S&P 500 được dự báo sẽ tăng trưởng 10% vào năm 2025

Kinh tế

Chứng khoán

Tóm tắt:

Theo Goldman Sachs Research, chỉ số S&P 500 của chứng khoán Hoa Kỳ được dự báo sẽ có năm tăng trưởng thứ ba liên tiếp nhờ nền kinh tế tăng trưởng vững chắc và thu nhập tăng trưởng ổn định.

Chỉ số chuẩn của cổ phiếu Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng lên 6.500 vào cuối năm 2025, tăng giá 9% so với mức hiện tại và tổng lợi nhuận 10% bao gồm cả cổ tức, David Kostin, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Hoa Kỳ tại Goldman Sachs, viết trong báo cáo của nhóm. Thu nhập dự kiến sẽ tăng 11% vào năm 2025 và 7% vào năm 2026.

Triển vọng của SP 500 vào năm 2025 sẽ thế nào?

Theo Goldman Sachs Research, tăng trưởng doanh thu của công ty (ở cấp độ chỉ số) thường di chuyển theo tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa. Ước tính của các nhà chiến lược của chúng tôi về mức tăng trưởng doanh số 5% cho SP 500 phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế về mức tăng trưởng GDP thực tế là 2,5% và lạm phát sẽ giảm xuống còn 2,4% vào cuối năm sau.

Chính quyền sắp tới của Tổng thống đắc cử Donald Trump dự kiến sẽ đưa ra chính sách thương mại bao gồm thuế quan mục tiêu đối với ô tô nhập khẩu và một số mặt hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, đồng thời cắt giảm thuế. "Tác động của những thay đổi chính sách này đối với dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu của chúng tôi gần như bù trừ cho nhau", Kostin viết.

Dự báo EPS SP 500 của Goldman Sachs Research cho năm 2025 và 2026 là 268 đô la và 288 đô la, phù hợp với ước tính đồng thuận từ trên xuống trung bình là 268 đô la và 288 đô la. Tuy nhiên, những con số này thấp hơn mức đồng thuận từ dưới lên (dựa trên ước tính thu nhập của từng công ty do các nhà phân tích vốn chủ sở hữu đưa ra) là 274 đô la và 308 đô la.

The SP 500 is Forecast to Return 10% in 2025_1

Đồng thời, định giá cao theo tiêu chuẩn lịch sử và có thể là rủi ro cho các nhà đầu tư. Bội số P/E của chỉ số SP 500 đã tăng 25% trong hai năm qua. Ngày nay, bội số P/E bằng 21,7 lần và xếp hạng ở mức phần trăm lịch sử thứ 93. Vào cuối năm 2022, chỉ số được giao dịch ở mức bội số 17 lần.

Những rủi ro chính đối với chứng khoán Hoa Kỳ trong năm tới là gì?

Kostin viết rằng: "Một thị trường chứng khoán đang định giá bối cảnh vĩ mô lạc quan và có định giá cao sẽ tạo ra rủi ro hướng đến năm 2025". Ông viết rằng bội số cao là tín hiệu yếu đối với lợi nhuận ngắn hạn, nhưng thường làm tăng mức độ suy thoái của thị trường khi có cú sốc tiêu cực.

Theo triển vọng kinh tế vĩ mô cơ bản của Goldman Sachs Research, nền kinh tế và thu nhập tiếp tục tăng trưởng và lợi suất trái phiếu vẫn ở mức hiện tại trong những năm tới. Nhưng có một số rủi ro hướng đến năm 2025, bao gồm mối đe dọa tiềm tàng của thuế quan toàn diện và khả năng lợi suất trái phiếu cao hơn. Ở đầu kia của quang phổ, sự kết hợp thân thiện hơn giữa chính sách tài khóa hoặc chính sách ôn hòa hơn từ Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến lợi nhuận cao hơn.

Kostin viết: “Do đó, chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư nên tận dụng các giai đoạn biến động thấp để nắm bắt cơ hội tăng giá cổ phiếu hoặc phòng ngừa rủi ro giảm giá thông qua các quyền chọn”.

Triển vọng của Magnificent 7 thế nào?

Các cổ phiếu công nghệ Magnificent 7 dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội hơn phần còn lại của chỉ số vào năm tới — nhưng chỉ khoảng 7 điểm phần trăm, mức chênh lệch nhỏ nhất trong bảy năm qua.

Tăng trưởng thu nhập vượt trội của Magnificent 7 đã thúc đẩy hiệu suất vượt trội chung của các cổ phiếu này so với phần còn lại của chỉ số SP 500. Nhưng kỳ vọng đồng thuận dự đoán khoảng cách tăng trưởng thu nhập giữa Magnificent 7 và SP 493 sẽ thu hẹp từ mức ước tính 30 điểm phần trăm trong năm nay, xuống còn 6 điểm phần trăm vào năm 2025 và xuống còn 4 điểm phần trăm vào năm 2026.

The SP 500 is Forecast to Return 10% in 2025_2

Mặc dù thu nhập vẫn nghiêng về Magnificent 7, các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng và chính sách thương mại lại nghiêng về SP 493. Kỳ vọng của các nhà kinh tế của chúng tôi về tốc độ tăng trưởng ổn định và vượt xu hướng của Hoa Kỳ vào năm 2025 ủng hộ hiệu suất của SP 493, vốn nhạy cảm hơn với những thay đổi về tăng trưởng so với Magnificent 7.

Rủi ro chính sách thương mại cũng có lợi cho SP 493, có tỷ lệ thu nhập trong nước lớn hơn so với Magnificent 7. Các nhà kinh tế của chúng tôi lưu ý rằng xung đột thương mại là một rủi ro quan trọng đối với dự báo cơ sở của họ. Đặc biệt, chính sách thương mại hạn chế hơn của Hoa Kỳ có thể sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng ngoài Hoa Kỳ nhiều hơn so với tăng trưởng của Hoa Kỳ. Magnificent 7 có gần một nửa doanh số bán hàng của họ từ bên ngoài Hoa Kỳ so với 26% của SP 493.

Kostin viết rằng cổ phiếu vốn hóa trung bình có thể là cơ hội cho các nhà đầu tư. SP 400 có thành tích lâu dài về hiệu suất vượt trội so với các cổ phiếu vốn hóa lớn và nhỏ, mức tăng trưởng thu nhập đồng thuận tương tự như các cổ phiếu vốn hóa lớn và được giao dịch ở mức bội số P/E tuyệt đối thấp hơn (16 lần).

Triển vọng của MA thế nào?

Khi nền kinh tế Hoa Kỳ và thu nhập của công ty tăng trưởng, và khi điều kiện tài chính trở nên tương đối lỏng lẻo hơn, các nhà phân tích của chúng tôi kỳ vọng hoạt động MA sẽ tăng lên vào năm 2025. Hoạt động sáp nhập mới sẽ được hỗ trợ bởi khả năng giảm bớt quy định trong một số ngành nhất định trong chính quyền Cộng hòa sắp tới.

The SP 500 is Forecast to Return 10% in 2025_3

Goldman Sachs Research dự báo khoảng 750 giao dịch MA của Hoa Kỳ đã hoàn tất trên 100 triệu đô la vào năm 2025, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước từ năm 2024. Các công ty có khả năng sẽ tăng chi tiêu MA bằng tiền mặt thêm 20% lên 325 tỷ đô la trong năm tới. Tổng khối lượng sáp nhập sẽ tăng lên một lượng lớn hơn nữa vì định giá cổ phiếu tăng cao khiến việc xem xét cổ phiếu trở thành một lựa chọn thay thế hấp dẫn cho tiền mặt,” Kostin viết

Đầu tư vào AI sẽ đi về đâu tiếp theo?

Kostin viết rằng quan điểm của các nhà đầu tư về tác động của AI vẫn còn rất khác nhau, một số người tham gia thị trường tin vào sức mạnh chuyển đổi của AI tạo ra sản phẩm, trong khi những người khác lại hoài nghi rằng các công ty có thể tạo ra lợi nhuận hấp dẫn từ khoản đầu tư lớn vào AI của họ.

Vào năm 2025, các nhà phân tích của chúng tôi kỳ vọng sự quan tâm của nhà đầu tư vào AI sẽ chuyển từ cơ sở hạ tầng AI sang "Giai đoạn 3" AI rộng hơn về triển khai ứng dụng và kiếm tiền. Giai đoạn này đề cập đến các công ty có khả năng thấy doanh thu được hỗ trợ bởi AI, ngoài những công ty xây dựng cơ sở hạ tầng nền tảng AI.

Các công ty giai đoạn 3 này bao gồm các công ty phần mềm và dịch vụ, cung cấp cho các nhà đầu tư sự tăng trưởng lâu dài, mang tính thế tục và ít phụ thuộc vào những thay đổi về tăng trưởng kinh tế hoặc lãi suất để thúc đẩy giá cổ phiếu.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Triển vọng 2025 LATAM FX: MXN, CLP và COP trong tình trạng bất ổn

Pepperstone

Kinh tế

Ngoại hối

Sự bất ổn này có khả năng tác động đến lĩnh vực xuất khẩu của khu vực theo nhiều cách khác nhau, trong khi sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế toàn cầu bên ngoài Hoa Kỳ có thể sẽ tiếp tục gây áp lực lên các nền kinh tế Mỹ Latinh. Trong bối cảnh này, dòng vốn chảy vào khu vực có thể bị kìm hãm trong năm dương lịch tới và với môi trường bên ngoài biến động hơn, sự phục hồi đáng kể đối với các loại tiền tệ LATAM có vẻ là thách thức vào năm 2025.

Triển vọng này xem xét triển vọng của đồng peso Mexico (MXN), peso Colombia (COP) và peso Chile (CLP).

MxN

Sự bảo vệ tương đối từ USMCA, bất chấp sự không chắc chắn

Đồng peso Mexico phải đối mặt với bối cảnh bất ổn vào năm 2025, chủ yếu là do các chính sách thương mại mà chính quyền Trump có thể thực hiện. Trong khi Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada (USMCA) sẽ cung cấp một số biện pháp bảo vệ trước môi trường thương mại toàn cầu hạn chế hơn, thì những tuyên bố gần đây của Tổng thống đắc cử Donald Trump, bao gồm cả khả năng tăng thuế quan lên tới 25% đối với Mexico và Canada, gây ra rủi ro đáng kể cho nền kinh tế Mexico. Mặc dù hiệp ước này không được lên lịch chính thức để xem xét cho đến năm 2026, nhưng quá trình này có thể tạo ra thêm căng thẳng trong quan hệ thương mại giữa Mexico và Hoa Kỳ. Hiện tại, những sửa đổi dự kiến có thể tập trung vào việc hạn chế nhập khẩu các sản phẩm từ Trung Quốc, đặc biệt là trong các lĩnh vực quan trọng như ô tô và điện tử.

Trong ngắn hạn, các tiêu đề chính trị có thể kìm hãm nhu cầu đối với MXN. Tuy nhiên, USMCA có khả năng vẫn được duy trì, điều này cuối cùng có thể mang lại sự cứu trợ cho đồng peso. Các cuộc đàm phán cũng có thể tập trung vào việc đảm bảo rằng các cải cách địa phương, chẳng hạn như cải cách tư pháp, không vi phạm thỏa thuận. Điều đáng chú ý là mặc dù Hoa Kỳ có thể áp dụng lập trường dân tộc chủ nghĩa hơn, nhưng không có khả năng đóng cửa hoàn toàn đối với thương mại. Mexico vẫn nên là một đồng minh quan trọng khi Hoa Kỳ tiếp tục cạnh tranh với gã khổng lồ châu Á, Trung Quốc.

Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Mexico (Banxico) dự kiến sẽ tiến hành thận trọng với chu kỳ nới lỏng của mình, với lãi suất cuối cùng dự kiến là 9% từ mức 10,25% hiện tại. Điều này có thể hạn chế sự mất giá của đồng peso so với đồng đô la, nhưng sự không chắc chắn xung quanh các chính sách thương mại và nhập cư của Trump sẽ khiến sự biến động ở mức cao.

CẢNH SÁT

Dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài và nền tảng yếu

Đồng peso Colombia đang ở trong tình thế đặc biệt dễ bị tổn thương vào năm 2025, do sự kết hợp của các yếu tố bên ngoài và bên trong ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng tiền này. Những bất ổn bên ngoài, chẳng hạn như tăng trưởng toàn cầu suy yếu bên ngoài Hoa Kỳ và giá dầu dự kiến sẽ thấp hơn (trung bình 75 đô la một thùng vào năm 2025 so với 80 đô la vào năm 2024), có thể gây áp lực lên tài chính của Colombia. Kịch bản này trở nên trầm trọng hơn do các rủi ro tài chính nội bộ, chẳng hạn như khó khăn trong việc giảm thâm hụt tài chính xuống mức trước đại dịch là 3% GDP. Các ước tính cho thấy thâm hụt tài chính cho năm 2024 và 2025 sẽ vẫn ở mức trên 5% GDP, với tỷ lệ nợ trên GDP vượt quá 60%.

Doanh thu thuế thấp và nỗ lực sửa đổi quy tắc tài chính là mối quan tâm chính của các nhà đầu tư. Những yếu tố này định vị COP là một trong những loại tiền tệ dễ bị tổn thương nhất trong khu vực.

CLP

Sự chậm lại của Trung Quốc

Đồng peso Chile phải đối mặt với một kịch bản tương đối khác vào năm 2025, khi tăng trưởng chậm lại ở Trung Quốc có thể đóng vai trò là yếu tố tiêu cực đối với quốc gia này. Tuy nhiên, việc tăng cường dự trữ nguyên liệu thô có thể giúp hỗ trợ giá hàng hóa. Trung Quốc đã tăng cường tập trung vào việc dự trữ hàng hóa và tăng cường thương mại với các quốc gia như Chile, điều này có thể giúp ngăn chặn sự sụt giảm đáng kể trong xuất khẩu của Chile. Điều quan trọng cần lưu ý là Trung Quốc là đối tác thương mại chính của Chile, yêu cầu số lượng lớn một trong những nguồn tài nguyên chính của Chile: đồng, với hơn một nửa lượng đồng xuất khẩu được chuyển đến gã khổng lồ châu Á này.

Tuy nhiên, một điểm yếu chính đối với CLP là chênh lệch lãi suất ngày càng hẹp với Hoa Kỳ, trong bối cảnh "chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ" và lạm phát dai dẳng ở Hoa Kỳ. Ngân hàng Trung ương Chile dự kiến sẽ hạ lãi suất từ mức hiện tại là 5,25% xuống 4,5% vào năm 2025, điều này có thể khiến CLP kém hấp dẫn hơn trên trường quốc tế.

Phần kết luận

Môi trường phức tạp cho LATAM FX vào năm 2025

Triển vọng cho các loại tiền tệ của Mỹ Latinh vào năm 2025 rất phức tạp, được đánh dấu bằng sự bất ổn về chính trị và kinh tế. Sự trở lại Nhà Trắng của Donald Trump mang đến mức độ bất ổn đáng kể, đặc biệt là xung quanh các chính sách thương mại có thể tác động đến các ngành xuất khẩu của Mexico, Colombia và Chile theo nhiều cách khác nhau. Trong khi USMCA có thể cung cấp một số biện pháp bảo vệ cho MXN, COP và CLP phải đối mặt với những rủi ro đáng kể do các yếu tố cơ bản nội bộ yếu kém và tăng trưởng toàn cầu chậm lại.

Tóm lại, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một môi trường đầy thách thức và biến động vào năm 2025, luôn cảnh giác với những thay đổi về chính sách và tín hiệu kinh tế ở cả cấp độ quốc gia và toàn cầu. Khả năng thích ứng với những thách thức này của mỗi quốc gia sẽ rất quan trọng đối với hiệu suất của đồng tiền tương ứng trong những năm hứa hẹn sẽ là một trong những năm phức tạp nhất đối với LATAM FX trong thời gian gần đây.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Cà rốt và cây gậy: Chìa khóa cho quá trình chuyển đổi nhà ở xanh của Đức

ING

Năng lương

Kinh tế

Điều gì đang cản trở quá trình chuyển đổi xanh trên thị trường nhà ở Đức?

Ngành xây dựng có tiềm năng to lớn trong việc đóng góp vào quá trình chuyển đổi xanh của nền kinh tế Đức; xét cho cùng, ngành này chiếm khoảng 30% tổng lượng khí thải nhà kính. Tuy nhiên, con đường đến với "cuộc sống xanh hơn" không hề dễ dàng. Vài năm trở lại đây được đặc trưng bởi sự bất ổn chính sách gia tăng, với các quy định mới, các quy định bị hủy bỏ, các khoản trợ cấp mới, các khoản trợ cấp bị hủy bỏ.... bạn hiểu ý tôi chứ. Và sự qua lại này thực sự không giúp ích gì.

Nhưng sự không chắc chắn không phải là rào cản chính ngăn cản sự tăng tốc trong quá trình chuyển đổi xanh của thị trường nhà ở. Tài chính và sự sẵn lòng đóng góp tài chính cho quá trình chuyển đổi xanh mới là rào cản. Ít nhất là theo kết quả khảo sát người tiêu dùng mới nhất của ING.

Hai phần ba số chủ nhà được khảo sát cho biết họ đã thực hiện các biện pháp để tăng hiệu quả sử dụng năng lượng của ngôi nhà trong ba năm qua. Tuy nhiên, hầu hết các biện pháp này đều liên quan đến việc giảm mức tiêu thụ năng lượng của các thiết bị. Ít hơn 50% số người được hỏi đã thực hiện các biện pháp thực tế đối với tòa nhà, chẳng hạn như lắp đặt hệ thống sưởi ấm mới hoặc cải thiện khả năng cách nhiệt.

Đồng thời, một phần ba số người được hỏi đã không thực hiện bất kỳ biện pháp cải thiện hiệu quả năng lượng nào trong ba năm qua. Theo khảo sát, chi phí tài chính quá cao và các chương trình hỗ trợ của chính phủ không đủ. Hơn một phần ba số người không thực hiện bất kỳ biện pháp cải tạo xanh nào trong ba năm qua cho biết điều này là do khó khăn về tài chính.

Điều gì ngăn cản bạn nâng cao hiệu quả sử dụng năng lượng cho tài sản của mình?

Những chủ nhà cho biết họ không thực hiện các biện pháp để tăng hiệu quả sử dụng năng lượng cho tài sản của mình trong ba năm qua.

3 câu trả lời hàng đầu

Carrot And Stick: The Key To Germany’s Green Housing Transition_1

Nguồn: Nghiên cứu người tiêu dùng ING

Trên thực tế, quá trình chuyển đổi xanh trên thị trường nhà ở Đức phải trả giá. Một ước tính sơ bộ cho thấy chi phí trung bình từ 350 tỷ đến 1 nghìn tỷ euro theo giá hiện tại để đạt được mức tiết kiệm năng lượng cần thiết, tùy thuộc vào việc tiết kiệm năng lượng đạt được thông qua cải tạo sâu hay các biện pháp quy mô nhỏ hơn. Do đó, chi phí trung bình cho một lần cải tạo xanh sẽ dao động từ 25.000 đến 76.000 euro cho mỗi ngôi nhà.

Quá trình chuyển đổi xanh vẫn là một cuộc chiến gian nan

Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi kết quả khảo sát người tiêu dùng ING mới nhất của chúng tôi chỉ ra rằng quá trình chuyển đổi xanh trên thị trường nhà ở sẽ là một cuộc chiến khó khăn trừ khi có thêm hỗ trợ tài chính. Một phần tư số người trả lời chưa thực hiện bất kỳ biện pháp nào để cải thiện hiệu quả năng lượng của ngôi nhà của họ sẽ chỉ cân nhắc thực hiện trong tương lai nếu chi phí cải tạo được chi trả toàn bộ hoặc ít nhất là một phần bằng trợ cấp hoặc giảm thuế.

Tuy nhiên, 30% nữa sẽ chỉ thực hiện các biện pháp cải thiện hiệu quả năng lượng khi bị ép buộc. Cả tiết kiệm chi phí năng lượng lẫn hỗ trợ tài chính đều không đủ để khuyến khích cải tạo xanh. Do đó, những phát hiện từ cuộc khảo sát người tiêu dùng của ING cho thấy rằng, ngoài hỗ trợ tài chính, cần có các hướng dẫn rõ ràng của chính phủ để quá trình chuyển đổi xanh trên thị trường nhà ở đạt được động lực.

Bạn có cân nhắc thực hiện các biện pháp tiết kiệm năng lượng trong một số trường hợp nhất định không?

Về các biện pháp tăng hiệu quả sử dụng năng lượng tại nhà, người trả lời được hỏi về yêu cầu tối thiểu của họ.

Carrot And Stick: The Key To Germany’s Green Housing Transition_2

Nguồn: Nghiên cứu người tiêu dùng ING

Ủy ban Châu Âu đã đưa ra biện pháp cứng rắn, nhưng ai lắng nghe?

Thật thú vị, chúng ta đang nhận được một thông điệp rõ ràng ở đây. Trong khi Ủy ban Châu Âu từ bỏ mục tiêu khiến tất cả các ngôi nhà trong EU phải có ít nhất nhãn năng lượng D vào năm 2033, thì họ đã thông qua Chỉ thị về Hiệu suất Năng lượng của Tòa nhà (EPBD) đã được sửa đổi của EU vào tháng 4 năm nay. Quy định này yêu cầu mức tiêu thụ năng lượng trung bình của toàn bộ kho nhà ở phải giảm 16% - so với năm 2020 - vào năm 2030. Ủy ban Châu Âu cũng đặt ra rằng 55% mức tiết kiệm năng lượng chính phải đạt được bằng cách cải tạo 43% những ngôi nhà kém hiệu quả năng lượng nhất.

Áp lực cải tạo của chính phủ đã có, ít nhất là trên lý thuyết. Trên thực tế, có lẽ phải đến năm 2026 luật của EU mới được đưa vào luật quốc gia.

Quá trình chuyển đổi xanh - hoặc sự thiếu hụt của nó - đang tạo ra dấu ấn

Trong khi vẫn chưa có định hướng quản lý rõ ràng, quá trình chuyển đổi xanh, hoặc việc thiếu nó, đã để lại dấu ấn rõ ràng trên thị trường nhà ở và tác động này thậm chí có thể tăng cường khi quá trình quản lý diễn ra. Một trong hai người được khảo sát trong cuộc khảo sát người tiêu dùng mới nhất của ING dự kiến khả năng chi trả để mua nhà tiết kiệm năng lượng sẽ giảm sút do các quy định chặt chẽ hơn sắp tới.

Trong vài năm qua, khoảng cách giá giữa nhà tiết kiệm năng lượng và nhà không tiết kiệm năng lượng đã tăng đáng kể. Tuy nhiên, do chi phí tài chính và xây dựng vẫn ở mức cao, rất có thể bất kỳ khoản tiết kiệm nào từ việc mua nhà ít tiết kiệm năng lượng hơn sẽ bị hấp thụ hoàn toàn bởi chi phí cải tạo cao.

Độ lệch trong chi phí tài sản theo từng loại hiệu suất năng lượng

Từ lớp hiệu suất năng lượng A+

*tính đến tháng 10 năm 2024

Nguồn: ING

Mặt khác, mức giá cao hơn phải trả cho những ngôi nhà tiết kiệm năng lượng đã tăng đáng kể. Đầu tư vào một bất động sản đã được cải tạo hoặc một ngôi nhà mới tiết kiệm năng lượng thay vì cải tạo một ngôi nhà hiện có có thể tiết kiệm được chi phí cải tạo cao, nhưng mức giá cao hơn cho 'G-Factor' của bất động sản, mức độ xanh của một ngôi nhà, cuối cùng sẽ được yêu cầu. Nhìn về phía trước, mức giá cao hơn này có thể tăng cao hơn nữa khi quy định được thắt chặt.

Cà rốt và cây gậy sẽ là chìa khóa cho quá trình chuyển đổi xanh thành công

Quá trình chuyển đổi xanh của thị trường nhà ở Đức sẽ chỉ đạt được động lực khi tiếng còi của Ủy ban EU vang lên rõ ràng trên khắp nước Đức. Tuy nhiên, chỉ ra lệnh cải tạo xanh sẽ không đủ. Với các vấn đề tài chính và việc thiếu thiện chí đóng góp tài chính là những trở ngại chính đối với quá trình chuyển đổi xanh thành công của thị trường nhà ở, những người thúc đẩy cũng phải thúc đẩy.

Để quá trình chuyển đổi xanh thành công, cần cả biện pháp khuyến khích để giảm rào cản đối với đầu tư xanh và biện pháp trừng phạt để thúc đẩy hoạt động đầu tư thực sự diễn ra nhanh chóng.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tầm nhìn táo bạo của Scott Bessent: Trái phiếu siêu dài hạn có thể định hình lại đầu tư thu nhập cố định như thế nào

SAXO

Kinh tế

Trái phiếu

Thế giới thu nhập cố định đang chuẩn bị cho những thay đổi đáng kể khi Scott Bessent chuẩn bị nắm quyền tại Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Nhiệm kỳ của ông hứa hẹn sẽ kết hợp chuyên môn tài chính chiến lược với hiểu biết thực tế về thực tế tài chính, báo hiệu cả sự đổi mới và sự vững vàng trong việc quản lý nợ của Hoa Kỳ. Đối với các nhà đầu tư, những hàm ý này rất sâu sắc, đặc biệt là khi họ chuẩn bị cho việc tiếp tục phát hành trái phiếu Kho bạc cao và một cách tiếp cận táo bạo để quản lý chi phí vay dài hạn.

Trái phiếu siêu dài hạn: Một sự đặt cược táo bạo vào sự ổn định

Có lẽ phần hấp dẫn nhất trong tầm nhìn của Bessent là sự cởi mở của ông trong việc phát hành trái phiếu kho bạc siêu dài hạn—chứng khoán có thời hạn đáo hạn là 50 năm hoặc thậm chí là 100 năm. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh về mặt kỹ thuật; mà là một tuyên bố. Trái phiếu siêu dài hạn gửi đi một tín hiệu rõ ràng về cách Kho bạc có kế hoạch quản lý nợ của mình trong một môi trường kinh tế đang thay đổi.

Tại sao lại là bây giờ? Lý do rất đơn giản. Nếu Bessent tin rằng lãi suất đang giảm, động thái hợp lý sẽ là gắn bó với nợ ngắn hạn và tái cấp vốn và gia hạn thời hạn sau đó với lãi suất rẻ hơn. Thay vào đó, việc ông tập trung vào trái phiếu siêu dài hạn cho thấy niềm tin rằng lãi suất có khả năng sẽ giữ nguyên ở mức hiện tại—hoặc thậm chí tăng.

Các quốc gia khác, như Mexico và Áo, đã phát hành thành công trái phiếu siêu dài hạn khi lãi suất thấp hơn nhiều, cho thấy thị trường có nhu cầu đối với các chứng khoán như vậy. Bessent có vẻ tự tin rằng các nhà đầu tư—đặc biệt là những người tìm kiếm tài sản an toàn, dài hạn—sẽ tăng cường. Đối với các nhà quản lý thu nhập cố định, điều này tạo ra một bối cảnh mới về cơ hội và thách thức. Trái phiếu siêu dài hạn làm dốc đường cong lợi suất và đưa ra động lực mới vào quản lý danh mục đầu tư, đặc biệt là đối với những người cân bằng giữa thời hạn và rủi ro lạm phát.

Bức tranh toàn cảnh: Tăng trưởng, thâm hụt và ổn định toàn cầu

Nhiệm kỳ của Bessent cũng sẽ được xác định bởi cách tiếp cận của ông đối với kỷ luật tài chính. Các biện pháp cắt giảm chi tiêu được đề xuất nhằm mục đích giảm thâm hụt, nhưng các biện pháp này phải đối mặt với những rào cản chính trị và thực tế. Trong khi đó, các chính sách hướng đến tăng trưởng, bao gồm cắt giảm thuế, thuế quan và đầu tư cơ sở hạ tầng, có thể gây ra áp lực lạm phát, làm phức tạp thêm triển vọng thu nhập cố định.

Đồng thời, Bessent kiên định với cam kết bảo vệ vai trò của đồng đô la Mỹ như là đồng tiền dự trữ của thế giới. Nếu Bessent và chính quyền Trump thực hiện cam kết đó, điều đó sẽ đảm bảo nhu cầu quốc tế liên tục đối với trái phiếu kho bạc, ngay cả khi lượng phát hành vẫn ở mức cao. Đối với các nhà đầu tư nước ngoài, trái phiếu kho bạc vẫn là kho lưu trữ giá trị quan trọng mà không có giải pháp thay thế thực sự nào, nhưng có thể tìm kiếm các giải pháp thay thế nếu chính sách của Hoa Kỳ được coi là thiết kế lãi suất thực âm hoặc đàn áp tài chính.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Cách tiếp cận của Scott Bessent trong việc quản lý nợ của Hoa Kỳ mang lại cả cơ hội và thách thức cho các nhà đầu tư trái phiếu. Sau đây là cách điều hướng những thay đổi:

1. Xem xét lại các khoản đầu tư dài hạn:

Trái phiếu siêu dài hạn (như trái phiếu kho bạc 50 năm hoặc 100 năm) có thể trở nên phổ biến hơn. Những trái phiếu này cung cấp lãi suất cao hơn, có thể hấp dẫn nếu bạn đang tìm kiếm thu nhập ổn định, rất dài hạn. Tuy nhiên, chúng cũng đi kèm với rủi ro:

Rủi ro lạm phát : Theo thời gian, lạm phát có thể làm xói mòn giá trị khoản thanh toán lãi suất cố định của bạn.

Rủi ro lãi suất : Các trái phiếu này nhạy cảm hơn với những thay đổi về lãi suất, nghĩa là giá của chúng có thể giảm mạnh nếu lãi suất tăng.

Mẹo : Chỉ cân nhắc trái phiếu siêu dài hạn nếu bạn tự tin vào triển vọng tài chính dài hạn của mình và có thể xử lý được những biến động giá tiềm ẩn.

2. Theo dõi lạm phát:

Các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, chẳng hạn như thuế quan hoặc chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, có thể dẫn đến lạm phát cao hơn. Khi lạm phát tăng, sức mua của lợi nhuận trái phiếu giảm, đặc biệt là đối với trái phiếu dài hạn.

Mẹo : Hãy tìm những trái phiếu có thể điều chỉnh theo lạm phát, như Chứng khoán bảo vệ khỏi lạm phát của Kho bạc (TIPS), để bảo vệ khoản đầu tư của bạn.

3. Sẵn sàng cho sự thay đổi của thị trường:

Bộ Tài chính có kế hoạch phát hành nhiều trái phiếu hơn ở mọi kỳ hạn, điều này có thể dẫn đến những thay đổi trên thị trường trái phiếu. Ví dụ, khi chính phủ phát hành nhiều trái phiếu dài hạn hơn, lợi suất có thể tăng, khiến trái phiếu ngắn hạn kém hấp dẫn hơn.

Mẹo : Hãy linh hoạt và đa dạng hóa các khoản đầu tư trái phiếu của bạn ở nhiều kỳ hạn khác nhau để quản lý rủi ro và tận dụng các cơ hội khi thị trường thay đổi.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chuyển đổi ngành dịch vụ tài chính ở Châu Phi với công nghệ 4IR

Viện Brookings

Kinh tế

Nhảy vọt vào 4IR

Mặc dù tốc độ thâm nhập internet ở Châu Phi chậm hơn so với phần còn lại của thế giới, nhưng nơi này đang dẫn đầu trong các lĩnh vực số hóa quan trọng khác, bao gồm cả ngành tài chính, cho thấy có thể có những cơ hội đột phá quan trọng.

Châu Phi là nơi có hơn một nửa số tài khoản tiền di động đã đăng ký và đang hoạt động trên thế giới (800 triệu) và vào năm 2023, Châu Phi cận Sahara là nơi có gần ba phần tư số tài khoản trên thế giới và là nguồn gốc của 70% mức tăng trưởng trong các tài khoản đã đăng ký. Sự gia tăng này một phần là do sự gia tăng thành công trong việc thâm nhập thuê bao điện thoại di động, vượt xa sự mở rộng băng thông rộng và đạt 43% vào năm 2023, với điện thoại di động chiếm ba phần tư tổng lưu lượng truy cập trực tuyến ở Châu Phi. Tiền di động đã làm tăng GDP trong khu vực hơn 150 tỷ đô la trong giai đoạn 2012-2022 (3,7%). Điều này đã dẫn đến một lĩnh vực công nghệ tài chính mạnh mẽ trên lục địa với các cơ hội sinh lợi cho tương lai - theo McKinsey, công nghệ tài chính dự kiến sẽ đạt 400 tỷ đô la trên toàn cầu vào năm 2028.

Một cơ hội nhảy vọt quan trọng nằm ở ngân hàng và thanh toán kỹ thuật số. Khoảng 90% tất cả các giao dịch tài chính ở Châu Phi được thực hiện bằng tiền mặt và tiền xu. Ví dụ, chỉ có 2% dân số Senegal sử dụng thẻ ghi nợ tính đến năm 2022 và sự phụ thuộc vào tiền mặt vẫn còn mạnh mẽ, có nghĩa là có cơ hội lớn để các quốc gia này nhảy vọt trực tiếp sang thanh toán kỹ thuật số.

Tác động của công nghệ tiên tiến

Để tạo điều kiện cho bước nhảy vọt này, các công nghệ tiên tiến đang dẫn đầu, với nhiều sáng kiến do người châu Phi dẫn đầu đang thâm nhập vào thị trường dịch vụ tài chính.

Các công cụ AI đang giúp tùy chỉnh các dịch vụ tài chính, từ theo dõi các giao dịch tài chính đến đầu tư và cho vay. Các công cụ này có thể giúp cá nhân hóa các dịch vụ cho khách hàng ở Châu Phi và do đó thu hút nhiều người hơn vào các dịch vụ tài chính. Theo Sehrish Alikhan của Finextra, quy mô dân số của Châu Phi và số lượng tương tác với các dịch vụ tài chính kỹ thuật số mang lại cho lục địa này lợi thế hơn các khu vực khác, vì khối lượng dữ liệu lớn có thể giúp đào tạo các thuật toán mới và hiện có nhanh hơn.

Blockchain, giúp tăng tính minh bạch và bảo mật của các giao dịch tài chính, đang hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới và cho vay phi tập trung. Nó cũng cắt giảm đáng kể chi phí giao dịch tài chính kỹ thuật số và xây dựng lòng tin, điều này rất quan trọng đối với công nghệ tài chính châu Phi.

IoT cũng đang hoạt động trong lĩnh vực tài chính. Ví dụ, M-KOPA, một công ty dịch vụ tài chính kỹ thuật số của Kenya, đã tích hợp các công nghệ IoT tiên tiến vào dịch vụ thanh toán vi mô kỹ thuật số của mình, cải thiện tốc độ xử lý lên 500 khoản thanh toán mỗi phút và tiếp cận 3 triệu người trên khắp lục địa. Công ty sử dụng các dịch vụ AI của Microsoft để dự báo và quản lý rủi ro tài chính, cho phép tiếp cận hàng triệu người châu Phi không có tài khoản ngân hàng và không có tài khoản ngân hàng và cung cấp cho họ các khoản vay để mua các mặt hàng như đèn năng lượng mặt trời, điện thoại thông minh, tủ lạnh, v.v.

Các lĩnh vực mới để tăng trưởng và triển vọng

Các công ty do người Châu Phi dẫn đầu cũng đang mở rộng sang các lĩnh vực dịch vụ tài chính mới, nhận ra cơ hội chín muồi để sử dụng các công nghệ tiên tiến theo những cách mới lạ.

Công nghệ quy định hoặc “regtech” là việc sử dụng các công nghệ tiên tiến để thiết kế các công cụ quy định mới và tăng cường các quy trình quy định, bao gồm sử dụng AI để giám sát dữ liệu cho dữ liệu quy định, sử dụng blockchain để theo dõi và xác minh dữ liệu tuân thủ và sử dụng xử lý ngôn ngữ tự nhiên để giúp các tổ chức hiểu các yêu cầu quy định. RegTech đang trở thành một lĩnh vực quan tâm trên lục địa và tại Nigeria, ví dụ, dự kiến sẽ tăng 40% vào năm 2026.

Tiền điện tử cũng đang ngày càng phổ biến ở một số nơi trên lục địa. Năm 2023, Nigeria được xếp hạng #2 trong Danh sách áp dụng tiền điện tử toàn cầu, sau Ấn Độ và trước Hoa Kỳ. Lục địa này thậm chí còn tận dụng AI để tạo ra một loại tiền kỹ thuật số mới—Đồng tiền kỷ niệm LUMI AI. Một LUMI được hỗ trợ bởi 100kWH năng lượng mặt trời—tương đương với 4 hạt vàng—và ngày càng trở nên hợp pháp, đặc biệt là khi các nền tảng kinh tế kỹ thuật số như Swiffin/HanyPay bắt đầu sử dụng nó. AI được nhúng vào đồng tiền kỹ thuật số của loại tiền này, giúp các giao dịch hiệu quả và an toàn hơn thông qua các phương pháp mã hóa tiên tiến và cho phép tích hợp vào các nền tảng kỹ thuật số bao gồm ví di động và hệ thống ngân hàng trực tuyến.

Các ngân hàng hoàn toàn kỹ thuật số, hay neobank, cũng đang bắt đầu nổi lên như những đối thủ tiềm năng trong ngành. Theo African Business, TymeBank của Nam Phi đã đạt được lợi nhuận hàng tháng đầu tiên (một mốc thách thức mà các neobank phải đạt được) vào tháng 12 năm 2023, báo hiệu rằng ngân hàng này có thể trở thành một đối thủ lớn hơn trong những năm tới.

Thách thức và chiến lược

Những đổi mới này trong lĩnh vực dịch vụ tài chính đang cho các nhà đầu tư trong nước và toàn cầu thấy rằng các công nghệ tiên tiến sẽ tiếp tục thay đổi cuộc chơi trên thị trường châu Phi. Mặc dù có những tiến bộ ấn tượng, nhưng vẫn còn nhiều thách thức. Hàng triệu người vẫn chưa được tiếp cận dịch vụ ngân hàng trên khắp châu Phi, đặc biệt là phụ nữ, theo Leora Klapper tại Brookings, điều này có nghĩa là phải có những nỗ lực đáng kể để đảm bảo hòa nhập tài chính đầy đủ.

Mặc dù cần có một số chiến lược để vượt qua những thách thức này, nhưng có ba chiến lược đặc biệt quan trọng.

Trước tiên, các quốc gia châu Phi phải cung cấp một môi trường quản lý linh hoạt, vừa cho phép đổi mới vừa bảo vệ công dân. Cách tiếp cận có thể khác nhau ở mỗi quốc gia dựa trên bối cảnh riêng của họ. Ví dụ, như nghiên cứu từ Quỹ Carnegie vì Hòa bình Quốc tế giải thích, Kenya đã sử dụng phương pháp "kiểm tra và học hỏi" giúp M-PESA, dịch vụ tiền di động thành công của Kenya, thí điểm và mở rộng quy mô. Ngược lại, Nigeria phần lớn tuân theo "mô hình do ngân hàng dẫn đầu" và Ngân hàng Trung ương Nigeria đã đóng vai trò hàng đầu trong việc cấm và chấp thuận các nhà khai thác mạng di động hoạt động trong các dịch vụ tiền di động. Trong khi đó, Zimbabwe đã thành công khi sử dụng các hộp cát quản lý công nghệ tài chính, cung cấp cho các công ty phương pháp tiếp cận thử nghiệm để hiểu rõ hơn về cách các quy định có thể ảnh hưởng đến họ. Tốc độ và quy mô mà các công nghệ tiên tiến đang được phát triển và triển khai trên khắp các ngành công nghiệp khiến các quốc gia châu Phi cần phải từ bỏ các phương pháp quản lý cũ thường mang tính phản ứng nhiều hơn là chủ động. Để làm được như vậy, các quốc gia nên xem xét kinh nghiệm của các đối tác châu Phi của mình và suy nghĩ chiến lược về cách thức mà động lực kinh doanh độc đáo và bối cảnh chung của họ có thể được hỗ trợ tốt nhất bởi các hình thức môi trường quản lý khác nhau và linh hoạt hơn.

Thứ hai, các quốc gia châu Phi nên tích hợp tốt hơn các công nghệ tiên tiến để cải thiện môi trường quản lý. RegTech cung cấp các công cụ để các quốc gia thử nghiệm một cách suy nghĩ mới về quản lý - một cách sử dụng phương pháp tiếp cận dựa trên hiệu suất để chuẩn hóa, tự động hóa và hợp lý hóa các quy trình. Bằng cách tích hợp nhiều ứng dụng regtech khác nhau, từ mã có thể đọc bằng máy tự động hóa quá trình xử lý các quy định mới đến nhận dạng hình ảnh để xác minh danh tính, các quốc gia châu Phi có thể xác định thành công phương án hành động tốt nhất của mình trong khi vẫn tiếp tục thích ứng nhanh chóng khi công nghệ tiến bộ ở quốc gia của họ. Diễn đàn Kinh tế Thế giới đề xuất đặt ra ba câu hỏi để phân tích tốt hơn loại giải pháp công nghệ nào có thể phù hợp nhất với tình hình riêng của một quốc gia hoặc công ty. Những câu hỏi này là: 1. Những ma sát nào tồn tại trong quy trình quản lý? 2. Bản chất của những ma sát này là gì? 3. Những quy trình nào có thể được cải thiện để loại bỏ những ma sát đó? Những câu hỏi này có thể giúp các bên liên quan xác định các điểm vào lĩnh vực regtech và bắt đầu quá trình quan trọng là tích hợp công nghệ vào hệ sinh thái quản lý của châu Phi.

Thứ ba, các quốc gia châu Phi cần xây dựng lòng tin thông qua cơ sở hạ tầng an ninh mạng được tăng cường, đây sẽ là chìa khóa để mở rộng các công nghệ 4IR trên toàn bộ lĩnh vực dịch vụ tài chính. Gian lận và các mối đe dọa mạng ngày càng trở nên nổi bật, trong đó lĩnh vực dịch vụ tài chính là mục tiêu hàng đầu của các cuộc tấn công mạng trong giai đoạn 2022-2023. Ví dụ, tại Nam Phi, một vụ vi phạm dữ liệu thông tin an sinh xã hội của hàng triệu công dân đã dẫn đến việc tạo ra các ưu đãi tài chính giả mạo. Để giảm thiểu hậu quả tiềm ẩn của các vụ vi phạm dữ liệu như vậy và các tội phạm mạng khác, các chính phủ châu Phi cần tập trung vào việc củng cố cơ sở hạ tầng an ninh mạng của mình. Để làm được như vậy, các chính phủ, tổ chức tài chính và các công ty châu Phi phải hợp tác với nhau để phân bổ nguồn lực nhằm xây dựng các biện pháp phòng thủ chống lại các mối đe dọa mạng, bao gồm các công cụ mã hóa, hệ thống phát hiện mối đe dọa, giải pháp bảo mật điểm cuối và đào tạo cho nhân viên và khách hàng. Sự hợp tác và các biện pháp chủ động sẽ là chìa khóa để hướng đầu tư và điều hòa quy định hướng tới việc xây dựng một hệ sinh thái an ninh mạng kiên cường.

Nhìn chung, sự đổi mới do châu Phi dẫn đầu trong ngành dịch vụ tài chính đang đưa châu lục này lên vị trí hàng đầu trong ngành, với những tác động quan trọng đối với sự hòa nhập kỹ thuật số và tăng trưởng kinh tế tại châu lục này. Khi các quốc gia châu Phi tiếp tục đổi mới, các chính phủ châu Phi và các bên liên quan có liên quan phải tập trung vào việc tìm ra sự cân bằng phù hợp về mặt quy định, tích hợp các công nghệ tiên tiến vào khuôn khổ quy định của họ và củng cố cơ sở hạ tầng an ninh mạng của họ để củng cố hơn nữa vai trò lãnh đạo của họ trong ngành.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Kinh tế: Nền kinh tế hậu chu kỳ phải đối mặt với sự bất ổn chính sách lớn hơn

JP Morgan

Kinh tế

Năm nay, nền kinh tế chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ đáng ngạc nhiên với GDP thực tế đang trên đà tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 1,8% trong quý IV, kết thúc năm 2024 với mức tăng trưởng hàng năm là 2,3% theo ước tính của chúng tôi. Động lực lớn nhất của sức mạnh này là chi tiêu của người tiêu dùng, đóng góp trung bình 78% vào tăng trưởng GDP thực tế trong ba quý đầu tiên. Mặc dù phải chịu mức giá bán lẻ cao, người tiêu dùng tiết kiệm hơn vẫn xoay xở để kéo dài ngân sách và vẫn mở rộng giỏ hàng của mình. Chi tiêu của người tiêu dùng đã điều chỉnh theo lạm phát tăng 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3, tăng tốc từ mức 2,7% trong quý 2, được thúc đẩy bởi mức tăng mạnh về thu nhập thực tế sau thuế. Tiêu dùng chủ yếu do các hộ gia đình có thu nhập cao chi phối, những người đã tận hưởng mức tăng khổng lồ về tài sản hộ gia đình, cùng với thu nhập từ lãi suất, cổ tức và bất động sản mạnh. Ở những nơi khác, người tiêu dùng thận trọng hơn nhưng vẫn tiếp tục chi tiêu. Trong năm tới, sự tiến triển liên tục trong tăng trưởng tiền lương thực tế sẽ hỗ trợ người tiêu dùng nói chung, nhưng tiêu dùng có khả năng đóng góp ít hơn vào tăng trưởng trong tương lai vì động lực từ tiền tiết kiệm và nợ bị dồn nén phần lớn đã phai nhạt.

Các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất tiếp tục đối mặt với những thách thức nhưng bắt đầu ổn định khi lãi suất đạt đỉnh. Phạm vi tăng tốc của nó sẽ phụ thuộc vào mức lợi suất dài hạn giảm bao nhiêu vào năm tới. Đầu tư nhà ở đã thu hẹp trong quý 2 và quý 3 khi tâm lý của những người xây dựng nhà gặp khó khăn dưới mức lãi suất dài hạn cao, điều này có thể vẫn tiếp diễn ngay cả khi Fed hạ lãi suất quỹ liên bang. Ngành sản xuất, đang vật lộn với nhu cầu toàn cầu chậm lại, cũng đã trải qua tăng trưởng việc làm và hoạt động đặt hàng mới yếu. Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất tiềm năng có thể kích thích hoạt động trong các lĩnh vực này, do đó mở rộng hỗ trợ cho tăng trưởng GDP.

Bất chấp chi phí vay cao, đầu tư kinh doanh vẫn được thúc đẩy bởi bảng cân đối kế toán doanh nghiệp vững mạnh và hỗ trợ tài chính từ các luật như Đạo luật CHIPS và Đạo luật Giảm lạm phát. Các công ty công nghệ, nói riêng, đã tăng tốc đầu tư trong bối cảnh cuộc chạy đua vũ trang AI, và lãi suất thấp hơn có thể tạo điều kiện cho các khoản đầu tư tương tự trên các lĩnh vực khác.

Economy: A Post-cycle Economy Faces Greater Policy Uncertainty_1

Thị trường lao động, trong khi phải đối mặt với những thách thức như các cơn bão và cuộc đình công gần đây, dự kiến sẽ vẫn lành mạnh, với việc tiếp tục tăng việc làm và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức gần 4%. Tăng trưởng việc làm đã chậm lại và có thể ổn định ở tốc độ hàng tháng từ 100.000 đến 150.000, phù hợp với tăng trưởng việc làm vừa phải và sự dịch chuyển xuống của nhập cư. Khi thị trường lao động bình thường hóa, tỷ lệ lạm phát cũng vậy. Chúng tôi dự đoán lạm phát PCE tiêu đề sẽ kết thúc năm ở mức 2,3% và sau đó trung bình là 2,0% vào năm tới. Nhìn chung, chúng tôi dự kiến GDP thực tế sẽ tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025, đánh dấu năm thứ năm liên tiếp tăng trưởng.

Những thay đổi chính sách tạo nên một màn sương mù bất ổn về triển vọng

Việc tái đắc cử của Donald Trump và chiến thắng của đảng Cộng hòa tại Quốc hội có thể dẫn đến những thay đổi chính sách đáng kể, làm mờ đi triển vọng kinh tế. Trong khi các chi tiết cụ thể và thời điểm thay đổi chính sách tiềm năng vẫn chưa rõ ràng, chúng tôi dự đoán sẽ có cắt giảm thuế, thuế quan cao hơn, giảm nhập cư và bãi bỏ quy định đối với nhiều lĩnh vực khác nhau.

Về mặt thuế, việc gia hạn toàn bộ Đạo luật Cắt giảm Thuế và Việc làm và khả năng áp dụng mức thuế doanh nghiệp thấp hơn đối với hoạt động sản xuất tại Hoa Kỳ có vẻ khả thi nhất. Đa số phiếu tại Thượng viện và Hạ viện có thể hạn chế việc thực hiện đầy đủ các biện pháp thuế được đề xuất, nhưng vẫn có thể có một số mục được đưa vào các điều khoản thuế doanh nghiệp, thu nhập tiền boa và mức trần khấu trừ SALT. Bất kể chính quyền có đề xuất bất kỳ khoản bù trừ ngân sách thuế quan nào, các chính sách này có khả năng làm tăng thâm hụt mà không kích thích đáng kể hoạt động kinh tế, làm tăng thêm những thách thức tài chính dài hạn của quốc gia.

Một lĩnh vực có thể gây lo ngại về kinh tế là lập trường của chính quyền Trump sắp tới về thuế quan. Tổng thống đắc cử Trump đã đề xuất mức thuế 10% đối với tất cả hàng nhập khẩu và mức thuế 60% đối với tất cả hàng hóa Trung Quốc, có thể được hiểu là một công cụ mặc cả trong các cuộc đàm phán thương mại. Nếu các mức thuế này được ban hành như đã nêu, chúng có thể dẫn đến lạm phát cao hơn và làm giảm nhu cầu chung, cũng như lãi suất cao hơn và đồng đô la Mỹ mạnh hơn. Theo ước tính gần đây của Phòng thí nghiệm Ngân sách tại Yale, các mức thuế này sẽ làm tăng giá tiêu dùng từ 1,4% đến 5,1% trước khi thay thế, tương đương với chi phí từ 1.900 đến 7.600 đô la thu nhập khả dụng cho một hộ gia đình trung bình.

Ngoài ra, việc hạn chế nghiêm ngặt nhập cư có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế thực tế bằng cách hạn chế sự tăng trưởng của lực lượng lao động và có thể gây ra lạm phát cao hơn do tiền lương cao hơn.

Cuối cùng, vẫn phải chờ xem tác động đối trọng của việc nới lỏng quy định trên nhiều lĩnh vực là gì, đặc biệt là triển vọng tăng đầu tư vốn và tuyển dụng.

Nếu chúng ta đưa kỳ vọng sơ bộ về những thay đổi chính sách này vào dự báo kinh tế, triển vọng sẽ thay đổi tương ứng:

GDP thực tế sẽ phần lớn không bị ảnh hưởng vào năm tới, nhưng biện pháp kích thích cắt giảm thuế có hiệu lực vào đầu năm 2026 có thể thúc đẩy tăng trưởng GDP thực tế lên 2,8% vào cuối năm 2026. Tăng trưởng việc làm sẽ tương đối không bị ảnh hưởng vào năm 2025 nhưng thị trường lao động sẽ thắt chặt. Tăng trưởng lực lượng lao động thấp hơn do ít nhập cư hơn sẽ cắt giảm tỷ lệ thất nghiệp xuống 3,9% vào cuối năm 2025. Lạm phát, theo tiêu đề PCE, có thể tăng lên 2,7% vào cuối năm 2025 trong một đợt tăng một lần từ thuế quan sau đó giảm xuống 2,1% vào cuối năm 2026. Fed có thể kết thúc sớm chu kỳ nới lỏng của mình chỉ bằng ba lần cắt giảm nữa, đưa lãi suất quỹ lên 3,75%-4,00% vào mùa hè tới và giữ nguyên ở đó.

Các dự báo chính sách ở giai đoạn này vẫn còn mang tính đầu cơ cao, nhưng chúng dường như không báo hiệu thảm họa cho nền kinh tế hoặc thị trường trong ngắn hạn. Trong những tháng tới, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm sự rõ ràng hơn về chương trình nghị sự của chính quyền mới, điều này sẽ giúp tinh chỉnh triển vọng kinh tế. Cho đến lúc đó, nền kinh tế vẫn ổn định khi chúng ta bước vào năm mới, với sự trở lại bình thường dần dần trên nhiều mặt trận. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên cảnh giác, xem xét sự mong manh của sự mở rộng kinh tế làm nền tảng cho sự phấn khích tăng giá trên thị trường.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tăng trưởng kinh tế Ấn Độ chững lại: Tín hiệu báo động cho "ngôi sao" châu Á

Gerik

Kinh tế

Tốc độ tăng trưởng chậm lại đáng kể

Theo số liệu của Bộ Thống kê Ấn Độ công bố ngày 29/11, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của quốc gia này chỉ tăng 5,4% trong quý 2 năm tài chính 2024-2025, tức quý kết thúc vào tháng 9/2024. Con số này thấp hơn nhiều so với dự báo 6,5% của giới chuyên gia và là mức tăng trưởng thấp nhất kể từ quý 4/2022. Đồng thời, nó cũng thấp hơn đáng kể so với mức tăng 6,7% của quý trước và 8,1% của cùng kỳ năm ngoái.

Điều đáng chú ý là mức tăng trưởng 5,4% này còn thấp hơn nhiều so với dự báo 7% mà Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đưa ra trước đó. Điều này cho thấy tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế lớn nhất Nam Á đang chậm lại nhanh hơn so với kỳ vọng.

Triển vọng u ám cho cả năm tài chính

Dữ liệu GDP quý mới nhất sẽ buộc các nhà kinh tế phải tiếp tục hạ dự báo tăng trưởng cho cả năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2025. Goldman Sachs Group Inc., một trong những ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới, hiện chỉ dự báo mức tăng trưởng 6,4% cho Ấn Độ, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 7,2% mà RBI đặt ra.

Sự suy giảm tăng trưởng kinh tế Ấn Độ là hệ quả của nhiều yếu tố, bao gồm lợi nhuận doanh nghiệp giảm, tiền lương sụt giảm và áp lực lạm phát. Những vấn đề này đã làm xói mòn đà tăng trưởng ấn tượng của Ấn Độ trong những tháng gần đây, đe dọa vị thế của quốc gia này như một "ngôi sao" kinh tế mới nổi.

Áp lực gia tăng lên RBI

Kết quả tăng trưởng GDP quý thấp hơn dự kiến sẽ tạo thêm áp lực lên RBI trong cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới vào ngày 6/12. Trước tình hình kinh tế chững lại, nhiều khả năng RBI sẽ phải cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng, dù trước đó ngân hàng này đã giữ nguyên lãi suất trong gần hai năm.

Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất cũng tiềm ẩn rủi ro làm gia tăng lạm phát, vốn đã là một vấn đề nhức nhối đối với nền kinh tế Ấn Độ. Do đó, RBI sẽ phải cân nhắc cẩn trọng giữa mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.

Triển vọng tăng trưởng trong năm 2025

Mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm lại, Ấn Độ vẫn được kỳ vọng sẽ duy trì vị thế là một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất thế giới trong năm 2025. Theo Alicia Garcia Herrero, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Natixis, Ấn Độ sẽ chậm lại nhưng không "sụp đổ" trong năm tới.

Natixis dự báo tăng trưởng của Ấn Độ sẽ đạt 6,4% trong năm 2025, tuy thấp hơn mục tiêu 7,2% mà RBI đặt ra, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình của các nền kinh tế mới nổi. Điều này cho thấy tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Ấn Độ vẫn còn nguyên vẹn, bất chấp những thách thức trước mắt.

Xét về mối quan hệ, sự suy giảm lợi nhuận doanh nghiệp, giảm tiền lương và áp lực lạm phát chính là những nguyên nhân trực tiếp dẫn đến tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại của Ấn Độ trong quý vừa qua. Khi các yếu tố này diễn biến theo chiều hướng tiêu cực, tổng cầu trong nền kinh tế sẽ bị ảnh hưởng, kéo theo sự sụt giảm của GDP.

Đồng thời, có thể thấy mối tương quan nghịch giữa tốc độ tăng trưởng và áp lực cắt giảm lãi suất lên RBI. Khi tăng trưởng chậm lại, áp lực buộc ngân hàng trung ương phải nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế sẽ gia tăng. Tuy nhiên, mối quan hệ này không phải lúc nào cũng tuyến tính, do RBI còn phải cân nhắc những yếu tố khác như lạm phát khi đưa ra quyết sách.

Tóm lại, tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại của Ấn Độ trong quý 2 năm tài chính 2024-2025 là một tín hiệu báo động, phản ánh những thách thức mà nền kinh tế lớn nhất Nam Á đang phải đối mặt. Sự suy giảm lợi nhuận doanh nghiệp, giảm tiền lương và áp lực lạm phát đang đè nặng lên triển vọng tăng trưởng cả năm, gây sức ép lên RBI trong việc điều hành chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, với tiềm năng và nền tảng kinh tế vững chắc, Ấn Độ vẫn được kỳ vọng sẽ duy trì vị thế dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng trong dài hạn. Để hiện thực hóa tiềm năng này, Chính phủ và RBI cần phối hợp chặt chẽ trong việc đưa ra các chính sách kích thích tăng trưởng hiệu quả, đồng thời kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô. Chỉ khi vượt qua được giai đoạn khó khăn hiện tại, "ngôi sao" châu Á mới có thể tỏa sáng trở lại và khẳng định vị thế của mình trên bản đồ kinh tế thế giới.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

S&P 500 được dự báo sẽ tăng trưởng 10% vào năm 2025

Triển vọng của SP 500 vào năm 2025 sẽ thế nào?

Những rủi ro chính đối với chứng khoán Hoa Kỳ trong năm tới là gì?

Triển vọng của Magnificent 7 thế nào?

Triển vọng của MA thế nào?

Đầu tư vào AI sẽ đi về đâu tiếp theo?

Triển vọng 2025 LATAM FX: MXN, CLP và COP trong tình trạng bất ổn

MxN

CẢNH SÁT

CLP

Phần kết luận

Cà rốt và cây gậy: Chìa khóa cho quá trình chuyển đổi nhà ở xanh của Đức

Điều gì đang cản trở quá trình chuyển đổi xanh trên thị trường nhà ở Đức?

Điều gì ngăn cản bạn nâng cao hiệu quả sử dụng năng lượng cho tài sản của mình?

3 câu trả lời hàng đầu

Nguồn: Nghiên cứu người tiêu dùng ING

Quá trình chuyển đổi xanh vẫn là một cuộc chiến gian nan

Bạn có cân nhắc thực hiện các biện pháp tiết kiệm năng lượng trong một số trường hợp nhất định không?

Nguồn: Nghiên cứu người tiêu dùng ING

Ủy ban Châu Âu đã đưa ra biện pháp cứng rắn, nhưng ai lắng nghe?

Quá trình chuyển đổi xanh - hoặc sự thiếu hụt của nó - đang tạo ra dấu ấn

Từ lớp hiệu suất năng lượng A+

*tính đến tháng 10 năm 2024

Nguồn: ING

Cà rốt và cây gậy sẽ là chìa khóa cho quá trình chuyển đổi xanh thành công

Tầm nhìn táo bạo của Scott Bessent: Trái phiếu siêu dài hạn có thể định hình lại đầu tư thu nhập cố định như thế nào

Trái phiếu siêu dài hạn: Một sự đặt cược táo bạo vào sự ổn định

Bức tranh toàn cảnh: Tăng trưởng, thâm hụt và ổn định toàn cầu

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Chuyển đổi ngành dịch vụ tài chính ở Châu Phi với công nghệ 4IR

Nhảy vọt vào 4IR

Tác động của công nghệ tiên tiến

Các lĩnh vực mới để tăng trưởng và triển vọng

Thách thức và chiến lược

Kinh tế: Nền kinh tế hậu chu kỳ phải đối mặt với sự bất ổn chính sách lớn hơn

Những thay đổi chính sách tạo nên một màn sương mù bất ổn về triển vọng

Tăng trưởng kinh tế Ấn Độ chững lại: Tín hiệu báo động cho "ngôi sao" châu Á

Tốc độ tăng trưởng chậm lại đáng kể

Triển vọng u ám cho cả năm tài chính

Áp lực gia tăng lên RBI

Triển vọng tăng trưởng trong năm 2025

Nguồn: CNBC

Tuyên bố rủi ro