Các nhà lãnh đạo tái kết nối khi các cuộc đàm phán thương mại lấy lại đà.

Hoạt động ngoại giao gia tăng mạnh mẽ trước thời hạn chốt thỏa thuận.

Lợi ích chiến lược và áp lực bên ngoài làm phức tạp quá trình tiến bộ.

Hiệp định thương mại trong tầm tay, nhưng sự mong manh vẫn còn tồn tại.

Nguồn: Bloomberg

Các nhà kinh tế dự đoán đợt điều chỉnh lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ là tăng lên, phù hợp với quan điểm của các nhà đầu tư và thành viên có ảnh hưởng trong Ban Điều hành Isabel Schnabel khi lạm phát ổn định ở mức khoảng 2%.

Hơn 60% người tham gia khảo sát của Bloomberg cho biết các quan chức có nhiều khả năng tăng lãi suất vay hơn là giảm – một sự thay đổi đáng kể so với tháng 10, khi chỉ có một phần ba số người được hỏi có cùng quan điểm đó.

Tuy nhiên, họ không kỳ vọng điều đó sẽ xảy ra sớm: Lãi suất tiền gửi dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức 2% vào ngày 18 tháng 12 và trong suốt hai năm tiếp theo.

Các nhà phân tích đang điều chỉnh lại dự báo của họ sau khi lạm phát ổn định và nền kinh tế khu vực đồng euro vượt qua những căng thẳng thương mại toàn cầu và biến động địa chính trị một cách đáng ngạc nhiên.

Trong một cuộc phỏng vấn, Schnabel đã viện dẫn khả năng phục hồi đó — và triển vọng tươi sáng hơn, được hỗ trợ bởi nguồn chi tiêu dồi dào của chính phủ — là những lý do khiến bà "khá thoải mái" với dự đoán lãi suất sẽ tăng trong thời gian tới. Một chỉ báo cho thấy đợt tăng lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2027.

Hầu hết các thành viên Hội đồng Điều hành chỉ đơn giản nói rằng lãi suất hiện đang ở mức "tốt". Theo Jan von Gerich, chiến lược gia trưởng tại Nordea, đối với Chủ tịch Christine Lagarde, nhiệm vụ sẽ là thể hiện sự tự tin của họ rằng các mối nguy hiểm đối với nền kinh tế đang giảm dần mà không khuyến khích ý tưởng rằng việc tăng lãi suất sắp xảy ra. Đó là ý kiến ​​được nhiều người khác chia sẻ.

"Thách thức lớn nhất nằm ở vấn đề truyền thông, đặc biệt là trong bối cảnh kỳ vọng thị trường thay đổi nhanh chóng," Paul Hollingsworth, nhà kinh tế trưởng khu vực châu Âu tại BNP Paribas, cho biết.

Cả Hollingsworth và von Gerich đều dự báo lãi suất sẽ tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9 và tháng 12 năm 2027. Nếu các nhà giao dịch đặt cược vào hành động nhanh hơn, điều kiện tài chính thắt chặt hơn sẽ tạo ra trở ngại cho nền kinh tế — đúng vào thời điểm nền kinh tế dự kiến ​​sẽ phục hồi.

Thực tế, những người tham gia khảo sát cho rằng các dự báo quý mới nhất từ ​​ECB vào tuần tới sẽ cho thấy triển vọng tăng trưởng tươi sáng hơn — điều mà chính bà Lagarde cũng đã gợi ý.

Về lạm phát, những lo ngại vẫn còn đó về năm 2027, khi sự trì hoãn trong hệ thống định giá carbon mới của Liên minh châu Âu có thể gây áp lực. Tuy nhiên, hầu hết các nhà kinh tế đều dự đoán dự báo hồi tháng 9 về việc giá cả tăng 1,9% trong năm đó sẽ được duy trì.

Sau đó, sự chú ý sẽ chuyển sang năm 2028 — lần đầu tiên con số này xuất hiện trong báo cáo triển vọng. Cuộc thăm dò cho thấy con số này cao hơn một chút so với mục tiêu 2% của ECB, khiến gần hai phần ba các nhà phân tích lo ngại về việc vượt quá mục tiêu trung hạn hơn là không đạt được.

Ngay cả những người cho rằng áp lực giá cả sẽ yếu hơn đáng kể trong ba năm tới cũng không cho rằng chúng đủ yếu để dẫn đến việc giảm chi phí vay thêm nữa.

Nhà kinh tế Dennis Shen của Scope cho biết: "Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho rằng lãi suất hiện đang được thiết lập hợp lý vì rủi ro lạm phát tương đối cân bằng. Chúng tôi không kỳ vọng bất kỳ đợt giảm lãi suất nào trong năm 2026, nhưng ECB sẽ vẫn để ngỏ các lựa chọn của mình."

Theo Shen, một lý do để duy trì sự linh hoạt là khả năng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất thêm nữa vào năm tới. Cục Dự trữ Liên bang đã nới lỏng lãi suất trong cuộc họp thứ ba liên tiếp trong tuần này và có thể sẽ giảm thêm một lần nữa vào năm 2026. Tuy nhiên, Kevin Hassett, ứng cử viên hàng đầu để thay thế Chủ tịch Jerome Powell, nhận thấy "còn nhiều dư địa" cho những động thái mạnh mẽ hơn.

Chính sách của Mỹ — cả về tiền tệ lẫn thương mại — vẫn được coi là mối đe dọa nghiêm trọng nhất đối với khu vực đồng euro, trong khi cuộc chiến ở Ukraine vẫn là một mối lo ngại lớn.

Trong bối cảnh đó, nhà kinh tế trưởng của Swedbank, Nerijus Maciulis, dự đoán ECB sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 3, cho rằng sự lạc quan về triển vọng tăng trưởng của khu vực "dựa trên nền tảng không vững chắc".

"Trừ khi chúng ta đang nói về việc đi bộ đường dài trên những con đường mòn nổi tiếng ở dãy Alps, các thành viên Hội đồng quản trị khó có thể đi bộ đường dài trong thời gian tới," ông nói.

Tuy nhiên, khoảng 45% số người được hỏi cho rằng tăng trưởng kinh tế chủ yếu bị kìm hãm bởi các yếu tố cấu trúc nằm ngoài tầm kiểm soát của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Những yếu tố này bao gồm sản xuất trì trệ trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt hơn từ Trung Quốc, giá năng lượng cao và thủ tục hành chính rườm rà.

Gần một nửa số người được hỏi cho rằng những trở ngại đó cũng mạnh mẽ như những tác động tiêu cực của chu kỳ kinh tế, cho thấy lý do tại sao các nhà hoạch định chính sách được kỳ vọng sẽ kiên nhẫn trước khi xem xét việc cắt giảm lãi suất thêm nữa — ngay cả khi tăng trưởng và lạm phát không đạt kỳ vọng.

"Chính sách tiền tệ không thể giải quyết các vấn đề tăng trưởng mang tính cấu trúc," Carsten Brzeski của ING nhận định, ông cho rằng các quan chức sẽ giữ nguyên chính sách hiện tại ít nhất đến năm 2027. "Việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sẽ không giúp ngành công nghiệp ô tô Đức cạnh tranh hơn so với Trung Quốc."

Nguồn: Bloomberg Châu Âu

Tăng cường giám sát ngành tư vấn ủy quyền

Một chiến dịch chính trị chống lại tầm ảnh hưởng của ESG

Sự kháng cự từ phía thể chế và những rắc rối pháp lý

Những thay đổi chiến lược trong các công ty quản lý ủy quyền

Bước ngoặt đối với quản trị ủy quyền tại Hoa Kỳ

Nguồn: Reuters

Cựu Thủ tướng Theresa May cho rằng mối đe dọa đối với đảng Bảo thủ của bà từ đảng Cải cách Anh (Reform UK) đang dẫn đầu các cuộc thăm dò dư luận là bị thổi phồng quá mức. Bà nói rằng mặc dù đảng của Nigel Farage "gây ồn ào", nhưng nhiều điều có thể thay đổi trước cuộc bầu cử tiếp theo.

Phát biểu trên chương trình Leaders with Francine Lacqua của Bloomberg, bà May chỉ ra rằng đảng Cải cách chỉ có 5 trong số 650 nghị sĩ và cho rằng các chính sách kinh tế của đảng này "rất lộn xộn".

"Cuộc thăm dò dư luận duy nhất thực sự có ý nghĩa là cuộc tổng tuyển cử," bà May, người từng giữ chức thủ tướng từ năm 2016 đến 2019, nói. "Việc đạt được kết quả tốt trong các cuộc thăm dò dư luận khi còn xa cuộc tổng tuyển cử là điều tốt, nhưng khi cuộc bầu cử diễn ra, người dân muốn hỏi ai nên nắm quyền điều hành chính phủ? Yếu tố quan trọng nhất sẽ là nền kinh tế."

Những phát biểu của bà May sẽ được xem như lời kêu gọi đảng Bảo thủ tránh xa sức hút của chủ nghĩa dân túy của đảng Cải cách và thay vào đó tìm kiếm lập trường trung dung trong chính trường Anh vào thời điểm Thủ tướng đảng Lao động Keir Starmer đang nghiêng về cánh tả với việc tăng thuế và chi tiêu công.

"Họ đang quên mất một số nguyên tắc cơ bản của tăng trưởng," bà May nói trong cuộc phỏng vấn rộng hơn, chỉ ra động thái của chính phủ hiện tại năm ngoái khi tăng thuế lương cho người sử dụng lao động. "Tôi nghĩ họ không hiểu về kinh doanh."

Đảng Bảo thủ có thể sẽ không hoàn toàn tin tưởng vào quan điểm của bà May về chiến lược bầu cử, bởi quyết định tổ chức bầu cử sớm năm 2017 đã phản tác dụng một cách thảm hại. Bà hy vọng sẽ gia tăng thế đa số mong manh của mình để củng cố vị thế khi đàm phán thỏa thuận Brexit, nhưng cuối cùng lại mất hoàn toàn lợi thế tại Quốc hội và buộc phải dựa vào sự ủng hộ của Đảng Liên minh Dân chủ Bắc Ireland để điều hành chính phủ.

Tuy nhiên, cựu thủ tướng - hiện là thành viên của Thượng viện - cho rằng "luôn có vai trò cho một đảng trung dung, trung hữu" như đảng Bảo thủ, và dành những lời động viên cho lãnh đạo hiện tại của đảng Bảo thủ, Kemi Badenoch, người sau một khởi đầu khó khăn đã có bài phát biểu được đón nhận nồng nhiệt tại hội nghị thường niên của đảng vào tháng 10.

"Bà ấy đang làm tốt công việc khó khăn nhất trong chính trường," bà May nói, đề cập đến vai trò lãnh đạo phe đối lập.

Khi được hỏi về các thủ tướng đảng Bảo thủ kế nhiệm bà, bà May dường như đã bóng gió chỉ trích người kế nhiệm trực tiếp của mình, Boris Johnson, và người thủ hiến thay thế ông, Liz Truss. Johnson cuối cùng đã bị chính đảng của mình buộc phải rời chức vụ sau vụ bê bối Partygate liên quan đến các cuộc tụ tập vi phạm lệnh phong tỏa trong thời kỳ đại dịch, trong khi Truss chỉ tại vị được 7 tuần sau khi thị trường tài chính bác bỏ cái gọi là ngân sách nhỏ đầy tai hại của bà.

"Thật không may, với tư cách là một đảng Bảo thủ, chúng ta dường như đã đánh mất giá trị của sự liêm chính và năng lực kinh tế", bà May nói.

Nhiệm kỳ thủ tướng của bà May được định hình bởi cuộc đấu tranh tìm ra con đường Brexit làm hài lòng cả những người hoài nghi châu Âu và những người ủng hộ việc ở lại EU trong đảng của bà. Bà nói rằng điều hối tiếc lớn nhất của bà là không đạt được thỏa thuận — trước khi thừa nhận rằng việc phải dành thời gian cho các vấn đề đối ngoại khác có thể đã cản trở những nỗ lực của bà.

"Là thủ tướng, bạn phải dành khá nhiều thời gian cho chính sách đối ngoại," bà May nói. "Điều đó có lẽ không để lại nhiều thời gian cho việc gặp gỡ các đồng nghiệp trong Quốc hội," bà nói thêm và "Tôi tự hỏi liệu nếu tôi có thể dành nhiều thời gian hơn cho họ, chúng ta có đạt được kết quả khác đi không."

Mặc dù bà ấy không nhắc đến Starmer, nhưng những lời đó cũng có thể áp dụng cho thủ tướng đương nhiệm, người được truyền thông Anh đặt biệt danh là "Keir không bao giờ ở đây" vì lượng thời gian ông dành ở nước ngoài, với hàng chục chuyến công du nước ngoài kể từ khi lên nắm quyền vào tháng 7 năm 2024.

Hôm thứ Tư, ông Starmer đã bác bỏ những lời chỉ trích ngầm về các chuyến đi của mình từ một nghị sĩ đảng Bảo thủ, gọi đó là "những lời vô nghĩa", đồng thời nhấn mạnh rằng việc ông gặp gỡ các nhà lãnh đạo nước ngoài đã mang lại tiến triển trong thương mại với Mỹ, Ấn Độ và EU, và là điều cần thiết ở "giai đoạn quan trọng" của các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt xung đột ở Ukraine.

Bà May cho biết, cuối cùng, vấn đề có khả năng quyết định cuộc tổng tuyển cử tiếp theo, dự kiến ​​diễn ra vào giữa năm 2029, chính là kinh tế. Đảng Cải cách đã dẫn đầu các cuộc thăm dò toàn quốc kể từ tháng Tư, trong khi Đảng Lao động và Đảng Bảo thủ - hai đảng đã thống trị chính trường Anh trong một thế kỷ - đang tụt lại khoảng 10 điểm và đang chật vật để thu hẹp khoảng cách.

Bà May cho biết bà lo ngại rằng trong thế giới ngày càng "phân cực" này, các chính trị gia đang đánh mất khả năng thỏa hiệp, điều mà bà cho là cốt lõi của chính phủ. Bà cho rằng sự trỗi dậy của các đảng dân túy như đảng của ông Farage một phần là do mạng xã hội, khiến các chính trị gia "cảm thấy họ phải liên tục nói về những gì họ đang làm, phải công khai mọi thứ".

"Vấn đề là điều đó khiến người ta tập trung quá nhiều vào cá nhân họ thay vì lợi ích chung, vào những gì họ đang cố gắng đạt được," bà nói. "Trong chính phủ, bạn không thể chỉ cần búng tay là xong."

Nguồn: Bloomberg Châu Âu

Theo cuộc khảo sát của Reuters hôm thứ Sáu, tỷ lệ lạm phát lõi của Nhật Bản có thể đã duy trì ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong tháng 11, mặc dù việc giá thực phẩm tăng chậm đã giảm bớt áp lực lên người tiêu dùng trước thềm đợt tăng lãi suất dự kiến ​​vào tuần tới.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi toàn quốc, bao gồm các mặt hàng năng lượng nhưng không bao gồm giá thực phẩm tươi sống, dự kiến ​​đã tăng 3,0% trong tháng 11 so với cùng kỳ năm ngoái, theo dự báo trung bình của 18 nhà kinh tế được khảo sát.

