. Và khi nó xảy ra, nó có thể đến nhanh chóng, với tốc độ tàn phá, giống như sự sụp đổ của SVB.

Ngành ngân hàng Hoa Kỳ có thể chỉ cần một tiêu đề tiêu cực nữa là sẽ dẫn đến cuộc khủng hoảng tiếp theo.

Nguồn: The Fortune

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu