Đà tăng giá của Bitcoin gặp rủi ro khi lạm phát có thể vượt quá 4% vào năm 2026.

Quan điểm phổ biến cho rằng lạm phát đang giảm dần một cách bền vững đang phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng. Một phân tích mới cho thấy lạm phát của Mỹ có thể phục hồi và tăng vọt lên trên 4% vào giữa năm 2026, tạo ra môi trường khó khăn cho các nhà đầu tư Bitcoin, những người đã đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất.

Dự báo này được đưa ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu toàn cầu đang tăng cao, tạo thêm sự bất ổn cho thị trường các tài sản dễ biến động như tiền điện tử. Các chuyên gia cảnh báo rằng bất kỳ sự trì hoãn nào trong kế hoạch nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đều có thể gây ra những biến động thị trường lớn hơn nữa.

Nghiên cứu cảnh báo về sự gia tăng trở lại của lạm phát tại Mỹ.

Trong một báo cáo gần đây, Adam Posen, chủ tịch Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, và CEO của Lazard, Peter R. Orszag, lập luận rằng chi phí sinh hoạt ở Mỹ sẽ tăng cao hơn nhiều người dự đoán. Họ cho rằng lợi ích giảm phát từ việc tăng năng suất nhờ trí tuệ nhân tạo sẽ bị lấn át bởi sự kết hợp của thuế quan, nguồn lao động thu hẹp và chính sách tài khóa lỏng lẻo.

Trong khi nhiều người tham gia thị trường đang tập trung vào việc lạm phát nhà ở giảm và năng suất lao động tăng, Posen và Orszag tin rằng những yếu tố này vẫn chưa đủ để giữ giá nhà ở mức thấp. Phân tích của họ chỉ ra một số áp lực tiềm ẩn có thể làm bùng phát lạm phát trở lại.

Thuế quan, lao động và thâm hụt ngân sách gây áp lực lên giá nhiên liệu

Nghiên cứu này xác định ba yếu tố chính có thể đẩy lạm phát lên cao:

1. Tác động trì hoãn của thuế quan: Thuế quan được áp dụng dưới thời chính quyền Mỹ trước đây vẫn đang dần tác động đến nền kinh tế. Các nhà nghiên cứu dự báo rằng những loại thuế này sẽ làm tăng thêm khoảng 50 điểm cơ bản vào tỷ lệ lạm phát chung vào giữa năm 2026.

2. Thiếu hụt lao động: Việc trục xuất người lao động có thể làm giảm nguồn cung lao động, dẫn đến tăng lương do các công ty cạnh tranh nhau để thu hút nhân công. Điều này, đến lượt nó, có thể thúc đẩy lạm phát do nhu cầu tăng cao.

3. Chính sách tài khóa lỏng lẻo: Việc nới lỏng chi tiêu của chính phủ có thể khiến thâm hụt ngân sách tăng lên hơn 7% GDP quốc gia, tiếp tục kích thích nền kinh tế và đẩy giá cả lên cao.

Posen và Orszag cũng cảnh báo rằng sự thay đổi nhận thức của công chúng về lạm phát và điều kiện tài chính vốn đã lỏng lẻo có thể làm gia tăng áp lực tăng giá đối với hàng tiêu dùng.

Tác động thị trường: Bitcoin và lợi suất trái phiếu chịu áp lực

Triển vọng lạm phát này trái ngược với tâm lý thị trường hiện tại. Năm 2025, chỉ số lạm phát lõi của Mỹ giảm xuống khoảng 2,7%, khuyến khích các ngân hàng lớn dự báo cắt giảm lãi suất từ ​​50 đến 75 điểm cơ bản. Các nhà giao dịch tiền điện tử thậm chí còn dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn nữa.

Tuy nhiên, thị trường trái phiếu đã bắt đầu phát tín hiệu báo hiệu khó khăn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm gần đây đã tăng lên 4,31%, mức cao nhất trong 5 tháng, trong khi đợt bán tháo mạnh trái phiếu Nhật Bản đã góp phần làm tăng lợi suất trên toàn cầu.

Lợi suất trái phiếu chính phủ cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như Bitcoin và các khoản đầu tư rủi ro hơn như cổ phiếu. Trước áp lực này, Bitcoin đã giảm gần 4% trong tuần qua, giao dịch ở mức khoảng 90.000 đô la.

Các nhà phân tích tại sàn giao dịch Bitunix cho rằng rủi ro chính sách lớn nhất không phải là việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất quá sớm, mà là việc họ trở nên quá thận trọng. Bằng cách bỏ qua các yếu tố giảm phát mang tính cấu trúc, các nhà hoạch định chính sách có thể buộc phải thực hiện một sự thay đổi chính sách lớn hơn và gây xáo trộn hơn trong tương lai, một kịch bản mà thị trường đang bắt đầu định giá là "sự bù đắp bị trì hoãn".

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư tiền điện tử?

Sự kết hợp của các yếu tố kinh tế này tạo nên một bức tranh phức tạp và đầy thách thức cho các nhà đầu tư. Những luận điểm cốt lõi từ nghiên cứu lạm phát mới nêu bật một số rủi ro chính cần theo dõi:

• Thuế quan kéo dài: Các chính sách thương mại thời Trump dự kiến ​​sẽ góp phần gây ra lạm phát cho đến giữa năm 2026.

• Thị trường lao động khan hiếm: Lực lượng lao động giảm có thể dẫn đến việc giá cả tăng cao trên toàn nền kinh tế do tăng lương.

• Thâm hụt ngân sách gia tăng: Thâm hụt ngân sách vượt quá 7% GDP là một mối đe dọa lạm phát đáng kể.

• Tính toán sai lầm về chính sách: Thị trường có thể đối mặt với sự điều chỉnh đột ngột nếu Cục Dự trữ Liên bang không giải quyết đúng đắn những thay đổi cấu trúc kinh tế.

Hiện tại, các nhà đầu tư toàn cầu và các nhà giao dịch tiền điện tử đang theo dõi sát sao những diễn biến này, khi giấc mơ về giảm phát bền vững và tiền tệ dễ kiếm đang bị đặt dấu hỏi.