Tỷ lệ này sẽ tương đương với tháng 10, sau khi tăng 2,9% trong tháng 9 và tăng 2,7% trong tháng 8.

Các nhà phân tích cho rằng việc lạm phát giá thực phẩm giảm bớt đã bù đắp cho sự gia tăng hóa đơn tiền điện do việc chấm dứt trợ cấp điện mùa hè của chính phủ.

Lạm phát lõi đã vượt quá mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản trong hơn 3,5 năm. Các nguồn tin cho biết, ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12.

Hầu hết các nhà kinh tế đều dự đoán Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất ngắn hạn lên 0,75% từ mức hiện tại là 0,5% vào tuần tới, theo các cuộc thăm dò dư luận.

Chính phủ sẽ công bố dữ liệu CPI tháng 11 lúc 8:30 sáng ngày 19 tháng 12 (23:30 GMT ngày 18 tháng 12), chỉ vài giờ trước khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đưa ra quyết định.

Nguồn: Đầu tư

Những điểm chính:

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) giảm trong ba phiên liên tiếp vào thứ Năm, ngày 11 tháng 12, làm giảm bớt lo ngại về việc đảo chiều giao dịch chênh lệch tỷ giá yên. Tuy nhiên, những dự đoán ngày càng tăng về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 12 tiếp tục giúp giảm bớt áp lực giảm giá đối với lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm.

Trong khi đó, dữ liệu việc làm của Mỹ công bố đêm qua cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng vọt, củng cố lập trường chính sách nới lỏng hơn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong bốn ngày trước khi ổn định trở lại.

Lợi suất trái phiếu kho bạc và trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm giảm đã thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản rủi ro như hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ. Hơn nữa, việc giảm bớt lo ngại về việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên hỗ trợ triển vọng tăng giá trong ngắn hạn và trung hạn đối với hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ.

Trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm – Biểu đồ hàng ngày – 121225

Dưới đây, tôi sẽ trình bày các yếu tố chính thúc đẩy thị trường, triển vọng trung hạn và các mức hỗ trợ/kháng cự kỹ thuật quan trọng mà các nhà giao dịch nên theo dõi.

Cựu quan chức Ngân hàng Nhật Bản báo hiệu mức lãi suất trung lập ở mức 1,5%.

Những dự đoán ngày càng tăng về việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất vào tháng 12 đã xung đột với những đồn đoán ngày càng nhiều về lãi suất trung lập của ngân hàng này. Lãi suất trung lập là mức lãi suất mà chính sách tiền tệ không quá thắt chặt cũng không quá nới lỏng.

Đối với thị trường và các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, mức lãi suất trung lập sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về số lần tăng lãi suất trong chu kỳ thắt chặt chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).

Lãi suất trung lập cao hơn sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản hơn nữa, khiến các giao dịch chênh lệch lãi suất bằng đồng yên vào tài sản trở nên kém hấp dẫn hơn. Ngược lại, lãi suất trung lập thấp hơn sẽ giữ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn sinh lời, hỗ trợ triển vọng tăng giá ngắn hạn và trung hạn đối với hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ.

Tuần này, cựu nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), Hideo Hayakawa, đã cảnh báo về nhiều đợt tăng lãi suất của BoJ và mức lãi suất trung lập 1,5%. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, Kazuo Ueda, trước đó đã tuyên bố rằng không có sự đồng thuận về mức lãi suất trung lập, vốn vẫn nằm trong phạm vi rộng, từ 1% đến 2,5%. Mức lãi suất trung lập 1,5% sẽ làm giảm sự quan tâm đến các giao dịch chênh lệch lãi suất giữa đồng yên và tài sản của Mỹ, nhưng vẫn giữ cho chúng sinh lời.

Diễn biến lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm, tỷ giá USD/JPY và chỉ số Nikkei 225 cho thấy những lo ngại về việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên đang giảm dần. Chỉ số Nikkei 225 tăng 0,89% trong phiên giao dịch sáng thứ Sáu, ngày 12 tháng 12, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất ngày 9 tháng 12 là 1,981% và tỷ giá USD/JPY tăng nhẹ 0,07%.

Tỷ giá USD/JPY – Biểu đồ hàng ngày – 121225

Các thành viên FOMC tiêu điểm

Phiên giao dịch sáng châu Á của hợp đồng tương lai diễn biến trái chiều. Chỉ số Dow Jones E-mini tăng 115 điểm, và chỉ số SP 500 E-mini tăng 4 điểm. Trong khi đó, chỉ số Nasdaq 100 E-mini giảm 16 điểm, chịu áp lực từ Oracle và Broadcom. Cổ phiếu Oracle giảm mạnh 10,83% trong phiên giao dịch đêm qua khi các nhà đầu tư phản ứng trước việc công ty chi tiêu mạnh tay và dự báo yếu kém, làm dấy lên lo ngại về thời điểm thu hồi vốn đầu tư.

Vào cuối ngày thứ Sáu, các nhà giao dịch nên theo dõi các bài phát biểu của các thành viên FOMC sau khi biểu đồ dự báo hôm thứ Tư cho thấy Fed chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2026. Những phát ngôn ôn hòa của Fed sẽ nâng cao tâm lý thị trường, hỗ trợ triển vọng tăng giá trong ngắn hạn và trung hạn đối với hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ.

Theo công cụ CME FedWatch , khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 3 đã tăng từ 42,2% vào thứ Tư, ngày 10 tháng 12, lên 49,6% vào ngày 11 tháng 12. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ cao hơn dự kiến ​​đã làm tăng kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3, đẩy chỉ số Dow Jones E-mini futures lên mức cao kỷ lục.

Các mức hỗ trợ và kháng cự kỹ thuật quan trọng đối với chỉ số Dow Jones, Nasdaq 100 và SP 500

Mặc dù diễn biến trái chiều vào buổi sáng, chỉ số Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini và SP 500 E-mini vẫn duy trì trên đường EMA 50 ngày và 200 ngày, cho thấy xu hướng tăng giá.

Các xu hướng ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào tuyên bố của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm, xu hướng tỷ giá USD/JPY và bình luận của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Các mức quan trọng cần theo dõi bao gồm:

Chỉ số Dow Jones

Chỉ số Dow Jones – Biểu đồ hàng ngày – 121225

Nasdaq 100

Nasdaq 100 – Biểu đồ hàng ngày – 121225

SP 500

SP 500 – Biểu đồ hàng ngày – 121225

Triển vọng ngắn hạn và trung hạn phụ thuộc vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).

Theo tôi, triển vọng ngắn hạn đến trung hạn vẫn lạc quan bất chấp việc Fed chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2026 và lập trường chính sách cứng rắn của Ngân hàng Nhật Bản. Do những lo ngại về việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên đang giảm bớt, chênh lệch lãi suất sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn.

Một số kịch bản có thể làm chệch hướng triển vọng lạc quan trong ngắn hạn và trung hạn, bao gồm:

Kết luận: Triển vọng tích cực

Tóm lại, lập trường chính sách nới lỏng hơn của Fed sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên tiếp tục theo dõi các tín hiệu của BoJ, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, tỷ giá USD/JPY và chỉ số Nikkei 225 để nhận biết các tín hiệu cảnh báo về việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất bằng yên.

Các mức quan trọng cần theo dõi bao gồm việc tỷ giá USD/JPY giảm xuống 150 và lãi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm ở mức 2%. Những biến động mạnh này có thể kích hoạt đợt bán tháo trên chỉ số Nikkei 225, gây áp lực lên tâm lý rủi ro chung của thị trường.

Việc lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ gần đây đã phần nào giúp thị trường ổn định. Tuy nhiên, lợi suất vẫn ở mức cao, khiến hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tiềm ẩn rủi ro giảm giá.

Nguồn: FX Empire