ECB và FED: Những điểm nổi bật sau quyết định cắt giảm lãi suất

Kinh tế

Tóm tắt:

ECB cắt giảm lãi suất lần đầu sau 5 năm, giảm 25 điểm cơ bản cho các lãi suất chính, sau 9 tháng giữ ổn định.Fed dự kiến giữ nguyên lãi suất tháng này. Trước đây, ECB chưa từng giảm lãi suất trước Fed. Đường cong lợi suất sẽ hết đảo ngược khi FED thực hiện cắt giảm lãi suất.

ECB cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau 5 năm

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã chính thức cắt giảm lãi suất chính sách lần đầu tiên sau 5 năm, đúng như dự đoán của nhiều người. Lãi suất tái cấp vốn chính, cơ sở cho vay cận biên và cơ sở tiền gửi đều giảm 25 điểm cơ bản, xuống còn lần lượt 4,25%, 4,5% và 3,75%.

Quyết định nới lỏng chính sách này được đưa ra sau 9 tháng duy trì lãi suất ổn định. Mặc dù quyết định đã được dự báo trước, nhưng dữ liệu kinh tế gần đây đã khiến thị trường phải xem xét lại kỳ vọng của mình về lộ trình chính sách, giảm số lượng và tốc độ cắt giảm lãi suất dự kiến vào năm 2024.

Chủ tịch ECB, Christine Lagarde, đã nhấn mạnh rằng ECB không đang trong "giai đoạn quay trở lại", ám chỉ rằng việc cắt giảm lãi suất liên tiếp là điều khó xảy ra. Điều này càng củng cố niềm tin vào việc giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Việc ECB bắt đầu cắt giảm lãi suất chính sách là điều dễ hiểu. Trong năm qua, lạm phát trong khu vực đồng Euro đã giảm đáng kể, với tốc độ giảm nhanh hơn mức tăng, và kỳ vọng lạm phát vẫn được duy trì ổn định. Tuy nhiên, lý do tiếp tục cắt giảm lãi suất sau tháng 6 gần đây trở nên mơ hồ hơn. Tiến trình giảm phát đã chững lại, với báo cáo lạm phát mới nhất cho thấy sự tăng lên bất ngờ. Chỉ số tiền lương thương lượng của ECB cũng đã tăng trong Quý 1, ngược lại với kỳ vọng của ngân hàng trung ương về việc nới lỏng.

Hơn nữa, bằng chứng về tăng trưởng việc làm mạnh mẽ và sự phục hồi kinh tế theo chu kỳ đã làm giảm niềm tin của thị trường rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm trong những tháng tới.

Dự báo kinh tế

ECB đã cập nhật dự báo kinh tế với các điều chỉnh như sau:

Tăng trưởng GDP:

Năm 2024: 0,9% (tăng từ 0,6% vào tháng 3)

Năm 2025: 1,4% (giảm từ 1,5%)

Năm 2026: 1,6% (không thay đổi)

Triển vọng lạm phát:

Năm 2024: 2,5% (tăng từ 2,3% vào tháng 3)

Năm 2025: 2,2% (tăng từ 2,0%)

Năm 2026: 1,9% (không thay đổi)

Dù dự báo lạm phát được điều chỉnh tăng, ECB vẫn quyết định cắt giảm lãi suất. Khi được hỏi về sự mâu thuẫn này, Chủ tịch Christine Lagarde cho biết dù dự báo lạm phát có tăng nhẹ, ECB ngày càng tin tưởng rằng xu hướng lạm phát chung đang giảm. Điều này củng cố niềm tin của họ vào quyết định cắt giảm lãi suất hôm thứ Năm.

Tình hình hiện tại và triển vọng chính sách

Mặc dù quyết định cắt giảm lãi suất của ECB vào thứ Năm đã được dự đoán trước, thị trường vẫn cần phải cân nhắc về thực tế rằng ECB đang thực hiện động thái này trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế theo chu kỳ và bất chấp sự điều chỉnh tăng lên trong dự báo lạm phát.

