Hôm qua có rất nhiều sự kiện quan trọng và biến động thị trường, nhưng đáng chú ý nhất — và có tác động lớn nhất — chắc chắn là đợt bán tháo mạnh đồng đô la Mỹ. Điều này đã đẩy chỉ số đô la Mỹ xuống mức thấp nhất trong bốn năm và tiếp tục đẩy giá vàng và bạc lên mức cao kỷ lục mới sáng nay.

Sự bất ổn về thương mại và địa chính trị, gắn liền với một người bạn và đồng minh Mỹ ngày càng không đáng tin cậy, cũng như những lo ngại ngày càng tăng về điều gì sẽ xảy ra với uy tín của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) một khi Jerome Powell rời nhiệm sở (nó sẽ mất hết uy tín), tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la Mỹ. Thêm vào đó, cuộc khảo sát người tiêu dùng mới nhất của Mỹ cho thấy sự sụt giảm mạnh về niềm tin người tiêu dùng, sự suy giảm rõ rệt trong cách các hộ gia đình nhìn nhận tình hình hiện tại, sự sụt giảm tỷ lệ người tiêu dùng kỳ vọng tăng trưởng thu nhập, và sự gia tăng đều đặn số người cho rằng việc tìm việc làm rất khó khăn. Tất cả tạo nên một bức tranh khá ảm đạm cho đồng đô la Mỹ và nền kinh tế hai tốc độ của Mỹ.

Tuy nhiên, điều này khó có thể thuyết phục Fed cắt giảm lãi suất hôm nay hoặc trong những tháng tới. Jerome Powell có khả năng sẽ tránh bình luận chính trị trong bài phát biểu sau quyết định hôm nay và tập trung hoàn toàn vào dữ liệu kinh tế để biện minh cho các quyết định chính sách.

Tuy nhiên, chúng ta đều biết Tổng thống Mỹ đang chờ ngay bên ngoài phòng — và bất cứ điều gì ông ấy nói về quyết định của Fed, hay về việc ông ấy không thích Powell đến mức nào, đều chỉ có nguy cơ làm cho tình hình của đồng đô la Mỹ trở nên tồi tệ hơn, điều này sẽ làm hài lòng những người đầu tư dài hạn vào vàng và bạc. Nhưng dù có hay không những tiêu đề gây chú ý, đồng đô la Mỹ dường như chắc chắn sẽ suy yếu.

Điều an ủi duy nhất là lạm phát ở Mỹ không tăng vọt do thuế quan. Điều này một phần là do các nhà nhập khẩu đã tích trữ hàng hóa để câu giờ, nhưng cũng vì theo Bloomberg, chỉ khoảng 20% ​​các mối đe dọa áp thuế đã được thực hiện kể từ tháng 11 năm 2024. Nói cách khác, chỉ một phần năm các mối đe dọa áp thuế đã trở thành hiện thực - điều này mang lại cho cái gọi là "giao dịch TACO" ("Trump luôn nhát gan") một số dữ liệu cụ thể để chứng minh.

Điều này có thể giải thích tại sao thị trường chứng khoán Hàn Quốc hầu như không phản ứng khi Tổng thống Trump đe dọa áp thuế 25% đối với Hàn Quốc, viện dẫn lý do thiếu văn kiện pháp lý hóa chính thức cho thỏa thuận thương mại năm ngoái. Thỏa thuận đó bao gồm cam kết đầu tư lên tới 350 tỷ USD của Hàn Quốc vào Mỹ - một khoản tiền khổng lồ, đặc biệt khi đồng won đang chịu áp lực. Hàn Quốc đã báo hiệu rằng họ có thể trì hoãn tới 20 tỷ USD đầu tư dự kiến ​​vào Mỹ trong năm nay. Thật phẫn nộ.

Bất chấp những căng thẳng chính trị, chỉ số Kospi hôm nay đã đạt mức cao kỷ lục mới, với việc cổ phiếu SK Hynix tiếp tục tăng mạnh sau khi có thông tin cho rằng công ty này đã trở thành nhà cung cấp độc quyền chip nhớ cho chip AI mới của Microsoft!

Ở những nơi khác, sau một năm căng thẳng thương mại, các đồng minh cũ của Mỹ dường như ngày càng muốn đa dạng hóa nền kinh tế. Tuần trước, Canada đã ký một thỏa thuận thương mại với Trung Quốc, nới lỏng các quy định trong một số lĩnh vực nhạy cảm, bao gồm cả xuất khẩu xe điện của Trung Quốc. Tuần này, châu Âu đã hoàn tất một thỏa thuận thương mại với Mercosur và một thỏa thuận khác với Ấn Độ sau hơn hai thập kỷ đàm phán. Thật thú vị khi một kẻ thù chung lại có thể thúc đẩy ngoại giao!

Ursula von der Leyen gọi thỏa thuận với Ấn Độ là "thỏa thuận lớn nhất từ ​​trước đến nay". Thỏa thuận này loại bỏ hơn 95% thuế quan ở cả hai phía và bao gồm ô tô, hàng hóa công nghiệp, rượu vang, mì ống, sô cô la và các mặt hàng xuất khẩu khác của châu Âu, cho phép 1,5 tỷ người tiêu dùng Ấn Độ được hưởng lợi mà không phải trả thuế.

Tâm trạng của các nhà đầu tư châu Âu có lẽ còn tốt hơn nữa nếu LVMH không báo cáo doanh thu yếu hơn vào cùng ngày. Tuy nhiên, chỉ số Stoxx 600 vẫn đóng cửa gần mức cao kỷ lục, một lần nữa dẫn đầu bởi cổ phiếu ngành quốc phòng, khi châu Âu tiếp tục tăng cường chi tiêu cho an ninh và công nghệ trong bối cảnh mối quan hệ ngày càng căng thẳng với Mỹ.

Châu Âu có những cường quốc quốc phòng. Trong lĩnh vực công nghệ, thách thức lớn hơn nhiều và sẽ cần nhiều năm để giải quyết. Tuy nhiên, đã có những dấu hiệu tiến bộ: tuần này, EU đã kích hoạt một phần mạng lưới liên lạc vệ tinh an toàn do chính họ phát triển, được thiết kế để giảm sự phụ thuộc vào Starlink cho các mục đích nhạy cảm. Những nỗ lực này có khả năng sẽ được tăng cường khi rủi ro địa chính trị gia tăng, tạo điều kiện thuận lợi cho việc đầu tư vào quốc phòng và công nghệ châu Âu.

Nhân tiện nói về công nghệ, ASML — công ty công nghệ lớn nhất châu Âu và là nhà cung cấp duy nhất trên thế giới các máy sản xuất chip tiên tiến nhất — đã công bố kết quả kinh doanh sáng nay. Kết quả cho thấy doanh thu và lợi nhuận vượt dự kiến ​​một chút, và lượng đơn đặt hàng vượt kỳ vọng đáng kể. Lượng đơn đặt hàng đạt khoảng 13,2 tỷ euro, gần gấp đôi dự kiến, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ trong tương lai, đặc biệt là đối với các hệ thống EUV.

Các hợp đồng tương lai châu Âu tăng điểm, trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq dẫn đầu đà tăng trong số các chỉ số chính, với kết quả của ASML thúc đẩy tâm lý thị trường trước lịch công bố lợi nhuận dày đặc của Mỹ. Meta, Microsoft và Tesla sẽ công bố kết quả kinh doanh sau giờ đóng cửa. Đối với Microsoft, trọng tâm sẽ là sự tăng trưởng của Azure, doanh thu sản phẩm liên quan đến AI và kế hoạch chi tiêu cho trung tâm dữ liệu. Đối với Meta, sự chú ý sẽ tập trung vào chi phí và khả năng kiếm tiền từ các sáng kiến ​​AI. Cá nhân tôi vẫn chưa thực sự tin tưởng vào sự chuyển hướng của Meta từ mạng xã hội sang mạng xã hội AI, nhưng thôi kệ… Đối với Tesla, sự chú ý hiện tại ít tập trung vào doanh số bán xe giảm mạnh mà hướng nhiều hơn đến giấc mơ… Tốc độ mở rộng của robotaxi và tiến độ ra mắt Optimus sẽ quan trọng hơn những con số thực tế — mặc dù Elon Musk đã cảnh báo rằng quá trình sản xuất sẽ chậm. Phản ứng của thị trường một lần nữa có thể phụ thuộc nhiều hơn vào sự thuyết phục của một cá nhân hơn là thực tế.

Nguồn: Ngân hàng Swissquote SA