Đồng Yên tăng vọt, Thuế quan và Trái phiếu dễ vỡ: Tại sao tuần này có thể định hình lại dòng tiền

Ngoại hối

Kinh tế

Tóm tắt:

Thị trường lại thay đổi, không phải theo những tiêu đề giật gân, mà theo nhịp điệu cơ bản của tiền tệ, lợi suất và các ngân hàng trung ương đang vật lộn với những tín hiệu mâu thuẫn.

Thị trường lại đang chuyển dịch, không phải bằng những dòng tít giật gân, mà bằng nhịp điệu cơ bản của tiền tệ, lợi suất và các ngân hàng trung ương đang vật lộn với những tín hiệu trái chiều. Sau nhiều tuần biến động giá dao động, đồng yên và đồng franc đã khiến các nhà giao dịch phải cân nhắc. Và vấn đề không chỉ còn là chênh lệch lãi suất nữa, mà còn là rủi ro cấu trúc, sự do dự về chính sách, và ngòi nổ chính trị đang âm thầm bùng cháy. Hãy cùng phân tích những gì đang diễn ra và tại sao chúng lại quan trọng vào lúc này.

Yên: Mạnh hơn vào lúc này, nhưng liệu BoJ có thực sự kiểm soát được không?

Đồng Yên Nhật đã có sự đảo chiều mạnh mẽ, phục hồi trở thành đồng tiền G10 có hiệu suất tốt nhất kể từ thứ Năm tuần trước.

Đồng Yên tăng vọt, Thuế quan làm suy yếu trái phiếu: Tại sao tuần này có thể định hình lại dòng tiền tệ_1

Nguồn: TradingView

Nguyên nhân nào dẫn đến động thái này? Một báo cáo việc làm đáng ngạc nhiên của Hoa Kỳ đã khiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 28 điểm cơ bản, buộc thị trường phải bán khống đồng yên.

Đồng Yên tăng vọt, Thuế quan làm suy yếu trái phiếu: Tại sao tuần này có thể định hình lại dòng tiền tệ_2

Nguồn: TradingView

Kiểu phản ứng này cho thấy vị thế đã trở nên mong manh như thế nào, nhưng cũng cho thấy tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng ra sao. Tuy nhiên, đừng nhầm lẫn đợt tăng giá này với sự lạc quan của BoJ. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã giữ nguyên lãi suất vào tuần trước và không đưa ra tín hiệu rõ ràng nào về việc thắt chặt trong tương lai. Trên thực tế, cuộc họp báo của Thống đốc Ueda có xu hướng ôn hòa, điều này ban đầu đã khiến đồng yên giảm giá. Tuy nhiên, với dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy những bất ổn, các nhà giao dịch đã chuyển hướng tập trung trở lại vào triển vọng lạm phát của Nhật Bản và động lực thị trường trái phiếu.

Vấn đề lớn hơn ở đây là áp lực lên BoJ đang gia tăng từ nhiều phía. Lạm phát vẫn ở mức cao, và biên bản cuộc họp tháng 6 cho thấy việc tăng lãi suất ít nhất đã được thảo luận như một phương án trong tương lai. Tuy nhiên, điều đáng chú ý hiện nay là nhu cầu yếu ớt được thấy trong phiên đấu giá Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm tuần này. Tỷ lệ đặt mua/bán giảm và đuôi mở rộng cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư. Điều này thật đáng lo ngại, bởi nếu sự ổn định của thị trường trái phiếu xấu đi, BoJ có thể buộc phải phản ứng không phải vì muốn kiểm soát lạm phát, mà vì phải quản lý hoạt động của thị trường. Nói cách khác, BoJ có thể bị dồn vào đường cùng, dù miễn cưỡng, để bình thường hóa chính sách.

Rủi ro chính trị Kích thích tài khóa đã trở lại bàn đàm phán

Vấn đề càng trở nên phức tạp hơn khi áp lực chính trị trong nước đang gia tăng. Thủ tướng Ishiba đã bóng gió về khả năng cắt giảm thuế và các biện pháp kích thích tài khóa mới để hỗ trợ hộ gia đình. Điều này phù hợp với cương lĩnh của phe đối lập và có thể trở thành hiện thực sau bầu cử. Vấn đề là gì? Chi tiêu tài khóa đòi hỏi nguồn vốn, và điều đó có thể dẫn đến việc phát hành thêm trái phiếu. Ngay cả khi BoJ tiếp tục chịu một phần áp lực thông qua việc mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), việc phát hành mới có nguy cơ gây bất ổn lợi suất, đặc biệt nếu các bên tham gia thị trường bắt đầu định giá dựa trên sự thiếu phối hợp giữa chính sách tiền tệ và tài khóa.

Điều này ảnh hưởng đến đồng yên. Việc chi tiêu tài khóa tăng đột ngột, cùng với việc ngân hàng trung ương đang tích cực mua trái phiếu, có thể khiến đồng yên tiếp tục suy yếu, ngay cả khi lạm phát vẫn ở mức cao. Đó là căng thẳng mà chúng tôi đang theo dõi sát sao.

Thụy Sĩ: Cú sốc thuế quan phơi bày sự dễ bị tổn thương về mặt cấu trúc

Meanwhile, the Swiss franc is facing a very different kind of risk, geopolitical, not monetary. The U.S. has imposed an eye-watering 39% tariff on imports from Switzerland, far higher than what’s been applied to other European economies.Let’s be clear: Switzerland is deeply exposed. Exports account for around 40% of GDP, and roughly 16.5% of those exports go to the United States. This means about 6.5% of Swiss GDP is tied directly to U.S. demand, one of the highest exposure levels in the G10.

The impact is already visible. Swiss inflation remains subdued, but the economy is flashing red lights. The Services PMI collapsed from 48.5 in June to just 41.8 in July, the steepest drop since 2020. Core inflation ticked up slightly, but if this trade shock persists, growth could slow sharply, putting further pressure on the SNB.Even though the Swiss National Bank (SNB) recently cut rates to zero, the market is now pricing in a return to negative rates by early 2026. That’s a dramatic shift, considering the SNB had previously signaled hesitation about going negative again. Without a trade deal or tariff relief, the franc is likely to stay under pressure, but don’t expect a full collapse.The real effective exchange rate remains elevated, and the franc could find support if global risks flare up.

My Current Trade Ideas

Based on the above, here’s where I see tactical opportunities:

Short CHFJPY on ralliesWith JPY gaining strength on bond market risks and CHF vulnerable to trade shocks, this cross has room to fall if momentum continues. Watch for entries near resistance.

USDJPY neutral-to-bearish near 147.50–148After a strong drop, I’m cautious about chasing the yen higher. But if we get another dovish surprise out of the Fed or more signs of JGB stress, we could revisit 146 and then 140 quickly.

EURCHF: leaning short, but not aggressivePolitical risks in Switzerland are serious, but the SNB is unlikely to let EURCHF spiral. If we break below 0.934, the SNB could step in, so tight risk management is key.

Đồng Yên tăng vọt, Thuế quan làm suy yếu trái phiếu: Tại sao tuần này có thể định hình lại dòng tiền_3

Source: TradingView

This week isn’t about dramatic news. It’s about slow shifts that accumulate and then suddenly matter. Japan is inching toward a policy shift not because it wants to, but because the bond market might force its hand. Switzerland, usually a bystander, is now in the middle of a geopolitical trade crossfire. The U.S. economy is slowing but just how much, and how fast, is still up for debate.For traders, this is the time to zoom in. Watch the data. Watch the auctions. Watch the politics. There are moves brewing under the surface, and when the breakout comes, it will reward those who were already positioned.

1. Tại sao đồng yên Nhật tăng giá bất chấp Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) giữ nguyên lãi suất? Đồng yên tăng giá do dữ liệu việc làm của Mỹ yếu hơn dự kiến, dẫn đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh và dẫn đến việc bán tháo các vị thế bán khống đồng yên trên diện rộng. Phản ứng này diễn ra mặc dù BoJ vẫn giữ lập trường ôn hòa, cho thấy thị trường nhạy cảm như thế nào với kỳ vọng lãi suất toàn cầu.

2. Những rủi ro nào đang nổi lên trên thị trường trái phiếu Nhật Bản (JGB)? Phiên đấu giá JGB kỳ hạn 10 năm yếu kém cho thấy nhu cầu giảm, làm dấy lên lo ngại về sự ổn định của thị trường. Nếu kích thích tài khóa đòi hỏi phải phát hành thêm trái phiếu, BoJ có thể phải đối mặt với áp lực điều chỉnh chính sách, không phải để kiềm chế lạm phát, mà là để khôi phục niềm tin vào thị trường trái phiếu.

3. Mức thuế 39% của Mỹ tác động thế nào đến nền kinh tế Thụy Sĩ? Mức thuế cao bất thường này đe dọa đáng kể đến xuất khẩu của Thụy Sĩ, đặc biệt là dược phẩm, đồng hồ và thiết bị y tế, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong GDP. Điều này có thể dẫn đến tăng trưởng chậm lại, lãi suất âm quay trở lại và đồng franc tiếp tục suy yếu nếu không đạt được giải pháp.

4. Triển vọng của đồng franc Thụy Sĩ (CHF) trong ngắn hạn là gì? Bất chấp những khó khăn kinh tế, CHF vẫn được hỗ trợ bởi tỷ giá hối đoái thực tế hiệu lực cao. Tuy nhiên, nếu căng thẳng thương mại tiếp diễn và tăng trưởng chững lại, SNB có thể buộc phải nới lỏng chính sách hơn nữa, gây áp lực giảm giá trở lại lên đồng franc.

5. Những sự kiện kinh tế quan trọng nào cần chú ý trong tuần này? Các nhà giao dịch nên theo dõi dữ liệu PMI từ châu Âu và Anh, Chỉ số ISM Phi sản xuất của Mỹ và số liệu cán cân thương mại. Những công bố này sẽ định hướng kỳ vọng lãi suất và định vị tiền tệ, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường nhạy cảm với những bất ngờ nhỏ.

Nguồn: ACY

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Đồng Yên tăng vọt, Thuế quan và Trái phiếu dễ vỡ: Tại sao tuần này có thể định hình lại dòng tiền

Yên: Mạnh hơn vào lúc này, nhưng liệu BoJ có thực sự kiểm soát được không?

Nguồn: TradingView

Nguồn: TradingView

Rủi ro chính trị Kích thích tài khóa đã trở lại bàn đàm phán

Thụy Sĩ: Cú sốc thuế quan phơi bày sự dễ bị tổn thương về mặt cấu trúc

My Current Trade Ideas

Source: TradingView

Nguồn: ACY

Tuyên bố rủi ro