Nhìn lại, lạm phát đã giảm đáng kể trong năm qua và kỳ vọng lạm phát vẫn được duy trì ổn định, điều này biện minh cho việc giảm bớt hạn chế chính sách. Tuy nhiên, dự báo lạm phát tăng cùng với những bất ngờ về tăng trưởng tiền lương và hoạt động kinh tế gần đây cho thấy cần phải có cách tiếp cận thận trọng đối với các quyết định chính sách trong tương lai.

Chủ tịch Christine Lagarde đã cẩn thận không cam kết trước về đường lối chính sách sắp tới, đưa ra rất ít sự rõ ràng về số lần hoặc tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai. Với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất chậm hơn và áp lực giảm giá đối với đồng euro, tốc độ cắt giảm lãi suất của ECB có thể sẽ diễn ra một cách đo lường và từ từ.

ECB được kỳ vọng sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 12, trong khi khả năng cắt giảm vào tháng 7 hiện không còn nữa.

Source: Bloomberg

Thông thường, các ngân hàng trung ương thường chờ đợi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm lãi suất trước khi hành động. Trên thực tế, cho đến ngày hôm qua, ECB chưa bao giờ cắt giảm lãi suất trước Fed. Tuy nhiên, với kết quả tăng trưởng yếu hơn đáng kể của khu vực đồng Euro sau Covid so với Mỹ và lạm phát của khu vực đã giảm từ mức đỉnh 10,6% xuống 2,6%, ECB có lý do chính đáng để không chờ đợi Fed.

ECB sẽ phải cảnh giác với con đường chính sách khác biệt của mình. Khoảng cách ngày càng lớn giữa lãi suất chính sách của Mỹ và khu vực đồng Euro có thể gây áp lực giảm giá lên đồng euro, từ đó làm tăng thêm áp lực lạm phát - một yếu tố mà ECB phải lo ngại.

Mặc dù cuộc chiến chống lạm phát ở khu vực đồng Euro đã đạt được những thành tựu ấn tượng, nhưng dữ liệu gần đây về lạm phát và tiền lương lại gây bất ngờ. Đồng euro tiếp tục mất giá sẽ làm tăng thêm mối lo ngại rằng tình trạng giảm phát trong khu vực có thể đang bị đình trệ.

Sự phối hợp chính sách toàn cầu là cần thiết. Lần giảm lãi suất tiếp theo của ECB có thể diễn ra vào tháng 9 và tháng 12 - cùng thời điểm mà Fed có thể sẽ cắt giảm. Tuy nhiên, nếu Fed trì hoãn việc bắt đầu chu kỳ nới lỏng của mình cho đến đầu năm 2025, động thái tiếp theo của ECB cũng có thể bị trì hoãn tương tự. Chính sách "cao hơn trong thời gian dài hơn" ở Mỹ hàm ý rằng Châu Âu cũng sẽ phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn

Biểu đồ dưới đây của Charlie Bilello cho thấy đường cong lợi suất đảo ngược hiện tại là dài nhất trong ít nhất 60 năm. Điều này có nghĩa là chính sách tiền tệ đã bị hạn chế trong một thời gian dài.. Sự kích thích lớn từ đại dịch đã gây ra sự gia tăng hoạt động kinh tế và lạm phát. Chính sách hạn chế là cần thiết để giúp cân bằng nền kinh tế. Ngay cả khi đường cong lợi suất đảo ngược, làm hạn chế lợi nhuận từ việc cho vay của ngân hàng và do đó không khuyến khích cho vay, nền kinh tế vẫn hoạt động tốt. Tuy nhiên, với việc gói kích thích chủ yếu đã rời khỏi hệ thống, chính sách hạn chế sẽ đè nặng lên nền kinh tế. Một khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất, có thể diễn ra sớm nhất là vào tháng 7, đường cong lợi suất sẽ bắt đầu không đảo ngược và các chính sách của Fed sẽ trở nên ít hạn chế hơn.

ECB và FED: Những điểm nổi bật sau quyết định cắt giảm lãi suất_2

Nguồn: Charlie Bilello

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu