Tuần tới – PMI chớp nhoáng, lạm phát ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh được chú ý khi cuộc chiến thuế quan nổ ra

Ngân hàng trung ương

Tóm tắt:

Tiếp theo là lạm phát PCE của Hoa Kỳ, nhưng dữ liệu tiêu dùng có quan trọng hơn không? Ngân sách và CPI của Anh được chú ý sau quyết định cứng rắn của BoE. Đồng Euro chuyển sang chỉ số PMI chớp nhoáng để phục hồi khi đà tăng mất đà. Số liệu lạm phát từ Tokyo và Úc cũng nằm trong chương trình nghị sự.

Đồng đô la phớt lờ những lời tuyên bố ôn hòa của Powell

Đồng đô la Mỹ đã có một lập trường tích cực kể từ cuộc họp FOMC vào tháng 3, khi Chủ tịch Fed Jerome Powell hạ thấp rủi ro suy thoái trong khi vẫn thận trọng về triển vọng lạm phát. Ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm sau cuộc họp và cổ phiếu trên Phố Wall tăng, ủng hộ quan điểm về một bất ngờ ôn hòa của Fed.

Tuần tới – PMI chớp nhoáng, lạm phát của Hoa Kỳ và Vương quốc Anh được chú ý khi cuộc chiến thuế quan nổ ra_1

Phản ứng trái ngược của đồng đô la có thể được giải thích bởi thực tế là nó không theo dõi sự phục hồi của lợi suất từ đầu tháng này, vì vậy đây chỉ là sự bắt kịp. Tuy nhiên, có thể tranh luận về việc Powell thực sự ôn hòa đến mức nào. Đúng vậy, ông đã xoa dịu sự lo lắng của thị trường bằng cách gợi ý rằng bất kỳ tác động lạm phát nào từ mức thuế quan cao hơn có thể chỉ là tạm thời, nhưng ông cũng không đặc biệt lạc quan về việc Fed sẽ sớm đạt được mục tiêu 2%.

Thực tế là các thành viên FOMC vẫn duy trì dự đoán của họ về chỉ hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay và báo hiệu việc nới lỏng dần dần trong suốt giai đoạn dự báo cho thấy Fed vẫn đang trong chế độ chống lạm phát. Mặt khác, thị trường cho rằng có khả năng cao sẽ có lần cắt giảm thứ ba trong năm nay, vì nhiều nhà đầu tư đang đặt cược rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ chậm lại nhiều hơn so với những gì Fed dự kiến.

Người tiêu dùng Mỹ có còn chi tiêu không?

Do đó, dữ liệu tăng trưởng có thể leo lên vị trí hàng đầu trong tâm trí các nhà đầu tư trong những tháng tới, nếu chưa, với các số liệu lạm phát thu hút ít sự chú ý hơn. Điểm nổi bật vào tuần tới sẽ là báo cáo thu nhập và chi tiêu cá nhân vào thứ sáu, bao gồm các số liệu lạm phát PCE.

Tuần tới – PMI chớp nhoáng, lạm phát ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh được chú ý khi cuộc chiến thuế quan nổ ra_2

Mô hình Nowcast của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland ước tính rằng chỉ số giá PCE chính đã giảm từ 2,5% xuống 2,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 2 nhưng chỉ số giá PCE cốt lõi vẫn giữ nguyên ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước.

Những con số như vậy có thể không làm hài lòng hay làm đảo lộn thị trường, và do đó, thành phần thu nhập và chi tiêu cá nhân của báo cáo có thể trở thành tâm điểm chú ý. Tiêu dùng cá nhân đã giảm 0,2% so với tháng trước vào tháng 1. Nhưng điều này diễn ra sau nhiều tháng tăng mạnh. Các nhà phân tích dự báo mức phục hồi là 0,6% so với tháng trước vào tháng 2. Do đó, bất kỳ điểm yếu bất ngờ nào cũng có thể làm dấy lên nỗi lo về sự suy thoái, khiến đồng đô la lại tụt dốc.

Tuần tới – PMI chớp nhoáng, lạm phát ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh được chú ý khi cuộc chiến thuế quan nổ ra_3

Nỗi lo suy thoái có thể quay trở lại

Tuy nhiên, có khả năng là mối lo ngại về suy thoái có thể tái diễn sớm hơn nhiều trong tuần, vì cuộc khảo sát PMI chớp nhoáng tháng 3 của SP Global sẽ được công bố vào thứ Hai. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Conference Board sẽ được theo dõi vào thứ Ba cùng với doanh số bán nhà mới. Đơn đặt hàng hàng hóa bền vững cho tháng 2 sẽ theo sau vào thứ Tư, với doanh số bán nhà đang chờ xử lý và ước tính cuối cùng cho GDP quý 4 thu hút một số sự quan tâm vào thứ Năm.

Bất kỳ sự mềm mỏng không lường trước nào trong các bản phát hành sắp tới đều có thể có tác động tàn phá đến khẩu vị rủi ro nếu chúng đi kèm với các tiêu đề thuế quan mới. Ngày 2 tháng 4 là hạn chót cho các mức thuế quan tương hỗ của chính quyền Trump đang đến gần và Tổng thống có thể quyết định tăng cường lời lẽ hùng biện trước thời hạn đó.

Đồng bảng Anh cảnh báo tình trạng đình lạm

March has been a strong month for sterling, as it’s surged by about 3% against the US dollar. Much of that is attributed to the dollar’s dramatic pullback. But another factor is that UK economic indicators over the past couple of months have been somewhat better than expected. More importantly, inflation is on the rise again.

The Bank of England is facing a difficult dilemma, as it’s worried about a possible rise in both unemployment and inflation in the months ahead. The high risk of stagflation could cap further gains for the pound, although the UK’s exclusion from Trump’s trade war is a significant source of support for the time being.

The March PMI numbers due Monday will provide a crucial update as to whether British businesses are being affected by the global trade uncertainty, if any of them are planning to reduce their workforce and if prices pressures are easing or not. But investors will probably be focusing more on Wednesday’s CPI report for February.

Tuần tới – PMI chớp nhoáng, lạm phát ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh được chú ý khi cuộc chiến thuế quan nổ ra_4

The headline CPI rate jumped to 3.0% y/y in January, which is at the top of the Bank of England’s 1.0%-3.0% inflation buffer. The Bank expects CPI to reach 3.75% in Q3, so another reading above 3.0% is unlikely to alarm markets. Instead, investors will be looking underneath the surface, to see whether core and services CPI are accelerating at a similar rapid pace.

Last chance for reeves?

Any upside surprises could cast a dark cloud over the UK’s embattled finance minister Rachel Reeves’ Spring Statement later in the day where she is expected to outline big spending cuts. The bulk of the reductions will likely come from the welfare system – something that’s bound to be greeted more positively by the market than by voters.

A cut in spending would not only be taken as a sign that the government is not keen on any further tax increases to close the budget hole, but it’s also disinflationary, potentially making it easier for the BoE to resume rate cuts later in the year. For the pound, however, there could be an immediate boost from the budget update if Reeves also announces some new measures aimed at kickstarting the stagnant economy.

The run of data will continue on Friday with February retail sales and revised Q4 GDP figures.

Euro bulls pin hopes on PMIs as uptrend stalls

The euro’s incredible rally on the back of the German government’s substantial fiscal package and reform to borrowing rules appears to be petering out. The single currency is still the best performing major against the dollar in the year to date, but for investors to take the uptrend to the next level, they will probably need some fresh incentives.

That could come in the form of Monday’s flash PMI figures, but the odds aren’t looking good as business confidence has deteriorated in the face of US tariffs and Trump’s fury at the European Union’s retaliatory levies.

Tuần tới – PMI chớp nhoáng, lạm phát ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh được chú ý khi cuộc chiến thuế quan nổ ra_5

Chỉ số PMI tổng hợp của Eurozone không đổi vào tháng 2, vì sự cải thiện trong hoạt động sản xuất đã bị bù đắp bởi chỉ số PMI dịch vụ yếu hơn. Tuy nhiên, không thể loại trừ khả năng chỉ số PMI dịch vụ tăng vì lĩnh vực dịch vụ ít chịu tác động trực tiếp của mức thuế quan cao hơn, do đó đồng euro có cơ hội nhận được sự hỗ trợ từ dữ liệu.

Các nhà giao dịch cũng sẽ chú ý đến chỉ số đánh giá môi trường kinh doanh Ifo của Đức vào thứ Ba để tìm dấu hiệu cho thấy kế hoạch chi tiêu của liên minh mới đang thúc đẩy sự lạc quan.

Thuế quan làm phức tạp thêm con đường chính sách của RBA và BoJ

Ở những nơi khác, lạm phát sẽ là chủ đề chính ở Úc và Nhật Bản, nơi các bản phát hành mới nhất dự kiến sẽ được công bố lần lượt vào thứ Tư và thứ Sáu. Lạm phát ở Úc được dự báo sẽ duy trì ở mức 2,5% theo năm trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 2, điều này có thể không mấy khả quan. Tuy nhiên, mối lo ngại đang gia tăng về nền kinh tế trong bối cảnh căng thẳng thương mại đe dọa gây ra tình trạng hỗn loạn ở thị trường xuất khẩu lớn nhất của Úc – Trung Quốc.

Tuần tới – PMI chớp nhoáng, lạm phát ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh được chú ý khi cuộc chiến thuế quan nổ ra_6

Đồng đô la Úc không tăng giá nhiều so với đồng bạc xanh, nhưng chỉ số CPI mạnh hơn dự báo có thể đẩy giá đồng đô la Úc tăng cao hơn nếu các nhà đầu tư giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của RBA.

Tại Nhật Bản, thuế quan cũng đang gây áp lực lên triển vọng và Ngân hàng Nhật Bản đang do dự trong việc cam kết mốc thời gian cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Việc thiếu các tín hiệu diều hâu hơn từ BoJ đã dẫn đến một chút thoái lui của đồng yên, mặc dù không nhiều so với đồng đô la.

Nhưng đồng yên có thể tiếp tục tăng giá nếu dữ liệu sắp tới chỉ ra áp lực giá đang diễn ra, củng cố khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn. Giá sản xuất cho ngành dịch vụ sẽ được công bố vào thứ Tư, trong khi ước tính CPI tháng 3 cho khu vực Tokyo sẽ được công bố vào thứ Sáu.

Tuần tới – PMI chớp nhoáng, lạm phát ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh được chú ý khi cuộc chiến thuế quan nổ ra_7

Tuy nhiên, một động lực lớn hơn có thể có đối với đồng yên có thể là Bản tóm tắt ý kiến của cuộc họp tháng 3 của BoJ vào thứ Sáu. Nếu bản tóm tắt cho thấy các thành viên hội đồng quản trị muốn thắt chặt hơn nữa so với những gì Thống đốc Ueda chỉ ra trong cuộc họp báo mới nhất của ông, các nhà đầu tư có thể đưa ra kỳ vọng tăng lãi suất của họ, thúc đẩy đồng yên.

Nguồn:XM

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Fed "Đi Nước Đôi": Giữ Nguyên Lãi Suất Nhưng Báo Hiệu Cắt Giảm Trong Năm 2025

Gerik

Kinh tế

Fed Giữ Nguyên Lãi Suất Bất Chấp Sức Ép Từ Ông Trump

Trong cuộc họp ngày 19/3, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết lãi suất sẽ tiếp tục được giữ ở mức 4,25%-4,50%, bất chấp những áp lực từ chính quyền Tổng thống Donald Trump yêu cầu cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.

Theo ông Powell, chính sách thuế quan mới của chính quyền Mỹ có thể khiến giá cả hàng hóa tăng, đẩy lạm phát đi lên và làm suy yếu tăng trưởng. Dự báo lạm phát của Fed cho năm 2025 đã tăng lên 2,7%, cao hơn mức 2,5% dự báo trước đó, trong khi tăng trưởng kinh tế được điều chỉnh giảm xuống 1,7% từ mức 2,1% trước đây.

Tổng thống Trump đã ngay lập tức phản ứng trên mạng xã hội Truth Social, chỉ trích quyết định của Fed và nhấn mạnh rằng việc duy trì lãi suất cao sẽ làm suy yếu nền kinh tế Mỹ. Ông Trump cho rằng Fed nên nhanh chóng cắt giảm lãi suất khi các mức thuế mới bắt đầu tác động đến thị trường.

Fed Báo Hiệu Hai Đợt Cắt Giảm Lãi Suất Trong Năm 2025

Dù giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp lần này, Fed vẫn để ngỏ khả năng sẽ có hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào cuối năm 2025.

Chủ tịch Powell nhấn mạnh rằng Fed sẵn sàng hành động trong cả hai trường hợp: nếu lạm phát tiếp tục tăng do tác động của thuế quan, Fed có thể duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt; ngược lại, nếu thất nghiệp gia tăng hoặc tăng trưởng kinh tế chậm lại quá mức, Fed có thể nới lỏng chính sách bằng cách giảm lãi suất.

Hiện tại, tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ vẫn ổn định ở mức 4,1%, và thị trường lao động chưa có dấu hiệu suy yếu đáng kể. Tuy nhiên, Fed sẽ theo dõi sát sao các phản ứng của nền kinh tế trước những biến động chính sách của chính quyền Trump, đặc biệt là tác động từ thuế quan lên giá cả tiêu dùng và tâm lý thị trường.

Thị Trường Phản Ứng: Giá Vàng Và Dầu Lập Đỉnh

Sau tuyên bố của Fed, thị trường tài chính toàn cầu đã có những phản ứng mạnh mẽ.

Giá vàng ngày 20/3 đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, chạm ngưỡng 3.057 USD/ounce trước khi ổn định quanh mức 3.047 USD/ounce. Chuyên gia Dick Poon của Heraeus Metals Hong Kong nhận định rằng giá vàng tăng vọt do kết hợp nhiều yếu tố: thị trường tài chính bất ổn, chính sách thuế quan gây lo ngại về lạm phát, căng thẳng địa chính trị gia tăng và kỳ vọng lãi suất sẽ sớm bị cắt giảm.

Chỉ số đồng USD (DXY) tăng nhẹ lên mức 103,75 sau tuyên bố của Fed, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm.

Trên thị trường năng lượng, giá dầu cũng tăng trở lại do triển vọng nhu cầu mạnh mẽ tại Mỹ và sự suy yếu của đồng USD. Giá dầu Brent giao dịch quanh mức 71,05 USD/thùng, trong khi dầu WTI đạt 67,16 USD/thùng.

Theo nhà phân tích Kelvin Wong của OANDA, giá dầu có thể tiếp tục tăng nhưng sẽ biến động thất thường, do tác động từ các biện pháp kích thích kinh tế của Trung Quốc và những diễn biến căng thẳng ở Trung Đông, đặc biệt là xung đột giữa Israel và Hamas.

Fed "Đi Nước Đôi" Giữa Áp Lực Lạm Phát Và Lo Ngại Suy Thoái

Chính sách tiền tệ của Fed đang rơi vào thế khó khi phải cân bằng giữa hai yếu tố: giữ lãi suất cao để kiểm soát lạm phát do tác động của thuế quan, hay giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh rủi ro suy thoái gia tăng.

Nếu chiến tranh thương mại Mỹ-Trung tiếp tục leo thang, giá cả hàng hóa có thể tăng mạnh, khiến lạm phát trở thành vấn đề nghiêm trọng hơn. Ngược lại, nếu thị trường lao động bắt đầu suy yếu và tiêu dùng chững lại, Fed sẽ phải xem xét cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến để ngăn chặn suy thoái.

Các nhà đầu tư đang theo dõi sát diễn biến của Fed để dự đoán bước đi tiếp theo của ngân hàng trung ương Mỹ. Dù Fed đã phát tín hiệu rằng họ có thể cắt giảm lãi suất vào cuối năm, nhưng trong ngắn hạn, sự thận trọng của Chủ tịch Powell cho thấy Fed vẫn chưa sẵn sàng thực hiện chính sách nới lỏng ngay lập tức.

Trong những tháng tới, thị trường tài chính sẽ tiếp tục phản ứng mạnh mẽ với mọi động thái của Fed, đặc biệt là khi Mỹ tiến gần hơn đến cuộc bầu cử tổng thống 2025, nơi các chính sách kinh tế có thể đóng vai trò quan trọng trong cuộc đua tranh cử.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nhà Trắng Công Bố Kế Hoạch Áp Thuế Cao Đối Ứng – Động Thái Cứng Rắn Trong Chính Sách Thương Mại

Gerik

Kinh tế

Kế Hoạch Áp Thuế Cao: Mỹ Gia Tăng Sức Ép Thương Mại

Vào ngày 20/3, Nhà Trắng chính thức công bố kế hoạch áp thuế cao nhằm thực thi chính sách thương mại đối ứng. Theo Thư ký Báo chí Nhà Trắng Karoline Leavitt, Tổng thống Donald Trump đã lên lịch cho một loạt thông báo quan trọng vào ngày 2/4 liên quan đến vấn đề mất cân bằng thương mại giữa Mỹ và các quốc gia khác. Động thái này được đánh giá là một phần trong nỗ lực bảo vệ nền kinh tế Mỹ khỏi những chính sách thương mại mà Washington cho là bất công từ phía các đối tác quốc tế.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng xác nhận Mỹ sẽ thông báo chi tiết về các biện pháp thương mại vào ngày 2/4, trong đó bao gồm:

Các mức thuế quan mới đối với hàng hóa nhập khẩu.Rào cản phi thuế quan để hạn chế các chính sách thương mại bất lợi.Các biện pháp xử lý những hành vi thao túng tiền tệ và trợ cấp công nghiệp mà Mỹ coi là không công bằng.Trừng phạt những hình thức cưỡng ép lao động bị Mỹ đánh giá là vi phạm nguyên tắc thương mại quốc tế.

Mối Quan Hệ Nhân Quả Giữa Chính Sách Thuế Quan Và Thương Mại Quốc Tế

Chính sách thuế mới của Mỹ thể hiện mối quan hệ nhân quả rõ ràng giữa mức độ bảo hộ thương mại và tác động đối với nền kinh tế toàn cầu. Nếu các quốc gia không tuân theo những yêu cầu mà Washington đặt ra, họ có nguy cơ đối mặt với mức thuế cao hơn, làm giảm sức cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ. Ngược lại, những nước sẵn sàng đàm phán hoặc đã đạt được thỏa thuận sơ bộ có thể được miễn hoặc hoãn áp thuế. Điều này tạo ra một hệ thống khuyến khích đàm phán song phương theo hướng có lợi cho Mỹ, nhưng đồng thời cũng có thể gây ra căng thẳng trong thương mại toàn cầu.

Chính sách thuế quan đối ứng không chỉ nhắm vào các đối thủ kinh tế của Mỹ mà còn áp dụng đối với cả các đồng minh. Điều này có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ thương mại giữa Mỹ với các đối tác lớn như Liên minh châu Âu, Nhật Bản và Canada, buộc họ phải cân nhắc về việc nhượng bộ để tránh các biện pháp thuế quan trừng phạt.

Bộ trưởng Bessent cũng tiết lộ rằng một số mức thuế có thể được tạm hoãn nếu các quốc gia nhanh chóng tiến hành đàm phán với Washington hoặc đã có thỏa thuận sơ bộ. Điều này phản ánh chiến lược thương mại cứng rắn nhưng linh hoạt của chính quyền Trump, sử dụng thuế quan làm công cụ đàm phán thay vì chỉ là biện pháp trừng phạt cố định.

Việc Nhà Trắng công bố kế hoạch áp thuế cao là một động thái quyết liệt nhằm tạo sức ép lên các quốc gia có chính sách thương mại bị Mỹ coi là bất công. Điều này có thể dẫn đến các phản ứng trả đũa từ các nền kinh tế lớn khác, gia tăng rủi ro chiến tranh thương mại trong thời gian tới. Tuy nhiên, nếu các nước nhanh chóng tìm kiếm thỏa thuận với Mỹ, họ có thể tránh được những biện pháp thuế quan khắc nghiệt, tạo ra một cục diện thương mại linh hoạt nhưng đầy tính cạnh tranh.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ngân Hàng Trung Ương Anh Giữ Lãi Suất Ở Mức 4,5% Giữa Nhiều Bất Ổn Kinh Tế

Gerik

Kinh tế

BoE Giữ Lãi Suất Ổn Định Giữa Áp Lực Lạm Phát Và Tăng Trưởng Kinh Tế Kém

Quyết định duy trì lãi suất ở mức 4,5% được Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của Ngân hàng Trung ương Anh đưa ra vào ngày 20/3. Đây là lần thứ hai liên tiếp BoE giữ nguyên mức lãi suất sau khi đã thực hiện ba đợt cắt giảm trong vòng sáu tháng trước đó. Mặc dù BoE đã có động thái giảm lãi suất vào tháng Hai nhằm hỗ trợ tăng trưởng, nền kinh tế Anh vẫn chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ, khiến giới chức ngân hàng trung ương phải cân nhắc kỹ lưỡng trước bất kỳ điều chỉnh nào tiếp theo.

Thống đốc BoE Andrew Bailey nhận định rằng mặc dù lãi suất hiện tại được giữ nguyên, xu hướng dài hạn cho thấy khả năng lãi suất sẽ tiếp tục giảm. Tuy nhiên, việc cắt giảm ngay lập tức vẫn chưa được BoE cam kết rõ ràng do còn nhiều yếu tố bất ổn cần theo dõi, đặc biệt là tình trạng lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% mà ngân hàng này đề ra.

Tăng Trưởng Kinh Tế Chậm Lại Và Áp Lực Lạm Phát

Một trong những lý do chính khiến BoE thận trọng trong quyết định chính sách tiền tệ là tốc độ tăng trưởng kinh tế Anh đang ở mức thấp. Ngân hàng Trung ương đã giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 từ 1,5% xuống chỉ còn 0,75%, phản ánh sự suy yếu kéo dài của nền kinh tế.

Không chỉ tăng trưởng kinh tế chậm lại, lạm phát tại Anh cũng tiếp tục là mối lo ngại lớn. Dự báo của BoE cho thấy lạm phát giá tiêu dùng sẽ tăng lên 3,75% vào cuối năm nay, cao hơn mức 3% được ghi nhận vào tháng Một. Điều này khiến việc cắt giảm lãi suất trở nên khó khăn hơn, bởi việc giảm lãi suất có thể kích thích tiêu dùng và đầu tư nhưng đồng thời cũng làm tăng nguy cơ lạm phát kéo dài.

Bên cạnh đó, thị trường lao động Anh đang có dấu hiệu suy yếu, với nhiều doanh nghiệp tuyên bố sẽ ngừng tuyển dụng hoặc thậm chí cắt giảm nhân sự nếu triển vọng kinh tế không được cải thiện. Mặc dù mức tăng trưởng tiền lương (không bao gồm tiền thưởng) vẫn đạt 5,9% trong ba tháng đầu năm 2025, điều này không đồng nghĩa với một thị trường lao động mạnh, bởi nhiều công ty đang trì hoãn kế hoạch mở rộng nhân sự do lo ngại chi phí cao và tăng trưởng kém.

Những Yếu Tố Ảnh Hưởng Đến Chính Sách Lãi Suất Của BoE

Một trong những yếu tố quan trọng tác động đến quyết định của BoE là những bất ổn đến từ nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là tác động trực tiếp và gián tiếp từ cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và các đối tác lớn. Bên cạnh đó, kế hoạch cắt giảm chi tiêu của Bộ Tài chính Anh trong ngân sách mùa Xuân sắp tới cũng là một biến số quan trọng có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Nếu chính phủ Anh thực hiện các biện pháp thắt lưng buộc bụng, nhu cầu trong nước có thể suy giảm, từ đó ảnh hưởng đến tốc độ phục hồi của nền kinh tế và có thể buộc BoE phải điều chỉnh chính sách lãi suất để bù đắp.

Các nhà đầu tư tài chính đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng của mình sau quyết định của BoE. Trước cuộc họp, khả năng BoE cắt giảm lãi suất vào tháng Năm được thị trường định giá ở mức 60%, nhưng con số này đã giảm xuống dưới 50% sau thông báo mới nhất. Tổ chức S&P Global dự báo rằng BoE sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Tám và tháng Mười Một, đưa lãi suất xuống mức 4,0% vào tháng Mười Hai.

Việc BoE giữ nguyên lãi suất cũng đã tác động đến thị trường tài chính Anh. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi trong chính sách lãi suất, đã tăng lên 4,26% so với mức 4,15% trước đó. Đồng bảng Anh cũng suy yếu, giảm 0,3% so với đồng USD, giao dịch ở mức 1,296 USD đổi 1 bảng Anh.

Triển Vọng Chính Sách Tiền Tệ Và Những Bước Tiếp Theo

Quyết định duy trì lãi suất của BoE cho thấy sự thận trọng của ngân hàng trung ương trong việc cân bằng giữa hai mục tiêu quan trọng: kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Trong khi nền kinh tế Anh tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là nguy cơ suy thoái kéo dài, BoE vẫn chưa sẵn sàng thực hiện các biện pháp nới lỏng tiền tệ ngay lập tức.

Nếu dữ liệu kinh tế trong thời gian tới cho thấy lạm phát có dấu hiệu giảm nhanh hơn dự kiến và thị trường lao động suy yếu hơn nữa, khả năng BoE sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm nay là rất cao. Tuy nhiên, nếu giá cả tiêu dùng tiếp tục ở mức cao và tăng trưởng tiền lương không chững lại, BoE có thể buộc phải giữ nguyên lãi suất lâu hơn để tránh tạo thêm áp lực lạm phát.

Trong bối cảnh nhiều ngân hàng trung ương lớn trên thế giới, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cũng đang đối mặt với những quyết định khó khăn về chính sách lãi suất, động thái của BoE trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào diễn biến của nền kinh tế toàn cầu cũng như chính sách tài khóa trong nước.

Kết quả của cuộc họp chính sách tiền tệ vào tháng Năm sẽ là một chỉ báo quan trọng cho thấy BoE có tiếp tục giữ nguyên lãi suất hay bắt đầu nới lỏng chính sách để hỗ trợ nền kinh tế. Trong khi đó, các nhà đầu tư và doanh nghiệp sẽ cần theo dõi sát sao các tín hiệu từ BoE để có những điều chỉnh phù hợp trong chiến lược tài chính và kinh doanh của mình.

Nguồn: Euronews

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tăng Trưởng GDP Cao Nhưng Tiêu Dùng Và Đầu Tư Chậm Lại: Những Nguyên Nhân Sâu Xa

Gerik

Kinh tế

Tăng Trưởng GDP Và Thực Trạng Tiêu Dùng Ế Ẩm

Tại Hội thảo “Cơ hội đầu tư trong bối cảnh mới” ngày 19/3, nhiều chuyên gia kinh tế đã đặt câu hỏi vì sao GDP của Việt Nam đạt mức cao nhất nhì thế giới, nhưng người dân vẫn dè dặt chi tiêu, doanh nghiệp kinh doanh gặp khó khăn, đầu tư chững lại. Theo ông Võ Hoàng Hải, Phó Tổng Giám đốc Nam Á Bank, mặc dù nền kinh tế Việt Nam duy trì tốc độ tăng trưởng từ 6 - 7% trong những năm gần đây, tác động thực sự của con số này đến đời sống người dân vẫn còn là dấu hỏi lớn.

Một trong những điểm bất cập là tính lan tỏa và tính thẩm thấu của tăng trưởng GDP không đồng đều. Ngành ngân hàng ghi nhận tỷ lệ nợ xấu gia tăng, trong khi tỷ lệ vay tiêu dùng cá nhân vẫn ở mức thấp. Điều này cho thấy, dù nền kinh tế tăng trưởng mạnh, người dân vẫn không có niềm tin đủ lớn để mở rộng chi tiêu, ảnh hưởng tiêu cực đến tổng cầu trong nước.

Tiêu Dùng Cá Nhân Suy Giảm - Dấu Hiệu Cảnh Báo Quan Trọng

Theo số liệu phân tích, GDP Việt Nam chủ yếu được thúc đẩy bởi bốn yếu tố chính: tiêu dùng tư nhân (chiếm 63%), đầu tư (23%), tiêu dùng Chính phủ (9%) và xuất nhập khẩu ròng (3-4%). Tuy nhiên, tỷ trọng đóng góp của tiêu dùng cá nhân vào GDP sau đại dịch có xu hướng sụt giảm đáng kể.

Trước Covid-19, bán lẻ tiêu dùng chiếm tới 18-19% GDP, nhưng con số này đã giảm chỉ còn khoảng 6% trong những năm gần đây. Ngay cả tại TP. HCM – trung tâm tài chính và tiêu dùng lớn nhất cả nước, doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng từng đạt khoảng 1 triệu tỷ đồng mỗi năm, nhưng hiện tại chỉ dao động từ 800.000 - 900.000 tỷ đồng. Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy tiêu dùng cá nhân vẫn đang bị tác động mạnh bởi những bất ổn kinh tế sau đại dịch và sự biến động của các thị trường tài chính.

Tỷ lệ đầu tư tư nhân cũng giảm đáng kể. Nếu trước đây, đầu tư tư nhân chiếm khoảng 55% tổng vốn đầu tư toàn xã hội, thì những năm gần đây con số này đã suy giảm mạnh. Điều này dẫn đến hệ lụy trực tiếp là động lực tăng trưởng kinh tế ngày càng phụ thuộc vào chi tiêu Chính phủ và xuất nhập khẩu.

Xuất Khẩu Tăng Nhưng Không Lan Tỏa Đến Doanh Nghiệp Trong Nước

Một yếu tố quan trọng khác là mặc dù xuất khẩu của Việt Nam đạt mức tăng trưởng cao, giá trị gia tăng thực tế mà doanh nghiệp trong nước nhận được lại rất thấp. Trong nhiều ngành công nghiệp, đặc biệt là điện tử và lắp ráp điện thoại, doanh nghiệp Việt Nam chỉ đóng góp khoảng 2-4% tổng giá trị sản phẩm, trong khi con số trung bình ở nhiều quốc gia khác cao hơn đáng kể. Điều này phản ánh sự phụ thuộc lớn vào nguồn vốn và công nghệ nước ngoài, thay vì tạo ra giá trị nội địa bền vững.

Việc xuất khẩu tăng nhưng không lan tỏa đến doanh nghiệp trong nước cũng đặt ra vấn đề về tính bền vững của nền kinh tế. Nếu không có sự cải thiện trong chuỗi giá trị nội địa, Việt Nam sẽ tiếp tục bị mắc kẹt trong vị trí là nơi gia công, lắp ráp thay vì tham gia sâu hơn vào chuỗi cung ứng toàn cầu.

Những Khó Khăn Của Doanh Nghiệp Và Thị Trường Tài Chính

Một trong những nguyên nhân chính khiến kinh doanh trì trệ dù GDP tăng trưởng mạnh là chi phí đầu vào cao và những khó khăn trong thị trường tài chính. Chiến tranh thương mại, lạm phát toàn cầu, và giá logistics ở mức cao khiến doanh nghiệp gặp khó trong việc duy trì lợi nhuận.

Ngoài ra, những vấn đề trong thị trường trái phiếu và tài chính trong những năm qua đã khiến niềm tin của doanh nghiệp suy giảm. Khi doanh nghiệp ngại mở rộng đầu tư, sản xuất và tuyển dụng, người lao động sẽ đối mặt với thu nhập giảm, kéo theo xu hướng thắt chặt chi tiêu, tạo ra vòng lặp tiêu cực trong nền kinh tế.

Những Giải Pháp Kích Cầu Được Đề Xuất

Tại hội thảo, TS. Cấn Văn Lực nhấn mạnh rằng nếu đầu tư và tiêu dùng tiếp tục yếu, sẽ rất khó để nền kinh tế tăng trưởng bền vững. Trong 2 tháng đầu năm 2025, tiêu dùng mới chỉ tăng 6%, tương đương 2/3 mức trước đại dịch.

Giải ngân vốn đầu tư năm 2025 dự kiến đạt khoảng 900.000 tỷ đồng, tăng 25% so với năm trước. Nếu Chính phủ có thể đẩy nhanh tiến độ giải ngân, đặc biệt là vào các dự án trọng điểm, dòng tiền này có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa, giúp nền kinh tế phục hồi tốt hơn.

Một số giải pháp kích cầu tiêu dùng và đầu tư được đề xuất bao gồm:

Hỗ trợ thị trường chứng khoán và bất động sản: Một thị trường tài chính ổn định giúp người dân có niềm tin hơn vào nền kinh tế, từ đó sẵn sàng chi tiêu và đầu tư nhiều hơn.

Cải cách thủ tục hành chính: Giảm thời gian cấp phép dự án từ 1 năm xuống còn 3-6 tháng sẽ giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn nhanh hơn, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh.

Chính sách tài khóa linh hoạt hơn: Các biện pháp hỗ trợ trực tiếp như giảm thuế, kích cầu tiêu dùng, và hỗ trợ doanh nghiệp có thể giúp tăng tốc độ phục hồi kinh tế.

Kết Luận

Dù GDP của Việt Nam tiếp tục tăng trưởng mạnh, thực tế cho thấy tiêu dùng và đầu tư vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. Nguyên nhân chính đến từ những tác động kéo dài của đại dịch, các vấn đề của thị trường tài chính, chi phí đầu vào cao và sự phụ thuộc vào xuất khẩu mà không tạo được giá trị gia tăng nội địa.

Giải pháp quan trọng lúc này là tập trung vào kích cầu tiêu dùng và đầu tư. Việc thúc đẩy cải cách hành chính, hỗ trợ thị trường tài chính và đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn đầu tư sẽ giúp nền kinh tế có được động lực tăng trưởng bền vững, tránh phụ thuộc quá nhiều vào các yếu tố bên ngoài.

Nguồn: Tổng hợp

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Hiệu Ứng Kép Thúc Đẩy Tăng Trưởng: Cải Cách Thuế TNCN và Kích Cầu Tiêu Dùng

Gerik

Kinh tế

Áp Lực Cải Cách: Mức Giảm Trừ Gia Cảnh Đã Lỗi Thời

Hiện tại, mức giảm trừ gia cảnh đang áp dụng là 11 triệu đồng/tháng cho người nộp thuế và 4,4 triệu đồng/tháng cho người phụ thuộc. Tuy nhiên, mức này đã trở nên lỗi thời so với thực tế đời sống khi chi phí sinh hoạt ngày càng tăng cao.

Giá cả các mặt hàng thiết yếu, chi phí nhà ở, giáo dục và y tế đều tăng mạnh trong những năm gần đây, đặc biệt tại các thành phố lớn như Hà Nội và TP.HCM. Điều này khiến phần lớn người lao động phải thắt lưng buộc bụng, làm giảm sức mua trong nền kinh tế.

Các chuyên gia cho rằng nếu mức giảm trừ gia cảnh không được điều chỉnh kịp thời, gánh nặng thuế sẽ tiếp tục đè nặng lên người lao động, dẫn đến sự suy giảm chi tiêu, kéo theo tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Dữ liệu từ Bộ Tài chính cho thấy, trong giai đoạn 2020-2024, tổng thu từ thuế TNCN tăng 70%, trong khi thu nhập bình quân đầu người chỉ tăng khoảng 30%. Điều này đồng nghĩa với việc thu nhập thực tế của người dân đang bị thuế ăn mòn một cách nhanh chóng.

Chính Sách Kích Cầu: Tăng Thu Nhập Khả Dụng Để Hỗ Trợ Tiêu Dùng

Việt Nam đang đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8% trong năm nay và tiến tới mức hai con số trong những năm sau. Tuy nhiên, một trong ba động lực chính của nền kinh tế – tiêu dùng trong nước – đang tăng trưởng chậm.

Chính phủ đã triển khai nhiều biện pháp nhằm kích thích tiêu dùng, như giảm thuế VAT, cắt giảm thuế đất và thúc đẩy các chính sách ưu đãi tài chính. Tuy nhiên, những biện pháp này vẫn chưa đủ để tạo ra hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ, do thu nhập thực tế của người lao động không tăng đáng kể.

Nhiều chuyên gia nhận định, việc nâng mức giảm trừ gia cảnh lên mức 20-25 triệu đồng/tháng sẽ giúp người lao động có thêm thu nhập khả dụng, từ đó kích thích chi tiêu và tạo động lực tăng trưởng cho nền kinh tế.

Những Kiến Nghị Về Cải Cách Thuế TNCN

Dự thảo Luật Thuế TNCN mới đang đề xuất bổ sung thêm các tiêu chí đánh giá mức giảm trừ gia cảnh, ngoài chỉ số giá tiêu dùng (CPI), còn xem xét tốc độ tăng trưởng kinh tế, GDP bình quân đầu người, chi tiêu hộ gia đình và tỷ lệ lạm phát.

Một số đề xuất quan trọng được các chuyên gia đưa ra bao gồm:

Tăng mức giảm trừ gia cảnh lên ít nhất 20 triệu đồng/tháng, thay vì 11 triệu đồng như hiện nay.

Giãn khoảng cách giữa các bậc thuế để giảm gánh nặng cho người có thu nhập trung bình.

Xóa bỏ thuế suất 35%, vốn đang áp dụng cho thu nhập cao, để thu hút nhân lực chất lượng cao.

Cho phép trừ các khoản chi hợp lý như lãi vay mua nhà, tiền học cho con, chi phí y tế và các chi phí phục vụ công việc.

Ngoài ra, một số chuyên gia còn đề xuất ban hành nghị quyết điều chỉnh mức giảm trừ gia cảnh ngay từ kỳ tính thuế năm 2025, thay vì chờ đến năm 2026. Điều này sẽ giúp giảm áp lực chi tiêu cho người lao động ngay trong ngắn hạn, đồng thời hỗ trợ nền kinh tế phục hồi mạnh mẽ hơn.

Tác Động Lâu Dài: Động Lực Cho Tăng Trưởng Và Ổn Định Xã Hội

Việc điều chỉnh mức giảm trừ gia cảnh không chỉ đơn thuần là một chính sách tài chính, mà còn có tác động sâu rộng đến nền kinh tế và xã hội.

Về lâu dài, cải cách thuế TNCN sẽ giúp Việt Nam tiến gần hơn đến mục tiêu trở thành quốc gia có thu nhập trung bình cao vào năm 2035 và thu nhập cao vào năm 2045.

Nếu được triển khai kịp thời, chính sách này có thể tạo ra hiệu ứng kép: tăng sức mua của người dân, thúc đẩy sản xuất và đầu tư, đồng thời đảm bảo công bằng thuế cho người lao động. Đây chính là chìa khóa để đưa nền kinh tế Việt Nam vào quỹ đạo tăng trưởng bền vững trong thập kỷ tới.

Nguồn: Tổng hợp

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nhật Bản: Lạm Phát Cơ Bản Duy Trì Mức Cao, Khả Năng BoJ Tiếp Tục Thắt Chặt Chính Sách Tiền Tệ

Gerik

Kinh tế

Áp Lực Lạm Phát Đang Gia Tăng, BoJ Có Thể Tiếp Tục Tăng Lãi Suất

Theo dữ liệu từ Bộ Nội vụ Nhật Bản, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi – không bao gồm thực phẩm tươi sống – đã tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, vượt mức dự báo trung bình của thị trường là 2,9%. Đây là tháng thứ 35 liên tiếp lạm phát cơ bản vượt mục tiêu 2% mà BoJ đề ra, cho thấy áp lực giá cả vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Một chỉ số khác mà BoJ theo dõi chặt chẽ, CPI loại trừ cả giá thực phẩm tươi sống và nhiên liệu, đã tăng 2,6%, cao hơn mức 2,5% của tháng trước. Đây cũng là tốc độ tăng nhanh nhất kể từ tháng 3/2024, khi chỉ số này đạt 2,9%.

Mặc dù áp lực lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, tốc độ tăng đã chậm lại so với mức 3,2% của tháng 1, phần lớn nhờ vào việc chính phủ Nhật Bản nối lại các chương trình trợ cấp nhằm kiểm soát chi phí nhiên liệu.

Nguyên Nhân Lạm Phát Tiếp Tục Cao: Giá Lương Thực Và Chi Phí Sinh Hoạt Tăng Mạnh

Dữ liệu cho thấy giá cả các mặt hàng thiết yếu tại Nhật Bản tiếp tục leo thang, khiến chi phí sinh hoạt của người dân tăng mạnh.

Giá rau củ tăng 28% so với cùng kỳ năm trướcGiá gạo tăng 81,4%, mức cao kỷ lụcHóa đơn tiền điện tăng 9%

Trong khi đó, lạm phát trong ngành dịch vụ có dấu hiệu hạ nhiệt khi giảm xuống 1,3% trong tháng 2, so với 1,4% của tháng trước. Điều này cho thấy các doanh nghiệp đang chuyển chi phí lao động tăng cao sang khách hàng một cách thận trọng hơn.

Tuy nhiên, một tín hiệu đáng chú ý là mức tăng lương tại Nhật Bản đang cao hơn dự báo. Điều này có thể tạo động lực thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng và giữ lạm phát ở mức cao trong thời gian dài hơn.

Thống Đốc BoJ Kazuo Ueda: Lãi Suất Có Thể Tăng Nếu Xu Hướng Này Tiếp Tục

Trong phát biểu gần đây, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda nhấn mạnh rằng nếu lạm phát vẫn duy trì trên mức 2% và tiền lương tiếp tục tăng, BoJ sẽ cần phải điều chỉnh chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn.

Lần gần nhất BoJ nâng lãi suất là vào tháng 1/2025, khi mức lãi suất cơ bản tăng lên 0,5%, chấm dứt một thập kỷ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng.

Các chuyên gia dự báo BoJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất lên 0,75% vào quý III/2025, với khả năng cao là vào tháng 7, khi BoJ có thêm dữ liệu để đánh giá sự ổn định của lạm phát.

Marcel Thieliant, chuyên gia tại Capital Economics, nhận định rằng quyết định nâng lãi suất của BoJ có thể đến sớm hơn, vào cuộc họp tháng 5, nếu các chỉ số kinh tế tiếp tục cho thấy áp lực lạm phát gia tăng. Tuy nhiên, những bất ổn từ chính sách thuế quan của Mỹ có thể khiến BoJ trì hoãn quyết định này đến tháng 7.

Nhật Bản Bước Vào Giai Đoạn Bình Thường Mới Sau Thời Kỳ Kích Thích Kinh Tế

Việc BoJ chấm dứt chương trình kích thích kinh tế kéo dài một thập kỷ và chuyển sang chính sách thắt chặt tiền tệ đánh dấu một bước ngoặt lớn đối với nền kinh tế Nhật Bản.

Mục tiêu của BoJ hiện tại không chỉ là kiểm soát lạm phát mà còn đảm bảo rằng nền kinh tế có thể tăng trưởng bền vững mà không cần sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo như trước.

Nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao và tiền lương tăng đều đặn, BoJ sẽ buộc phải nâng lãi suất thêm trong năm nay. Điều này có thể tác động mạnh đến thị trường tài chính, đồng yên và tăng trưởng kinh tế trong nước.

Hiện tại, hơn 2/3 số chuyên gia kinh tế tham gia khảo sát của Reuters đều dự báo BoJ sẽ nâng lãi suất lên 0,75% vào tháng 7. Tuy nhiên, mọi quyết định của BoJ vẫn sẽ phụ thuộc vào diễn biến lạm phát trong những tháng tới.